今年是甲午戰(zhàn)爭爆發(fā)130周年。直到今天，不斷有學(xué)者撰文從政治、外交和軍事各個(gè)方面探討晚清戰(zhàn)敗的原因。從金融史角度出發(fā)，筆者認(rèn)為晚清之所以在甲午戰(zhàn)爭中失敗，一個(gè)重要因素乃是現(xiàn)代金融制度的缺乏。

清政府多方籌措軍費(fèi)

戰(zhàn)爭是一門燒錢的藝術(shù)。近代以來，軍事行動(dòng)通常都伴隨著金融戰(zhàn)爭。能否在短期內(nèi)持久、迅速籌措到大量軍費(fèi)，是決定戰(zhàn)爭成敗的關(guān)鍵。

甲午海戰(zhàn)爆發(fā)前，清政府對戰(zhàn)爭估計(jì)不足，準(zhǔn)備也很不充分。李鴻章請求戶部撥款二三百萬兩以作戰(zhàn)費(fèi)，而清政府只拿出了18萬兩。

戰(zhàn)爭爆發(fā)后，清政府手忙腳亂地開始籌措經(jīng)費(fèi)。1894年8月，戶部提出停止工程、核扣俸廉、預(yù)繳鹽厘、酌提運(yùn)本等緊急措施。此后又提出商行捐輸、息借商款等其他舉措，辦法不可謂不多，但收效甚微。

1894年9月，甲午戰(zhàn)爭中決定性的黃海海戰(zhàn)已經(jīng)結(jié)束，北洋水師覆滅幾成定局。

如果在戰(zhàn)爭后期，清軍在陸戰(zhàn)中扳回一局，中國還可以少些損失。然而，清政府仍然沒有辦法籌集到足夠軍費(fèi)。李鴻章建議舉借外債，戶部以往年“息借洋款，多論磅價(jià)，折耗實(shí)多”為由斷然拒絕。戶部使盡所有辦法籌不到足夠軍費(fèi)，最后不得已又只能求助外資銀行。

1894年11月，清廷以7%的年息向匯豐銀行貸款1000萬兩。1895年1月，又向匯豐銀行借300萬英鎊，折銀1865萬兩，年息6%。這兩筆外資銀行的借款是甲午戰(zhàn)爭中清政府軍費(fèi)的最大來源，然而此時(shí)戰(zhàn)爭已近尾聲，清軍在遼東戰(zhàn)役中沒能挽回?cái)【帧?/p>

在整場戰(zhàn)爭中，中央與地方總共籌集了6109萬兩白銀，實(shí)際用于作戰(zhàn)的費(fèi)用4465萬兩，其中58%是外債。

日本建立現(xiàn)代金融體系

與晚清不同，日本政府自明治維新之后，大力推行“富國強(qiáng)兵”“殖產(chǎn)興業(yè)”等政策，并建立了一個(gè)相對完善的現(xiàn)代金融體系。

根據(jù)伊藤博文的建議，日本政府于1872年頒布《國立銀行條例》，設(shè)立國立銀行，這是日本現(xiàn)代金融業(yè)的開端。到1889年，日本的現(xiàn)代銀行已達(dá)218家，類似銀行的各種會(huì)社達(dá)695家，共有資本3189萬日元。

除了完備的銀行體系（間接金融），日本還建立了證券市場（直接金融）。1878年，明治政府建立東京股票交易所，這就是今天的東京證券交易所。

1894年8月，甲午戰(zhàn)爭已經(jīng)爆發(fā)，日本政府通過證券市場發(fā)行軍事公債，預(yù)定5000萬日元，實(shí)際認(rèn)購達(dá)7695萬日元，其中各銀行應(yīng)募資金達(dá)3000多萬日元。明治政府為準(zhǔn)備這場戰(zhàn)爭，早有25000萬日元的軍事預(yù)算，實(shí)際使用的軍費(fèi)為22367萬日元，折銀約15976萬兩，是中國的近4倍。通過證券市場募集的資金達(dá)11680萬日元，占實(shí)際軍費(fèi)支出的52％。

為時(shí)已晚的醒悟

反觀晚清，甲午戰(zhàn)爭之前，中國還沒有一家現(xiàn)代意義上的本土銀行。中國雖然有舊式的金融機(jī)構(gòu)——錢莊、票號(hào)、賬局和銀號(hào)等，但是經(jīng)營方式陳舊，資本金十分有限，不能為國家籌集大規(guī)模資金。

沒有現(xiàn)代的金融市場填補(bǔ)軍費(fèi)空缺，財(cái)政收入也不可能在短期內(nèi)一下子增加，無奈之下，戶部尚書翁同龢建議“開海軍報(bào)效之例”，向商戶借款。然而當(dāng)時(shí)清政府信譽(yù)掃地，沒有商人愿意借錢給政府，所謂的“報(bào)效”成為清政府變相的勒索。

直至戰(zhàn)爭結(jié)束，京師、直隸兩地通過息借商款籌得200萬兩，山西只籌得40萬兩，相比外資銀行的舉債，可謂杯水車薪。

甲午戰(zhàn)敗，中國面臨巨額賠款，清政府此時(shí)才進(jìn)一步明白建立現(xiàn)代金融制度的重要性。

在盛宣懷的努力下，中國通商銀行終于在1897年成立，彼時(shí)距離日本建立本土的現(xiàn)代銀行遲了25年，距離中國出現(xiàn)的第一家現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)——1845年英國人設(shè)立的麗如銀行已過去半個(gè)多世紀(jì)。

（據(jù)澎湃新聞 丁騁騁、毛子涵/文）