國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》（以下簡稱《行動(dòng)方案》），明確了5方面20項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)和實(shí)施設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新、回收循環(huán)利用、標(biāo)準(zhǔn)提升四大行動(dòng)，提出積極開展家電等消費(fèi)品以舊換新。

《行動(dòng)方案》家電直接相關(guān)內(nèi)容

1.到2027 年廢舊家電回收量較2023年增長30 %，再生材料在資源供給中的占比進(jìn)一步提升；

2.開展家電產(chǎn)品以舊換新。以提升便利性為核心，暢通家電更新消費(fèi)鏈條。支持家電銷售企業(yè)聯(lián)合生產(chǎn)企業(yè)、回收企業(yè)開展以舊換新促銷活 動(dòng)，開設(shè)線上線下家電以舊換新專區(qū)，對(duì)以舊家電換購節(jié)能家電的消費(fèi)者給予優(yōu)惠。鼓勵(lì)有條件的地方對(duì)消費(fèi)者購買綠色智能家電給予補(bǔ)貼。加快實(shí)施家電售后服務(wù)提升行動(dòng)；

3.聚焦汽車、家電、家居產(chǎn)品、消費(fèi)電子、民用無人機(jī)等大宗消費(fèi)品，加快安全、健康、性能、環(huán)保、檢測等標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)。加快完善家電產(chǎn)品質(zhì)量安全標(biāo)準(zhǔn)體系，大力普及家電安全使用年限和節(jié)能知識(shí)。

4.鼓勵(lì)有條件的地方統(tǒng)籌使用中央財(cái)政安排的現(xiàn)代商貿(mào)流通體系相關(guān)資金等，支持家電等領(lǐng)域耐用消費(fèi)品以舊換新。

廢舊家電回收空間大，以舊換新帶動(dòng)回收需求

家電報(bào)廢量：行動(dòng)方案中提及“到 2027 年廢舊家電回收量較 2023 年增長 30 %”，測算得年均增長率約為 6.8 %。截至2023年底，我國冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等家電保有量已超過30億臺(tái)，且已使用年限達(dá)到十年以上的占比較大，更新?lián)Q代的需求和潛力巨大。據(jù)光大證券推算2023年回收總量預(yù)計(jì)1.82億臺(tái)。根據(jù)廢舊家電回收量增長的政策指引，預(yù)計(jì)2025/2027年全國廢舊家電回收總量達(dá)2.09/2.36億臺(tái)，2023～2027年復(fù)合年均增長率為7 %。

具體到家電產(chǎn)品，據(jù)中信期貨測算，在中性/樂觀假設(shè)下，空調(diào)以舊換新2 617/3 286萬臺(tái)、冰箱2 848/3 095萬臺(tái)、洗衣機(jī)1 974/2 160萬臺(tái)、彩電3 108/3 398萬臺(tái)。本輪換新對(duì)應(yīng)2023年內(nèi)銷比例分別為空調(diào)（13～20）%、冰箱（19～25）%、洗衣機(jī)（11～15）%、彩電（14～22）%。

補(bǔ)貼金額預(yù)估：關(guān)于補(bǔ)貼金額此次行動(dòng)中未提及明確補(bǔ)貼細(xì)則及金額，根據(jù)財(cái)政部 2022 年公共預(yù)算支出決算表顯示，當(dāng)年用于商業(yè)流通事物決算金額為 582.41億元，假設(shè)此項(xiàng)預(yù)算數(shù)目變化幅度較小，此輪以舊換新補(bǔ)貼金額大部分或?qū)碜杂诖瞬糠帧?/p>

據(jù)光大證券測算，以上一輪家電以舊換新補(bǔ)貼情況作參考，家電拆解回收企業(yè)考慮以舊換補(bǔ)貼后營業(yè)利潤平均為15.3元/臺(tái)。若以2025年全國廢舊家電回收總量2.09億臺(tái)測算，2025年廢舊家電回收市場利潤空間約30億元。

《行動(dòng)方案》明確了家電以舊換新方案的實(shí)施，增強(qiáng)了中央財(cái)政支持預(yù)期，與近年更多以地方補(bǔ)貼主導(dǎo)以舊換新形成較大差異，但尚未有補(bǔ)貼細(xì)則及金額，需持續(xù)關(guān)注后續(xù)補(bǔ)貼金額以及實(shí)施細(xì)則。

家電產(chǎn)品以舊換新不僅能刺激家電市場消費(fèi)，還有助于推動(dòng)家電產(chǎn)業(yè)向更節(jié)能、環(huán)保的方向發(fā)展，還有助于推動(dòng)家電產(chǎn)業(yè)向更節(jié)能、環(huán)保的方向發(fā)展，對(duì)我國整體消費(fèi)規(guī)模形成帶動(dòng)效應(yīng)。（來源：華創(chuàng)證券、光大證券、中信期貨）