李智

(重慶工商大學成渝地區(qū)雙城經濟圈建設研究院 重慶 400067)

1 引言

2008年以來，中國經濟成功抵御了經濟危機、貿易爭端、新冠疫情等外部沖擊，彰顯出強大的經濟韌性。當前，世界正經歷百年未有之大變局，如何提升城市經濟韌性成為促進長江經濟帶高質量發(fā)展的重要議題。隨著新一輪科技革命和數字經濟的發(fā)展，我國數字普惠金融供給能力持續(xù)提高，服務覆蓋面不斷擴大，服務方式靈活高效，服務渠道便捷可得，資本市場普惠性不斷增強。數字技術與金融的深度融合，助推數字普惠金融發(fā)展，當城市經濟系統(tǒng)遭受外部沖擊時，能夠有效幫助其抵抗沖擊、快速恢復。那么，數字普惠金融能否促進城市經濟韌性的提升，成為當前亟須探討的問題。

近年來，有關經濟韌性的文獻聚焦經濟韌性的內涵與形成機理、測度及影響因素等。Reggiani等(2002)首次提出經濟韌性概念；Martin等(2015)對經濟韌性內涵進行拓展，認為經濟韌性應包含抵抗力、恢復力、適應力和更新力四方面；張振和趙儒煜(2021)、張躍勝等(2022)對經濟韌性進行了理論探索?，F有研究中，主要采用單一指標法和綜合指標體系法測度經濟韌性。鈔小靜和薛志欣(2023)通過對比2008年經濟危機前后城市實際經濟產出變化來反映經濟韌性；朱金鶴和孫紅雪(2021)、周恩波等(2023)構建指標評價體系，采用熵值法或主成分分析法測算經濟韌性，有關經濟韌性影響因素的研究主要集中在技術創(chuàng)新、產業(yè)結構、數字經濟、基礎設施建設等方面；程廣斌和靳瑤(2022)研究發(fā)現，提高城市創(chuàng)新能力可以優(yōu)化資源配置效率、促進產業(yè)結構升級，進而提升城市經濟韌性；尹勇等(2023)認為，產業(yè)結構升級能顯著提升本地區(qū)經濟韌性水平；劉莉和陸森(2023)實證檢驗了數字經濟通過擴大金融規(guī)模、提高金融效率來提升經濟韌性的作用路徑；種照輝等(2023)的研究顯示，“新基建”顯著提升了區(qū)域經濟韌性。

從現有研究來看，長江經濟帶經濟韌性的研究較少，忽視了數字普惠金融對城市經濟韌性的重要影響，未對兩者之間的作用機制深入研究。為此，本文構建綜合評價指標體系，測度長江經濟帶城市經濟韌性，實證研究數字普惠金融對城市經濟韌性的影響，并引入技術創(chuàng)新和法治環(huán)境作為機制變量，以揭示數字普惠金融對經濟韌性的作用機制，為提升長江經濟帶城市經濟韌性提供決策依據。

2 理論機制與研究假設

2.1 數字普惠金融對城市經濟韌性的直接影響

數字普惠金融對城市經濟韌性具有正向影響。首先，數字普惠金融能彌補傳統(tǒng)金融的不足，數字技術助推金融服務擴大覆蓋范圍，既可緩解民營企業(yè)、小微企業(yè)融資問題，又能幫助低收入群體和個體經營者抵御經濟波動和市場風險，提高了城市經濟抵抗力；其次，在城市經濟系統(tǒng)遭遇沖擊時，數字普惠金融可以快速響應需求，調整和提供必要的金融產品和服務，幫助受外部沖擊影響的個人和企業(yè)渡過難關，提高城市經濟恢復力；再次，數字普惠金融能夠通過精準數據分析和風險評估，促進要素流動，提高資金使用效率，優(yōu)化城市資源配置，提高城市經濟調節(jié)力；最后，數字普惠金融可以通過促進創(chuàng)業(yè)、技術創(chuàng)新、產業(yè)結構轉型升級來為城市實現可持續(xù)增長和進入新的增長路徑提供助力。據此，本文提出以下假設：

H1：數字普惠金融對城市經濟韌性的提升具有顯著的正向影響。

2.2 數字普惠金融對城市經濟韌性的間接影響

數字普惠金融通過促進技術創(chuàng)新，進而影響城市經濟韌性。一方面，數字普惠金融可以緩解企業(yè)信息不對稱的問題，降低企業(yè)交易費用和創(chuàng)新風險，鼓勵企業(yè)增加研發(fā)投入，實現技術創(chuàng)新；另一方面，數字技術應用可以幫助金融機構識別創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)者或企業(yè)的金融需求，引導資金和資源流動，推動行業(yè)技術進步和產業(yè)轉型升級。技術創(chuàng)新在提升經濟韌性方面發(fā)揮了關鍵作用，數字技術創(chuàng)新可直接為城市經濟提供技術支撐，提高其應對外在沖擊的響應速度和調節(jié)能力。此外，技術創(chuàng)新能為經濟穩(wěn)定增長提供動力，提高城市經濟的抵抗力，也可以創(chuàng)造新需求、新產品、新增長路徑，促進城市更新力提高。對此本文提出以下假設：

H2：技術創(chuàng)新在數字惠普金融與城市經濟韌性之間發(fā)揮中介作用。

首先，數字普惠金融發(fā)展能夠緩解企業(yè)研發(fā)資金約束問題，完善的法治環(huán)境能夠通過知識產權保護來降低企業(yè)創(chuàng)新風險，提高企業(yè)創(chuàng)新意愿，從而促進技術創(chuàng)新，增強城市經濟韌性的更新力；其次，強化知識產權保護可以促進市場競爭，推動企業(yè)開發(fā)新產品和提供多樣化服務，創(chuàng)造新需求和新增長點；最后，強有力的知識產權保護既能促進知識和技術傳播，加速城市技術和知識積累，又能吸引外資投入和技術引進，有利于城市在沖擊后迅速恢復和調整。綜上所述，法治環(huán)境能夠強化數字普惠金融對技術創(chuàng)新的促進作用，進而從各個方面提升城市經濟韌性。據此，本文提出以下假設：

H3：法治環(huán)境強化數字普惠金融對城市經濟韌性的正向影響。

3 研究設計

3.1 模型設定

為估計數字普惠金融對城市經濟韌性的影響，本文構建如下模型：

式(1)中：UER表示城市經濟韌性；DFI為數字普惠金融；X為控制變量集合；iμ為城市固定效應；tδ為年份固定效應；itε為隨機誤差項；i表示城市；t表示年份。

3.2 變量測度與說明

3.2.1 城市經濟韌性

借鑒已有研究，本文構建由抵抗力、恢復力、適應力、更新力4個維度及12項指標組成的長江經濟帶城市經濟韌性評價指標體系，如表1所示。對相關數據進行標準化處理后，采用熵值法測算城市經濟韌性。在穩(wěn)健性檢驗中，將2008年金融危機視為外生沖擊，計算2008年以后各城市實際GDP增速與全國實際GDP增速的差值，以差值和全國實際GDP增速絕對值的比值衡量經濟韌性。

表1 城市經濟韌性評價指標體系

3.2.2 數字普惠金融

本文采用《北京大學數字普惠金融指數》中總指數衡量數字普惠金融，該指數是從覆蓋廣度、使用深度及數字化程度3方面選取了33個指標構建指標評價體系。

3.2.3 機制變量

中介變量為技術創(chuàng)新，本文參考程廣斌和靳瑤(2022)的研究，以城市專利申請數加1取對數衡量城市技術創(chuàng)新水平。調節(jié)變量為法治環(huán)境，以城市每萬元GDP知識產權審判結案數與全國每萬元GDP知識產權審判結案數之比衡量。

3.2.4 控制變量

控制變量包括人口規(guī)模(POP)，以城市戶籍人口數取對數表征；經濟基礎(PGDP)，以人均地區(qū)生產總值表示；政府干預(GI)，以財政支出占地區(qū)生產總值比重衡量；對外開放(Open)，用進出口總額除以地區(qū)生產總值表征。

3.3 數據來源和描述性統(tǒng)計

本文采用長江經濟帶108個地級市的面板數據進行實證分析，除了數字金融普惠指數外，其他數據均來源《中國城市統(tǒng)計年鑒》。表2是本文主要變量的描述性統(tǒng)計結果，城市經濟韌性的均值為0.0986，最大值為0.7845，最小值為0.0151，標準差為0.996，表明長江經濟帶各城市間經濟韌性差異較大。

4 實證結果及分析

4.1 基準回歸結果

表3 模型1為僅放入數字普惠金融的基準回歸結果，模型2增加了控制變量，模型3在模型2的基礎上控制了城市和年份固定效應。從回歸結果來看，數字普惠金融對經濟韌性具有顯著的正向影響，表明數字普惠金融能夠促進城市經濟韌性提升。因此，假設1得以驗證。

表3 基準回歸結果

4.2 穩(wěn)健性檢驗與內生性分析

為了更全面地考察數字普惠金融對經濟韌性的影響效應，本文采取以下方法進行穩(wěn)健性檢驗：(1)替換被解釋變量。將基于Martin的敏感性指數法計算的城市經濟韌性替換原被解釋變量納入回歸方程中。(2)縮尾處理。對連續(xù)變量進行上下1%的縮尾處理。(3)剔除樣本。考慮新冠疫情的影響，剔除年份為2020和2021的樣本。(4)增加控制變量。考慮到可能存在遺漏變量問題，增加了產業(yè)結構(IND)、市場化程度(MAR)、基礎設施建設(INF)3個控制變量。結果如表4所示，回歸結果與前文結論一致，表明本文研究結論具有可靠性。

表4 穩(wěn)健性檢驗與內生性分析結果

考慮到可能存在遺漏變量偏誤及數字普惠金融與經濟韌性之間可能存在雙向因果關系，本文使用1984年各城市每百萬人固定電話數和前一期數字普惠金融指數的交互項作為工具變量。表4中模型5和模型6報告了工具變量的回歸結果，工具變量相關檢驗結果表明，工具變量選擇合理，不存在弱工具變量問題。第二階段數字普惠金融與經濟韌性呈顯著正相關，即考慮內生性問題后的估計結果與基準回歸結果一致。

4.3 機制檢驗

為檢驗數字普惠金融提升城市經濟韌性的作用機制，本文構建如下模型：

式(1)～(4)中：Mediait為中介變量；Moderait為調節(jié)變量；·DFIit為數字普惠金融與調節(jié)變量的交互項；其他變量含義同前文。

本文采用逐步回歸法檢驗數字普惠金融對城市經濟韌性的影響機制，結果如表5所示。其中，模型1為基準回歸結果；模型2中數字普惠金融對技術創(chuàng)新具有顯著正向影響，表明數字普惠金融有利于城市技術創(chuàng)新水平提升；模型3中技術創(chuàng)新對城市經濟韌性具有顯著正向影響，說明數字普惠金融能通過技術創(chuàng)新這一作用路徑提升城市經濟韌性。同時，模型3中數字普惠金融的回歸系數顯著為正，且小于模型1中的系數(γ1=0.000526＜α1=0.000547)，表明技術創(chuàng)新在數字普惠金融與城市經濟韌性之間起部分中介作用。在模型4中，數字普惠金融與知識產權保護的交互項對城市經濟韌性具有顯著的正向影響(β=0.0001，p＜0.01)，即隨著法治環(huán)境的不斷改善，數字普惠金融對城市經濟韌性的提升作用變強。因此，本文假設2、假設3成立。

表5 影響機制檢驗結果

4.4 異質性分析

(1)地理位置異質性?？紤]到長江經濟帶橫跨東中西部，各城市在經濟、社會、文化各方面存在較大差距，可能導致數字普惠金融對經濟韌性的影響存在差異，故本文將研究樣本分為上中下游三個子樣本，分組檢驗結果如表6所示。在三個樣本中，數字普惠金融對城市經濟韌性均具有顯著的正向影響，但在中游地區(qū)城市中數字普惠金融的提升作用最大，上游地區(qū)普惠金融的提升作用最小。

表6 異質性分析結果

(2)數字基礎設施異質性。根據是否為“寬帶中國”試點城市進行分樣本回歸，表6中模型4和模型5顯示，數字普惠金融對試點城市和非試點城市的經濟韌性均呈現顯著的促進作用，但試點城市的估計系數更大，表明數字普惠金融對經濟韌性的提升作用在數字基礎設施更完善的城市中更大。這是因為“寬帶中國”戰(zhàn)略實施推進了數字基礎設施建設，為數字普惠金融發(fā)揮經濟韌性提升效應提供了技術支撐，既推動了數字普惠金融的產品和服務創(chuàng)新，又提高了金融服務的及時性和有效性。

5 結語

本文基于城市面板數據，測度長江經濟帶108個地級市的經濟韌性，并考察數字普惠金融對城市經濟韌性的影響及作用機制，主要結論如下：第一，數字普惠金融對城市經濟韌性有顯著的促進作用；第二，進行穩(wěn)健性檢驗和內生性討論后，結果與基準回歸一致；第三，從影響機制來看，技術創(chuàng)新在數字普惠金融與城市經濟韌性之間起到部分中介作用，法治環(huán)境能強化數字普惠金融對城市經濟韌性的正向影響；第四，異質性分析結果表明，在長江經濟帶中游地區(qū)城市、數字基礎設施更完善的城市中，數字普惠金融對經濟韌性的提升作用更強。

本文研究結論具有以下重要啟示：

第一，積極推進數字普惠金融發(fā)展。抓住新一代數字技術革命機遇，依靠大數據、云計算、人工智能等數字技術，提高數字普惠金融服務的精準度、及時性。做好頂層設計，完善數字普惠金融的財政支持和政策體系，加強基層實踐，探索擴大數字普惠金融的可獲得性和覆蓋面。通過財政補貼、稅收優(yōu)惠等政策鼓勵金融科技創(chuàng)新，推動數字普惠金融產品創(chuàng)新和服務多樣化。

第二，加快數字基礎設施建設進程。充分發(fā)揮數字基礎設施建設對城市經濟韌性的支撐作用，完善投融資機制，鼓勵校企院參與數字基礎設施建設，優(yōu)化建設布局，加強跨行業(yè)跨區(qū)域協同，實現數字基礎設施互聯互通。

第三，加強知識產權保護，強化法治環(huán)境。政府應加強知識產權保護法律的制定與實施，建設公正、透明的法治環(huán)境，加強對產權侵權的打擊，保護企業(yè)創(chuàng)新成果，降低創(chuàng)新風險。同時，通過公共教育和宣傳提高企業(yè)和公眾對知識產權的認識，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活躍度，為技術創(chuàng)新創(chuàng)造良好的法治環(huán)境。