林蔓

為更全面反映各行業(yè)最具代表性的龍頭上市公司證券長期運(yùn)行態(tài)勢，持續(xù)引導(dǎo)中長期資金入市，中證A50 指數(shù)于2024 年1 月2 日正式發(fā)布。

3 月1 日，首批10 只中證A50ETF 全部結(jié)束募集，其中平安基金、摩根基金、大成基金和華泰柏瑞基金旗下4 只中證A50ETF 募集規(guī)模均超20 億元，并啟動比例配售，權(quán)益基金發(fā)行熱度回升。首批10 只中證A50ETF 合計(jì)募集規(guī)模超百億元，為市場帶來增量資金。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2024 年A 股大盤風(fēng)格龍頭資產(chǎn)盈利優(yōu)勢有望凸顯，且大盤類指數(shù)目前已經(jīng)位于相對低位，龍頭白馬股的潛力將逐步釋放，核心資產(chǎn)“ 均值回歸”是大勢所趨，機(jī)會可能大于風(fēng)險(xiǎn)。

首批中證A50ETF 問世

今年2 月2 日，包括易方達(dá)、華泰柏瑞、富國基金、大成基金、平安基金、銀華基金、華寶基金、嘉實(shí)基金、工銀瑞信基金和摩根資產(chǎn)管理申報(bào)的首批中證A50ETF 獲證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立。

2 月19 日，龍年首個(gè)交易日，被視為A 股“ 漂亮50”新典范的首批10 只中證A50ETF 正式開啟發(fā)行。

3 月1 日，10 只產(chǎn)品全部結(jié)束募集，認(rèn)購總規(guī)模近170 億元。其中，摩根資產(chǎn)管理、平安基金、大成基金和華泰柏瑞基金旗下的4 只產(chǎn)品先后提前節(jié)結(jié)束募集，并以超過20 億元的認(rèn)購金額啟動比例配售，可謂是近期市場少見的“爆款”基金。

值得一提的是，此次10 只中證A50ETF 發(fā)行競爭激烈，部分各家公司也在加大宣傳方面突出其創(chuàng)新。例如，摩根中證A50ETF 增設(shè)獨(dú)特的季度強(qiáng)制分紅機(jī)制。

在平安中證A50ETF 基金經(jīng)理錢晶看來，中證A50ETF 之所以被市場看好為A 股版“ 漂亮50”，賣的火熱是因其獨(dú)具匠心地融合了傳統(tǒng)市值選樣精髓與行業(yè)均衡理念，并首次引入ESG 投資原則。該指數(shù)精選50只行業(yè)龍頭，這些企業(yè)不僅具備強(qiáng)大的議價(jià)能力和長期競爭力，而且在所屬行業(yè)內(nèi)市值排名均名列前茅。

華泰柏瑞中證A50ETF 的擬任基金經(jīng)理李茜表示，中證A50ETF 涵蓋的各行業(yè)龍頭是我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要成果，目前，在國內(nèi)積極財(cái)政政策的前置、全面進(jìn)入補(bǔ)庫存周期、中美經(jīng)濟(jì)周期錯位三因素共振下，核心資產(chǎn)的配置吸引力顯著。

大成基金認(rèn)為，對于想要高效配置中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、緊跟中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的普通投資者而言，配置中證A50不失為理想的長期投資選擇。

表：首批中證A50ETF 募資情況

信息來源：網(wǎng)絡(luò)

中證A50 指數(shù)價(jià)值幾何？

天風(fēng)證券發(fā)文表示，A 股業(yè)績增速企穩(wěn)回升，估值處于歷史低位水平。2023年前三季度，全部A股、全部A股非金融石油石化歸母凈利潤同比增速和ROE-TTM 均企穩(wěn)回升。同時(shí)，優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)疊加近三年的估值回落，目前處于歷史相對低位?；仡欉^去兩輪（2015 年和2018年）市場大幅波動后市場行情的演繹，大致可以總結(jié)為：短期以小市值為代表的超跌資產(chǎn)領(lǐng)漲市場，中長期以大市值為代表的核心資產(chǎn)表現(xiàn)更佳；其中，以中證A50指數(shù)為代表的大市值核心資產(chǎn)指數(shù)，業(yè)績表現(xiàn)最為突出。

中證A50 指數(shù)從各行業(yè)龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50 只證券作為指數(shù)樣本；編制方案聚焦行業(yè)均衡、引入ESG 理念，以更新的視角刻畫A 股上市公司證券的整體表現(xiàn)；成分股具有互聯(lián)互通屬性，便利境外資金配置A 股核心資產(chǎn)。

市值方面，該指數(shù)注重行業(yè)均衡，兼顧市值較小龍頭企業(yè)；行業(yè)方面，該指數(shù)前五大行業(yè)集中度相對更低，整體分布更均衡；權(quán)重股方面，該指數(shù)前十大成份股集中度適中，且預(yù)期增速良好，具備發(fā)展?jié)摿?；估值和盈利方面，該指?shù)整體估值合理，盈利能力強(qiáng)于其它市場主要寬基指數(shù)；業(yè)績方面，自2015 年以來，中證A50 指數(shù)總收益為38.34%，年化收益率為3.72%，年化夏普比為0.22，既優(yōu)于同為50 系列指數(shù)的MSCI 中國A50 互聯(lián)互通和富時(shí)中國A50 指數(shù)，也高于A 股不同市值指數(shù)代表滬深300、中證500、中證1000、中證2000和國證2000 指數(shù)。

“自2021 年起核心資產(chǎn)已持續(xù)調(diào)整三年，截至2024年2 月20 日，中證A50 指數(shù)成分股的市盈率TTM 中位數(shù)已回落至歷史低位，最新估值中位數(shù)僅為19.92 倍，配置性價(jià)比凸顯。”嘉實(shí)基金相關(guān)人士也認(rèn)可目前核心資產(chǎn)的配置價(jià)值。

中證A50ETF 產(chǎn)品募集結(jié)束，業(yè)內(nèi)人士分析，中證A50ETF 產(chǎn)品的推出，將有利于引導(dǎo)資金進(jìn)一步投向A股核心資產(chǎn)，發(fā)揮資產(chǎn)配置功能，便利投資者一鍵配置各行業(yè)最具代表性的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，共享龍頭上市公司發(fā)展成果，吸引中長期資金入市。

市場將迎超百億增量資金

首批10只中證A50ETF合計(jì)募集規(guī)模將超百億元，意味著超百億元資金有望于近期直接入市，參與A股投資。

此次發(fā)行中，共有4 只ETF 啟動比例配售，權(quán)益發(fā)行市場持續(xù)回暖。

平安中證A50ETF、摩根中證A50ETF 率先于2 月28日結(jié)束募集，并宣布進(jìn)行比例配售，最終配售比例分別為79.65% 和87.79%。

大成基金宣布于2 月29 日提前結(jié)束募集并啟動比例配售。

3 月1 日，華泰柏瑞中證A50ETF 累計(jì)有效認(rèn)購總額亦超過20 億元，觸發(fā)比例配售。

值得注意的是，參與此次發(fā)行中證A50ETF 的機(jī)構(gòu)中既有ETF 領(lǐng)域知名寬基大廠，也有正奮起直追參與ETF 市場的新銳公司。針對市場份額從零起步的重要寬基ETF，中證A50ETF 的上市勢必會受到各個(gè)機(jī)構(gòu)的積極扶持，這種激烈競爭除了體現(xiàn)在新基金發(fā)行上，還有未來的持續(xù)營銷上。跟蹤中證A50 指數(shù)的ETF 規(guī)模將持續(xù)提升，并為A 股帶來更多增量資金。

近年來，寬基ETF 產(chǎn)品吸引了大量資金流入，涌現(xiàn)出一批旗艦型產(chǎn)品，已有3 只寬基ETF 規(guī)模超千億，6只寬基ETF 規(guī)模超過500 億元。

當(dāng)下，作為A 股重要增量資金來源之一，ETF 市場迎來蓬勃發(fā)展。上交所表示，下一步將繼續(xù)發(fā)揮資本市場服務(wù)國家戰(zhàn)略的重要功能，持續(xù)豐富寬基指數(shù)與ETF 產(chǎn)品體系，重點(diǎn)推進(jìn)寬基ETF 產(chǎn)品做大做強(qiáng)做優(yōu)，在提高機(jī)構(gòu)投資者對寬基ETF 投資參與度的同時(shí)，多措并舉打造滬市基金市場名片，為投資者提供長期戰(zhàn)略配置工具，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。