林蔓

長期信仰還要堅守嗎？每當市場不好，這個問題就會擺上臺面被反復討論。

本文將通過各種角度的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，為讀者展示在市場長期磨煉下，那些業(yè)績靠前的權(quán)益類基金及基金公司，都有哪些特點。

時間段選?。罕娝苤?，最近一輪較為完整的牛熊轉(zhuǎn)換為2019年-2023年，因此我們至少選擇近五年（2019.01.02-2023.12.29）為參考期，同時選擇近七年（2017.01.03-2023.12.29）作為更長維度的參考。

業(yè)績評判標準：絕對收益、超額收益。

注：評選時間段及業(yè)績標準均以海通證券、中國銀河證券披露榜單為準。

評選角度一：近七年權(quán)益類基金公司整體絕對收益

近七年，全市場權(quán)益類基金公司絕對收益平均為53.26% ，排名前十的基金公司分別為信達澳亞基金、景順長城基金、中銀國際證券、圓信永豐基金、大成基金、萬家基金、易方達基金、農(nóng)銀匯理基金、平安基金、工銀瑞信基金。（見表一）

評選角度二：近五年權(quán)益類基金公司整體絕對收益

近五年，全市場權(quán)益類基金公司平均絕對收益均值是74.41%，排名前十的基金公司分別為金元順安基金、信達澳亞基金、華商基金、農(nóng)銀匯理基金、平安基金、大成基金、工銀瑞信基金、中銀國際證券、海富通基金、匯豐晉信基金。（見表二）

評選角度三：近五年權(quán)益類基金公司整體超額收益

近五年，全市場權(quán)益類基金公司超額收益率均值為54.70%，排名前十的基金公司分別為金元順安基金、信達澳亞基金、華商基金、平安基金、大成基金、農(nóng)銀匯理基金、工銀瑞信基金、圓信永豐基金、萬家基金、海富通基金。其中前七家基金公司收益率同樣破百。（見表三）

評選角度四：近五年超額收益前10% 的股票型基金數(shù)量

上述三個角度，雖然提供了直觀的業(yè)績對比，但也存在一個問題：小規(guī)模公司可能是靠著一只王牌產(chǎn)品躋身榜單前列。而對于普通投資者來說，選擇基金公司就如同基金經(jīng)理選擇所投股票一樣，避免“梭哈”單一方向，因此更具平臺及規(guī)模優(yōu)勢的大中型基金公司往往需要優(yōu)先考慮。

表一：近七年權(quán)益類基金公司整體絕對收益TOP10

表二：近五年權(quán)益類基金公司整體絕對收益TOP10

表三：近五年權(quán)益類基金公司整體超額收益TOP10

數(shù)據(jù)來源：海通證券

對此，我們根據(jù)海通證券發(fā)布的近五年單只基金超額收益排名，以占據(jù)市場主流的主動股票型基金和主動混合開放型基金為例，進一步探究基金公司旗下的優(yōu)秀產(chǎn)品數(shù)量。

根據(jù)披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近五年全市場有289只主動股票開放型基金，超額收益排名前10%的基金（28只）共涉及17家公司，其中有2 只及以上（避免只靠一只產(chǎn)品帶動公司業(yè)績的情況出現(xiàn)）基金入榜的公司有7家。

評選角度五：近五年超額收益前10% 的混合型基金數(shù)量

截至2023年12月31日，全市場擁有五年歷史業(yè)績的偏股的主動混合開放型基金有2114只，超額收益排名前10%的基金（211只）共涉及61家公司，其中有6只及以上基金入榜的公司有13家。

哪些基金公司表現(xiàn)更好？

綜合上述五個評價角度，工銀瑞信基金在五個評價角度中均在榜。一定程度說明其產(chǎn)品種類豐富，平臺、規(guī)模優(yōu)勢更加明顯（兼具混合型基金和股票型基金，沒有出現(xiàn)單一基金支撐全局的局面），為整體收益表現(xiàn)提供更多元的支撐。

公開資料介紹，工銀瑞信基金成立于2005 年，一直通過“老帶新”的人才培養(yǎng)模式，實現(xiàn)老中青三代實力傳承，構(gòu)建了權(quán)益、固收、FOF、海外等全面均衡的投研能力。

近年來，工銀著力打造業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的平臺型基金管理公司，憑著“投研平臺化”、“投研一體化”、“人才梯隊完善化”三方面優(yōu)勢，為產(chǎn)品組合投資管理提供強有力的支撐。目前工銀瑞信內(nèi)部培養(yǎng)的基金經(jīng)理占投資團隊總?cè)藬?shù)的比例超過50%，投資人員平均從業(yè)經(jīng)驗近13年。

回報靠前的基金有哪些共同點？

篩選完基金公司，我們再看回報靠前的基金。根據(jù)海通證券發(fā)布的近五年單只基金收益榜單，回報靠前的基金起碼有兩個特征：

1.基金經(jīng)理管理時期較長，穩(wěn)定性較高

海通證券數(shù)據(jù)顯示，全市場主動混合開放型基金（按照海通證券分類，剔除債券混合型基金）凈值增長率均值為65.33%。根據(jù)東方財富Choice 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近五年凈值增長率高于市場均值的基金現(xiàn)任基金經(jīng)理平均管理時長為1673天，低于均值的基金現(xiàn)任基金經(jīng)理管理時長則平均為1442天。

主動股票開放型基金差距更加明顯。全市場主動股票開放型基金（按照海通證券分類）凈值增長率均值為91.40%，近五年凈值增長率高于均值的基金現(xiàn)任基金經(jīng)理平均管理時長為1892天；低于均值的基金現(xiàn)任基金經(jīng)理管理時長則平均為1446天。

這一定程度反映出上述高回報的基金，其基金經(jīng)理更加穩(wěn)定，“人走茶涼”的風險相對較小。

2. 持倉均衡，靠穩(wěn)健“制勝”

均衡穩(wěn)健的持倉風格是高回報基金的重要養(yǎng)成方式。比如工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票，該基金管理者杜洋現(xiàn)任工銀瑞信研究部副總經(jīng)理、投資總監(jiān)，2015年產(chǎn)品成立以來一直在管這只基金，始終采用多元選股的策略來維穩(wěn)基金業(yè)績。

在2020 年眾人扎堆寧德時代、貴州茅臺等熱門股時，杜洋并沒有盲目跟風，而是在銀行、煤炭、建筑、化工等領(lǐng)域持續(xù)挖掘，同樣獲得了不錯收益。該基金2020年四季報顯示，其2020年過去一年凈值增長率達107%，超過業(yè)績比較基準85.61個百分點。

〔風險提示〕

（1）本文業(yè)績數(shù)據(jù)采自基金季報、年報，排名數(shù)據(jù)采自海通證券權(quán)威三方機構(gòu)，均為公開發(fā)布的歷史數(shù)據(jù)；

（2）工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票A 成立于2015 年02 月16 日，杜洋自2017 年12 月22 日起獨立管理，本基金2019-2023 年各年度、成立以來凈值增長率分別為54.05%、107.00%、27.46%、-3.95%、-16.74%，同期業(yè)績比較基準收益率分別為27.71% 、21.39%、0.61%、-16.65%、-7.41%。數(shù)據(jù)來自基金各定期報告或托管人復核數(shù)據(jù)，截至2023.12.31。

（3）本文投資觀點僅供參考，不代表任何投資建議或承諾，基金有風險，投資需謹慎?；鸸芾砣艘勒浙”M職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資有風險，基金過往業(yè)績不預示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當性意見的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。本觀點僅代表當時觀點，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成任何業(yè)務的宣傳推介材料、投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。