李興然

作為國(guó)內(nèi)“基因測(cè)序儀第一股”而受到市場(chǎng)關(guān)注的華大智造（688114），過(guò)去憑借新冠疫情實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。然而上市僅一年，華大智造業(yè)績(jī)就迅速“變臉”，2023年預(yù)計(jì)將大幅虧損近6億元。在疫情帶來(lái)的紅利逐漸消退之后，華大智造將要面對(duì)的局面才是真正嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

上市首虧業(yè)績(jī)變臉

2月28日，華大智造發(fā)布了2023年業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)。公告顯示，2023 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.12 億元，同比減少31.17%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-5.97億元，同比減少129.46%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)-6.71億元，同比減少354.01%。上市僅一年，公司業(yè)績(jī)就迅速變臉，營(yíng)收利潤(rùn)雙降，尤其盈利更是出現(xiàn)斷崖式下跌。

值得注意的是，2023年公司確認(rèn)的資產(chǎn)減值損失和信用減值損失總額達(dá)到2.74億元，其中減值的資產(chǎn)主要為新冠試劑的一次性計(jì)提。華大智造表示，業(yè)績(jī)下滑的原因主要在于“實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化產(chǎn)品需求萎縮導(dǎo)致相應(yīng)產(chǎn)品收入同比大幅下滑，整體毛利貢獻(xiàn)額下降。同時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)需求的變化，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)各類(lèi)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備”。

華大智造的主要業(yè)務(wù)包括基因測(cè)序儀、實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化、生物芯片和生物信息學(xué)四大板塊。其中，實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化板塊主要涉及新冠疫情相關(guān)的核酸檢測(cè)、抗體檢測(cè)等業(yè)務(wù)，是公司的核心收入來(lái)源。2020年至2022年，受益于疫情期間大增的檢測(cè)需求，華大智造業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為27.80 億、39.29 億和42.31 億，營(yíng)收增速分別為154.73%、41.32% 和7.69%；凈利潤(rùn)分別為2.609 億、4.836 億和20.26億，凈利潤(rùn)增速分別為206.98%、85.38%和319.04%。

亮眼的業(yè)績(jī)推動(dòng)了華大智造于2022 年9 月成功登陸科創(chuàng)板，然而2023 年以來(lái)，隨著疫情防控形勢(shì)的改善，新冠檢測(cè)的需求大幅下降，公司再也無(wú)法維持此前的增速。前三季度公司業(yè)績(jī)已深陷虧損，第三季度僅單季度的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)就已巨虧過(guò)億。根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)測(cè)算，2023年第四季度公司營(yíng)收和利潤(rùn)虧損幅度進(jìn)一步加深，仍看不到改善跡象。

研發(fā)銷(xiāo)售費(fèi)用高企

業(yè)績(jī)大幅變臉，反映出的是華大智造收入結(jié)構(gòu)的單一性和對(duì)疫情需求的過(guò)度依賴(lài)。進(jìn)入后疫情時(shí)期，公司亟需挖掘其他穩(wěn)定的增長(zhǎng)點(diǎn)。

華大智造在公告中表示，盡管實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化產(chǎn)品收入同比大幅下滑，但基因測(cè)序儀產(chǎn)品銷(xiāo)售收入仍然保持了較高增長(zhǎng)。業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，華大智造2023年基因測(cè)序儀板塊銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)約30%。但需要留意的是，與大規(guī)模的研發(fā)投入和銷(xiāo)售費(fèi)用相比，這一增長(zhǎng)或不足為道。

在基因測(cè)序儀板塊，華大智造與國(guó)際巨頭Illumina仍存在巨大差距，難以形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。為了打開(kāi)局面，華大智造在銷(xiāo)售和研發(fā)方面不惜投入，根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)，前三季度公司銷(xiāo)售費(fèi)用5.60億元，同比增長(zhǎng)12.22%，主要由于公司積極推行國(guó)際化戰(zhàn)略，推動(dòng)四大區(qū)域本地化發(fā)展、團(tuán)隊(duì)建設(shè)及渠道布局，帶來(lái)營(yíng)銷(xiāo)人員數(shù)量增長(zhǎng)；研發(fā)費(fèi)用6.42億元，同比增長(zhǎng)22.29%，預(yù)計(jì)主要與公司研發(fā)人員數(shù)量增長(zhǎng)相關(guān)，截至23年上半年。公司研發(fā)人員數(shù)量1027人，較去年同期增加34.6%。2023年前三季度，華大智造的銷(xiāo)售費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率分別達(dá)到25.42%、29.14%，同比均有超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)。

作為一家科技創(chuàng)新型企業(yè)，研發(fā)投入是其核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。但目前來(lái)看，華大智造的研發(fā)和銷(xiāo)售仍處于大規(guī)模投入期，若是不能轉(zhuǎn)化為有效的創(chuàng)新成果，反而會(huì)進(jìn)一步加劇公司的成本壓力和虧損風(fēng)險(xiǎn)。

另外，不能忽視的是，華大智造的國(guó)際化戰(zhàn)略已經(jīng)開(kāi)始遇到阻力。今年1月26日，美國(guó)提出了一項(xiàng)生物技術(shù)保護(hù)法案，其中包括華大智造在內(nèi)的等多家國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)被提及。受此消息影響，當(dāng)天華大智造股價(jià)暴跌超過(guò)11%。隨后，華大智造特地發(fā)布澄清公告，稱(chēng)目前該草案尚處于提案階段，且對(duì)于公司的指控存在多處事實(shí)錯(cuò)誤，后續(xù)可能被修改或終止，能否形成法律尚存在較大不確定性。華大智造于2023年1月開(kāi)始在美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售全系列測(cè)序產(chǎn)品，前三季度公司基因測(cè)序儀業(yè)務(wù)板塊美洲區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收達(dá)1 億元，同比增長(zhǎng)86%。若后續(xù)因相關(guān)法案導(dǎo)致美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售受到影響，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)將會(huì)是不小的打擊。

關(guān)聯(lián)交易屢涉違規(guī)

與此同時(shí)，華大智造的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題也持續(xù)受到監(jiān)管層關(guān)注。

由于華大智造與關(guān)聯(lián)公司華大基因等屬于上下游關(guān)系，業(yè)務(wù)需求匹配度較高，一直以來(lái)公司關(guān)聯(lián)交易的占比都較高。截至2023年上半年，華大控股及公司實(shí)控人控制的其他企業(yè)都是華大智造的第一大客戶(hù)，期間對(duì)其銷(xiāo)售額為3.7億元，占營(yíng)收比例的25.65%。

然而，華大智造的關(guān)聯(lián)交易并不僅限于商品銷(xiāo)售，根據(jù)監(jiān)管部門(mén)的調(diào)查，華大智造存在多起與關(guān)聯(lián)公司非經(jīng)營(yíng)資金往來(lái)的違規(guī)行為，并且存在試圖隱瞞以及整改不力等情況。

2023年8月3日，上交所對(duì)華大智造及時(shí)任董事長(zhǎng)暨實(shí)際控制人汪建、時(shí)任總經(jīng)理軍峰、時(shí)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人劉波、時(shí)任董事會(huì)秘書(shū)韋煒予以監(jiān)管警示。此項(xiàng)處罰的原因是，華大智造2022年與控股股東控制的其他企業(yè)等關(guān)聯(lián)方存在非經(jīng)營(yíng)性往來(lái)，另經(jīng)查實(shí)，華大智造該類(lèi)關(guān)聯(lián)資金往來(lái)在上市前即已存在，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金，并且在發(fā)行上市審核階段未按承諾整改到位。

此前的2023年1月13日，上交所也曾因隱瞞關(guān)聯(lián)交易而對(duì)華大智造予以監(jiān)管警示。2022年8月5日，華大智造擬使用自有資金出資與關(guān)聯(lián)方組成聯(lián)合體，共同參與競(jìng)買(mǎi)地塊及地上構(gòu)筑物及項(xiàng)目合作開(kāi)發(fā)建設(shè)，該交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，所涉關(guān)聯(lián)交易金額不超過(guò)10.5億元。而在此之前，華大智造已于2022年7月26日取得證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)，并于9月9日正式掛牌上市。在此期間，華大智造從未向上交所報(bào)告上述關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，也未在發(fā)行上市申請(qǐng)文件中進(jìn)行任何披露，直到9月23日才公告提及相關(guān)情況，因此遭到上交所的處罰。

華大智造關(guān)聯(lián)交易頻繁且屢涉違規(guī)，不僅損害了上市公司的獨(dú)立性和公平性，存在的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)也可能給投資者帶來(lái)潛在的損失。如何做到嚴(yán)格控制關(guān)聯(lián)交易的規(guī)模和頻率，及時(shí)披露關(guān)聯(lián)交易情況，接受監(jiān)管部門(mén)和投資者的監(jiān)督，維護(hù)公司的信譽(yù)和形象，也將是華大智造未來(lái)的重要課題之一。

圖：華大智造股價(jià)走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice