李興然

浙江豐島食品股份有限公司（以下簡稱“豐島食品”）是一家以研發(fā)、生產(chǎn)和銷售果蔬罐頭為主的食品加工企業(yè)，主要產(chǎn)品有桔子、黃桃、什錦、紅西柚等罐頭產(chǎn)品，主要銷往美國、日本、歐洲等多個國家和地區(qū)。目前，豐島食品正申請在北交所上市，保薦機構(gòu)為浙商證券。

公司基本介紹

根據(jù)招股說明書，豐島食品產(chǎn)品包裝有高阻隔塑料杯、高阻隔塑料瓶、馬口鐵罐、玻璃瓶等，包裝規(guī)格可根據(jù)客戶需求而專門定制。經(jīng)過二十多年的品牌沉淀和對產(chǎn)業(yè)鏈的不斷探索，公司堅持多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，形成了以桔子和黃桃罐頭為核心、兼顧多品類罐頭產(chǎn)品的特點。

出口方面，豐島食品采用OEM 業(yè)務(wù)模式與國際知名品牌商進(jìn)行合作，海外客戶包括Walmart、Liberty Foods、Rema Foods、Sysco、Dollar General、Cargill 等國際知名品牌。根據(jù)中國食品土畜進(jìn)出口商會統(tǒng)計，多年以來公司水果罐頭出口金額排名行業(yè)前列。

內(nèi)銷方面，豐島食品自有品牌“豐島鮮果撈”產(chǎn)品以健康、方便、營養(yǎng)、時尚等特性深受國內(nèi)消費者青睞，獲得中國罐頭工業(yè)協(xié)會頒發(fā)的“2019 年度中國罐藏食品領(lǐng)先品牌”“改革開放40 年中國罐藏食品品牌”等榮譽。2022年，公司榮登“2022 年第19 屆亞運會官方水果制品供應(yīng)商”榜單。公司國內(nèi)客戶包括山姆會員店、世紀(jì)聯(lián)華、大潤發(fā)、老婆大人、零食很忙等國內(nèi)知名零售連鎖企業(yè)。自設(shè)立以來，豐島食品主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。

2020年至2022年，豐島食品對前五大客戶銷售占比分別為59.77%、46.49%和48.74%，占比較高，其中對第一大客戶Walmart銷售占比分別為34.91%、27.19%和24.56%。

2020 年至2022 年，公司產(chǎn)品以境外市場為主，廣泛銷往美國、日本、歐洲等國家和地區(qū)。上述時期內(nèi)，公司境外銷售收入占比分別為82.10%、73.26% 和68.02%，是公司主要的收入與利潤來源。

外匯業(yè)務(wù)大額虧損且信披違規(guī)

2020 年至2022 年，豐島食品分別實現(xiàn)營業(yè)收入49，013.09萬元、51，130.96萬元和75，126.09萬元，業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定。公司凈利潤分別為4，610.36 萬元、1，578.06 萬元和3，744.25萬元。

豐島食品2023 年經(jīng)審閱的經(jīng)營業(yè)績情況如下：（單位：萬元）

報告期內(nèi)，豐島食品營業(yè)收入、凈利潤情況如下：（單位：萬元）

豐島食品在第三輪回復(fù)函中稱，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入呈增長態(tài)勢，公司在保持外銷優(yōu)勢的同時，加大國內(nèi)市場開拓和推廣力度，營業(yè)收入增長穩(wěn)定。受市場環(huán)境、原材料價格、銷售單價、美元匯率波動等多因素影響，報告期內(nèi)，公司凈利潤呈波動趨勢。

根據(jù)回復(fù)函及公開信息，豐島食品2022 年外匯衍生品業(yè)務(wù)發(fā)生大額虧損、2023 年1-6 月仍發(fā)生持續(xù)虧損。2022 年5 月份以來，公司開展的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，且虧損額持續(xù)擴大，截至2022 年底，累計虧損額為2103.9 萬元，期間最高累計虧損額達(dá)2903.27 萬元，占上一年度該公司凈利潤的183.98%。并且，公司未及時披露前述遠(yuǎn)期結(jié)售匯重大虧損事項構(gòu)成信息披露違規(guī)。

從營收角度看，公司2023 年告別了2022 年的爆發(fā)式增長，僅略微增長。2023 年公司不僅扣費歸母凈利潤出現(xiàn)下滑，同時公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流也出現(xiàn)大幅下降。另外，從公司報告期內(nèi)的營收和凈利潤表現(xiàn)看，凈利潤呈現(xiàn)的是巨幅波動。而且，公司本應(yīng)是對沖外匯風(fēng)險的外匯衍生品業(yè)務(wù)，卻被公司做成了加大虧損的局面。

從上面信息來看，公司劇烈波動的業(yè)績、下滑的經(jīng)營性現(xiàn)金流以及外匯衍生品業(yè)務(wù)的尷尬操作，是否表明公司在盈利能力方面存在明顯不足，上市后是否難以給投資者穩(wěn)定的回報？會否影響公司IPO的估值？

對此，豐島食品回復(fù)稱，公司擁有較好的行業(yè)發(fā)展前景和較強的市場需求，且公司已經(jīng)具備了一定的市場競爭優(yōu)勢，相關(guān)業(yè)務(wù)收入具備持續(xù)增長的基礎(chǔ)。未來，公司將持續(xù)在水果制品行業(yè)深耕，開發(fā)更多不同的水果衍生制品，實現(xiàn)環(huán)保和高質(zhì)量發(fā)展。此外，公司持續(xù)對現(xiàn)有技術(shù)進(jìn)行優(yōu)化，加強生產(chǎn)設(shè)備技改升級，提高生產(chǎn)線的自動化程度，以提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，提升公司自身的盈利能力、市場競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

邊分紅邊募資的合理性

報告期內(nèi)，豐島食品共進(jìn)行了1 次股利分配，具體情況如下：

豐島食品本次擬公開發(fā)行不超過2，245 萬股人民幣普通股（A 股）（未考慮超額配售選擇權(quán)的情況下）。公司本次募集資金扣除發(fā)行費用后，將按順序依次投資于以下項目：（單位：萬元）

可以看到，公司在現(xiàn)金分配之后，便開始申報IPO，其中一項還是要補充流動資金3500 余萬元。公司是否真的缺錢？邊分紅邊募資的行為，是否合理？

豐島食品回復(fù)稱，公司分紅是基于回報股東和分享價值的考慮。公司嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)的要求，制訂了公司的利潤分配政策，公司利潤分配方案符合公司《章程》以及公司利潤分配政策的規(guī)定。公司上市后，將廣泛聽取投資者尤其是中小股東的意見和建議，不斷完善公司利潤分配政策，強化對投資者的回報。另外，本次募集資金用以補充流動資金有其必要性，一是公司所處行業(yè)和業(yè)務(wù)模式對流動資金需求較大，二是滿足業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大的資金需求。補充流動資金項目的實施，將有助于公司減少對銀行等金融機構(gòu)的依賴，降低償債風(fēng)險及因銀行借款所產(chǎn)生的財務(wù)費用。同時，隨著募投項目的建成，公司各項業(yè)務(wù)的開展需要大量資金支持，補充流動資金有助于公司降低經(jīng)營風(fēng)險。