余前廣｜文

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署的經(jīng)濟(jì)工作，有助于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與未來有色金屬行業(yè)景氣預(yù)期的提升。本文從資源安全、科技創(chuàng)新、綠色低碳三個(gè)關(guān)鍵詞入手，對(duì)有色金屬行業(yè)動(dòng)態(tài)和資本市場(chǎng)進(jìn)行分析。

2023 年12 月11-12 日，中央 經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開，習(xí)近平總書記在重要講話中全面總結(jié)2023年經(jīng)濟(jì)工作，深刻分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，系統(tǒng)部署2024年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議提出了“五個(gè)必須”，指明了2024年經(jīng)濟(jì)工作的總體要求和政策取向，提出了9方面重點(diǎn)任務(wù)?？傮w來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議積極的政策表態(tài)，有助于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與未來有色金屬行業(yè)景氣預(yù)期的提升。

關(guān)鍵詞一：資源安全

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出：“加快建設(shè)新型能源體系，加強(qiáng)資源節(jié)約集約循環(huán)高效利用，提高能源資源安全保障能力”“優(yōu)化重大生產(chǎn)力布局，加強(qiáng)國家戰(zhàn)略腹地建設(shè)”“完善新型舉國體制，實(shí)施制造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)，加強(qiáng)質(zhì)量支撐和標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平”。

從產(chǎn)業(yè)層面看，基于礦產(chǎn)資源稟賦（供給端）、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展（需求端）等客觀情況，我國部分礦產(chǎn)資源對(duì)外依存度常年處于高位（如銅、鋁、鎳、鈷、鋰、鉑族金屬等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源）。近年來，自然資源部深入實(shí)施新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)，推進(jìn)重要能源和礦產(chǎn)資源國內(nèi)勘探開發(fā)和增儲(chǔ)上產(chǎn)，進(jìn)一步保障礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)鏈安全；加大找礦工作力度，健全繁榮礦業(yè)市場(chǎng)的政策體系。從實(shí)際成效看，新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)聚焦緊缺戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，深耕資源潛力大的地區(qū)，已在江西鋰云母、四川雅江鋰礦、鄂西北鈮鉭稀土、青海鉀鹽、山東萊州金礦、云南昭通磷礦等礦產(chǎn)勘探方面取得了實(shí)質(zhì)性重大進(jìn)展。

從上市公司層面看，企業(yè)積極響應(yīng)國家政策、發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，在國內(nèi)進(jìn)一步加大找礦力度，在海外穩(wěn)妥收購優(yōu)質(zhì)礦藏。2023 年，紫金礦業(yè)完成蘇里南Rosebel金礦項(xiàng)目收購，該礦金金屬量為382.9 萬盎司（約119 噸），平均品位1.09克/噸；完成Xanadu Mines項(xiàng)目投資，進(jìn)而擁有蒙古哈馬戈泰銅金礦項(xiàng)目約45.7%權(quán)益；通過參與股權(quán)重組，將主導(dǎo)朱諾銅礦建設(shè)及運(yùn)營，該銅礦為超大型銅礦，預(yù)計(jì)該礦級(jí)銅金屬資源量約220萬噸，平均品位0.62%；境外合資公司獲得剛果（金）Manono 鋰礦東北部項(xiàng)目探礦權(quán)。贛鋒鋰業(yè)全資子公司對(duì)Goulamina 鋰輝石項(xiàng)目的探明、控制、推斷資源總量增加至2.11億噸左右，更新后的平均氧化鋰品位為1.37%。中礦資源投資建設(shè)加拿大Tanco礦區(qū)100萬噸/年采選項(xiàng)目，進(jìn)一步開發(fā)利用鋰礦和銫鎦石礦資源；津巴布韋Bikita鋰礦200萬噸/年（透鋰長石）改擴(kuò)建工程項(xiàng)目和200萬噸/年（鋰輝石）建設(shè)工程項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，進(jìn)一步提升鋰精礦供應(yīng)能力。

2024年，政策環(huán)境將進(jìn)一步支持我國企業(yè)國內(nèi)找礦、國外買礦。公司可抓住政策友好的時(shí)間窗口，圍繞國家戰(zhàn)略需求，大力推進(jìn)國內(nèi)礦藏勘探開發(fā)；或可抓住部分礦產(chǎn)價(jià)格大幅下行的有利時(shí)機(jī)，逆周期收購海外優(yōu)質(zhì)資源，這將有利于我國加快提升戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力。

關(guān)鍵詞二：科技創(chuàng)新

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)：“要以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”“發(fā)揮好政府投資的帶動(dòng)放大效應(yīng)，重點(diǎn)支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、新型基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能減排降碳，培育發(fā)展新動(dòng)能”；專門指出要“鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資”“促進(jìn)中小企業(yè)專精特新發(fā)展”。

從產(chǎn)業(yè)層面看，自然資源部部長王廣華明確指出：“充分發(fā)揮科技對(duì)勘查找礦的引領(lǐng)作用，加強(qiáng)科技創(chuàng)新和攻關(guān)，推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，著力解決礦產(chǎn)資源勘查利用技術(shù)和裝備的‘卡脖子’問題，推動(dòng)高精尖勘探裝備國產(chǎn)化”。為提升自然資源領(lǐng)域科技創(chuàng)新效能，自然資源部指導(dǎo)6家學(xué)會(huì)于2023上半年聯(lián)合設(shè)立了自然資源科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)，評(píng)選出了科技進(jìn)步獎(jiǎng)96項(xiàng)、找礦獎(jiǎng)13項(xiàng)、青年科技獎(jiǎng)28項(xiàng)，進(jìn)一步褒揚(yáng)在自然資源領(lǐng)域取得重大理論、技術(shù)、方法創(chuàng)新，獲得廣泛應(yīng)用且經(jīng)濟(jì)效益社會(huì)效益顯著的優(yōu)秀成果。

2023年，有色金屬行業(yè)（按申萬行業(yè)分類口徑）有6 家企業(yè)在A 股上市，其中4家（浙江中科磁業(yè)股份有限公司、廣州新萊福新材料股份有限公司、西安天力金屬復(fù)合材料股份有限公司、湖南惠同新材料股份有限公司）屬國家級(jí)專精特新企業(yè)。中科磁業(yè)具備高性能稀土永磁材料的核心生產(chǎn)技術(shù)，在永磁材料制備領(lǐng)域取得了多項(xiàng)技術(shù)突破，其中5項(xiàng)達(dá)到國際先進(jìn)水平、21項(xiàng)達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平、5項(xiàng)達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平。以天力復(fù)合為代表的國內(nèi)金屬復(fù)合企業(yè)在復(fù)合面積、制備技術(shù)上持續(xù)突破，完成了多種層狀金屬復(fù)合材料的國產(chǎn)替代，高端產(chǎn)品逐步具備了較強(qiáng)的國際競(jìng)爭力?；萃虏木邆浣饘倮w維及其制品全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力，部分產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)與國際領(lǐng)先企業(yè)相近。

2023年12月14日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)黨委書記、主席易會(huì)滿召開黨委會(huì)議強(qiáng)調(diào)，制定實(shí)施資本市場(chǎng)支持高水平科技自立自強(qiáng)和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)行動(dòng)方案。綜合來看，2024年，基礎(chǔ)材料等領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)將持續(xù)享受產(chǎn)業(yè)政策支持，高端稀土功能材料、高性能合金、高溫合金、高純稀有金屬材料等先進(jìn)金屬材料備受股權(quán)投資領(lǐng)域關(guān)注，有助于專精特新上市公司破解有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈“卡脖子”問題，或?qū)⒃诙?jí)市場(chǎng)享受一定的估值溢價(jià)。

關(guān)鍵詞三：綠色低碳

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)：“深入推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)和綠色低碳發(fā)展”“積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，加快打造綠色低碳供應(yīng)鏈?！?023年12月14日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)黨委（擴(kuò)大）會(huì)議提出，聚焦建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國、制造強(qiáng)國和綠色低碳發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式，更好發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能作用，助力提高重要大宗商品價(jià)格影響力。

從產(chǎn)業(yè)層面看，王廣華指出，“高質(zhì)量推進(jìn)綠色礦山建設(shè)，將生態(tài)環(huán)境保護(hù)要求貫穿于礦產(chǎn)資源開發(fā)全過程”“實(shí)現(xiàn)礦區(qū)環(huán)境生態(tài)化、開采方式科學(xué)化、資源利用高效化、企業(yè)管理規(guī)范化、礦區(qū)社區(qū)和諧化”。根據(jù)《中國礦產(chǎn)資源報(bào)告（2023）》披露，截至2022 年年底，共建成國家級(jí)綠色礦山1 100余家。自2022年11月《有色金屬行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》發(fā)布以來，冶煉環(huán)節(jié)、鋁產(chǎn)業(yè)鏈的節(jié)能減碳工作逐步深化，取得積極進(jìn)展。在地緣政治頻發(fā)、綠色轉(zhuǎn)型深入推進(jìn)的時(shí)代背景下，再生金屬行業(yè)既具有強(qiáng)化礦產(chǎn)資源安全的重要功能，又具備能耗低、碳排放少的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，其戰(zhàn)略價(jià)值日益凸顯。

從上市公司層面看，伴隨著ESG理念深入人心，有色金屬行業(yè)越來越多的上市公司主動(dòng)披露相關(guān)報(bào)告，受到海內(nèi)外產(chǎn)業(yè)界、投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可。在節(jié)能減碳方面，中國鋁業(yè)充分發(fā)揮鄭州研究院（國內(nèi)唯一鋁冶煉專業(yè)研究院）及氧化鋁、鋁電解節(jié)能降碳中心等平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，積極推進(jìn)電解鋁企業(yè)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化合作項(xiàng)目，實(shí)施氧化鋁焙燒爐余熱利用產(chǎn)業(yè)化示范。2023年上半年，該公司電解鋁、氧化鋁、發(fā)電等能耗水平較2022 年相比顯著降低。再生金屬產(chǎn)業(yè)呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)，根據(jù)格林美股份有限公司披露，該公司深化“新能源材料制造+城市礦山開采”業(yè)務(wù)體系，該公司2023年上半年回收與梯級(jí)利用的動(dòng)力電池超11 913噸（1.29GWh），同比增長40%以上，占中國動(dòng)力電池報(bào)廢總量的10%以上；循環(huán)再造鎢產(chǎn)品總量銷售達(dá)2 224 噸，同比增長3.44%，細(xì)分市場(chǎng)占有率持續(xù)提升。2023 年，廣州期貨交易所碳酸鋰期貨上市，上海期貨交易所氧化鋁期貨上市，雅化集團(tuán)、新疆眾和等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司積極運(yùn)用衍生品工具，努力對(duì)沖大宗商品價(jià)格寬幅波動(dòng)、促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展。

綠色礦山建設(shè)、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈低碳發(fā)展蘊(yùn)含著諸多商業(yè)機(jī)遇和投資機(jī)會(huì)。2024年，有色金屬行業(yè)實(shí)體企業(yè)將積極接軌國際標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)推進(jìn)ESG建設(shè)，深化綠色低碳發(fā)展，進(jìn)一步提升在全球細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈的綜合競(jìng)爭力。再生金屬產(chǎn)業(yè)將持續(xù)受到政策鼓勵(lì)支持，更多的企業(yè)將登陸資本市場(chǎng)、拓寬融資渠道、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、向“雙碳”目標(biāo)邁進(jìn)。