亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        ESG 體系對某大型企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響研究

        2024-02-17 05:14:38陳榮啟
        中阿科技論壇(中英文) 2024年2期
        關(guān)鍵詞:波司登維度體系

        陳榮啟

        (新疆財(cái)經(jīng)大學(xué),新疆 烏魯木齊 830012)

        ESG體系是從環(huán)境(Environment)、社會(huì)(Social)、公司治理(Governance)三個(gè)維度對公司進(jìn)行衡量,來判斷該企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。2018年,摩根士丹利資本國際公司將我國A股納入MSCI指數(shù),ESG評價(jià)體系開始在國內(nèi)各個(gè)行業(yè)升溫。同年,中國證監(jiān)會(huì)修改了《上市公司治理準(zhǔn)則》,要求國內(nèi)上市公司對ESG報(bào)告進(jìn)行披露,標(biāo)志著我國的ESG信息披露進(jìn)入了一個(gè)新的階段。

        目前,國內(nèi)外很多學(xué)者對ESG體系表現(xiàn)與企業(yè)財(cái)務(wù)績效的關(guān)系進(jìn)行了研究。在國外,F(xiàn)riede等利用實(shí)證分析的方法證明了ESG體系的表現(xiàn)與企業(yè)的財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)關(guān)系,并隨著時(shí)間的推移逐漸趨于穩(wěn)定[1]。Velte通過對上百家企業(yè)的ESG評價(jià)進(jìn)行研究,得出企業(yè)構(gòu)建ESG評價(jià)體系可以對其財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生積極影響的結(jié)論[2]。在國內(nèi),李井林等認(rèn)為,構(gòu)建ESG體系可以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新能力,進(jìn)而提升企業(yè)績效[3]。徐建中等基于Meta分析得出結(jié)論:企業(yè)通過保護(hù)環(huán)境可以推動(dòng)清潔制造的發(fā)展創(chuàng)新,為企業(yè)產(chǎn)品增加了附加值和市場競爭力,進(jìn)而提升企業(yè)的盈利能力[4]。文章通過研究波司登股份ESG評級表現(xiàn)與其近五年的財(cái)務(wù)績效表現(xiàn),探究并分析ESG體系對波司登股份的財(cái)務(wù)績效影響。

        1 波司登股份ESG體系應(yīng)用現(xiàn)狀

        1.1 波司登股份簡介

        波司登股份有限公司創(chuàng)始于1976年,通過長達(dá)47年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累,現(xiàn)在在國內(nèi)羽絨服生產(chǎn)行業(yè)處于領(lǐng)頭羊地位,是中國紡織服裝領(lǐng)域的核心企業(yè)。2007年,波司登在香港主板上市,2016年波司登在中國企業(yè)500強(qiáng)中排名436位,2019年,波司登在中國制造企業(yè)500強(qiáng)中排名237位,是紡織服裝行業(yè)中名副其實(shí)的佼佼者。截至2023年,波司登已連續(xù)7年發(fā)布企業(yè)ESG年度報(bào)告。

        1.2 波司登股份的ESG體系

        在“碳達(dá)峰、碳中和”的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略要求下,越來越多的企業(yè)開始在環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理方面加大投入資源,通過提升ESG評級水平,在推動(dòng)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的同時(shí)提高企業(yè)價(jià)值。波司登自2017年開始披露企業(yè)的《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告》,并在決策、管理、執(zhí)行三個(gè)維度分別設(shè)立了ESG管理框架,保證了ESG標(biāo)準(zhǔn)的有效執(zhí)行,進(jìn)而使企業(yè)達(dá)到更高的行業(yè)水平,最終實(shí)現(xiàn)全面的可持續(xù)發(fā)展。

        在環(huán)境治理方面,作為服裝行業(yè)的先行者,波司登很早就認(rèn)識到了氣候變遷對其業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。企業(yè)致力于向“綠色轉(zhuǎn)變”這一方向發(fā)展,一方面,企業(yè)通過積極調(diào)整運(yùn)營模式來適應(yīng)氣候變化帶來的風(fēng)險(xiǎn);另一方面,企業(yè)通過努力減少業(yè)務(wù)各個(gè)流程中的碳排放量來緩解對環(huán)境的污染。同時(shí),波司登還向外部咨詢機(jī)構(gòu)聘請了顧問,對公司的環(huán)境績效數(shù)據(jù)的鑒證準(zhǔn)確度進(jìn)行評估,以評價(jià)企業(yè)當(dāng)前對開展ESG鑒證的準(zhǔn)備情況。

        在社會(huì)責(zé)任方面,波司登始終秉持著以人為本的經(jīng)營理念,在社會(huì)治理方面也頗有成果。在內(nèi)部層面上,企業(yè)十分重視員工的薪酬、晉升和福利待遇等問題,努力為員工營造一個(gè)健康舒適的工作環(huán)境,同時(shí)也致力于人才培養(yǎng),通過提高員工素質(zhì)助力績效增長。在外部層面上,企業(yè)熱衷于建設(shè)公益事業(yè)。波司登擁有自己的公益基金會(huì)和志愿服務(wù)隊(duì),每年無償向社會(huì)捐贈(zèng)大量物資,并提供免費(fèi)的勞動(dòng)力。

        在公司治理方面,波司登的治理原則強(qiáng)調(diào)了問責(zé)性與透明度,并以公司及股東利益最大化為目標(biāo)做出抉擇。公司也會(huì)通過股東大會(huì)、實(shí)地考察、一對一溝通等方式為股東介紹企業(yè)的最新發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)營的戰(zhàn)略目標(biāo),并將股東的意見納入企業(yè)的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)中。

        2 波司登股份財(cái)務(wù)績效分析

        2.1 盈利能力分析

        2019—2023年波司登股份盈利能力分析指標(biāo)如表1所示,由表1可知,波司登股份在這五年的營業(yè)收入呈增長態(tài)勢,即便在2019—2020年間受到疫情沖擊也保持17%的營業(yè)收入增長。其中,漲幅最大的2021—2022年度,波司登在MSCI指數(shù)上的ESG評級由“BB”級提升至“BBB”級,在國內(nèi)紡織服裝行業(yè)處于領(lǐng)先水平[5-6]。同時(shí),波司登股份的銷售凈利率也在連年攀升。2021—2023年間,波司登一直嘗試調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略,努力突破品牌羽絨服的定位認(rèn)知,開始在夏季防曬服等領(lǐng)域開辟新賽道,并計(jì)劃在羽絨服市場上走高端路線。這些戰(zhàn)略的調(diào)整對企業(yè)的銷售凈利率產(chǎn)生了一定的影響,但總體還能保持略微上升的增長態(tài)勢。

        表1 波司登股份盈利能力分析指標(biāo)

        2.2 償債能力分析

        2019—2023年波司登股份償債能力分析指標(biāo)如表2所示,可以看出在短期償債能力方面,傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為企業(yè)的速動(dòng)比率維持在1:1比較合理。2019—2023年波司登股份的平均速動(dòng)比率約為1.3,低于行業(yè)均值的1.62。這說明波司登股份擁有較好的資產(chǎn)流動(dòng)性,企業(yè)每有1元的流動(dòng)負(fù)債就有1.3元的易變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)來抵償,具有充分的經(jīng)營性現(xiàn)金流量保證其短期償債能力,同時(shí)波司登沒有將過多的資金投入到速動(dòng)資產(chǎn)上,有效降低了企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本。

        表2 波司登股份償債能力分析指標(biāo)

        在長期償債能力方面,一般企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率維持在40%~60%較為正常,過高的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)導(dǎo)致債權(quán)人的權(quán)益難以保障。從2017年構(gòu)建ESG體系開始,波司登股份的資產(chǎn)負(fù)債率逐漸趨于穩(wěn)定,2019—2023年間,波司登可以將資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定控制在40%左右。一方面,這使得債權(quán)人的權(quán)益得到了有力保障,另一方面,企業(yè)在充分利用借入資金帶來的好處時(shí),也盡可能地降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

        2.3 營運(yùn)能力分析

        2019—2023年波司登股份營運(yùn)能力分析指標(biāo)如表3所示,可以看出,2019—2023年,波司登股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈穩(wěn)步上升態(tài)勢,并在2023年增長至0.80,達(dá)到了一般企業(yè)標(biāo)準(zhǔn),并超過了服裝紡織行業(yè)的平均資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.76。這表明波司登股份的資產(chǎn)利用率和資產(chǎn)管理水平較高,企業(yè)獲利能力較好。受疫情影響,波司登2020年的存貨周轉(zhuǎn)率大幅下跌,但經(jīng)過四年的運(yùn)營,截至2023年波司登的存貨周轉(zhuǎn)率已增長至2.53,達(dá)到了疫情前的存貨周轉(zhuǎn)水平,可以預(yù)見波司登未來幾年的存貨周轉(zhuǎn)率仍能穩(wěn)步提升,并保持在較高水平。

        表3 波司登股份營運(yùn)能力分析指標(biāo)

        3 波司登股份ESG體系對財(cái)務(wù)績效的影響

        3.1 環(huán)境維度表現(xiàn)對財(cái)務(wù)績效的影響

        波司登以自然向好為主題,堅(jiān)持遵守法律、預(yù)防污染、節(jié)能減排、保護(hù)環(huán)境、持續(xù)改進(jìn)五項(xiàng)方針,在服裝紡織行業(yè)作為先行者積極響應(yīng)國家的“3060雙碳目標(biāo)”。企業(yè)一直關(guān)注氣候變化與企業(yè)的互相影響,一方面積極采取行動(dòng)應(yīng)對可能面臨的氣候危機(jī),另一方面,通過提高能源效率,使用環(huán)境友好型材料等措施促進(jìn)節(jié)能減排,擔(dān)當(dāng)起企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的氣候責(zé)任。作為企業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)標(biāo)桿,波司登在社會(huì)各界樹立了良好的企業(yè)形象,進(jìn)而為企業(yè)吸引了更多的投資資金。

        波司登股份披露的《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告2022/2023》顯示,本年度波司登對能源使用的環(huán)保性和高效性有了進(jìn)一步提升。一方面,公司持續(xù)推進(jìn)清潔能源的使用,自有的車隊(duì)車輛逐步替換為新能源驅(qū)動(dòng),大幅減少了汽油和柴油的消耗量。另一方面,企業(yè)較為重視水資源的高效利用,并定制了節(jié)水目標(biāo)和管理方案,本年度的用水密度相比去年減少了7個(gè)百分點(diǎn),排水密度則減少了40個(gè)百分點(diǎn)。這些環(huán)保措施都為企業(yè)大幅降低了管理費(fèi)用和生產(chǎn)成本。同時(shí),波司登也致力于推動(dòng)行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型,通過嚴(yán)選材料、綠色包裝、嚴(yán)格分管廢棄物等措施有效減少了污染物和有害物質(zhì)的排放,進(jìn)而促進(jìn)了企業(yè)的降稅效應(yīng),降低了企業(yè)環(huán)保稅的稅負(fù)。

        綜上所述,波司登因保護(hù)氣候環(huán)境,推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型而樹立的良好企業(yè)形象為其增強(qiáng)了籌資能力,帶來了更多的資金流通;同時(shí)大力推行清潔能源的使用和水資源的高效利用為企業(yè)節(jié)約了大量管理費(fèi)用和生產(chǎn)成本,提升了產(chǎn)品利潤;波司登在生產(chǎn)過程中堅(jiān)持科學(xué)減排,嚴(yán)格管理廢棄物,通過降低稅負(fù)進(jìn)一步增加其凈利潤。由此可以得出,波司登在環(huán)境管理上的投入為其財(cái)務(wù)績效帶來了積極影響。

        3.2 社會(huì)維度表現(xiàn)對財(cái)務(wù)績效的影響

        在社會(huì)維度方面,波司登始終堅(jiān)持以人為本。企業(yè)十分重視人才的價(jià)值,努力為員工提供優(yōu)質(zhì)的薪酬水平、晉升機(jī)會(huì)及福利待遇等。企業(yè)尤其注重對員工的培訓(xùn)與發(fā)展,針對儲備生培養(yǎng)、專業(yè)人才培養(yǎng)和管理干部培養(yǎng),分別設(shè)置了雛鷹計(jì)劃、飛鷹計(jì)劃和雄鷹計(jì)劃等。2023年度,企業(yè)的績優(yōu)員工保有率高達(dá)95%以上;新聘人才中,本科及以上學(xué)歷占比高達(dá)81%;企業(yè)90后員工占比約46%。這些數(shù)據(jù)都表明波司登對員工的待遇可以充分調(diào)動(dòng)員工的積極性,在提高企業(yè)生產(chǎn)效率的同時(shí)還能為企業(yè)節(jié)省大量招聘高技術(shù)人才的成本。

        除了加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)部員工的福利待遇,波司登還一直致力于社會(huì)公益活動(dòng)的開展。波司登于2011年成立公益基金會(huì),秉持著“傳承文化,傳播公益,傳遞溫暖”的宗旨,在全國開展公益慈善事業(yè)。截至2023年,波司登公益基金會(huì)已向社會(huì)捐贈(zèng)了累計(jì)超過12億元人民幣的物資,公益范圍輻射全國29個(gè)省份,108個(gè)地級市,558個(gè)區(qū)縣,受益群眾高達(dá)119.2萬余名。這些公益行為可以為波司登增加大量的企業(yè)所得稅稅前抵扣,進(jìn)而降低企業(yè)的稅負(fù)。

        波司登堅(jiān)持提高員工待遇,定期組織員工培訓(xùn)以提升他們的綜合素質(zhì),來降低人才招攬成本和人才流失的損失,并通過積極開展公益活動(dòng)為企業(yè)降低稅負(fù),這些措施都能直接幫助企業(yè)增加財(cái)務(wù)績效。這也表明了波司登在社會(huì)維度上做出的努力為其企業(yè)績效帶來了正面影響。

        3.3 公司治理維度表現(xiàn)對財(cái)務(wù)績效的影響

        波司登一直致力于保持高水平的公司治理,堅(jiān)持以強(qiáng)調(diào)問責(zé)性和透明度為原則,始終將公司及股東利益最大化作為目標(biāo)。企業(yè)通過廣泛與員工、客戶、供應(yīng)商、投資者和政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)等開展溝通工作,了解企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)方對企業(yè)未來發(fā)展的期望和建議,有助于企業(yè)完善其可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略,并加快實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的進(jìn)程。這種重視內(nèi)外利益相關(guān)方不同觀點(diǎn)的舉措向外界展示了波司登良好的運(yùn)營狀況與信心,在加固了企業(yè)社會(huì)形象的同時(shí)為企業(yè)吸引了更多投資,降低了企業(yè)的籌資難度。

        同時(shí),波司登也努力打造誠信、廉潔、守法的業(yè)務(wù)運(yùn)營價(jià)值觀。企業(yè)制定了內(nèi)部的《反腐敗政策》,為董事會(huì)管理層和企業(yè)員工制定了行為準(zhǔn)則,并專門安排審計(jì)人員針對重大事項(xiàng)進(jìn)行監(jiān)督,從而減少乃至消除企業(yè)內(nèi)部的商業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)。這些措施為企業(yè)減少了可能因內(nèi)部腐敗,而導(dǎo)致的一系列資源浪費(fèi)、企業(yè)信譽(yù)降低、市場環(huán)境惡化等問題帶來的損失。

        波司登股份對外界展示了良好的公司治理情況,為企業(yè)贏得了更多的投資資金,并通過嚴(yán)格的治理規(guī)定預(yù)防了企業(yè)可能面臨的資產(chǎn)損失。這表明波司登良好的公司治理水平直接或間接地增加了企業(yè)績效,證明了其公司治理維度體系的建設(shè)為財(cái)務(wù)績效帶來的積極影響。

        4 結(jié)論與建議

        4.1 結(jié)論

        根據(jù)波司登股份在2022—2023年度披露的《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告》來看,其ESG體系的建設(shè)已趨近成熟。雖然報(bào)告中未明確給出其在建設(shè)ESG體系時(shí)企業(yè)所投入的成本,從而無法計(jì)算ESG體系為企業(yè)帶來的收益能否超過建設(shè)時(shí)所投入的成本,但從波司登在ESG體系三個(gè)維度上的投入為企業(yè)帶來的收益來看,ESG體系的建設(shè)能為企業(yè)財(cái)務(wù)績效帶來正面影響。

        4.2 建議

        要想讓ESG體系的建立融入各個(gè)行業(yè)當(dāng)中,除了需要政府的大力引導(dǎo)外,更重要的是要讓企業(yè)認(rèn)識到建設(shè)ESG體系所能為自身帶來的收益,這樣企業(yè)才能采取實(shí)際行動(dòng)來保護(hù)環(huán)境,承擔(dān)社會(huì)責(zé)任并提高公司的治理水平。為此,根據(jù)以上研究結(jié)論,針對企業(yè)的ESG體系建設(shè)提出以下建議。

        第一,持續(xù)推進(jìn)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的綠色轉(zhuǎn)型,使用環(huán)保型材料。波司登股份在ESG體系的建設(shè)中堅(jiān)持以自然向好為導(dǎo)向,持續(xù)推進(jìn)生產(chǎn)活動(dòng)中的綠色轉(zhuǎn)型,使用更為環(huán)保的綠色原材料不僅為企業(yè)樹立了良好的社會(huì)形象,而且更為安全、綠色的服裝材料也備受消費(fèi)者的青睞,進(jìn)而增加了客戶數(shù)量,提升了企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。紡織服裝行業(yè)作為我國僅次于石油的第二大污染行業(yè),很多企業(yè)的ESG披露仍處于初級階段,尤其是在環(huán)境維度上的披露不夠全面,其主要原因就是在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的環(huán)境治理方法不夠成熟和完善。作為中國紡織服裝行業(yè)的領(lǐng)頭羊,波司登在ESG體系環(huán)境維度方面的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)值得同行企業(yè)借鑒學(xué)習(xí),一方面在生產(chǎn)過程中使用綠色材料,減少污染物排放的同時(shí)也通過環(huán)保稅降低了企業(yè)的稅負(fù),另一方面通過對能源的節(jié)約和高效使用進(jìn)一步降低企業(yè)的生產(chǎn)成本和管理費(fèi)用等,用兩手抓的方式助力企業(yè)的績效增長。

        第二,積極投身公益活動(dòng),發(fā)揮降稅效應(yīng)。ESG體系不僅要求企業(yè)管理者實(shí)現(xiàn)利潤最大化,同時(shí)也要求企業(yè)承擔(dān)起相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。波司登雖然一直以企業(yè)及股東利潤最大化為目標(biāo),但也堅(jiān)持致力于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。根據(jù)波司登的ESG披露報(bào)告來看,在社會(huì)維度的建設(shè)方面,企業(yè)投入了數(shù)億資金來響應(yīng)國家的扶貧號召,助力實(shí)現(xiàn)脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的勝利。波司登通過實(shí)際行動(dòng)證實(shí)了企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任并投身于公益活動(dòng),不僅可以改善人們對紡織服裝行業(yè)的刻板印象,加固企業(yè)的良好社會(huì)形象,而且通過公益捐贈(zèng),還能為企業(yè)抵消大量的所得稅負(fù),從而提高了企業(yè)績效。

        第三,加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部治理水平,預(yù)防資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的腐敗行為不僅會(huì)損害企業(yè)的聲譽(yù)和信譽(yù)、破壞市場的競爭環(huán)境,還會(huì)使企業(yè)面臨資源浪費(fèi)和財(cái)產(chǎn)損失等風(fēng)險(xiǎn)。從波司登股份ESG體系的公司治理建設(shè)方面來看,企業(yè)通過制定企業(yè)內(nèi)的《反腐敗政策》和安排專門的審計(jì)監(jiān)管人員,來避免因腐敗或其他商業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)而使企業(yè)可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。這樣在避免企業(yè)遭受各種可能風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),間接為企業(yè)績效增加了正面的影響。

        在被ESG浪潮席卷的中國市場上,波司登憑借豐富的ESG建設(shè)經(jīng)驗(yàn)和企業(yè)的自身實(shí)力成功躋身行業(yè)前列,為同行企業(yè)做出了良好的示范。在波司登的影響下,未來將會(huì)有更多的中國紡織服裝企業(yè)加入ESG體系的建設(shè),一起推動(dòng)行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型,在滿足高質(zhì)量發(fā)展的要求下,共同實(shí)現(xiàn)我國的“雙碳”目標(biāo)。

        猜你喜歡
        波司登維度體系
        構(gòu)建體系,舉一反三
        淺論詩中“史”識的四個(gè)維度
        中華詩詞(2019年7期)2019-11-25 01:43:00
        波司登關(guān)閉海外旗艦店 進(jìn)軍海外計(jì)劃暫告失敗
        光的維度
        燈與照明(2016年4期)2016-06-05 09:01:45
        “五個(gè)維度”解有機(jī)化學(xué)推斷題
        波司登:凜冬將至
        中國連鎖(2015年5期)2015-06-17 22:42:04
        “曲線運(yùn)動(dòng)”知識體系和方法指導(dǎo)
        人生三維度
        吐魯番(2014年2期)2014-02-28 16:54:43
        世界跨度最大鋼管拱橋波司登大橋連通瀘渝高速
        久久久久久一本大道无码 | 狠狠久久久久综合网| 欧美性猛交xxxx乱大交蜜桃| 无遮挡中文毛片免费观看| 人妻无码一区二区19P| 蜜桃网站在线免费观看视频| 亚洲一区二区视频免费看| 日韩精品中文字幕一区二区| 亚洲综合精品在线观看中文字幕| 开心五月骚婷婷综合网| 色综合久久中文综合网亚洲| 国产丝袜美女| 国产午夜福利片| 国产剧情av麻豆香蕉精品| 无码国产精品一区二区免费97| 国产精品久久久久亚洲| 东京热加勒比国产精品| 亚洲av免费不卡在线观看| 免费又黄又爽又色的视频| 日本精品αv中文字幕| 久久精品中文字幕一区| 亚洲一区二区在线| 色偷偷亚洲第一综合网| 精品人妻一区二区三区不卡毛片| 国产乱人精品视频av麻豆网站| 国产成人无码a区在线观看导航| 成人国产精品一区二区视频| 少妇spa推油被扣高潮| 亚洲动漫成人一区二区| 久久久诱惑一区二区三区| 精品国产av一区二区三四区| 华人免费网站在线观看| 久久国产加勒比精品无码| 中国丰满熟妇av| 久久久久亚洲女同一区二区| 老肥熟女老女人野外免费区 | 边喂奶边中出的人妻| 亚洲国产福利精品一区二区| 一区二区三区黄色一级片| 久久伊人精品中文字幕有尤物| 国产婷婷色一区二区三区|