□文/劉小愛(ài) 李建軍 王 敏

（吉林外國(guó)語(yǔ)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 吉林·長(zhǎng)春）

［提要］ 近年來(lái)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜多變導(dǎo)致教培企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性加大，因此將傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與Z-score 模型結(jié)合，對(duì)中公教育運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，分析風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因，并提出防范措施，從而幫助其有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)步發(fā)展，也期望對(duì)同行業(yè)企業(yè)的發(fā)展起到一定借鑒與警示作用。

教育在促進(jìn)國(guó)家和民族未來(lái)的發(fā)展中具有不可忽視的地位，在各國(guó)綜合國(guó)力競(jìng)爭(zhēng)與較量中占據(jù)的地位愈發(fā)突出。近年來(lái)，我國(guó)積極推動(dòng)職業(yè)教育的高質(zhì)量發(fā)展，人們也更熱衷于提高自身的學(xué)歷加入“考研大軍”，還因就業(yè)環(huán)境改變，一部分人擠入“考公熱潮”。這些都激發(fā)了人們對(duì)教育的熱情，同時(shí)為教育培訓(xùn)行業(yè)提供了發(fā)展契機(jī)。然而，此前受新冠肺炎疫情的影響，導(dǎo)致線下教學(xué)無(wú)法開(kāi)展，使得主要通過(guò)線下授課獲取資金收入的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況遭受危機(jī)。加之“雙減”政策對(duì)K12 相關(guān)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，許多輔導(dǎo)中小學(xué)課程的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)型為職業(yè)培訓(xùn)教育機(jī)構(gòu)，使得教育培訓(xùn)行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。在這種環(huán)境下，教育培訓(xùn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在著諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此能否有效識(shí)別并合理管控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)而言尤為重要。

一、Z-score 模型概述

（一）Z-score 模型簡(jiǎn)介。1968 年Edward Altman 對(duì)美國(guó)破產(chǎn)和非破產(chǎn)公司調(diào)查時(shí)提出了Z-score 模型。Altman 以破產(chǎn)企業(yè)為樣本，選取了22 個(gè)不同的財(cái)務(wù)比率，經(jīng)過(guò)大量的實(shí)驗(yàn)和測(cè)試，最終根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)結(jié)果篩選出了5 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并規(guī)定了5 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)破產(chǎn)的影響系數(shù)，Z-score 模型各變量計(jì)算方法及含義如表1 所示。（表1）

表1 Z-scor e 模型中各變量計(jì)算方法及含義一覽表

Z-score 模型計(jì)算公式如下：

（二）Z-score 模型修正。Z-score 模型起初在制造行業(yè)應(yīng)用，而X5指標(biāo)對(duì)行業(yè)的敏感性強(qiáng)將公式應(yīng)用到其他行業(yè)領(lǐng)域可能造成誤差。Edward Altman 對(duì)模型進(jìn)行了修正去除X5指標(biāo)（稱為Z3），從而滿足非制造業(yè)預(yù)測(cè)企業(yè)危機(jī)的需求。由于中公教育屬于教育培訓(xùn)類企業(yè)，因此利用使用修正后的Z3模型計(jì)算出具體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值，以提高財(cái)務(wù)分析的結(jié)果，準(zhǔn)確地反映企業(yè)破產(chǎn)概率。修正后的公式為：

Z3值與企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈反比例關(guān)系，企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或者破產(chǎn)可能的臨界值，具體判斷標(biāo)準(zhǔn)如表2 所示。（表2）

表2 Z3 模型判別標(biāo)準(zhǔn)一覽表

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述。Edward Altman（1968）根據(jù)破產(chǎn)和非破產(chǎn)公司調(diào)查的結(jié)果，選取5 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)并規(guī)定它們對(duì)企業(yè)破產(chǎn)的影響系數(shù)，建立了Z-score 模型。周首華和楊濟(jì)華等（1996）指出應(yīng)以Z-score模型為基礎(chǔ)，并考慮現(xiàn)金流信息對(duì)其影響程度，基于此建立預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的F-score 模型，不僅對(duì)Z-score 模型做出進(jìn)一步補(bǔ)充，而且提高了我國(guó)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。唐靜和郝洪常（2020）在研究西藏醫(yī)藥上市公司財(cái)務(wù)狀況時(shí)利用了Z-score 模型，他發(fā)現(xiàn)Z-Score 模型對(duì)其財(cái)務(wù)預(yù)警準(zhǔn)確率達(dá)83.33%，準(zhǔn)確性較高。貢曉軍和成香（2022）運(yùn)用Z-score 對(duì)萬(wàn)科集團(tuán)2016～2020 年財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，結(jié)果表明萬(wàn)科集團(tuán)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。雷艷麗等（2022）提出將SOA 算法與Z-score 模型結(jié)合，發(fā)現(xiàn)優(yōu)化后的Z-score 模型對(duì)飼料上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警效果更佳。

（二）文獻(xiàn)評(píng)述。通過(guò)閱讀國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)后，可以發(fā)現(xiàn)Z-score 模型的建立研究最先來(lái)源于國(guó)外，國(guó)內(nèi)學(xué)者則將Z-score 模型應(yīng)用在不同領(lǐng)域，并在此基礎(chǔ)上考慮其他影響財(cái)務(wù)危機(jī)的因素以及行業(yè)自身特點(diǎn)，提出例如F-score 模型、改進(jìn)后Z-score 模型等理論。雖然國(guó)內(nèi)外學(xué)者依據(jù)Z-score 模型對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警已經(jīng)做出了很大程度的研究，但是目前研究主要集中在傳統(tǒng)制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療等領(lǐng)域，較少有結(jié)合教育培訓(xùn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的案例研究。由于Z-score 模型的可操作性強(qiáng)、準(zhǔn)確率高，能為職業(yè)教育企業(yè)提供良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究方法，因此本文利用Z-score 模型對(duì)中公教育存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

三、公司簡(jiǎn)介

中公教育是大型的多品類職業(yè)教育機(jī)構(gòu)，涉及考公類、教師類、技能提升類、升學(xué)類等各個(gè)領(lǐng)域，在教培行業(yè)中處于龍頭地位。其2018年上市后業(yè)績(jī)不斷攀升，出色地完成了三年業(yè)績(jī)承諾，然而在2021 年股價(jià)跳水、市值蒸發(fā)超千億元，凈虧損達(dá)20 多億元，托延退費(fèi)也一度成為熱議話題，這都表明其財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問(wèn)題。

四、中公教育財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）償債能力分析。償債能力的強(qiáng)弱是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的直接體現(xiàn)，通過(guò)分析償債能力指標(biāo)，可以了解企業(yè)的債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。由于中公教育是教育培訓(xùn)類企業(yè)，很少或幾乎沒(méi)有存貨，因此本文剔除速動(dòng)比率這一償債能力指標(biāo)。中公教育的流動(dòng)比率在2018～2020 年保持在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，在2021 年、2022 年卻大幅下降，主要原因是這兩年業(yè)績(jī)下滑所致。2022 年此數(shù)值更低，這表明公司流動(dòng)資產(chǎn)不足以償還流動(dòng)負(fù)債，面臨一定的短期償債壓力。中公教育的現(xiàn)金比率呈現(xiàn)不穩(wěn)定性，說(shuō)明其實(shí)際償債能力也具有不穩(wěn)定性。相比于其他年份，2020 年的現(xiàn)金比率較高，2018 年和2022 年現(xiàn)金比率過(guò)低，如果出現(xiàn)急需資金或者學(xué)員集中退費(fèi)的情況，公司的貨幣資金遠(yuǎn)不能償付其流動(dòng)債務(wù)，存在債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)。中公教育連續(xù)三年都超過(guò)了資產(chǎn)負(fù)債率的安全警戒線70%，這表明公司全部資產(chǎn)中大部分是預(yù)收賬款，反映出其存在債務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。協(xié)議班業(yè)務(wù)的大規(guī)模擴(kuò)展，使得其負(fù)債占比過(guò)高、長(zhǎng)期償債能力差，高負(fù)債率會(huì)給公司帶來(lái)沉重的負(fù)擔(dān)。缺少自有資本會(huì)阻礙公司的進(jìn)一步發(fā)展，甚至?xí)?dǎo)致公司的破產(chǎn)。（表3）

表3 2018～2022 年中公教育償債能力指標(biāo)一覽表

（二）盈利能力分析。盈利能力是企業(yè)獲利強(qiáng)弱的體現(xiàn)，利潤(rùn)越高盈利能力相應(yīng)越強(qiáng)，通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，能夠找到企業(yè)運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)的一些問(wèn)題。根據(jù)表4 可知，在2018～2020 年間中公教育的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)一直呈上升趨勢(shì)，而且上升幅度較大，僅2 年的時(shí)間營(yíng)業(yè)收入就增加近50 億元，增長(zhǎng)幅度近80%。相較于快速增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)收入，銷售凈利率增長(zhǎng)緩慢沒(méi)有實(shí)現(xiàn)同步的大幅增長(zhǎng)，這反映出中公教育在這三年來(lái)增加成本的投入、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。但在2021 年?duì)I業(yè)收入減少42.9 億元，凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)虧損，原因是：一方面受疫情影響，各類考試時(shí)間不穩(wěn)定、報(bào)名參加培訓(xùn)的人數(shù)減少，同時(shí)防控政策導(dǎo)致許多省份的直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)和學(xué)習(xí)中心關(guān)停，線下培訓(xùn)難以開(kāi)展造成營(yíng)業(yè)收入減少；另一方面受學(xué)員集中退費(fèi)的影響，退費(fèi)率居高不下，企業(yè)沒(méi)有采取措施及時(shí)調(diào)整，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入下降。相比于2021 年，中公教育在營(yíng)業(yè)收入減少的情況下，凈利潤(rùn)虧損額及銷售凈利率有所收窄，這說(shuō)明其降本降費(fèi)的措施取得了明顯的效果，但凈利潤(rùn)為負(fù)表明企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（表4）

表4 2018～2022 年中公教育盈利能力指標(biāo)一覽表

（三）營(yíng)運(yùn)能力分析。營(yíng)運(yùn)能力反映出企業(yè)管理資產(chǎn)水平的高低，我們可以通過(guò)營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱來(lái)了解企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況及利用效率。由表5 可知，除流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2022 年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)外，自2019年以來(lái)3 個(gè)反映營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)均在下降，總體反映出中公教育資產(chǎn)利用率逐年變低。通過(guò)計(jì)算發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率數(shù)值很高，一般情況下周轉(zhuǎn)率越高，款項(xiàng)也就能越快收回，企業(yè)發(fā)生壞賬可能會(huì)減小。但大多數(shù)學(xué)員報(bào)名時(shí)就一次性繳納所有培訓(xùn)費(fèi)用，因此公司的應(yīng)收賬款數(shù)額就很少，計(jì)算出的周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)很大，因而不具有代表性。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降不僅會(huì)影響中公教育的收益，而且還會(huì)影響企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的流動(dòng)性，導(dǎo)致短期償債壓力增大。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低說(shuō)明了企業(yè)對(duì)于總資產(chǎn)的利用程度還不夠，沒(méi)有進(jìn)行統(tǒng)籌安排，進(jìn)而使得企業(yè)獲利能力降低。綜上分析，自2019 年以來(lái)公司的營(yíng)運(yùn)能力逐漸減弱，對(duì)于經(jīng)濟(jì)資源的管理以及運(yùn)用效率低，獲取利潤(rùn)減少。（表5）

表5 2018～2022 年中公教育營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)一覽表

（四）Z-score 模型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析。依據(jù)前文對(duì)修正后的Zscore 模型介紹，將中公教育2018～2022 年的財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際數(shù)值代入Z3模型的X1～X4四種變量中，可得到表6 計(jì)算結(jié)果。（表6）

表6 2018～2022 年中公教育X1～X4 變量實(shí)際值一覽表

基于數(shù)據(jù)結(jié)果，我們具體分析各變量的情況。變量X1連續(xù)五年都為負(fù)值，體現(xiàn)了中公教育的資產(chǎn)流動(dòng)性并不強(qiáng)，短期償債能力也呈現(xiàn)總體下降趨勢(shì)。變量X2在2021 年和2022 年發(fā)生較大變動(dòng)，表明企業(yè)在這兩年累計(jì)獲利能力減弱，經(jīng)營(yíng)情況不是很理想，導(dǎo)致利潤(rùn)發(fā)生虧損。變量X3反映出企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，如果X3值越高，表明對(duì)資產(chǎn)的利用效率越高。反觀中公教育的X3值在2021 年由正變負(fù)，充分表明企業(yè)獲利能力與投入情況不成正比，運(yùn)營(yíng)效益差。變量X4在2021 年4 個(gè)變量中下降幅度最大，股東資本對(duì)債權(quán)人投入資本的保障程度也變小。構(gòu)成X4變量的兩個(gè)因素中，總負(fù)債金額相對(duì)變化較小，主要是股票總市值變化極大引起變量X4驟降。在2020 年，中公教育股票最高價(jià)為每股43.58 元，市值達(dá)2，687 億元，然而截至2022 年12 月30 日，其股票的收盤價(jià)格為4.63 元，總市值285.55 億元比2020 年下降了1，880.45億元，同比下降86.82%。導(dǎo)致股價(jià)大幅跳水的結(jié)果有以下三個(gè)方面原因：一是在過(guò)去的三年間，受新冠肺炎疫情影響教培行業(yè)整體受挫；二是協(xié)議班、學(xué)員貸的退費(fèi)率陡然升高，以及兩者弊端的集中爆發(fā)；三是大規(guī)模擴(kuò)張，投資房地產(chǎn)受阻，地產(chǎn)項(xiàng)目停滯不前。

依據(jù)上文計(jì)算出的X1～X4的數(shù)值，再結(jié)合Z3模型的公式，可以得到中公教育近五年的Z3值，如表7 所示。（表7）

表7 2018～2022 年中公教育Z3 值一覽表

通過(guò)Z3數(shù)據(jù)值，結(jié)合上文對(duì)Z3模型臨界點(diǎn)的判斷分析，我們對(duì)中公教育的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠有更深一步的認(rèn)識(shí)。由表7 可知，在2018 年中公教育的Z3值為2.42，低于安全值2.9，此時(shí)企業(yè)處于灰色地帶，財(cái)務(wù)狀況不佳。在2019 年和2018 年的Z3值遠(yuǎn)大于2.9，反映出企業(yè)發(fā)生了轉(zhuǎn)折，這兩年的財(cái)務(wù)狀況良好，處于安全區(qū)域，發(fā)生破產(chǎn)的概率也極小。但是，從2020 年到2021 年出現(xiàn)斷崖式下滑，Z3從23.17 下降到1.22，同比降幅度高達(dá)94.73%。中公教育2021 年的Z3值為1.22，略小于1.23，企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入破產(chǎn)區(qū)，到2022 年Z3值已經(jīng)變?yōu)樨?fù)數(shù)，表明企業(yè)存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)狀況不佳。

五、中公教育財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）提高應(yīng)變能力，注重風(fēng)險(xiǎn)管理。新冠肺炎疫情雖然已經(jīng)過(guò)去，但為防范突發(fā)性事件帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，首先中公教育應(yīng)提高對(duì)疫情這類突發(fā)性事件的應(yīng)變能力，可以建立專業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的團(tuán)隊(duì)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)及時(shí)采取措施調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)模式。其次為降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，中公教育應(yīng)該注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理。一方面要加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)，強(qiáng)化識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，提高對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，明確追責(zé)機(jī)制，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作真正落到實(shí)處；另一方面需做好流程管理，做到事前計(jì)劃、事中控制、事后復(fù)盤工作。

（二）調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低退費(fèi)率。由前文分析可知，中公教育協(xié)議班和理享學(xué)的退費(fèi)率居高不下，阻礙了企業(yè)的發(fā)展，因此中公教育應(yīng)該降低這類高參培率、低收入率產(chǎn)品的占比，拓寬金融、教育、建筑、考研等課程的比例，優(yōu)化不同類型班次結(jié)構(gòu)。中公教育盲目吸引學(xué)員參培卻忽略通過(guò)率的提高，這使得其利潤(rùn)大幅減少。因此，為降低退費(fèi)率，中公教育應(yīng)重視對(duì)通過(guò)率的把控。其一，應(yīng)該加強(qiáng)師資力量，開(kāi)發(fā)出更優(yōu)質(zhì)的課程，提高課程質(zhì)量；其二，可以對(duì)學(xué)員實(shí)行激勵(lì)措施，激發(fā)學(xué)員的自主學(xué)習(xí)熱情，由此提升學(xué)員考試通過(guò)率，降低退費(fèi)率。

（三）解決退費(fèi)問(wèn)題，維護(hù)企業(yè)口碑。面對(duì)全國(guó)各地學(xué)員的大量投訴，退費(fèi)難這一焦點(diǎn)問(wèn)題急需解決。因此，企業(yè)應(yīng)該重視延遲退費(fèi)問(wèn)題，制定相應(yīng)退費(fèi)政策，委派員工及時(shí)與學(xué)員溝通退費(fèi)形式、退費(fèi)時(shí)間等，杜絕公司一切拒不告知、自行決定、虛假承諾等行為。比起絢麗誘人的廣告，考生更愿意相信來(lái)自身邊人的真實(shí)反饋，只有體驗(yàn)感好，才愿意向他人推薦。這意味著中公教育存在過(guò)失行為時(shí)，要主動(dòng)向消費(fèi)者承認(rèn)錯(cuò)誤，并積極承擔(dān)起自己應(yīng)負(fù)的責(zé)任，從而挽回企業(yè)形象。同時(shí)，企業(yè)要立足于學(xué)員需求，回歸產(chǎn)品和服務(wù)本身，打造過(guò)硬的課程質(zhì)量，從根本上贏得消費(fèi)者信任和放心，維護(hù)好自身口碑。

（四）加強(qiáng)預(yù)收款管理，避免盲目擴(kuò)張。由于中公教育很大一部分資金來(lái)源于協(xié)議班的預(yù)收款，因此企業(yè)要做好預(yù)收款的管理，可以將預(yù)收款學(xué)員的學(xué)費(fèi)與其他資金分賬戶管理，開(kāi)設(shè)專門用于預(yù)收款的存款賬戶，防止企業(yè)挪用預(yù)收款進(jìn)行不必要的投資，避免在學(xué)員退費(fèi)時(shí)出現(xiàn)資金的供給無(wú)法滿足需求而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)困境。還要制定合理的投資決策，明確哪些項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定可以進(jìn)行短期投資，哪些項(xiàng)目所耗時(shí)間長(zhǎng)適合長(zhǎng)期投資，做好事前投資規(guī)劃，合理購(gòu)置資產(chǎn)，從而避免盲目大額投資地產(chǎn)行為，嚴(yán)格管控企業(yè)的資金，保證充足且穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，保持企業(yè)資金的流動(dòng)性。

綜上，依據(jù)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)并結(jié)合Z-score 模型對(duì)中公教育財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，中公教育2021 年相較于2020 年市值蒸發(fā)高達(dá)千億元，企業(yè)償債能力差、盈利能力及營(yíng)運(yùn)能力也在不斷減弱，財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，在2022 年虧損雖有所縮窄，但仍面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。教培行業(yè)整體受挫、協(xié)議班及理享學(xué)項(xiàng)目的弊端凸顯、退費(fèi)率高居不下、地產(chǎn)項(xiàng)目停滯不前等問(wèn)題的集中爆發(fā)導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)愈發(fā)嚴(yán)重，嚴(yán)重影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此，中公教育應(yīng)從提高應(yīng)變能力，注重風(fēng)險(xiǎn)管理；調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低退費(fèi)率；解決退費(fèi)問(wèn)題，維護(hù)企業(yè)口碑；加強(qiáng)資金管理，避免盲目擴(kuò)張這四個(gè)方面來(lái)加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，以幫助企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在教育培訓(xùn)行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)步發(fā)展。