丁 銳，賀 川

（北京建筑大學 城市經(jīng)濟與管理學院，北京 100044，E-mail：soulri@163.com）

老舊小區(qū)改造（舊改）作為政府高度重視的民生工程和發(fā)展工程，對于加快城市更新、滿足人民美好生活需要和推動高質(zhì)量發(fā)展具有重大意義。但是，現(xiàn)階段舊改項目的改造資金高度依賴財政資金投入。因此，政府提出在舊改項目中應用政府和社會資本合作（PPP）模式，針對預期收益不能覆蓋成本的舊改項目，通過引入社會資本來建立可持續(xù)運營機制。其中，社會資本指除本級政府所屬融資機構(gòu)及控股企業(yè)外，以盈利為目標的所有企業(yè)。

然而，參與舊改PPP 項目的社會資本多數(shù)為國企，民企較少[1]。整體而言，社會資本參與意愿不高，究其原因：一是PPP 項目自身存在問題，如投資收益率低、資金回收期長和項目風險高等[2]；二是各方參與主體阻礙，如政府審批周期較長、社會資本自身能力不足和居民付費意識薄弱等[3]；三是環(huán)境差異，如營商環(huán)境等[4]。同時，社會資本是否參與PPP 項目是決策問題，在其決策之前，必須關(guān)注影響其決策的參與意愿，且社會資本參與意愿是影響項目能否成功的關(guān)鍵因素[5]。因此，探究社會資本參與意愿的影響因素，對于提高民企參與度，減輕政府財政壓力，具有重要理論意義和實踐價值。

目前，PPP 模式下社會資本文關(guān)注合作伙伴選擇[6]、伙伴關(guān)系博弈[7]、公平感知[8]等，少有研究關(guān)注其參與意愿。而且，現(xiàn)有研究[3，5，9]在分析阻礙社會資本參與PPP 項目的因素時，大多從利益相關(guān)者視角切入，較少關(guān)注PPP 項目自身特點的影響。同時，過往研究[3，9]以決策實驗室法和解釋結(jié)構(gòu)模型為系統(tǒng)因素分析方法時，不僅評價指標選取存在主觀性問題，也未考慮專家評價存在模糊性的影響。因此，本文聚焦于社會資本參與意愿偏低緣由，側(cè)重于探究PPP 模式自身要素如何影響其參與意愿；使用扎根理論識別影響因素，結(jié)合灰色關(guān)聯(lián)度分析篩選影響因素，還以模糊集理論方法克服評價模糊性。

1 影響因素體系構(gòu)建與機理分析

1.1 扎根理論識別影響因素

扎根理論（Grounded Theory）可以突現(xiàn)某一現(xiàn)象后的深層次動因。本文將政策文件、研究文獻和訪談記錄作為扎根理論編碼樣本，包含125 份初始編碼樣本與109 份飽和度檢驗樣本。

（1）開放式編碼。具體步驟：一是貼標簽，依據(jù)社會資本參與意愿緣由，劃分初始編碼樣本為原始語句；二是概念化，歸納同一緣由的原始語句為同一概念；三是范疇化，整合存在相互聯(lián)系的概念為一類初始范疇。在開放式編碼后，得到72 個初始范疇。

（2）主軸式編碼。分析各初始范疇間的關(guān)系和邏輯次序，精細化與維度具體化初始范疇。在主軸式編碼后，得到10 個次要范疇與45 個主要范疇。

（3）選擇式編碼。分析主要范疇間關(guān)系，總結(jié)出核心范疇。在選擇式編碼40 個主要范疇后，得到3 個核心范疇。

（4）飽和度檢驗。再次編碼飽和度檢驗樣本后，未突現(xiàn)新概念和新范疇，飽和度檢驗通過，社會資本參與意愿影響因素識別工作結(jié)束。

1.2 灰色關(guān)聯(lián)度分析篩選影響因素

灰色關(guān)聯(lián)度分析（Grey Relation Analysis）常用于衡量因素與某一現(xiàn)象間的關(guān)聯(lián)程度。本文通過設置灰色關(guān)聯(lián)度閾值篩選影響因素，結(jié)合扎根理論研究結(jié)果，以構(gòu)建影響因素體系。

（1）確定參考序列與比較序列。針對影響社會資本參與意愿的40 個因素邀請20 位專家評分。同時，將評分均值與標準差之和作為參考序列x0，第l個專家評分作為比較序列xl，l=1，2，…，20。

（2）計算灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)。計算絕對差值Δk(l)（k=1，2，…，40）、最大極差?max、最小極差?min。

計算第k個因素參考序列與第l個比較序列間的關(guān)聯(lián)系數(shù)ξk(l)。

式中，ρ為分辨系數(shù)，取值區(qū)間為（0，1），ρ越小，分辨率越強，通常取0.5[10]。

（3）計算灰色關(guān)聯(lián)度值?；疑P(guān)聯(lián)度值γk越接近于1，影響因素與某一現(xiàn)象間關(guān)聯(lián)程度越高。

（4）構(gòu)建影響因素體系。以關(guān)聯(lián)度均值λ=0.595作為閾值篩選因素后，舍去18 個低關(guān)聯(lián)度因素，構(gòu)建出影響因素體系F={F1，F(xiàn)2，…，F(xiàn)i}，i=1，2，…，n，n=22，包含3 個核心范疇與22 個主要范疇（見表1），影響因素體系構(gòu)建工作結(jié)束。

表1 社會資本參與意愿影響因素體系

1.3 影響因素與社會資本參與意愿作用機理分析

1.3.1 PPP 項目自身因素

依據(jù)PPP 項目的生命周期，將項目自身因素劃分為5 個階段的因素。

（1）識別階段。包括項目發(fā)起方、物有所值評價、財政承受能力論證、項目示范級別、項目類型和項目規(guī)模等因素。一是為降低識別論證工作成本，社會資本更愿意參與政府方發(fā)起的項目；二是項目物有所值評價結(jié)果客觀可靠，有利于社會資本決策，可以提高其參與意愿；同時，政府能通過財政承受能力論證，也有利于社會資本參與；三是相較于省級示范項目，國家級示范項目在合規(guī)性、可持續(xù)性及完備性等方面具備優(yōu)勢，更能吸引社會資本參與；四是不同改造類型對應不同改造資金來源，社會資本更愿意參與政府支持的項目；五是從社會資本自身能力來看，項目規(guī)模不同導致其參與意愿有所差異。

（2）準備階段。包括投資回報機制、風險分配框架、合作期限、運作方式等因素。一是投資回報機制主要是指付費模式，由于目前政府財政支付壓力較大且居民付費意識薄弱，造成社會資本更愿意采取可行性缺口補助；二是風險分配框架以最優(yōu)風險分配、風險收益對等和公平為原則，但政府很難不違背，導致社會資本不愿意參與；三是示范項目合作期限應不低于10 年，但項目長周期運作會產(chǎn)生各類風險，社會資本為規(guī)避風險，偏好合作期限較短的項目；四是舊改PPP 項目主要有BOT、ROT 和TOT 等運作方式，擇優(yōu)選擇運作方式，可以保障社會資本順利實施項目。

（3）采購階段。主要針對采購方式的選擇，采用競爭性采購方式，可以提高政府采購透明度，還能增加社會資本參與機會。

（4）執(zhí)行階段。主要針對績效目標的設置。因為項目實施機構(gòu)依據(jù)績效目標開展績效評價，所以績效目標設置清晰合理有利于社會資本參與PPP項目。

（5）移交階段。主要針對退出機制的約定。項目合同中退出機制完善明晰，既能保障社會資本權(quán)益，又能吸引社會資本參與PPP 項目。

可知，在PPP 項目自身因素之中，影響因素集中于識別階段與準備階段。

1.3.2 參與主體因素

依據(jù)舊改PPP 項目涉及的利益相關(guān)者，將參與主體因素劃分為三類。從政府方來看，行政審批、信息披露、支持力度和財政實力是重要影響因素。一是舊改PPP 項目的審批程序繁瑣和周期過長，造成項目推進速度放緩和實施成本增加，導致社會資本不愿參與；二是政府很難做到及時完整地披露項目相關(guān)信息，可能會導致社會資本決策失誤；三是因為政府支付責任存在10%紅線，所以政府財政實力越雄厚，其履約能力和支持力度也越強。

從社會資本方來看，自身能力是制約其能否中標的關(guān)鍵因素。由于民企在采購階段處于劣勢，造成現(xiàn)階段中標單位多數(shù)為國企，所以社會資本自身能力越強，也越有信心參與PPP 項目。同時，當下社會資本整體公平感偏低，導致其不愿參與[8]。從小區(qū)居民方來看，其參與意愿強烈不僅會降低項目實施阻力，也會提高社會資本參與意愿?？芍?，在參與主體因素之中，影響因素多數(shù)源自于政府方。

1.3.3 環(huán)境因素

營商環(huán)境良好會緩解政府財政實力薄弱造成的阻力，可以吸引大量社會資本參與PPP 項目[4]。然而，在供給端與需求端，經(jīng)濟發(fā)展疲軟不僅會造成政府財政赤字和居民改造需求降低，也會增加社會資本融資壓力，導致其沒有能力參與PPP 項目。

2 Fuzzy-DEMATEL-AISM 模型構(gòu)建

DEMATEL 核心是通過計算各因素的原因度與中心度，來判斷因素間邏輯關(guān)系與識別重要因素。AISM[11]通過引入以原因優(yōu)先的層級抽取規(guī)則，建立一組對抗層級遞階結(jié)構(gòu)圖，來實現(xiàn)系統(tǒng)影響因素分析結(jié)果的優(yōu)化。但是，兩者均不能避免專家評價存在的模糊性問題。由此，本文引入模糊集理論（Fuzzy Theory）中模糊數(shù)學方法。

2.1 Fuzzy 與CFCS 法處理數(shù)據(jù)

（1）數(shù)據(jù)模糊化。邀請專家評價因素i對因素j（j=1，2，…，n；i≠j）的作用強弱，將第K位專家評價語義轉(zhuǎn)化為三角模糊數(shù)[12]。

（2）數(shù)據(jù)去模糊化。去模糊化處理數(shù)據(jù)，得到直接影響矩陣Z[13]；然后，對矩陣Z最大值歸一化處理，得到矩陣G，再計算綜合影響矩陣T。

2.2 DEMATEL 模型構(gòu)建

（1）計算影響度Xi與被影響度Yi。Xi表示第i個因素對其他因素影響總和，Yi表示第i個因素受其他因素影響總和[13，14]。

（2）計算中心度Mi與原因度Ri。Mi表示第i個因素在影響因素體系中的重要程度，Ri表示第i個因素與其他因素間因果關(guān)系，Ri>0 為原因因素，Ri<0 為結(jié)果因素。

2.3 AISM 模型構(gòu)建

（1）計算整體關(guān)系矩陣W。引入閾值η簡化影響因素體系層次結(jié)構(gòu)，根據(jù)綜合影響矩陣T，結(jié)合因素自身影響，得到整體關(guān)系矩陣W。式中，ρ為tij的均值，σ為tij的標準差。

（2）計算可達矩陣O。聯(lián)乘整體關(guān)系矩陣W，當?shù)讦?1 次等于第μ(μ≥2)次時，得到可達矩陣O。

（3）劃分對抗層級。依據(jù)可達矩陣O計算可達集R(Fi)、前因集A(Fi)、共同集L(Fi)，以結(jié)果優(yōu)先(L(Fi)=R(Fi))和原因優(yōu)先(L(Fi)=A(Fi))為層級抽取規(guī)則，劃分對抗層級。

（4）計算骨架矩陣。找出可達矩陣O中各層級強連接因素，即oij=oji的Fi與Fj因素，縮點處理后在縮點矩陣O′中表示為一個因素，兩個及以上因素間強連接構(gòu)成一組回路；而后，計算縮邊矩陣O′′，再將回路還原，得到骨架矩陣S[15]。

3 研究結(jié)果與影響因素間作用機制分析

3.1 DEMATEL 模型計算結(jié)果與分析

邀請10 位專家評價各因素，模糊處理評價結(jié)果后，再以DEMATEL 模型計算影響度Xi與被影響度Yi，得到中心度Mi與原因度Ri[13]，如表2 所示。

表2 DEMATEL 計算結(jié)果

依據(jù)DEMATEL計算結(jié)果，以中心度為橫坐標、原因度為縱坐標，繪制因果關(guān)系圖，如圖1 所示。

圖1 因果關(guān)系圖

3.1.1 中心度分析

在PPP 項目自身因素中，F(xiàn)1、F4和F5的中心度高于均值4.65，其中，物有所值評價結(jié)果與項目成本相關(guān)，而投資回報機制和財政承受能力論證結(jié)果影響著項目收益，表明社會資本重視PPP 項目的盈利能力；在參與主體因素中，F(xiàn)15和F17的中心度高于4.65，表明社會資本看重政府方的支持力度和財政實力；在環(huán)境因素中，F(xiàn)22的中心度高于4.65，表明社會資本關(guān)注地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展狀況。從整體來看，中心度排名前4 位的因素為F15、F1、F5、F4，表明社會資本作為逐利主體，希望獲得財政實力雄厚政府的支持，參與物有所值評價優(yōu)秀與付費模式合理的PPP 項目。因此，在采取措施提高社會資本參與意愿時，應重視上述高中心度因素。

3.1.2 原因度分析

原因因素的原因度越大，越容易影響其他因素。原因度排名前6 位的原因因素為F21、F8、F18、F22、F9、F14，上述因素通過影響其他因素影響著社會資本參與意愿。其中，項目類型與項目規(guī)模為PPP 項目自身因素，表明在識別階段，項目規(guī)模和項目類型影響著社會資本前期決策。政府財政實力與社會資本自身能力為參與主體因素，表明在采購階段，社會資本的自身能力會制約其投標結(jié)果；在識別階段，政府方的財政實力會制約其財政承受能力論證結(jié)果。營商環(huán)境與經(jīng)濟發(fā)展狀況為環(huán)境因素，表明在PPP 項目全生命周期內(nèi)，營商環(huán)境和經(jīng)濟發(fā)展狀況均影響著其他因素。

結(jié)果因素的原因度絕對值越大，越容易被其他因素影響。原因度絕對值排名前6 位的結(jié)果因素為F7、F19、F2、F11、F3、F1，表明合作期限、績效目標、退出機制、風險分配框架、投資回報機制和公平感知等因素容易被其他因素影響，也直接影響著社會資本參與意愿。其中，F(xiàn)1、F2、F3、F7、F11為PPP 項目自身因素，表明其他因素通過影響項目實施方案、合同設計等方面，直接影響著社會資本參與意愿；F19為參與主體因素，表明社會資本公平感知極易受到其他因素影響，也直接影響著社會資本參與意愿。因此，在采取措施提高社會資本參與意愿時，應重視上述高原因度絕對值的因素。

3.2 AISM 模型計算結(jié)果與分析

根據(jù)綜合影響矩陣T計算得到閾值為η=0.106，聯(lián)乘整體關(guān)系矩陣W得到可達矩陣O，進而得到可達集R(Fi)、前因集A(Fi)、共同集L(Fi)后，以對抗層級抽取規(guī)則劃分對抗層級，劃分結(jié)果如表3 所示。

依據(jù)可達矩陣O，對其縮點與縮邊處理后，再還原回路，得到骨架矩陣S，如下：

最后，繪制對抗層級遞階結(jié)構(gòu)圖，如圖2 所示。

圖2 對抗層級遞階結(jié)構(gòu)圖

3.2.1 回路分析

圖2 中有向箭線表示因素間因果關(guān)系，雙向箭線表示強連接，共存在3 組回路。一是{F1，F(xiàn)3，F(xiàn)11}回路，因為項目實施方案包括投資回報機制、風險分配框架和退出機制，所以三者彼此間會相互影響；二是{F8，F(xiàn)9}回路，改造類型與項目規(guī)模相關(guān)，且基礎類改造一般規(guī)模較大；三是{F10，F(xiàn)16，F(xiàn)17}回路，當政府發(fā)起PPP 項目時，為保障項目順利實施，其會及時與項目實施機構(gòu)共享相關(guān)信息，也會簡化審批程序和縮短審批周期。因此，在采取措施提高社會資本參與意愿時，應該一體化管控上述3 組回路。

3.2.2 因果全系列分析

圖2 中下層因素原因?qū)傩暂^強，而上層因素結(jié)果屬性較強，影響因素體系分為7 層3 階：本質(zhì)致因階即L7 層的因素，過渡致因階包括L2、L3、L4、L5、L6 層的因素，臨近致因階即L1 層的因素。本質(zhì)致因階因素只向上層因素發(fā)出有向箭線，表示其只影響上層因素，而難以被上層因素影響。作為根源影響因素，本質(zhì)致因階因素是UP 型和DOWN 型L7 層因素的并集，即{F21，F(xiàn)22}。由圖2（b）可知，經(jīng)濟發(fā)展狀況雖為本質(zhì)致因階因素，但也受到同階因素營商環(huán)境的影響，而且營商環(huán)境是原因度最高的原因因素。因此，相較于各地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展狀況，營商環(huán)境的差異更加值得關(guān)注。

過渡致因階因素既接收下層因素發(fā)出的有向箭線，也向上層因素發(fā)出有向箭線，表示其不僅被下層因素影響，也影響著上層因素，通過發(fā)揮中介效應，向上傳遞本質(zhì)致因階因素的影響，故應重視過渡致因階中高原因度絕對值的因素。過渡致因階原因度排名前3 的原因因素為F8、F18、F22，原因度絕對值排名前3 的結(jié)果因素為F2、F11、F3。此外，過渡致因階因素越抵近本質(zhì)致因階越易受該階因素影響，越抵近臨近致因階越易影響該階因素。因此，L6 層的原因因素F18，以及L2 層的結(jié)果因素F2、F3、F11應予以關(guān)注。

臨近致因階因素只接收下層因素發(fā)出的有向箭線，表示其只被下層因素影響，而難以影響下層因素。作為直接影響因素，臨近致因階因素是UP型和DOWN 型L1 層因素的并集，即{F6，F(xiàn)7，F(xiàn)12，F(xiàn)13，F(xiàn)19}。由圖2 可知，采購方式與項目示范級別不但直接影響著社會資本參與意愿，還分別影響著公私雙方的合作期限和社會資本的公平感知情況，而且合作期限和公平感知極易受到其他因素影響。因此，對于極易受到其他因素影響的臨近致因階因素，應該加強對其管控，還應加強管控其前因因素?？傊?，在管控社會資本參與意愿時，應該針對各階層因素采取不同措施。

3.3 DEMATEL-AISM 模型分析

由圖1 和圖2 可知，對抗層級劃分結(jié)果與原因度關(guān)系顯著，而與中心度關(guān)系并不明顯。原因因素原因度越大，其對抗層級越貼近本質(zhì)致因階；結(jié)果因素原因度絕對值越大，其對抗層級越貼近臨近致因階。可知，必須重視原因度絕對值大的因素，以及貼近臨近致因階與本質(zhì)致因階的因素，也不能忽視高中心度的過渡致因階因素。因此，在采取措施提高社會資本參與意愿時，必須重點關(guān)注投資回報機制、風險分配框架和項目類型等PPP 項目自身因素，以及政府支持力度、社會資本自身能力與社會資本公平感知等參與主體因素，還不能忽視各地區(qū)的營商環(huán)境差異?？傮w而言，F(xiàn)1、F3、F8、F15、F19、F21是影響社會資本參與意愿的關(guān)鍵因素。

4 結(jié)語

本文以舊改PPP 項目為實例，探究PPP 模式下社會資本參與意愿偏低緣由。在將相關(guān)政策、文獻和訪談作為樣本，采用扎根理論編碼后，初步識別出影響因素，再使用灰色關(guān)聯(lián)度分析篩選出低關(guān)聯(lián)度因素，構(gòu)建了包含3 個核心范疇與22 個初始范疇的影響因素體系，來分析影響因素與社會資本參與意愿間作用機理；同時，為規(guī)避專家評價存在的模糊性問題，在模糊處理專家評價結(jié)果后，使用DEMATEL-AISM 模型分析了影響因素體系，以明確各影響因素重要程度與作用機制。模型分析結(jié)果表明：投資回報機制、風險分配框架、項目類型、政府支持力度、公平感知、營商環(huán)境是關(guān)鍵影響因素。在采取措施管控PPP 模式下社會資本參與意愿時，本文結(jié)果可提供相應理論依據(jù)和現(xiàn)實參考。