江晶晶

（北京聯(lián)合大學(xué)管理學(xué)院）

習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，是黨的十九大作出的重大決策部署，是決勝全面建成小康社會(huì)、全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的重大歷史任務(wù)，是新時(shí)代做好“三農(nóng)”工作的總抓手。黨的二十大報(bào)告再次明確提出“全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興”。今年中央一號(hào)文件公布，提出“撬動(dòng)金融和社會(huì)資本按市場(chǎng)化原則更多投向農(nóng)業(yè)農(nóng)村”。由此可見(jiàn)，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略對(duì)于我國(guó)“三農(nóng)”工作具有重要意義，提高農(nóng)村金融服務(wù)水平對(duì)于鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略有序推進(jìn)具有重要支撐作用。而目前的現(xiàn)實(shí)情況是農(nóng)村金融發(fā)展較為滯后，服務(wù)水平較低，區(qū)域發(fā)展不均衡，尚不能滿足鄉(xiāng)村振興的需求。

在此背景下，2022 年1 月12 日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字人民幣研發(fā)，有序開(kāi)展可控試點(diǎn)”。2021 年10 月，北京法定數(shù)字貨幣試驗(yàn)區(qū)正式成立，為探明數(shù)字人民幣運(yùn)行機(jī)制、科學(xué)推動(dòng)數(shù)字人民幣在北京的試點(diǎn)提供了前沿理論研究與創(chuàng)新實(shí)踐的重要平臺(tái)。數(shù)字人民幣的發(fā)行通過(guò)降低經(jīng)濟(jì)中的金融摩擦影響經(jīng)濟(jì)中的其他宏觀變量，從而有效優(yōu)化資金流向，推動(dòng)資金精準(zhǔn)滴灌。為全面貫徹落實(shí)《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的意見(jiàn)》，把更多金融資源配置到農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，更好滿足鄉(xiāng)村振興多樣化金融需求，本文研究如何利用數(shù)字人民幣有效提高農(nóng)村金融服務(wù)水平，努力達(dá)到供求均衡，支持分類推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略部署的落地和實(shí)施。

一、文獻(xiàn)述評(píng)

（一）鄉(xiāng)村振興的金融需求分析

實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，是啟動(dòng)一個(gè)巨大的系統(tǒng)工程，必將帶來(lái)農(nóng)村新業(yè)態(tài)、新型經(jīng)營(yíng)主體的不斷產(chǎn)生，農(nóng)村金融需求產(chǎn)生的來(lái)源和農(nóng)村金融需求主體也將發(fā)生變遷（何廣文，2018，2022）。農(nóng)村金融需求受到數(shù)字金融發(fā)展的深刻影響（王勛等，2022），農(nóng)村經(jīng)營(yíng)主體融資額度需求更大、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村中長(zhǎng)期信貸需求增加、金融產(chǎn)品和服務(wù)需求更加多樣化、金融服務(wù)方式需求日益智能化（張勛，2021），農(nóng)村金融服務(wù)需求出現(xiàn)綜合化、集團(tuán)化等特征（何廣文，2021）。

（二）農(nóng)村金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的困境與對(duì)策研究

從金融資源供給角度來(lái)看，農(nóng)村金融發(fā)展的供給驅(qū)動(dòng)力不足（Zawadzka，2021）。供給總量不足、信用體系建設(shè)滯后、市場(chǎng)活力不夠、服務(wù)劣質(zhì)低效、市場(chǎng)管理混亂等問(wèn)題是制約農(nóng)村金融支持的關(guān)鍵因素（王勁屹，2019；Abuselidze，2021），鄉(xiāng)村振興金融供給面臨信息障礙、成本障礙、抵押擔(dān)保障礙、自組織機(jī)制缺乏等諸多困境和挑戰(zhàn)（戴相龍，2021），制度性信貸配給在農(nóng)村呈現(xiàn)“抑制效應(yīng)”（王興國(guó)等，2021）。

在此背景下，學(xué)者們提出讓農(nóng)村金融“回歸本源”，健全投入保障制度，創(chuàng)新投融資機(jī)制（韓俊，2020），政府應(yīng)在農(nóng)村發(fā)達(dá)地區(qū)和農(nóng)村落后地區(qū)實(shí)行差異化的農(nóng)村金融發(fā)展政策、發(fā)揮市場(chǎng)在農(nóng)村金融資源配置中的決定性作用（趙洪丹，2019；王曙光，2021），在城鄉(xiāng)融合、三產(chǎn)融合中發(fā)揮不同金融機(jī)構(gòu)的主體作用（孔祥利，2021），全面建立以縣為主、省市適當(dāng)補(bǔ)助、縣域封閉運(yùn)行的涉農(nóng)貸款風(fēng)險(xiǎn)金制度，加快發(fā)展新型農(nóng)村金融組織（王國(guó)剛等，2021）。

（三）農(nóng)村金融服務(wù)的區(qū)域差異性研究

金融機(jī)構(gòu)面向農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的金融資源配置有限，地區(qū)間金融市場(chǎng)差異較大（Basu，2006；Sebastian，2016），農(nóng)村地區(qū)的金融資源容易出現(xiàn)“使命漂移”現(xiàn)象，即由欠發(fā)達(dá)區(qū)域向發(fā)達(dá)區(qū)域漂移（馬九杰，2021）。家庭收入、金融效率、就業(yè)和農(nóng)業(yè)化水平（高沛星，2011）、城鎮(zhèn)化水平（孟兆娟，2017）、教育水平（李鑫，2022）為區(qū)域差異的主要影響因素。東中西部地區(qū)農(nóng)村金融不平衡性和空間依賴性在逐步強(qiáng)化（呂勇斌，2020），金融規(guī)模對(duì)東部地區(qū)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)影響突出，對(duì)西部地區(qū)影響不顯著（丁志國(guó)，2020）。

（四）數(shù)字人民幣的理論基礎(chǔ)及運(yùn)行機(jī)制研究

法定數(shù)字貨幣的低交易成本為記賬單位與交易媒介職能的分離提供了條件（Black，1970；Fama，1980；Cronin，2013），因此，不必遵循門格爾（1892）提出的貨幣職能統(tǒng)一，“貨幣之花”理論（CPMI，2018）為數(shù)字人民幣提供了理論依據(jù)。Brunnermeier 等人（2019，2021）提出設(shè)立數(shù)字貨幣區(qū)（DCA），在相對(duì)封閉的系統(tǒng)內(nèi)試行法定數(shù)字貨幣的發(fā)行和支付。從貨幣職能角度看，DCA 可大幅提升貨幣交易效率（Bailey，2019，2022），有助于法定數(shù)字貨幣成為新的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣形式（Powell，2020；IMF，2022）。

（五）試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)數(shù)字人民幣運(yùn)行對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的影響研究

數(shù)字人民幣對(duì)經(jīng)濟(jì)存量的影響尚無(wú)定論，但從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面來(lái)說(shuō)，Barrdear and Kumhof（2016）從金融資產(chǎn)屬性視角構(gòu)建含金融加速器的價(jià)格黏性模型，提出法定數(shù)字貨幣可能引起存款下降，甚至導(dǎo)致出現(xiàn)“狹義銀行”（Broadbent，2016）。Wu and Chen（2021）構(gòu)建動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡（DSGE）模型證明數(shù)字人民幣對(duì)存款的替代有限。數(shù)字化屬性有助于提升政策精準(zhǔn)性，大數(shù)據(jù)技術(shù)使貨幣政策在試點(diǎn)內(nèi)更易推行（姚前，2016），對(duì)貨幣流動(dòng)軌跡的監(jiān)測(cè)更為便利，央行可在此基礎(chǔ)上引入信貸拍賣機(jī)制優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)（Stiglitz，2017），姚前（2022）嘗試設(shè)計(jì)數(shù)字人民幣前瞻條件觸發(fā)機(jī)制，提升試點(diǎn)內(nèi)的預(yù)期管理效率，并構(gòu)建DSGE 模型進(jìn)行驗(yàn)證。

（六）研究述評(píng)

已有成果多從宏觀層面對(duì)鄉(xiāng)村振興的金融支持進(jìn)行研究和探索，總體缺乏微觀研究。第一，缺乏鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施前后農(nóng)村金融需求的變化與比較研究。第二，缺乏刻畫中國(guó)鄉(xiāng)村不同發(fā)展現(xiàn)狀、區(qū)位條件、資源稟賦等帶來(lái)的不同金融需求與供給。第三，缺乏大數(shù)據(jù)支撐下農(nóng)村金融服務(wù)水平的時(shí)空分異研究。上述缺乏的微觀研究正好可由數(shù)字人民幣的精準(zhǔn)滴灌功能得以彌補(bǔ)，本文試圖分析數(shù)字人民幣賦能鄉(xiāng)村振興的方法和路徑，并在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的政策建議。

二、數(shù)字人民幣賦能鄉(xiāng)村振興機(jī)制研究

數(shù)字人民幣賦能鄉(xiāng)村振興，應(yīng)從鄉(xiāng)村振興背景下農(nóng)村金融服務(wù)需求變化的視角出發(fā)，充分利用數(shù)字人民幣精準(zhǔn)滴灌的特征，結(jié)合不同類型鄉(xiāng)村發(fā)展的金融供需特點(diǎn)，準(zhǔn)確把握農(nóng)村金融服務(wù)需求的新變化及其異質(zhì)性，科學(xué)構(gòu)建支持鄉(xiāng)村振興的農(nóng)村金融服務(wù)水平評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，深刻揭示農(nóng)村金融服務(wù)水平的時(shí)空分異特征、影響因素和驅(qū)動(dòng)機(jī)制，深入剖析鄉(xiāng)村振興背景下農(nóng)村金融供求的沖突和錯(cuò)位，探索農(nóng)村金融服務(wù)的帕累托改進(jìn)路徑和政策建議。

（一）鄉(xiāng)村振興背景下農(nóng)村金融服務(wù)需求異質(zhì)性研究

鄉(xiāng)村振興是一個(gè)巨大的系統(tǒng)工程，一方面會(huì)帶來(lái)農(nóng)村新業(yè)態(tài)、新型經(jīng)營(yíng)主體的不斷產(chǎn)生，由此引發(fā)農(nóng)村金融需求發(fā)生變化；另一方面，集聚提升類、城郊融合類、特色保護(hù)類、搬遷撤并類等四類村莊在鄉(xiāng)村振興分層推進(jìn)中的金融需求也存在明顯差異。應(yīng)在大量實(shí)地調(diào)研掌握一手?jǐn)?shù)據(jù)資料的基礎(chǔ)上，從主體層面深入分析鄉(xiāng)村振興背景下農(nóng)村金融服務(wù)需求的異質(zhì)性。另外，金融排斥的存在也會(huì)使農(nóng)村異質(zhì)性金融需求得不到滿足，若能將金融排斥和鄉(xiāng)村振興背景下農(nóng)村異質(zhì)性金融需求結(jié)合起來(lái)進(jìn)行研究，并在有條件時(shí)對(duì)當(dāng)下農(nóng)村異質(zhì)性金融需求滿足度與鄉(xiāng)村振興目標(biāo)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，則可為后續(xù)農(nóng)村金融服務(wù)需求的異質(zhì)性分析提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（二）鄉(xiāng)村振興背景下農(nóng)村金融服務(wù)水平指標(biāo)體系研究

以鄉(xiāng)村振興為目標(biāo)，順應(yīng)村莊發(fā)展規(guī)律和演變趨勢(shì)，充分利用數(shù)字人民幣在農(nóng)村金融中可追溯性的特征，精準(zhǔn)采集農(nóng)村金融需求的不同特點(diǎn)，從金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)水平、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理水平、金融基礎(chǔ)設(shè)施、金融配套政策、客戶滿意度等6 個(gè)維度設(shè)計(jì)農(nóng)村金融服務(wù)水平指標(biāo)體系，創(chuàng)新引入機(jī)器學(xué)習(xí)算法，對(duì)初步篩選出的指標(biāo)進(jìn)行精確處理，選擇最合適的機(jī)器學(xué)習(xí)算法和精度更高的指標(biāo)構(gòu)建指標(biāo)體系，提升評(píng)價(jià)指標(biāo)的科學(xué)性與可信度，全面反映我國(guó)農(nóng)村金融服務(wù)水平，并對(duì)不同類型村莊的金融服務(wù)水平進(jìn)行評(píng)價(jià)與比較分析。

（三）鄉(xiāng)村振興背景下數(shù)字人民幣服務(wù)農(nóng)村金融的機(jī)制研究

從復(fù)雜系統(tǒng)角度出發(fā)，根據(jù)數(shù)字人民幣在經(jīng)濟(jì)金融體系中的作用機(jī)制，探索數(shù)字人民幣的運(yùn)行機(jī)制，即數(shù)字人民幣在經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)內(nèi)的作用及對(duì)政策目標(biāo)的傳導(dǎo)路徑，從而助推鄉(xiāng)村振興背景下數(shù)字人民幣對(duì)“三農(nóng)”的金融服務(wù)。

第一，數(shù)字人民幣對(duì)北京經(jīng)濟(jì)金融波動(dòng)的影響。M0 的非預(yù)期波動(dòng)直接導(dǎo)致派生貨幣的大幅波動(dòng)，引致“錢荒”及銀行間市場(chǎng)利率的波動(dòng)，數(shù)字人民幣相較于現(xiàn)金能更好地履行交易媒介職能。因此，數(shù)字人民幣的發(fā)行將伴隨著M0 流通速度的加快，從而熨平經(jīng)濟(jì)中M0 的非預(yù)期波動(dòng)，為“三農(nóng)”發(fā)展提供穩(wěn)定的金融服務(wù)。

第二，數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策有效性的影響。M0 非預(yù)期的大幅增加直接導(dǎo)致貨幣體系中現(xiàn)金漏損率增大，迫使央行采取貨幣政策確保經(jīng)濟(jì)中貨幣總量的穩(wěn)定。因此，數(shù)字人民幣的發(fā)行將有可能伴隨著貨幣漏損率的降低，從而提升央行貨幣政策的有效性，更有效地推動(dòng)鄉(xiāng)村振興背景下農(nóng)村金融精準(zhǔn)服務(wù)。

第三，數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響。數(shù)字人民幣的發(fā)行通過(guò)降低經(jīng)濟(jì)中的金融摩擦影響經(jīng)濟(jì)中的其他宏觀變量，從而有效優(yōu)化資金流向，推動(dòng)資金精準(zhǔn)滴灌。因此，數(shù)字人民幣的發(fā)行將伴隨著經(jīng)濟(jì)中金融摩擦的減少，從而優(yōu)化央行貨幣政策以及農(nóng)村金融服務(wù)的傳導(dǎo)機(jī)制。

三、數(shù)字人民幣賦能鄉(xiāng)村振興的政策建議

第一，在前述農(nóng)村金融需求異質(zhì)性和農(nóng)村金融服務(wù)水平時(shí)空分異研究的基礎(chǔ)上，充分利用數(shù)字人民幣的精準(zhǔn)滴灌功能，構(gòu)建信息共享機(jī)制下農(nóng)村微觀金融需求主體融資模型，研究農(nóng)村信用信息共享下農(nóng)村金融供求均衡的實(shí)現(xiàn)機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，基于博弈論和機(jī)制設(shè)計(jì)理論，從農(nóng)村信用信息供給的角度，研究農(nóng)村信用信息共享下農(nóng)村金融服務(wù)帕累托改進(jìn)路徑。秉持城鄉(xiāng)一體化的頂層設(shè)計(jì)，跳出“融資”的思維框架，建立完善金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的市場(chǎng)體系、組織體系、產(chǎn)品體系，通過(guò)制度創(chuàng)新建立金融資源回流農(nóng)村的機(jī)制，綜合發(fā)揮各種金融功能支持鄉(xiāng)村振興有序推進(jìn)。

第二，在相關(guān)城市如北京，發(fā)揮北京法定數(shù)字貨幣試驗(yàn)區(qū)的先行先試政策優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)“金融+科技+鄉(xiāng)村振興”融合的關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)與應(yīng)用創(chuàng)新，提出數(shù)字人民幣試點(diǎn)進(jìn)程中與鄉(xiāng)村振興金融服務(wù)相關(guān)的重點(diǎn)項(xiàng)目。

第三，構(gòu)建數(shù)字人民幣服務(wù)農(nóng)村金融的仿真運(yùn)行系統(tǒng)，模擬未來(lái)數(shù)字人民幣相關(guān)政策實(shí)施效果。根據(jù)北京法定數(shù)字貨幣試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的試行數(shù)據(jù)，模擬數(shù)字人民幣背景下真實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期中中央銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)和家庭等各經(jīng)濟(jì)主體的決策過(guò)程，在仿真系統(tǒng)中模擬試行先行先試政策，觀測(cè)數(shù)字人民幣對(duì)北京經(jīng)濟(jì)金融波動(dòng)的影響、數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策及農(nóng)村金融政策有效性的影響，以及數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策及農(nóng)村金融政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響，預(yù)測(cè)北京數(shù)字人民幣未來(lái)運(yùn)行及政策效果。