摘要：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)發(fā)展和改革工作會(huì)議提到，要適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施有效投資，對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)起到重要性作用。各地政府都比較關(guān)心怎樣啟動(dòng)更多的投資項(xiàng)目，工程建設(shè)領(lǐng)域的投融資模式與管理模式也越來(lái)越多樣化。文章闡述了由于各地方的經(jīng)濟(jì)情況不同，選擇適合的投融資模式與管理模式是順利推進(jìn)項(xiàng)目、完成有效投資的關(guān)鍵。

關(guān)鍵詞：工程項(xiàng)目建設(shè)；投融資模式；管理模式

中圖分類(lèi)號(hào)：F426 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

0 引言

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)發(fā)展和改革工作會(huì)議提到，要適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施有效投資，對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)起到重要性作用。各地政府都比較關(guān)心怎樣啟動(dòng)更多的投資項(xiàng)目，工程建設(shè)領(lǐng)域的投融資模式與管理模式也越來(lái)越多樣化^［1］。由于各地方的經(jīng)濟(jì)情況不同，選擇適合的投融資模式與管理模式是順利推進(jìn)項(xiàng)目、完成有效投資的關(guān)鍵^［2］。因此，需要對(duì)投融資模式與管理模式進(jìn)行深入研究。

1 投融資與工程項(xiàng)目建設(shè)管理概述

1.1 投融資

投融資指的是在進(jìn)行資源配置時(shí)選擇的投融資決策方式、籌措方式以及使用方式。

1.2 工程項(xiàng)目建設(shè)管理

工程項(xiàng)目建設(shè)管理指的是對(duì)工程項(xiàng)目建設(shè)的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行管理，從而提高工程項(xiàng)目建設(shè)效率、增加工程項(xiàng)目建設(shè)效益。

2 工程項(xiàng)目建設(shè)投融資模式

2.1 政府直接投資

以政府部門(mén)為實(shí)施主體，使用財(cái)政資金直接進(jìn)行投資建設(shè)，其建設(shè)資金的主要來(lái)源是財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金。這種模式適用于投資體量不大、公益性較強(qiáng)的民生項(xiàng)目。優(yōu)勢(shì)是項(xiàng)目啟動(dòng)快，政府部門(mén)利于整體把控；劣勢(shì)是財(cái)政資金總量有限，資金占用較大，經(jīng)濟(jì)效益反映不明顯。

2.2 政府發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債

以政府部門(mén)為實(shí)施主體，通過(guò)項(xiàng)目收益發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債直接用于工程建設(shè)上。發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券主要通過(guò)項(xiàng)目商業(yè)租賃、停車(chē)場(chǎng)收費(fèi)、廣告位出租等經(jīng)營(yíng)性收入及土地出讓收入能夠合理保障償還融資本金和利息，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收益和融資自求平衡^［3］。這種模式適用于自身具有一定的盈利能力，通過(guò)收益可以覆蓋專(zhuān)項(xiàng)債本息，投資規(guī)模較大的項(xiàng)目。如連徐高鐵邳州東站片區(qū)停車(chē)便利化項(xiàng)目，總投13.1億元，本金2.1億元，發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券11億元，期限10年，年利率3.3%。通過(guò)停車(chē)場(chǎng)收費(fèi)、廣告位出租、商業(yè)租賃、充電樁收費(fèi)等及土地出讓凈現(xiàn)金流入測(cè)算償還債券本金及利息，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收益和融資自求平衡。優(yōu)勢(shì)是融資期限長(zhǎng)、資金成本低、專(zhuān)款專(zhuān)用，項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度有保障；劣勢(shì)是地方專(zhuān)項(xiàng)債額度有限，要求較高，符合發(fā)行條件的工程項(xiàng)目受限。

2.3 PPP模式

PPP模式是近幾年地方政府廣泛使用的融資模式，即公共部門(mén)與私企合作的模式，在大型工程項(xiàng)目中占據(jù)著重要地位^［4］。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，PPP模式就是政府與私人組織之間為了提供某種公共物品和服務(wù)以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)形成伙伴式合作關(guān)系并通過(guò)簽署合同約束雙方權(quán)利與義務(wù)的模式。與傳統(tǒng)的融資模式相比，PPP模式讓更多的民營(yíng)資本參與大型工程項(xiàng)目中，可以促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，也可以降低政府部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)。且PPP模式屬于利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、全程合作的模式，可以提高工程項(xiàng)目建設(shè)的施工技術(shù)水平與運(yùn)行水平。

2.4 BOT模式

BOT模式即建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓模式，指的是政府部門(mén)與私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議后，私人機(jī)構(gòu)可以在政府部門(mén)允許的情況下在一段時(shí)間內(nèi)籌集資金建設(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施并管理該設(shè)施的產(chǎn)品與服務(wù)。政府部門(mén)可以限制該私人機(jī)構(gòu)所提供公共產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量以及價(jià)格，但需要確保私人機(jī)構(gòu)可以獲取一定的利潤(rùn)。在該模式中，政府部門(mén)與私人機(jī)構(gòu)共同分擔(dān)工程項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，且特許期限結(jié)束之后私人機(jī)構(gòu)需要將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)移給政府部門(mén)。該模式適用于投資規(guī)模較大、有經(jīng)營(yíng)性收益的基礎(chǔ)設(shè)施。例如，收費(fèi)的高等級(jí)公路、橋梁、隧道、港口、碼頭、城際軌道交通等交通設(shè)施項(xiàng)目；城鎮(zhèn)源水供應(yīng)工程、以發(fā)電或城鎮(zhèn)供水等經(jīng)營(yíng)性效益為主的綜合利用水利樞紐等水利建設(shè)項(xiàng)目；城鎮(zhèn)自來(lái)水、污水處理、垃圾處理、煤氣（天然氣）供應(yīng)、熱力供應(yīng)和熱水供應(yīng)、城市軌道交通和城市公共汽車(chē)交通等市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目；體育場(chǎng)館、文化娛樂(lè)、醫(yī)療衛(wèi)生保健和旅游景觀建設(shè)等社會(huì)服務(wù)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

優(yōu)勢(shì)是引入社會(huì)資本，利于政府開(kāi)拓項(xiàng)目資金來(lái)源，緩解政府財(cái)政壓力，實(shí)現(xiàn)投資，發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)；劣勢(shì)是政府要承擔(dān)政治和外匯等風(fēng)險(xiǎn)，使用價(jià)格較高。

2.5 BLT模式

BLT模式即私建公營(yíng)的“建設(shè)-租賃-轉(zhuǎn)讓”模式，即由社會(huì)投資者投入項(xiàng)目建設(shè)所需的全部資金，在建設(shè)完成后租賃給政府經(jīng)營(yíng)與管理，政府每年付給社會(huì)投資者相當(dāng)于租金的回報(bào)，租賃期結(jié)束后，整個(gè)項(xiàng)目完全歸政府所有。該種模式適用于投資體量較大的公益性基礎(chǔ)設(shè)施^［5］。優(yōu)勢(shì)是提高項(xiàng)目合作效率，減少交易成本，由于多方監(jiān)督可以有效保障工程質(zhì)量；劣勢(shì)是雙方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題有時(shí)難以達(dá)成一致，且若風(fēng)險(xiǎn)處理不好則多方受損。

2.6 BT模式

BT模式是常用的工程項(xiàng)目投資模式，是BOT模式的轉(zhuǎn)換，指的是政府部門(mén)利用特許協(xié)議引入社會(huì)資金并與投資人簽訂合同，之后由投資人進(jìn)行項(xiàng)目的融資。在工程項(xiàng)目建設(shè)后投資人需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)將工程項(xiàng)目移交給政府部門(mén)，政府部門(mén)在接收工程項(xiàng)目后需通過(guò)分期等方式向投資人支付總投資以及相應(yīng)的回報(bào)。該模式適用于無(wú)收益的公共基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項(xiàng)目。例如，2014年270省道邳州北段建設(shè)項(xiàng)目與山東臺(tái)兒莊接壤，總投12.7億元，建安費(fèi)7.2億元，政府機(jī)構(gòu)通過(guò)公開(kāi)招投標(biāo)與施工方簽訂《投資建設(shè)協(xié)議》期限5年，其中建設(shè)期2年，回購(gòu)期3年；施工方通過(guò)成立投資建設(shè)有限公司進(jìn)行融資解決工程建設(shè)資金，政府機(jī)構(gòu)從第3年開(kāi)始以4∶3∶3比例回購(gòu)。

當(dāng)年，這種模式緩解了當(dāng)?shù)卣唐谫Y金壓力，拓展了投融資渠道，有效完成270省道邳州段道路資產(chǎn)投資，帶動(dòng)了邳州城區(qū)、港口、經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)、邳州北部產(chǎn)業(yè)帶及沿線鄉(xiāng)鎮(zhèn)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展；同時(shí)，作為新增的區(qū)域內(nèi)出省通道，進(jìn)一步加強(qiáng)了蘇魯兩省經(jīng)濟(jì)社會(huì)交流，對(duì)帶動(dòng)兩地經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用。目前這種模式是國(guó)家不推行的。

2.7 F-EPC模式

F-EPC模式是指中標(biāo)人負(fù)責(zé)工程建設(shè)項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、安裝全過(guò)程，并負(fù)責(zé)試運(yùn)行。通常在總價(jià)合同條件下，對(duì)其所承包工程的質(zhì)量、安全、費(fèi)用和進(jìn)度等全面負(fù)責(zé)。F-EPC有3種方式，即股權(quán)型，指的是由項(xiàng)目的工程方和業(yè)主方一同出資并成立一個(gè)公司，該公司可以通過(guò)股權(quán)出讓、信用借貸、證券發(fā)債等方式，為項(xiàng)目籌集資金；債權(quán)型，指的是項(xiàng)目的工程方向金融機(jī)構(gòu)提交融資的申請(qǐng)，并通過(guò)借款等方式為項(xiàng)目提供資金；延付型，指的是項(xiàng)目的工程方先開(kāi)展的融資業(yè)務(wù)，然后在工程的建設(shè)期間支付一部分的建設(shè)費(fèi)用，剩下的費(fèi)用由業(yè)主方進(jìn)行延期支付。例如，麻城市2020年城鄉(xiāng)道路建設(shè)項(xiàng)目，總投21.55億元，采用股權(quán)型F-EPC模式，即中標(biāo)方以現(xiàn)金10.09億元，業(yè)主方以未來(lái)收益和上級(jí)補(bǔ)助11.46億元共同出資成立項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目投資、建設(shè)、管理、移交。

3 工程項(xiàng)目建設(shè)管理模式

3.1 傳統(tǒng)管理模式

從本質(zhì)上看，傳統(tǒng)管理模式屬于業(yè)主管理性質(zhì)，主要是由業(yè)主委托建筑師以及咨詢(xún)工程師開(kāi)展工程項(xiàng)目建設(shè)的前期工作，在工程項(xiàng)目評(píng)估立項(xiàng)之后進(jìn)行設(shè)計(jì)，之后再選擇承包商。在選擇承包商時(shí)，業(yè)主會(huì)與承包商簽訂工程建設(shè)合同，之后再由承包商與分包商進(jìn)行工程項(xiàng)目的采購(gòu)與施工，而業(yè)主也會(huì)安排相關(guān)代表與咨詢(xún)方以及承包商聯(lián)系。傳統(tǒng)管理模式具有模式成熟、業(yè)主對(duì)工程項(xiàng)目的控制性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)。但該模式也具有一定的缺點(diǎn)，例如整體周期較長(zhǎng)、會(huì)耗費(fèi)大量的時(shí)間與精力、設(shè)計(jì)的可施工性相對(duì)較低等。

3.2 DB模式

DB模式即設(shè)計(jì)-建造模式，指的是由業(yè)主選擇總承包商，由總承包商負(fù)責(zé)工程項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、施工與安裝。在應(yīng)用這一管理模式時(shí)，業(yè)主會(huì)根據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)選擇一家較為合適的總承包商，之后與其簽訂承包合同。而總承包商會(huì)根據(jù)業(yè)主要求以及承包合同選擇設(shè)計(jì)單位并通過(guò)招標(biāo)的方式選擇分包商。DB模式采用了專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)管理，是EPC模式的雛形。

3.3 CM模式

CM模式指的是在應(yīng)用階段施工法的基礎(chǔ)上聘請(qǐng)CM單位進(jìn)行工程項(xiàng)目建設(shè)管理。從本質(zhì)上看，CM模式是傳統(tǒng)模式的轉(zhuǎn)變，是一種融合了承發(fā)包與管理服務(wù)特點(diǎn)的混合模式。從基本思想來(lái)看，CM模式是通過(guò)階段施工的方式將設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)與施工環(huán)節(jié)結(jié)合起來(lái)，從而加快施工進(jìn)度。因此，相比于其他管理模式，CM模式的亮點(diǎn)在于可以實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)設(shè)計(jì)與管理，有利于縮短工程項(xiàng)目的建設(shè)周期^［6］。同時(shí)，相比于傳統(tǒng)管理模式，CM模式的設(shè)計(jì)具有較強(qiáng)的可施工性，且設(shè)計(jì)與施工屬于平行作業(yè)，可減少設(shè)計(jì)單位與承包商之間的沖突與矛盾，增加工程項(xiàng)目建設(shè)的經(jīng)濟(jì)效益。但CM模式也有一定不足，如同時(shí)進(jìn)行設(shè)計(jì)與施工會(huì)降低設(shè)計(jì)與施工質(zhì)量，且降低業(yè)主對(duì)工程項(xiàng)目的控制性。CM模式對(duì)設(shè)計(jì)方協(xié)調(diào)能力的要求相對(duì)較高，要求設(shè)計(jì)方科學(xué)平衡業(yè)主、承包商等不同主體的訴求與壓力。

3.4 PMC模式

PMC模式即項(xiàng)目管理承包模式，指的是管理承包商根據(jù)業(yè)主需求對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行全過(guò)程管理，例如選擇設(shè)計(jì)承包商、施工承包商，但是不會(huì)參與設(shè)計(jì)、施工等環(huán)節(jié)的具體工作中。從工作范圍來(lái)看，PMC模式主要包括3種類(lèi)型，即：管理承包商受業(yè)主委托對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行管理并承擔(dān)項(xiàng)目邊界以外的EPC工作；對(duì)EPC總承包商進(jìn)行管理，但不參與具體事務(wù)中；作為業(yè)主顧問(wèn)對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行檢查與監(jiān)督。相比于第2種類(lèi)型，第1種和第3種類(lèi)型都屬于代建制，具有較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)性。

3.5 EPC模式

EPC模式即工程總承包模式，主要是對(duì)設(shè)計(jì)、采購(gòu)以及施工等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行整體管理。在EPC模式中，E指的是設(shè)計(jì)、P指的是采購(gòu)、C指的是施工。從設(shè)計(jì)的角度看，總承包商的職責(zé)不斷向工程項(xiàng)目前期延伸，不僅需要根據(jù)業(yè)主的需求進(jìn)行工程設(shè)計(jì)，也需要對(duì)工程內(nèi)容進(jìn)行總體策劃與組織；從采購(gòu)的角度來(lái)看，總承包商需要進(jìn)行貨物、服務(wù)、工程等各個(gè)方面的采購(gòu)；從施工的角度來(lái)看，總承包商需要負(fù)責(zé)工程整體施工。相比于其他管理模式，EPC模式具有一定的特征，例如EPC總承包合同是界定業(yè)主與總承包商權(quán)利、責(zé)任的關(guān)鍵文件；總承包商可以根據(jù)承包合同與其他分包商簽訂合同；業(yè)主需要為總承包商提供良好的管理?xiàng)l件，且業(yè)主可以自行構(gòu)建管理機(jī)構(gòu)。此外，EPC模式具有一定的優(yōu)勢(shì)，例如由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)與專(zhuān)業(yè)人員管理工程項(xiàng)目，可以增強(qiáng)管理工作的專(zhuān)業(yè)性；可以實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)、采購(gòu)與施工等各個(gè)環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)，繼而降低工程建設(shè)成本；可以增強(qiáng)工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。因此，EPC模式是工程項(xiàng)目建設(shè)管理模式的發(fā)展方向之一。

3.6 投資人+EPC模式

投資人+EPC模式又被稱(chēng)之為股權(quán)合作型EPC模式，指的是EPC總承包方與項(xiàng)目業(yè)主共同成立項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司在承接主體的協(xié)助下籌措項(xiàng)目建設(shè)資金，獲取EPC工程并進(jìn)行項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，從而獲取投資收益。該模式可以規(guī)避政府直接融資負(fù)債的限制，且投資分布跨度較大，所以備受企業(yè)青睞。當(dāng)前，該模式多被應(yīng)用在城中村改造、老舊街區(qū)提檔升級(jí)改造、農(nóng)業(yè)資源開(kāi)發(fā)等項(xiàng)目中。

在工程項(xiàng)目建設(shè)理念不斷變化的背景下，投融資模式與管理模式逐漸向多元化、完善化方向發(fā)展。常用的工程項(xiàng)目建設(shè)投融資模式有OM模式、MC模式等，管理模式有DB模式、CM模式、PMC模式、EPC模式等，不同模式的優(yōu)缺點(diǎn)不同，所以根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，適當(dāng)規(guī)劃選擇合適的融資方式，進(jìn)行有效的項(xiàng)目建設(shè)，對(duì)推動(dòng)現(xiàn)代化建設(shè)具有重大意義。

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（編輯 姚 鑫編輯）

Research on investment and financing mode and management mode of engineering project construction

Zhao" Qiong

（Finance Section， Transportation Bureau of Pizhou City， Jiangsu Province， Pizhou 221300， China）

Abstract：" The Central Economic Work Conference and the National Development and Reform Work Conference mentioned that effective investment in infrastructure should be carried out appropriately in advance， which plays an important role in stabilizing the economy. Local governments are more concerned about how to start more investment projects， and the investment and financing models and management models in the field of engineering construction are becoming more and more diversified. The article expounds that due to the different economic conditions in different places， selecting the appropriate investment and financing mode and management mode is the key to successfully promote the project and complete effective investment.

Key words： project construction; investment and financing mode; management mode