李景睿 駱婉晴

（1.廣東工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，廣東 廣州 510520；2.廣東工業(yè)大學(xué) 數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)據(jù)治理實(shí)驗(yàn)室，廣東 廣州 510520；3.中國(guó)建設(shè)銀行 廣州市綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，廣東 廣州 510632）

1 引言

盡管中國(guó)女性的社會(huì)地位得到了較大的提升，但性別之間的收入不平等的問(wèn)題依然明顯。BOSS 直聘研究院發(fā)布的《2021 年中國(guó)職場(chǎng)性別薪酬差異報(bào)告》顯示，2021 年中國(guó)城鎮(zhèn)女性勞動(dòng)者的平均薪酬水平為城鎮(zhèn)男性勞動(dòng)者的77%。很多的研究從提高女性的受教育水平、增加女性的就業(yè)機(jī)會(huì)、減少性別歧視等方面探討性別收入不平等問(wèn)題，但較少?gòu)慕鹑诘目色@得性的視角進(jìn)行探討。從性別差異的角度而言，女性獲得傳統(tǒng)的金融服務(wù)的可能性更小。世界銀行《全球Findex數(shù)據(jù)庫(kù)2021》顯示，從全球15 歲以上的人口范圍來(lái)看，女性擁有銀行賬戶(hù)的比例，女性從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借款的比例，女性為開(kāi)始、經(jīng)營(yíng)、擴(kuò)大農(nóng)場(chǎng)或生意而借款的比例均低于男性。不同于傳統(tǒng)的金融服務(wù)，側(cè)重于小額信貸的數(shù)字普惠金融，主要支持缺乏正規(guī)銀行服務(wù)的貧困和邊緣化人群的創(chuàng)收活動(dòng)[1-3]，因此女性可能從中獲益更多。

數(shù)字普惠金融依托其普惠性、包容性的特點(diǎn)，拓寬了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)渠道的同時(shí)整合了信用信息資源與資產(chǎn)資源，使得女性獲得金融服務(wù)的可能性得到提升。金融服務(wù)的可獲得性對(duì)于創(chuàng)業(yè)具有關(guān)鍵的作用[4-6]。那么數(shù)字普惠金融的發(fā)展能否通過(guò)影響男性和女性的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)進(jìn)而縮小性別收入差距呢？以往的研究主要聚焦于數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)和地區(qū)收入不平等的影響，較少涉及數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)性別收入差距的作用，本研究力爭(zhēng)有所探索。

2 文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

數(shù)字普惠金融的“普惠”與“精準(zhǔn)”特性使得其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)兼具效率與公平，對(duì)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)和低收入人群的影響更大，有助于縮小收入差距并實(shí)現(xiàn)包容性增長(zhǎng)[7]。由于女性在獲得正規(guī)金融服務(wù)方面可能面臨比男性更高的門(mén)檻[8]，數(shù)字普惠金融通過(guò)緩解信貸約束對(duì)女性收入的影響可能呈現(xiàn)出有別于男性的某些特征。本文從數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)收入差距的影響視角對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理并提出研究假設(shè)。

2.1 數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)收入差距的影響

數(shù)字普惠金融對(duì)收入差距的影響歷來(lái)有“數(shù)字紅利”和“數(shù)字鴻溝”的爭(zhēng)論。一方面，數(shù)字普惠金融具有“普惠”特征，其可觸達(dá)性、便捷性和包容性緩解了融資約束，縮小了城鄉(xiāng)收入差距，帶來(lái)了“數(shù)字紅利”[9]。數(shù)字普惠金融能夠?yàn)樨毨巳禾峁﹥?chǔ)蓄及借款的渠道，從而使他們獲得建立個(gè)人信用、積累資本的機(jī)會(huì)，支持他們走出貧困[10]。數(shù)字普惠金融增加了弱勢(shì)群體獲得金融服務(wù)的渠道，降低了他們進(jìn)行金融交易的成本與門(mén)檻，同時(shí)也增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。這些有利條件使越來(lái)越多的低收入人群及中小微企業(yè)能夠更容易地享受到從前無(wú)法觸碰的發(fā)展機(jī)會(huì)[7]。另一方面，數(shù)字普惠信貸的“數(shù)字”技術(shù)門(mén)檻也抑制了部分低收入群體從中獲益，導(dǎo)致了“數(shù)字鴻溝”。數(shù)字普惠金融發(fā)展雖然能為接觸到互聯(lián)網(wǎng)的居民帶來(lái)機(jī)會(huì)和便利，但是也會(huì)擠占未能接觸到互聯(lián)網(wǎng)的居民原先可能獲得的資源，這種數(shù)字鴻溝會(huì)使貧困居民愈加貧困[11]。

在數(shù)字普惠金融對(duì)收入差距的影響過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)是一條重要的傳導(dǎo)機(jī)制。數(shù)字普惠金融最大的特性是具有普惠性，提高欠發(fā)達(dá)地區(qū)和社會(huì)低收入階層金融信貸服務(wù)的可獲得性，有助于創(chuàng)業(yè)[12-14]。金融資產(chǎn)的可得性、資產(chǎn)規(guī)模對(duì)創(chuàng)業(yè)熱情和創(chuàng)業(yè)績(jī)效都存在重要的影響。關(guān)于數(shù)字普惠金融對(duì)創(chuàng)業(yè)影響差異的研究表明，數(shù)字普惠金融對(duì)于“雇主型”和“機(jī)會(huì)型”創(chuàng)業(yè)不產(chǎn)生影響，但是能夠顯著提高居民“自雇型”和“生存型”創(chuàng)業(yè)概率[15]。數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度發(fā)展對(duì)居民創(chuàng)業(yè)的帶動(dòng)作用也存在差異。關(guān)于數(shù)字普惠金融對(duì)創(chuàng)業(yè)影響機(jī)制的研究表明，數(shù)字普惠金融可以通過(guò)擴(kuò)大融資可得性，降低融資成本，緩解信貸約束，提升技術(shù)創(chuàng)新水平等方式影響創(chuàng)業(yè)[16]。張兵和盛洋虹的研究則表明數(shù)字金融不僅緩解了個(gè)體受到的信貸約束，降低了創(chuàng)業(yè)成本，還通過(guò)提高個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)偏好，促進(jìn)了家庭創(chuàng)業(yè)[17]。

創(chuàng)業(yè)對(duì)收入差距存在不確定性影響，其影響效應(yīng)與創(chuàng)業(yè)主體和創(chuàng)業(yè)類(lèi)型有關(guān)。由于生存型創(chuàng)業(yè)直接促進(jìn)了低收入群體的就業(yè)并提高了他們的收入，因此創(chuàng)業(yè)率的上升有助于緩解收入不平等，此外，創(chuàng)業(yè)的普惠性和正外部性也有助于縮小收入差距[18]。由于數(shù)字普惠金融對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)和社會(huì)低收入階層的創(chuàng)業(yè)影響更大，可能有助于縮小收入差距。張勛等研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的均等化，提高了低物質(zhì)資本或低社會(huì)資本家庭的收入，促進(jìn)了中國(guó)的包容性增長(zhǎng)[6]。張呈磊等研究表明數(shù)字普惠金融的創(chuàng)業(yè)效應(yīng)是影響收入不平等的重要渠道之一。數(shù)字普惠金融對(duì)收入差距存在不確定性影響，其通過(guò)促進(jìn)生存型創(chuàng)業(yè)改善了收入不平等，而對(duì)機(jī)會(huì)型創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)卻在一定程度上擴(kuò)大了收入不平等[19]。

2.2 數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)性別收入差距的影響

女性在創(chuàng)業(yè)上面臨比男性更大的障礙。女性勞動(dòng)力供給特點(diǎn)和社會(huì)上女性角色定位與男性間存在差異是造成創(chuàng)業(yè)和性別收入差距的原因。雖然在一些國(guó)家，女性在大學(xué)入學(xué)等領(lǐng)域開(kāi)始領(lǐng)先于男性，但她們?cè)诟咝胶皖I(lǐng)導(dǎo)職位上的比例仍然不足[20]。在20 世紀(jì)90 年代美國(guó)最大的上市公司中，只有2.5%的高管是女性[21]。在美國(guó)和歐洲，女性擁有的企業(yè)比例從20%到40%不等，而在發(fā)展中國(guó)家則要低得多[22]。在“2021 福布斯中國(guó)創(chuàng)投人100 強(qiáng)榜單”中，只有12%為女性。盡管女性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)高、有親和力、細(xì)致周到等生理和心理特點(diǎn)使得女性創(chuàng)業(yè)者在第三產(chǎn)業(yè)容易達(dá)到比男性創(chuàng)業(yè)者更加高的成就，但不可否認(rèn)，許多女性比男性將更多的時(shí)間和精力放到照顧家庭上而非投入到創(chuàng)業(yè)當(dāng)中。因此，相對(duì)于男性領(lǐng)導(dǎo)的企業(yè)，女性領(lǐng)導(dǎo)的企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率水平和增長(zhǎng)較低，這種劣勢(shì)主要存在于制造業(yè)企業(yè)，在服務(wù)性企業(yè)不存在，且僅存在于小型企業(yè)。此外，在性別平等程度較低、女性家務(wù)和家務(wù)照顧負(fù)擔(dān)較重的國(guó)家，女性領(lǐng)導(dǎo)的公司在業(yè)績(jī)方面的劣勢(shì)較大[23]。

數(shù)字普惠金融通過(guò)降低金融排斥促進(jìn)了女性創(chuàng)業(yè)。金融包容性與創(chuàng)收能力密切相關(guān)。女性在為其商業(yè)活動(dòng)尋求足夠的資金來(lái)源時(shí)面臨許多障礙，這阻礙了她們發(fā)揮企業(yè)家的才能[24]。女性參與小額信貸項(xiàng)目有助于提高女性賦權(quán)[25]。由于數(shù)字普惠金融的發(fā)展為女性帶來(lái)了更豐富多樣、更靈活的資金來(lái)源渠道，這提升了女性就業(yè)、創(chuàng)業(yè)的質(zhì)量。一方面，Islam 等研究發(fā)現(xiàn)小額信貸通過(guò)緩解貧困、創(chuàng)造就業(yè)、增強(qiáng)婦女在社會(huì)中的權(quán)能[26]；另一方面，信息技術(shù)能夠創(chuàng)造性別紅利，減少女性在勞動(dòng)力市場(chǎng)的弱勢(shì)，使女性在勞動(dòng)力市場(chǎng)的價(jià)值擴(kuò)大，從而消弭性別不平等[27]。Nirosha et al.基于包括8921 家私營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的跨國(guó)樣本債務(wù)和股權(quán)融資動(dòng)態(tài)的研究發(fā)現(xiàn)，在2019 新型冠狀病毒病大流行期間，債權(quán)人在處理現(xiàn)金流問(wèn)題時(shí)更傾向于女性企業(yè)家。在高度不確定性的背景下，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)尋求更保守的借款人來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，女性企業(yè)家在獲取融資時(shí)可能更有優(yōu)勢(shì)[28]。

數(shù)字普惠金融通過(guò)提升女性獲得金融服務(wù)的可能性有助于縮小性別收入差距。女性在獲得正規(guī)金融服務(wù)方面可能面臨更多障礙。在發(fā)展中國(guó)家，雖然研究沒(méi)有發(fā)現(xiàn)明確的法律歧視女性借款人的證據(jù)，但銀行在其貸款實(shí)踐中似乎確實(shí)歧視婦女。例如，在巴基斯坦，銀行要求兩名非家庭成員的男性背書(shū)人——女性背書(shū)人是不允許的。幾乎所有女性借款人都需要獲得丈夫的授權(quán)才能獲得貸款，單身女性通常不被允許獲得貸款[29]。相對(duì)男性，女性擁有銀行賬戶(hù)的概率要低20%，獲得正式金融貸款的概率要低17%。這種基于性別的財(cái)務(wù)差距可能源于文化差異[30]，或者是因?yàn)樵诖蠖鄶?shù)國(guó)家，女性的平均財(cái)務(wù)知識(shí)水平低于男性[31]。女性無(wú)法獲得金融產(chǎn)品和服務(wù)阻礙了她們利用市場(chǎng)機(jī)會(huì)[32]。事實(shí)上，只要婦女有獲得經(jīng)濟(jì)資源的途徑，并且當(dāng)她們將其用于創(chuàng)收活動(dòng)而非家庭消費(fèi)時(shí)，可以改善婦女地位及其家庭福祉[33]。女性獲得貸款會(huì)增加其創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)，進(jìn)而提高其收入和改善生活質(zhì)量。女性擁有銀行賬戶(hù)和信用卡比例的提高對(duì)減少收入不平等有積極的影響[34]。數(shù)字普惠金融能有效提升女性獲得金融服務(wù)的可能性，可能有助于縮小性別收入差距。

基于上述分析，本文提出如下研究假說(shuō)：

假說(shuō)1：數(shù)字普惠金融能有效提升收入且存在性別差異。

假說(shuō)2：數(shù)字普惠金融能有效促進(jìn)創(chuàng)業(yè)且存在性別差異。

假說(shuō)3：數(shù)字普惠金融通過(guò)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)影響性別收入差距，創(chuàng)業(yè)在數(shù)字普惠金融對(duì)性別收入差距的影響過(guò)程中起到中介作用。

3 模型設(shè)定與數(shù)據(jù)說(shuō)明

3.1 模型設(shè)定

yijt為因變量，表示第t 年j 地區(qū)受訪(fǎng)者i 的收入自然對(duì)數(shù)?？紤]到數(shù)字普惠金融對(duì)創(chuàng)業(yè)的影響可能存在滯后性，參考張勛等[6]的做法，選擇滯后一期的數(shù)字普惠金融指數(shù)作為自變量。indexj,t-1表示滯后一期的數(shù)字普惠金融指數(shù)的自然對(duì)數(shù)。Xijt為受訪(fǎng)者個(gè)人、家庭以及家庭所在地區(qū)的控制變量。Mijt表示是否創(chuàng)業(yè)。借鑒溫忠麟等人的方法設(shè)定中介效應(yīng)模型如下：

其中，i 指受訪(fǎng)者，j 表示省份，t 指年份，φi代表個(gè)體固定效應(yīng)，ψt代表年份固定效應(yīng)，εijt代表隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。為更嚴(yán)格地考察普惠金融與創(chuàng)業(yè)對(duì)收入的性別差異影響，式子（1）（2）（3）中加入了數(shù)字普惠金融與性別的交互項(xiàng)indexj,t-1*genderijt，在方程（3）中加入了創(chuàng)業(yè)與性別的交互項(xiàng)Mijt*genderijt。

方程（1）用于檢驗(yàn)假說(shuō)1，即數(shù)字普惠金融能否有效提升收入且存在性別差異。若indexj,t-1回歸系數(shù)α2顯著為正，說(shuō)明數(shù)字普惠金融能有效提升收入。若indexj,t-1*genderijt的回歸系數(shù)α3小于0，則認(rèn)為數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠縮小性別收入差距，反之則會(huì)擴(kuò)大性別收入差距。

方程（2）用于檢驗(yàn)假說(shuō)2，即數(shù)字普惠金融能否有效促進(jìn)創(chuàng)業(yè)且存在性別差異。若indexj,t-1回歸系數(shù)β2顯著為正，說(shuō)明數(shù)字普惠金融能有效促進(jìn)創(chuàng)業(yè)。若indexj,t-1*genderijt的回歸系數(shù)β3小于0，則認(rèn)為數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠縮小性別收入差距，反之則會(huì)擴(kuò)大性別收入差距。

方程（1）-（3）用于檢驗(yàn)假說(shuō)3，即數(shù)字普惠金融能否通過(guò)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)影響性別收入差距，創(chuàng)業(yè)在數(shù)字普惠金融對(duì)性別收入差距的影響過(guò)程中是否起到中介作用。若α2、β2、θ2、θ4回歸結(jié)果顯著，且θ2小于α2，說(shuō)明創(chuàng)業(yè)在數(shù)字普惠金融對(duì)性別收入差距的影響過(guò)程中起到部分中介作用。若Mijt*genderijt的回歸系數(shù)小于0，則認(rèn)為創(chuàng)業(yè)能夠縮小性別收入差距，反之則擴(kuò)大性別收入差距。

3.2 數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文的被解釋變量“收入”界定為勞動(dòng)者主要工作的年收入，數(shù)據(jù)來(lái)源于北京大學(xué)“中國(guó)家庭追蹤調(diào)查（CFPS）”數(shù)據(jù)庫(kù)中2012、2014、2016、2018 年的微觀數(shù)據(jù)。由于在成人問(wèn)卷中，如果個(gè)人當(dāng)前的主要工作類(lèi)型為私營(yíng)企業(yè)/ 個(gè)體工商戶(hù)/ 其它自雇、為自家農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，其收入是沒(méi)有有效值的，因此，為補(bǔ)充缺失數(shù)據(jù)，本文將從家庭問(wèn)卷中獲取以上工作類(lèi)型的家人名單及經(jīng)營(yíng)的人均凈利潤(rùn)與成人問(wèn)卷中的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配。

本文的核心解釋變量為數(shù)字普惠金融指數(shù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)。鑒于普惠金融發(fā)展程度與居民收入、創(chuàng)業(yè)行為的逆向因果關(guān)系，本文對(duì)普惠金融的發(fā)展進(jìn)行了滯后一年的調(diào)整，以評(píng)價(jià)上一年普惠金融發(fā)展程度對(duì)當(dāng)年收入的影響。因此，最終使用2011、2013、2015、2017 年的數(shù)字普惠金融指數(shù)與CFPS 數(shù)據(jù)庫(kù)中2012、2014、2016、2018 年的數(shù)據(jù)進(jìn)行合并匹配。

在衡量中介變量“創(chuàng)業(yè)”時(shí)，本文將當(dāng)前主要工作類(lèi)型為私營(yíng)企業(yè)/ 個(gè)體工商戶(hù)/ 其它自雇的受訪(fǎng)者定義為創(chuàng)業(yè)者，賦值為1，其余主要工作類(lèi)型賦值為0。在控制變量部分，本研究在個(gè)體特征層面上選取了性別（男=1）、年齡及其平方項(xiàng)、戶(hù)口（城市=1）、受教育年限、婚姻狀況（有配偶=1）、健康狀況、工作年限及其平方項(xiàng)、是否使用互聯(lián)網(wǎng)（是=1）及是否使用手機(jī)（是=1）。變量受教育年限、工作年限屬于定距變量，參考已有推算方法：文盲/ 半文盲為3，小學(xué)為6，初中為9，高中/中專(zhuān)/ 技校為12，大專(zhuān)為15，大學(xué)為16，碩士為19，博士為22。由于CFPS 數(shù)據(jù)庫(kù)中并無(wú)直接說(shuō)明工作年限的問(wèn)題及信息，參考已有做法，本研究采用“受訪(fǎng)者的年齡-受教育年限-6”所得出的數(shù)據(jù)以衡量工作年限。健康狀況為定類(lèi)變量：非常健康為1，很健康為2，比較健康為3，比較健康為4，一般為5，不健康為6。在家庭特征層面上選取了家庭純收入、家庭人口規(guī)模以及少兒比例，并選取了家庭待償銀行貸款作為傳統(tǒng)金融發(fā)展程度的代理變量。在社區(qū)特征層面上選取了個(gè)體所在村、鎮(zhèn)/ 居委會(huì)的總?cè)丝诩敖?jīng)濟(jì)狀況。以上數(shù)據(jù)均來(lái)源于CFPS 數(shù)據(jù)庫(kù)。在宏觀特征層面上選取了各省份的年生產(chǎn)總值及交通基礎(chǔ)設(shè)施密度，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，其中綜合交通基礎(chǔ)設(shè)施密度用各省份交通運(yùn)營(yíng)線(xiàn)路中里程之和占各省級(jí)行政區(qū)域面積的比值來(lái)衡量。

本研究主題為數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)與性別收入差距，研究對(duì)象界定為18-60 歲的當(dāng)前有主要工作的勞動(dòng)者，因此會(huì)剔除在調(diào)查期間非此年齡范圍及最近一年沒(méi)有工作的樣本。對(duì)回答信息缺失及數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)性缺失的樣本清理后，最終得到四年的分析樣本共48272個(gè)，其中男性樣 本 25540個(gè)，女性樣本22732 個(gè)。表1為2012 年和2018 年樣本變量的描述性統(tǒng)計(jì)及性別差異。

表1 2012 年及2018 年變量均值及性別差異比較

總體而言，從描述統(tǒng)計(jì)來(lái)看，數(shù)字普惠金融指數(shù)的均值及個(gè)人年收入對(duì)數(shù)的均值都有了明顯的提升，選擇創(chuàng)業(yè)的人口比例也有所上升。但是，數(shù)字普惠金融、個(gè)人收入、創(chuàng)業(yè)狀態(tài)仍然存在明顯的性別差異，數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)與性別收入差距之間的關(guān)系還有賴(lài)于進(jìn)一步的實(shí)證檢驗(yàn)。

4 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

實(shí)證分析中，首先探討數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)個(gè)體收入的性別差異影響，以及創(chuàng)業(yè)在兩者之間的中介效應(yīng)；其次，采用替換核心解釋變量、工具變量回歸方法檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)性別收入差距影響的穩(wěn)健性；最后，從人力資本、物質(zhì)資本及社會(huì)資本的異質(zhì)性出發(fā)分析數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)性別收入差距的影響以及其差異原因。

4.1 基準(zhǔn)回歸分析

4.1.1 數(shù)字普惠金融對(duì)性別收入差距的影響

數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)性別收入差距的回歸結(jié)果顯示（見(jiàn)表2），從影響效應(yīng)上看，數(shù)字普惠金融指數(shù)的回歸系數(shù)均顯著為正，表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)個(gè)人收入有提升作用。在性別差異方面，數(shù)字普惠金融指數(shù)與性別的交互項(xiàng)回歸系數(shù)顯著為正，表明數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)男性收入的促進(jìn)作用更大。從影響趨勢(shì)上看，根據(jù)列（5）在控制了年份固定效應(yīng)和個(gè)體特征、家庭特征、社區(qū)特征、宏觀特征后的回歸結(jié)果，數(shù)字普惠指數(shù)每增長(zhǎng)1%，男性個(gè)人收入增長(zhǎng)0.227%，女性個(gè)人收入增長(zhǎng)0.195%。以上結(jié)果表明：一方面，數(shù)字普惠金融的發(fā)展能有效提高個(gè)人收入水平，帶來(lái)了“數(shù)字紅利”；另一方面，數(shù)字普惠金融的發(fā)展也擴(kuò)大了男性和女性的收入差距，產(chǎn)生了“數(shù)字鴻溝”。綜上，數(shù)字普惠金融的發(fā)展能有效提高居民收入水平但擴(kuò)大了性別收入差距。該結(jié)論驗(yàn)證了假說(shuō)1：數(shù)字普惠金融能有效提升收入，且對(duì)男性收入的促進(jìn)作用大于女性。

表2 數(shù)字普惠金融對(duì)性別收入差距的影響

4.1.2 數(shù)字普惠金融對(duì)創(chuàng)業(yè)的性別差異影響

數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)創(chuàng)業(yè)的性別差異影響的回歸結(jié)果顯示（見(jiàn)表3），從影響效應(yīng)上看，逐步控制個(gè)人、家庭、社區(qū)、宏觀等因素，數(shù)字普惠金融指數(shù)的回歸系數(shù)都顯著為正，表明普惠金融對(duì)創(chuàng)業(yè)具有積極的促進(jìn)作用。在性別差異方面，數(shù)字普惠金融指數(shù)與性別的交互項(xiàng)回歸系數(shù)顯著為正，表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)男性創(chuàng)業(yè)行為的促進(jìn)作用大于女性。理論上，由于女性可能面臨更大的金融排斥，而數(shù)字普惠金融在降低金融排斥方面比傳統(tǒng)金融服務(wù)更有優(yōu)勢(shì)，因此數(shù)字普惠金融的發(fā)展理應(yīng)對(duì)女性的影響更大。但是，實(shí)證研究表明數(shù)字普惠金融對(duì)男性創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用大于女性。因此，有理由認(rèn)為數(shù)字鴻溝仍普遍存在于男性與女性之間，有待彌合。該結(jié)論驗(yàn)證了假說(shuō)2：數(shù)字普惠金融能有效促進(jìn)創(chuàng)業(yè)，且對(duì)男性創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用大于女性。

表3 數(shù)字普惠金融對(duì)創(chuàng)業(yè)的性別差異影響

4.1.3 數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)與性別收入差距

數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)性別收入差距影響的回歸結(jié)果顯示（見(jiàn)表4），從影響效應(yīng)上看，數(shù)字普惠金融指數(shù)的回歸系數(shù)顯著為正，表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展顯著提升了個(gè)人收入水平；是否創(chuàng)業(yè)的回歸系數(shù)顯著為正，表明選擇創(chuàng)業(yè)也顯著提升了個(gè)人收入水平。在性別差異方面，數(shù)字普惠金融指數(shù)與性別的交互項(xiàng)顯著為正，表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)男性收入提升的促進(jìn)作用大于女性，會(huì)擴(kuò)大性別收入差距；創(chuàng)業(yè)與性別的交互項(xiàng)顯著為負(fù)，表明創(chuàng)業(yè)對(duì)女性收入提升的促進(jìn)作用大于男性，有利于縮小性別收入差距。從影響機(jī)制上看，結(jié)合表2、表3 和表4 的逐步回歸結(jié)果，表4 在增加了創(chuàng)業(yè)變量之后，數(shù)字普惠金融指數(shù)對(duì)個(gè)人收入的影響系數(shù)比表2 的回歸結(jié)果有所下降，表明創(chuàng)業(yè)在數(shù)字普惠金融發(fā)展與個(gè)人收入之間存在部分中介作用。數(shù)字普惠金融的發(fā)展可通過(guò)促進(jìn)個(gè)人創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，進(jìn)而提高個(gè)人的收入。性別差異方面，數(shù)字普惠金融的發(fā)展直接擴(kuò)大了性別收入差距，但是數(shù)字普惠金融通過(guò)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)間接縮小了性別收入差距。因此，創(chuàng)業(yè)是數(shù)字普惠金融有助于縮小性別收入差距的一種作用機(jī)制。該結(jié)論驗(yàn)證了假說(shuō)3：數(shù)字普惠金融通過(guò)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)影響性別收入差距，創(chuàng)業(yè)在數(shù)字普惠金融對(duì)性別收入差距的影響過(guò)程中起到部分中介作用。

表4 數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)性別收入差距的影響

4.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為保證基準(zhǔn)回歸分析的穩(wěn)健性，本文還進(jìn)行了替換核心解釋變量和工具變量回歸。結(jié)果均顯示與前文的基準(zhǔn)模型有較好的一致性，印證了基本結(jié)論的穩(wěn)健性。

4.2.1 替換核心變量

參考已有文獻(xiàn)，本文將核心解釋變量數(shù)字普惠金融指數(shù)替換為其分指數(shù)中的覆蓋廣度、使用深度，對(duì)第三部分的回歸模型（1）（2）（3）進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。結(jié)果顯示（見(jiàn)表5），數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度和使用深度均可以通過(guò)促進(jìn)個(gè)人創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，進(jìn)而提高個(gè)人的收入，印證了基準(zhǔn)模型結(jié)論的穩(wěn)健性。

表5 替換核心解釋變量的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

4.2.2 工具變量回歸

考慮到數(shù)字普惠金融與創(chuàng)業(yè)、收入之間可能存在反向因果關(guān)系而導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題對(duì)模型估計(jì)結(jié)果的影響，在前文的分析中選擇了滯后一期的數(shù)字普惠金融指數(shù)作為自變量。此外，參考張勛等[6]的做法，本文采用樣本所在地區(qū)與杭州的球面距離的對(duì)數(shù)作為數(shù)字普惠金融發(fā)展的工具變量進(jìn)行進(jìn)一步回歸分析（見(jiàn)表6）。第一階段回歸結(jié)果顯示，工具變量家庭所在地區(qū)與杭州的球面距離對(duì)數(shù)的系數(shù)均在1%的置信水平上顯著為負(fù)，這表明家庭所在地距離杭州越近，數(shù)字金融的發(fā)展程度就越高，反之則越低。第一階段F 統(tǒng)計(jì)值遠(yuǎn)大于經(jīng)驗(yàn)值10，可排除弱工具變量或者識(shí)別不足存在的可能性。第二階段的回歸結(jié)果表明，無(wú)論是數(shù)字普惠金融還是創(chuàng)業(yè)，它們對(duì)個(gè)體收入的影響都是正向且顯著的，且與前文的研究結(jié)果基本吻合。從影響機(jī)制上看，數(shù)字普惠金融通過(guò)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)顯著提升了個(gè)人收入。性別差異方面，數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)男性收入提升的促進(jìn)作用大于女性，會(huì)擴(kuò)大性別收入差距；創(chuàng)業(yè)對(duì)女性收入提升的促進(jìn)作用大于男性，有利于縮小性別收入差距。而且，在解決了內(nèi)生性問(wèn)題后，數(shù)字金融發(fā)展對(duì)個(gè)體創(chuàng)業(yè)及收入的促進(jìn)作用更大。

表6 工具變量回歸結(jié)果

4.3 異質(zhì)性分析

本文根據(jù)人力資本、物質(zhì)資本、社會(huì)資本的差異對(duì)樣本進(jìn)行分組，對(duì)數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)與性別收入差距的關(guān)系進(jìn)行異質(zhì)性分析。

4.3.1 人力資本的異質(zhì)性

本文將樣本根據(jù)受教育年限的中位數(shù)9 進(jìn)行分組，受教育年限小于或等于9 的樣本為低人力資本組，大于9 的樣本為高人力資本組，分別擬合模型（見(jiàn)表7）。從對(duì)收入的總體影響而言，一方面，數(shù)字普惠金融對(duì)高人力資本組個(gè)體收入的促進(jìn)作用顯著大于低人力資本組，可能源于不同人力資本水平的人群間存在教育鴻溝。因?yàn)閿?shù)字普惠金融依托數(shù)字技術(shù)，要求使用者擁有一定的學(xué)習(xí)能力及文化水平，高人力資本人群顯然獲益更多。另一方面，創(chuàng)業(yè)對(duì)低人力資本組個(gè)體收入的促進(jìn)作用顯著大于高人力資本組，原因可能是高人力資本水平的人群容易獲得更多的、除創(chuàng)業(yè)以外的就業(yè)機(jī)會(huì)及報(bào)酬更好的工作，所以對(duì)創(chuàng)業(yè)所帶來(lái)的的收入提升并不敏感。從性別差異來(lái)看，一方面，數(shù)字普惠金融對(duì)個(gè)體收入的促進(jìn)作用在高人力資本組女性中體現(xiàn)得更強(qiáng)?？赡苁歉邔W(xué)歷女性擁有較高的文化水平及學(xué)習(xí)能力，更容易獲得數(shù)字紅利。另一方面，創(chuàng)業(yè)對(duì)個(gè)體收入的促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在低人力資本組女性，原因可能是低學(xué)歷女性在勞動(dòng)力市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力不足，但受益于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展及當(dāng)今金融服務(wù)的可得性與包容性，其創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域、空間及時(shí)間更靈活，如電商、直播等行業(yè)，顯著提升了低人力資本女性群體的收入。

表7 數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)性別收入差距的影響（人力資本的異質(zhì)性）

4.3.2 物質(zhì)資本的異質(zhì)性

本文選用年收入作為物質(zhì)資本的代理變量，根據(jù)個(gè)體年收入對(duì)數(shù)的中位數(shù)10.091 進(jìn)行分組，小于或等于中位數(shù)的樣本歸為低物資資本組，大于中位數(shù)的樣本歸為高物質(zhì)資本組[6]，分別擬合模型（見(jiàn)表8）。從對(duì)收入的總體影響而言，一方面，數(shù)字普惠金融對(duì)高物質(zhì)資本組的收入沒(méi)有顯著的影響，僅對(duì)低物資資本組的收入有顯著提升效應(yīng)；另一方面，創(chuàng)業(yè)顯著提升了所有個(gè)體的收入，且對(duì)低物質(zhì)資本組個(gè)體收入的促進(jìn)作用顯著大于高物質(zhì)資本組，體現(xiàn)出包容性特征。從性別差異來(lái)看，數(shù)字普惠金融及創(chuàng)業(yè)對(duì)個(gè)體收入的促進(jìn)作用在低物質(zhì)資本的女性組別上表現(xiàn)得最為明顯，顯著促進(jìn)低物質(zhì)資本女性的收入提升。上述結(jié)果共同證明，數(shù)字普惠金融不僅能夠縮小不同物質(zhì)資本水平群體間的收入差距，而且能夠縮小低物質(zhì)資本水平群體的性別收入差距。

表8 數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)性別收入差距的影響（物質(zhì)資本的異質(zhì)性）

4.3.3 社會(huì)資本的異質(zhì)性

本文將轉(zhuǎn)移支付收入規(guī)模作為社會(huì)資本的衡量指標(biāo)，根據(jù)樣本個(gè)體所在家庭轉(zhuǎn)移支付收入的中位數(shù)進(jìn)行分組，小于或等于中位數(shù)的樣本歸為低社會(huì)資本組，大于中位數(shù)的樣本歸為高社會(huì)資本組[35]，分別擬合模型（見(jiàn)表9）。從對(duì)收入的總體影響而言，一方面，數(shù)字普惠金融對(duì)收入有顯著提升效應(yīng)；另一方面，創(chuàng)業(yè)對(duì)收入有明顯的促進(jìn)作用。數(shù)字普惠金融和創(chuàng)業(yè)對(duì)收入的提升作用沒(méi)有表現(xiàn)出明顯的與社會(huì)資本相關(guān)的組別差異。從性別差異來(lái)看，一方面，無(wú)論是在高社會(huì)資本組中，還是在低社會(huì)資本組中，數(shù)字普惠金融對(duì)男性收入的促進(jìn)作用都顯著大于女性，原因可能是男性的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)比女性更廣泛，與外界來(lái)往更加密切，更容易獲得收入的提高機(jī)會(huì)。另一方面，在所有回歸中創(chuàng)業(yè)對(duì)個(gè)體收入的促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在女性樣本，且在低社會(huì)資本女性樣本中最為明顯，這表明創(chuàng)業(yè)能夠顯著縮小性別收入差距，是促進(jìn)性別平等的重要方式。

表9 數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)性別收入差距的影響（社會(huì)資本的異質(zhì)性）

5 結(jié)論

本文從創(chuàng)業(yè)對(duì)收入的性別差異影響視角為數(shù)字普惠金融對(duì)縮小性別收入差距的作用機(jī)制提供了一種新的解釋。理論上，數(shù)字普惠金融通過(guò)創(chuàng)業(yè)對(duì)收入產(chǎn)生重要的影響，這種影響存在典型的性別差異。實(shí)證上，本文將宏觀層面的數(shù)字普惠金融指數(shù)與微觀層面的中國(guó)家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)相結(jié)合，探討數(shù)字普惠金融、創(chuàng)業(yè)對(duì)收入的性別差異影響。從影響機(jī)制上看，數(shù)字普惠金融通過(guò)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)對(duì)個(gè)人收入起到了顯著的提升作用。在性別差異方面，數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)男性收入提升的促進(jìn)作用大于女性，會(huì)擴(kuò)大性別收入差距；而創(chuàng)業(yè)對(duì)女性收入提升的促進(jìn)作用大于男性，有利于縮小性別收入差距。該結(jié)論在替換核心解釋變量和使用工具變量回歸依然穩(wěn)健。

基于人力資本、物質(zhì)資本及社會(huì)資本的異質(zhì)性分析顯示，在數(shù)字普惠金融通過(guò)創(chuàng)業(yè)對(duì)收入的影響過(guò)程中，“數(shù)字紅利”和“數(shù)字鴻溝”同時(shí)并存。基于人力資本異質(zhì)性分析顯示，數(shù)字普惠金融對(duì)個(gè)體收入的促進(jìn)作用在高人力資本組女性中體現(xiàn)得更強(qiáng)，而創(chuàng)業(yè)對(duì)個(gè)體收入的促進(jìn)作用在低人力資本組女性中更大，能夠有效緩解性別收入差距擴(kuò)大?；谖镔|(zhì)資本異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融及創(chuàng)業(yè)對(duì)收入的積極效應(yīng)均主要體現(xiàn)在低物質(zhì)資本組女性，這表明數(shù)字普惠金融能夠有效降低低收入女性創(chuàng)業(yè)的物質(zhì)資本門(mén)檻，縮小收入差距。基于社會(huì)資本異質(zhì)性分析顯示，數(shù)字普惠金融對(duì)男性收入的促進(jìn)作用都顯著大于女性，而創(chuàng)業(yè)對(duì)個(gè)體收入的促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在女性樣本，且在低社會(huì)資本女性樣本中最為明顯?？傮w而言，對(duì)于低人力資本、低物質(zhì)資本、低社會(huì)資本的女性而言，創(chuàng)業(yè)能夠顯著縮小性別收入差距，是促進(jìn)性別平等的重要方式。

基于上述結(jié)論，本文提出以下建議：（1）提升女性人力資本水平，彌合數(shù)字性別鴻溝。創(chuàng)業(yè)作為一項(xiàng)全方位要求的綜合性活動(dòng)，需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者擁有一定的經(jīng)驗(yàn)和積累。教育始終是提升女性職場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和收入水平的有利武器，提高女性文化水平、就業(yè)意識(shí)、金融素養(yǎng)等人力資本水平，強(qiáng)化女性技能培訓(xùn)，縮小性別數(shù)字鴻溝，使得女性能夠更好地享受數(shù)字普惠金融所帶來(lái)的“數(shù)字紅利”。（2）促進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展，拓寬女性的融資渠道。金融科技及移動(dòng)數(shù)字媒體的發(fā)展突破了時(shí)間和空間等限制，提升了金融的可獲得性，降低了女性融資門(mén)檻及創(chuàng)業(yè)成本。讓受流動(dòng)性約束的女性得到了相對(duì)公平的融資機(jī)會(huì)的線(xiàn)上渠道，在更大程度上緩解了女性的創(chuàng)業(yè)資金瓶頸。（3）建立社交網(wǎng)絡(luò)合作平臺(tái)，提供平等的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)作為一種重要資源在勞動(dòng)者資金獲取、機(jī)會(huì)搜尋等方面發(fā)揮著巨大的作用。社交網(wǎng)絡(luò)合作平臺(tái)可以幫助女性創(chuàng)業(yè)者擴(kuò)大人脈、尋找商機(jī)、分享經(jīng)驗(yàn)等，提高創(chuàng)業(yè)成功的概率。此外，政府和社會(huì)應(yīng)共同努力，完善相關(guān)創(chuàng)業(yè)政策和法規(guī)，保護(hù)女性創(chuàng)業(yè)者的權(quán)益，減少性別歧視現(xiàn)象發(fā)生。充分調(diào)動(dòng)有創(chuàng)業(yè)想法的女性的主動(dòng)性和創(chuàng)造性，激發(fā)女性創(chuàng)業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力，鼓勵(lì)女性自我進(jìn)步、自我發(fā)展。（4）創(chuàng)造靈活的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，減輕女性創(chuàng)業(yè)者的負(fù)擔(dān)。女性的角色定位決定了女性的工作更需要具備靈活性，這包括為她們提供靈活的工作時(shí)間和地點(diǎn)、更廣范圍的嬰幼兒托管服務(wù)和老人照看服務(wù)等社會(huì)環(huán)境。這樣可以更大程度上緩解女性勞動(dòng)者在工作與家庭之間的矛盾，使女性和男性處在更平等的地位，更好地應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的挑戰(zhàn)，更加專(zhuān)注于自己的事業(yè)發(fā)展，以有效縮小性別收入差距。