2023年1～9 月家用電器和音像器材類社會(huì)消費(fèi)品零售總額6 344.50億元，同比略少0.6 %，9月單月家電社零673.10億元，同比下滑2.3 %，家電消費(fèi)增速與我國(guó)居民收入增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)不相匹配，意味著消費(fèi)能力釋放并不充分。進(jìn)入10月下旬，隨著雙十一大促預(yù)售開啟，家電消費(fèi)需求迎來集中釋放。出口方面，2023年1～9月我國(guó)家用電器累計(jì)出口27.52億臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.00 %，低基數(shù)效應(yīng)下，增速自今年5月轉(zhuǎn)正后持續(xù)擴(kuò)大；累計(jì)出口金額達(dá)664.29億美元，約合4 842.69億元人民幣，同比增長(zhǎng)2.85 %。海運(yùn)費(fèi)回歸疫情前水平，人民幣兌美元匯率下行，消費(fèi)旺季來臨，海外補(bǔ)庫(kù)需求回升，家電出口良好增勢(shì)有望延續(xù)。

9月冰洗延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，廚電和剛需小家電展現(xiàn)韌性?？照{(diào)內(nèi)外銷分化，內(nèi)銷出貨998.9萬臺(tái)，同比下降5.3 %，出口出貨430.8萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.3 %。冰洗出口延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，9月洗衣機(jī)銷量為794.3萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.4 %，其中內(nèi)外銷分別為412和382.3萬臺(tái)，同比分別增長(zhǎng)2.8和50.5 %；冰箱銷量779.9萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)26.4 %，其中內(nèi)外銷銷量分別為388.9萬臺(tái)和391萬臺(tái)，同比分別增長(zhǎng)5.6 %和57.2 %。黑電銷售依然疲弱，彩電銷量為1351.0萬臺(tái)，同比減少6.4 %，智能投影線上零售額為4.3億元，同比降低18 %。9月抽油煙機(jī)/燃?xì)庠?集成灶銷量分別為259.59/706.6/26.40萬臺(tái)，同比變化分別為+17.14 %/14.74 %/-0.75 %，受益于地產(chǎn)竣工端集中釋放和假期促銷的催化，低基數(shù)下油煙機(jī)&燃?xì)庠钚枨髲?fù)蘇。9月小家電線上零售額同比下滑11%，線下零售額同比基本持平，小家電線整體表現(xiàn)依然疲弱，9月豆?jié){機(jī)和電蒸鍋銷量增長(zhǎng)較好。

隨著地產(chǎn)端筑底改善和促消費(fèi)政策逐步發(fā)力，家電內(nèi)需有望得到支撐，疊加節(jié)慶促銷來臨，助力家電消費(fèi)活力釋放。海外庫(kù)存逐步去化、人民幣兌美元匯率走低、海運(yùn)費(fèi)持續(xù)回落等利好因素共振，出口改善態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。從估值來看，板塊估值依然處于較低位置，安全邊際較高。建議關(guān)注三條投資主線，一、有望受益于出口改善的白電龍頭，推薦美的集團(tuán)、格力電器和海爾智家；二、有望受益于地產(chǎn)邊際改善的廚電，推薦老板電器、火星人和億田智能；三、國(guó)內(nèi)外節(jié)慶促銷帶動(dòng)景氣回升的清潔電器，推薦科沃斯和石頭科技。國(guó)內(nèi)消費(fèi)或迎釋放，出口延續(xù)良好增勢(shì)。2023年1～9月家用電器和音像器材類社會(huì)消費(fèi)品零售總額6 344.50億元，同比略少0.6 %，9月單月家電社零673.10億元，同比下滑2.3 %，家電消費(fèi)增速與我國(guó)居民收入增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)不相匹配，意味著消費(fèi)能力釋放并不充分。進(jìn)入10月下旬，隨著雙十一大促預(yù)售開啟，家電消費(fèi)需求迎來集中釋放。出口方面，2023年1～9月我國(guó)家用電器累計(jì)出口27.52億臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.00 %，低基數(shù)效應(yīng)下，增速自今年5月轉(zhuǎn)正后持續(xù)擴(kuò)大；累計(jì)出口金額達(dá)664.29億美元，約合4 842.69億元人民幣，同比增長(zhǎng)2.85 %。海運(yùn)費(fèi)回歸疫情前水平，人民幣兌美元匯率下行，消費(fèi)旺季來臨，海外補(bǔ)庫(kù)需求回升，家電出口良好增勢(shì)有望延續(xù)。（來源：銀河家電網(wǎng)）