歐盼東 安徽省亳州中醫(yī)藥集團有限公司

20 世紀90 年代以來，隨著互聯(lián)網(wǎng)等信息技術的迅速發(fā)展，行業(yè)邊界逐漸變得模糊不清，客戶多樣化和個性化的需求促使企業(yè)的價值鏈進一步細分，逐漸構建了相互關聯(lián)的價值網(wǎng)絡。

當前，一些主要的網(wǎng)絡公司已經(jīng)在多年的投資與合作中建立網(wǎng)絡價值系統(tǒng)，比如圍繞著阿里巴巴電子商務的阿里網(wǎng)絡，圍繞著騰訊社交網(wǎng)絡的騰訊網(wǎng)絡，圍繞著百度搜索引擎的百度網(wǎng)絡等。

隨著價值網(wǎng)的建立，網(wǎng)絡中的各個公司都得到了迅速的發(fā)展，因此，網(wǎng)絡中的財務管理也呈現(xiàn)出了有別于傳統(tǒng)財務管理的顯著特征，其以信息化為手段，以資金為紐帶，以業(yè)務活動為載體，融集權和分權于一體。在此基礎上，在價值網(wǎng)上財務管理的職能與核心公司的特性相符，具有減輕融資約束、提高投資效率、減少試錯成本及發(fā)揮協(xié)同效應四個職能。

一、研究的背景、目的及意義

（一）研究背景

在20 世紀中葉，伴隨著兼容合并的趨勢，企業(yè)集團的數(shù)目越來越多，逐步變成價值創(chuàng)造的主要對象，因此，財務管理的目標也逐步變成了企業(yè)集團的價值最大化[1]。隨著信息技術的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)的邊界逐漸被打破，價值鏈的不足也變得更加突出，由客戶多元化、個性化需求驅動的價值鏈開始逐漸瓦解，而傳統(tǒng)的單鏈合約關系也逐漸被打破。企業(yè)的價值生成系統(tǒng)由單一的鏈條向網(wǎng)絡化發(fā)展，逐步構成一個整體。

（二）研究目的

基于此，本項目擬以價值網(wǎng)絡與融資約束等有關理論為支撐，簡要剖析阿里巴巴價值網(wǎng)的構成，著重探討阿里巴巴價值網(wǎng)對網(wǎng)絡中節(jié)點公司的融資約束作用及其作用效果，進而論證阿里巴巴價值網(wǎng)對融資約束作用的發(fā)揮。

同時，針對當前阿里巴巴價值網(wǎng)在解決網(wǎng)絡節(jié)點公司的融資約束問題方面面臨的困境，提出相應的改善對策，更好地發(fā)揮阿里巴巴價值網(wǎng)緩解融資約束的功能，對基于電商平臺的類似的價值網(wǎng)建設具有一定的參考意義。

（三）研究意義

以阿里巴巴為例，以一個以電商為核心的價值網(wǎng)為依托，其價值網(wǎng)中的節(jié)點企業(yè)數(shù)量眾多，由于面臨融資難、融資貴等問題，節(jié)點企業(yè)發(fā)展面臨著融資難的困境，限制了價值網(wǎng)的正常運作，阿里巴巴希望通過價值網(wǎng)的優(yōu)勢，緩解節(jié)點企業(yè)的融資困境，為解決阿里巴巴集團、價值網(wǎng)中節(jié)點企業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)上的融資平臺三個方面的融資難題，提出一種全新的思路。隨著企業(yè)間交易的復雜化及企業(yè)經(jīng)營方式的演化，其發(fā)展方向將從單個企業(yè)向價值鏈、價值網(wǎng)絡轉化，呈現(xiàn)出“價值網(wǎng)”與“價值鏈”的協(xié)同與競爭態(tài)勢[2]。

企業(yè)的價值網(wǎng)絡建設要結合其特征，選擇適當?shù)慕ㄔO方法，但是目前許多企業(yè)因為缺少相關的實踐，對如何建設價值網(wǎng)絡還抱有觀望的態(tài)度。

二、阿里巴巴價值網(wǎng)財務管理環(huán)境下緩解融資約束過程中的困難及對策

（一）阿里巴巴價值網(wǎng)財務管理環(huán)境下緩解融資約束過程中的困難

1.價值網(wǎng)內金融平臺存在銀行聲譽風險

隨著網(wǎng)絡和新媒體的快速發(fā)展，媒介格局和輿論傳播方式也發(fā)生了巨大的改變。一方面，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為民眾之間自由交流、民意產(chǎn)生和傳播的主要平臺，這也使得社會上的消極意見和不利消息能夠以更快的速度傳播，擴大到更多的領域。此外，隨著新媒體的出現(xiàn)與發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)的傳播環(huán)境變得更為復雜，有些無良媒體借機炒作，吸引人們的注意力；有些媒體在不分善惡的情況下，還會發(fā)布不實的消息和新聞，進而影響社會輿論的方向。

阿里巴巴價值網(wǎng)內金融服務平臺網(wǎng)商銀行是一種純網(wǎng)絡的經(jīng)營方式，其業(yè)務與網(wǎng)絡有著密切的聯(lián)系，與普通的擁有眾多實體網(wǎng)點的銀行相比，網(wǎng)商銀行只能通過網(wǎng)絡和App 與客戶進行業(yè)務往來，不能與客戶直接接觸和互動[3]。在這種運作方式下，網(wǎng)絡上的負面言論、惡意誹謗、媒體炒作等的肆意傳播，很容易對網(wǎng)商銀行產(chǎn)生很大的信譽風險，導致客戶擠兌、銀行網(wǎng)絡服務中斷等現(xiàn)象，網(wǎng)商銀行的負面輿情管控壓力也會隨之增大，導致客戶評價不好，甚至使銀行失去一些客戶，會對銀行的口碑產(chǎn)生負面影響，對銀行的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。

2.價值網(wǎng)內供應鏈金融服務長期貸款利率較高

網(wǎng)絡上的金融平臺為阿里巴巴電商平臺上的中小企業(yè)提供了一種無擔保的純信貸，利用網(wǎng)上信息交流，中小企業(yè)可以減少它們在融資時需要的信息收集成本，也可以減少因為發(fā)展不足而需要給傳統(tǒng)金融機構額外支付資金和提交抵押品，在短時間內，確實可以減少它們的融資成本，減輕它們的資金壓力。然而，在融資成本中，貸款利息也屬于資金使用費。

從長遠來看，網(wǎng)商銀行為企業(yè)提供的貸款利率相對于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的利率要高，這會導致網(wǎng)商銀行失去一部分客戶。網(wǎng)商銀行貸款日利率會根據(jù)用戶的情況提供，通常為0.014%～0.06%，換算成年利率為5.3%～19%；而傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貸款，1 年以內的年利率為4.36%,1～5 年的為4.65%，5 年以上的為4.8%，因此，網(wǎng)商銀行的利率相對較高，這會導致其在融資時業(yè)績略有下降，在很大程度上會增加其融資成本，有可能會縮小網(wǎng)商銀行的客戶范圍，使其損失一些發(fā)展良好的優(yōu)質客戶。

3.價值網(wǎng)內的數(shù)據(jù)準確性缺乏保障

在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)快速發(fā)展的今天，網(wǎng)絡安全已成為一個不可避免的問題，而在電商平臺的發(fā)展過程中，阿里巴巴作為大型的商業(yè)公司，在信息監(jiān)管方面存在著一定的不足之處。在價值網(wǎng)絡中，電商平臺所累積的海量信息是大部分金融服務的基石，如何保障其信息的正確性與安全性，是阿里巴巴始終面臨的重要課題[4]。

第一，網(wǎng)商銀行在給平臺公司放款時，必須考慮到公司在網(wǎng)絡上的資信狀況，才能判斷能否放款。有時雖然一家公司的資信狀況較好，但是其中有可能存在一些虛假的資信信息而讓人無法察覺，導致網(wǎng)商銀行對這些公司的判斷出現(xiàn)偏差，甚至導致網(wǎng)商銀行出現(xiàn)不良資產(chǎn)。

第二，由于網(wǎng)商銀行是一家純粹的互聯(lián)網(wǎng)公司，必須非常重視網(wǎng)絡安全問題，一旦有任何的安全問題，都會導致銀行體系的混亂，而且還會在某種程度上泄露客戶的個人隱私，比如放款公司的交易數(shù)據(jù)等。這會對網(wǎng)商銀行和客戶造成極大的傷害，會對阿里巴巴價值網(wǎng)的總體發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。

（二）阿里巴巴價值網(wǎng)財務管理環(huán)境下緩解融資約束困難的對策

1.優(yōu)化價值網(wǎng)的風險控制模型

為了更好地應對阿里巴巴作為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺面臨的信譽風險，阿里巴巴必須與相關網(wǎng)站合作，才能實現(xiàn)對網(wǎng)絡輿論的準確識別與監(jiān)測。當網(wǎng)絡上出現(xiàn)針對網(wǎng)商銀行的負面消息或負面新聞時，阿里巴巴可以第一時間察覺，阻止其進一步傳播；阿里巴巴還可以在網(wǎng)絡上構建網(wǎng)絡輿論監(jiān)測體系，及時分析和處理網(wǎng)絡上的負面消息。對網(wǎng)商銀行而言，必須建立起一個專門的客戶投訴渠道，派遣有經(jīng)驗的專業(yè)人士，及時解決客戶提出的問題，加強與客戶的交流，進而提高客戶的滿意率。

2.在價值網(wǎng)中強化數(shù)據(jù)審計和管理

為了防止阿里巴巴的一些商戶造假，阿里巴巴必須提升監(jiān)督能力，要有相應的認證系統(tǒng)。例如，如果一個商戶有很多的非正常現(xiàn)象，例如好評率、銷量與評分不符，或者店鋪只有少量的顧客，但是銷量很高，那么，這種現(xiàn)象就會被系統(tǒng)監(jiān)控，然后上報到相應的部門，提醒他們深入檢查，采取相應的懲罰措施。通過這種方式，阿里巴巴能夠極大地減少非法商戶通過偽造數(shù)據(jù)從網(wǎng)商銀行獲得貸款的次數(shù)，降低網(wǎng)商銀行的貸后壞賬風險，使其能夠為更多優(yōu)質的公司提供融資，推動價值網(wǎng)的發(fā)展。

針對價值網(wǎng)內的金融平臺網(wǎng)商銀行的安全性問題，首先，網(wǎng)商銀行要加強防御能力，對系統(tǒng)展開定期維護，及時找到潛在的網(wǎng)絡安全缺陷，從客戶的數(shù)據(jù)收集、存儲及整合等各個方面確保數(shù)據(jù)的安全性[5]。其次，網(wǎng)商銀行還應加強對其內部人才的培訓，培育更多的網(wǎng)絡人才，或是聘請更多的專業(yè)人才，開發(fā)網(wǎng)商銀行專門的信息系統(tǒng)，提高其網(wǎng)絡聲譽，降低阿里巴巴的資金壓力。

3.深化與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的合作

雖然傳統(tǒng)商業(yè)銀行具有充足的高質量資本，但是許多中小企業(yè)難以從銀行獲得貸款。阿里巴巴建立的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺——網(wǎng)商銀行，是一家具有較高的融資成本的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，網(wǎng)商銀行和螞蟻金服可以通過與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行深入合作，通過引入銀行的資本，既可以為其提供更低的融資成本，還可以為阿里巴巴建立的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺拓展融資渠道，減少其面臨的資金流動性風險。

三、結語

文章將公司的融資約束狀況與公司的發(fā)展緊密聯(lián)系起來，根據(jù)公司在價值網(wǎng)金融管理背景下緩解公司融資約束的有關理論和公司的管理實踐，以公司的價值網(wǎng)為主要研究內容，首先剖析公司在阿里巴巴價值網(wǎng)中的公司融資特征，然后著重探討公司在價值網(wǎng)融資中發(fā)揮作用的途徑，最終剖析其面臨的制約因素，提出相應的對策，最終得到如下的研究結果。

第一，基于阿里巴巴價值網(wǎng)平臺的海量數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)通信技術，可以降低企業(yè)在財務活動中的資訊搜尋與交易成本，減輕財務活動中的資訊不對稱性，有效地降低財務活動的財務成本。

第二，阿里巴巴在為節(jié)點公司提供金融服務的同時，也在為節(jié)點公司提供財務管理服務。

第三，構建價值網(wǎng)，為阿里巴巴節(jié)點公司的電子商務平臺提供供應鏈和多元化的金融產(chǎn)品，提升其融資效能，解決其資金短缺問題。

第四，阿里巴巴作為核心公司，通過價值網(wǎng)實現(xiàn)資源分享與協(xié)同，是阿里巴巴價值網(wǎng)突破融資約束的關鍵保障。

第五，阿里巴巴價值網(wǎng)在降低其融資限制方面，還面臨著高利率和信息安全管理缺陷等方面的困難，應隨著價值網(wǎng)絡的發(fā)展，加強與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的合作，加強價值網(wǎng)的內部風險管理，在價值網(wǎng)的基礎上，采取相應的對策，使其得到逐步改善。