王琳

(江西財經(jīng)大學國際經(jīng)貿學院 江西南昌 330044)

2013年底，我國首次提出“一帶一路”倡議，這一政策使我國與沿線國家的貿易和投資活動日益活躍，促進了我國經(jīng)濟增長，也擴大了我國對外直接投資規(guī)模。本文所研究的對外直接投資是指對外直接投資流量?？紤]到政策實施具有時間滯后性，2014年作為政策實施時點，當年我國對外直接投資達1231.2億美元，較2013年增長14.2%，占全球對外直接投資的9.1%，位列全球排名第3位，僅次于美國和中國香港。2021年，我國對外直接投資達1788.2億美元，比2020年增長16.3%，連續(xù)十年位列全球前三。

本文考察我國各省市對外直接投資情況。“一帶一路”倡議給我國帶來了很多新機遇，要想快速發(fā)展經(jīng)濟，必須抓住每一個機遇，將“一帶一路”倡議與各區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀相結合，通過改革相關政策，優(yōu)化經(jīng)濟結構，達到提高我國整體經(jīng)濟的目的(李清文，2022)。2020年，新冠疫情對世界經(jīng)濟造成了嚴重沖擊，世界經(jīng)濟萎縮了3.3%，根據(jù)我國商務部發(fā)布的《2020年中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，中國對外直接投資對“一帶一路”沿線國家投資增加，當年對外直接投資達225.4億美元，占我國對外直接投資總額的14.7%?！耙粠б宦贰背h提出以來，我國對“一帶一路”沿線國家累計直接投資高達1513.6億美元，占中國同期內總對外直接投資的12.25%。

1 文獻綜述

自“一帶一路”倡議提出以來，大多文獻從微觀企業(yè)層面或宏觀國家層面對對外直接投資進行研究分析，從省市層面研究對外直接投資文獻較少，實證檢驗更少。研究發(fā)現(xiàn)，更多學者傾向于從宏觀層面研究“一帶一路”倡議政策效應，探討該政策對沿線國家的影響(張凱童和申韜，2022)。本文通過雙重差分法研究“一帶一路”倡議政策對我國沿線省市對外直接投資(OFDI)是否具有正向促進作用。

1.1 “一帶一路”倡議的影響分析

“一帶一路”倡議促進了我國經(jīng)濟的整體發(fā)展。該項政策的實施增加了我國對東盟的進出口貿易總額，減少了進出口貿易差額(楊鮮麗等，2021)，顯著增加了我國茶葉的整體出口(王春曉等，2021)；同時，對我國對外直接投資具有正向促進效用，但并不顯著(丁杰，2022)。但“一帶一路”倡議的提出也顯著增加了我國對中東歐國家的進口，減少了我國對中東歐國家的出口貿易(燕春榮，2021)?！耙粠б宦贰背h對我國西部沿線省市經(jīng)濟增長具有正向顯著促進效應(段秀芳和寇明龍，2019)；促進了我國沿線省市包容性綠色增長(向仙虹和孫慧，2021)和流通業(yè)的發(fā)展(朱麗萍等，2022)。此外，“一帶一路”倡議不僅對許多非洲參與國產生了積極影響，使其實現(xiàn)了可持續(xù)發(fā)展(kayembe et.al)，對全球發(fā)展也具有巨大潛力(saker et.al)。

1.2 “一帶一路”倡議對OFDI影響分析

迄今，“一帶一路”倡議已經(jīng)提出九年了，大多數(shù)學者對“一帶一路”倡議下的對外直接投資進行了研究分析。有學者研究發(fā)現(xiàn)了“一帶一路”倡議不僅減少了中國企業(yè)對外直接投資可能面臨的政治風險(張鵬飛和謝識予，2020)，顯著提升了中國在沿線國家的對外直接投資效率(綦建紅等，2022)，還顯著提升了我國沿線省市對外直接投資存量(潘劍平，2022)。還有學者發(fā)現(xiàn)，“一帶一路”倡議在促進我國對外直接投資的同時也對沿線國家產業(yè)升級具有正向促進效應(田暉等，2021)。

2 中國對外直接投資現(xiàn)狀

目前我國對外直接投資分為兩類：金融類和非金融類。從我國歷年對外直接投資在金融類與非金融類的分布情況來看，可以看出我國對外直接投資主要體現(xiàn)在對非金融類的投資，因此本文主要研究的是非金融類的對外直接投資。2002年以來，我國對外直接投資發(fā)展迅速，2013年底提出的“一帶一路”倡議更是進一步擴大了我國對外投資規(guī)?！，F(xiàn)如今，我國對外直接投資全球位次已穩(wěn)定于世界前三。隨著經(jīng)濟全球化的熱潮和“一帶一路”倡議的提出，我國的對外直接投資更是進入了白熱化階段。

近十年，我國對外直接投資以2016年為分水嶺，2008—2016年穩(wěn)步上升，至2016年，由于國際貿易低迷，投資保護主義盛行、我國對外直接投資政策的調整、英國脫歐等因素導致國際金融市場大幅震蕩，我國對外直接投資于2017年開始呈下降趨勢，這是2002年以來我國首次出現(xiàn)對外直接投資負增長情形，但就算負增長，對外直接投資仍居歷史第二，僅次于2016年對外直接投資1961.5億美元的歷史新紀錄。近十年間，我國對外直接投資居全球位次穩(wěn)列前三，2020年甚至位列全球第一，份額也達到了空前增長，占全球對外直接投資總額的五分之一，我國國際地位也在不斷上升。

“一帶一路”倡議的提出增加了我國對外直接投資在全球中的占比，我國對“一帶一路”沿線國家的對外直接投資基本呈增長趨勢。經(jīng)過七年的發(fā)展，我國對“一帶一路”沿線國家的對外直接投資從2014年的136.6億美元增長到2021年的241.5億美元?，F(xiàn)如今，大多數(shù)學者都傾向于從國家角度探討“一帶一路”倡議所帶來的政策效應，從沿線省市層面出發(fā)的研究還較少。因此，本文采用雙重差分法，基于中國2008—2021年各省市面板數(shù)據(jù)，對我國沿線省市對外直接投資進行分析研究，探討在“一帶一路”倡議下，我國沿線省市與非沿線省市的對外直接投資變化。

3 研究方法與數(shù)據(jù)來源

近年來，我國經(jīng)濟發(fā)展迅速，在“一帶一路”倡議背景下，我國“一帶一路”沿線省市的對外直接投資邁入了新征程。為了更好地實施要素分配、促進我國各區(qū)域良好發(fā)展、實施更為有效的經(jīng)濟活動，應制定與各省市自身基本情況相符的政策。

3.1 雙重差分法

雙重差分法主要用于評價政策實施的效果，構建模型，解決內生性問題，用以有效識別政策實施前后的因果效應。本文選取中國內地30個省份為樣本，不考慮港澳臺地區(qū)和西藏地區(qū)，將其分為實驗組和對照組。由于“一帶一路”倡議于2013年底提出，考慮政策實施的滯后性，設定2014年為政策實施點。

基于上述分析構建模型如下：

式(1)中：i表示省市，i=1表示“一帶一路”沿線17省市，i=0表示“一帶一路”非沿線省市；t表示時間，2014年以前t=0，2014年及以后t=1；Z表示影響對外直接投資的其他控制變量；ε是隨機干擾項，其他影響對外直接投資的因素；did是政策沖擊與實驗組的交互項，其系數(shù)表示“一帶一路”倡議對各沿線省市對外直接投資的影響效果，若大于0，說明政策實施促進沿線省市對外直接投資，若小于0，說明政策實施抑制沿線省市對外直接投資。是個體固定效應，是時間固定效應。為被解釋變量，即對外直接投資流量，取對數(shù)得到。

3.2 變量選取與數(shù)據(jù)來源

根據(jù)本文所設定的計量模型，實證分析中的實驗組選取來自“一帶一路”沿線17省市，考慮政策實施滯后性，將2014年作為政策沖擊時間點。同時，考慮到可能影響各省市對外直接投資的其他因素，本文選取吸引外資水平、自然資源豐裕度、社會福利水平、產業(yè)結構、城市化水平、科技發(fā)展水平、工業(yè)化水平、對外開放水平和GDP增長率為控制變量。各變量的變量說明及數(shù)據(jù)來源見表1。

表1 變量定義表

數(shù)據(jù)來源于2008—2021年的《中國統(tǒng)計年鑒》及《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，其中，由于對外開放水平中的進出口總額、外商直接投資總額及對外直接投資流量的原始數(shù)據(jù)貨幣單位為美元，為折算為以人民幣為貨幣單位的數(shù)據(jù)，本文利用《中國統(tǒng)計年鑒》中各年人民幣年均匯率進行折算。計算工業(yè)化水平時由于2018年工業(yè)生產值數(shù)據(jù)缺失，本文采用線性插值法進行補充。

4 實證分析

4.1 描述性檢驗與相關性分析

本文進行描述性統(tǒng)計時通過對是不是“一帶一路”沿線省市進行分組，發(fā)現(xiàn)非沿線省市在2008—2021年對外直接投資對數(shù)均值為8.481，而沿線省市的對外直接投資對數(shù)均值為8.128(見表2)。此外，也可以看出，“一帶一路”沿線省市間對外直接投資差異較大，這也為后文區(qū)域異質性分析結果進行了論證。

表2 各變量描述性檢驗

4.2 雙重差分法回歸

本文運用最小二乘法研究發(fā)現(xiàn)：“一帶一路”倡議的實施對我國沿線省市對外直接投資有顯著為正的促進效果，控制變量的增加只會改變回歸系數(shù)的大小，但實證結果并未發(fā)生改變。

由表3可以看出，加入控制變量后，回歸系數(shù)從0.606降低至0.423。其中，自然資源的豐裕度與科技發(fā)展水平對各省市對外直接投資具有顯著為正的影響，社會福利水平、工業(yè)化水平和GDP增長率對各省市對外直接投資有顯著為負的影響，其他控制變量的影響效果均不顯著。

4.3 區(qū)域異質性檢驗

地區(qū)所處位置不同，經(jīng)濟發(fā)展也不相同。本文通過將“一帶一路”沿線省市分為“一帶”省市和“一路”省市對兩地區(qū)對外直接投資情況進行分析，研究結果發(fā)現(xiàn)，不論是“一帶”地區(qū)還是“一路”地區(qū)，“一帶一路”倡議均促進了各地區(qū)的對外直接投資，但相較“一路”地區(qū)，對“一帶”地區(qū)的對外直接投資影響更為顯著(見表4)。

5 結語

本文采用雙重差分法，基于我國各省市2008—2021年的面板數(shù)據(jù)，研究“一帶一路”倡議對我國沿線省市對外直接投資的影響。研究發(fā)現(xiàn)：“一帶一路”倡議對我國沿線省市對外直接投資具有顯著為正的促進效果；其中，自然資源豐裕度與科技發(fā)展水平對各省市對外直接投資具有顯著為正的影響，社會福利水平、工業(yè)化水平和GDP增長率對各省市對外直接投資有顯著為負的影響，外商直接投資與對外開放水平影響效果均不顯著。分地區(qū)來看，將“一帶一路”沿線省市分為“一帶”沿線省市和“一路”沿線省市，可以發(fā)現(xiàn)對“一帶”省市的對外直接投資促進作用比“一路”省市更為明顯。

基于以上研究結論可以得到以下啟示：第一，進一步推動“一帶一路”倡議的實施，促進我國各省市經(jīng)濟與對外直接投資發(fā)展；第二，優(yōu)化“一帶一路”沿線省市的產業(yè)結構，降低失業(yè)率，降低“一帶一路”沿線省市之間的差異化發(fā)展；第三，根據(jù)各沿線省市自有資源分配，因地制宜，實施宏觀政策調控，促進各地區(qū)共同發(fā)展。