戴志強(qiáng)

（中國(guó)電建集團(tuán)華東勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院有限公司，浙江 杭州 311100）

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，企業(yè)越來(lái)越多地參與到海外工程項(xiàng)目中，這無(wú)疑為企業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，但同時(shí)也存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中必然要面臨的一個(gè)重要問(wèn)題，它直接關(guān)系企業(yè)的盈利能力、企業(yè)形象，甚至是企業(yè)的生存和發(fā)展。

一、海外工程項(xiàng)目外匯風(fēng)險(xiǎn)管控的重要性

（一）為企業(yè)提供穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境

世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況、政策調(diào)整甚至突發(fā)事件等因素都會(huì)引起匯率波動(dòng)，這種波動(dòng)對(duì)于海外工程項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，直接影響到項(xiàng)目的成本和收益，從而形成了外匯風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)不同于其他商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，它的存在并不受企業(yè)自身的決策和行為影響，而是與全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)緊密相連。由于外匯市場(chǎng)受到多種復(fù)雜因素的影響，包括國(guó)際貿(mào)易狀況、國(guó)際金融市場(chǎng)情況、各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。盡管可以通過(guò)各種經(jīng)濟(jì)模型和技術(shù)分析工具來(lái)預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)，但其準(zhǔn)確性仍有限，企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管控能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境[2]。

（二）規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)

海外工程項(xiàng)目通常涉及大量的跨國(guó)交易，包括采購(gòu)設(shè)備、聘用工人、支付各種服務(wù)費(fèi)等，這些交易可能需要使用不同的貨幣，匯率波動(dòng)就會(huì)影響交易成本。例如，如果企業(yè)需要用外幣支付供應(yīng)商款項(xiàng)，當(dāng)外幣升值時(shí)，企業(yè)用本幣支付的金額就會(huì)增加，從而抬高了項(xiàng)目的投資成本。這種成本的增加可能直接影響項(xiàng)目的利潤(rùn)空間，甚至可能導(dǎo)致項(xiàng)目的盈利預(yù)期無(wú)法實(shí)現(xiàn)。另外，外匯風(fēng)險(xiǎn)影響項(xiàng)目收益，企業(yè)在海外工程項(xiàng)目中的收益通常以項(xiàng)目所在國(guó)的貨幣進(jìn)行結(jié)算。當(dāng)這種貨幣相對(duì)于企業(yè)的本幣貶值時(shí)，企業(yè)在將收益兌換回本幣時(shí)，其實(shí)際收益將低于預(yù)期。相反，如果該貨幣升值，企業(yè)的實(shí)際收益則可能高于預(yù)期。這種收益的不確定性是外匯風(fēng)險(xiǎn)的另一種表現(xiàn)。通過(guò)外匯風(fēng)險(xiǎn)管控可以規(guī)避海外項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）維護(hù)企業(yè)信譽(yù)

企業(yè)需要履行各種國(guó)際貿(mào)易合同和項(xiàng)目合同，這些合同往往涉及大量的外匯交易。如果由于外匯風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法按照合同的要求支付相應(yīng)的款項(xiàng)，那么就可能損害企業(yè)的信譽(yù)。例如，如果企業(yè)需要用外幣支付供應(yīng)商款項(xiàng)，但由于匯率的變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法按時(shí)支付全款，可能會(huì)影響到供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任，甚至可能引發(fā)合同糾紛。如果企業(yè)由于外匯風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失，可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的質(zhì)疑和不信任，從而影響到企業(yè)的股票價(jià)格和融資成本。例如，如果企業(yè)在海外工程項(xiàng)目中由于匯率的變動(dòng)導(dǎo)致收益低于預(yù)期，可能會(huì)引發(fā)投資者的恐慌，導(dǎo)致股票價(jià)格下跌，甚至可能影響到企業(yè)的融資能力。通過(guò)外匯風(fēng)險(xiǎn)管控可以維護(hù)企業(yè)的信譽(yù)。

（四）保障企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

如果企業(yè)能夠有效地管控風(fēng)險(xiǎn)，能在一定程度上降低運(yùn)營(yíng)的不確定性，從而有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)于企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位也至關(guān)重要。如果企業(yè)能夠通過(guò)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，減少外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)利益的影響，有利于企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更有利的地位。例如，企業(yè)在匯率變動(dòng)時(shí)，通過(guò)各種金融工具鎖定成本和收入，則可以在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中具有更大的靈活性[1]。

二、海外工程項(xiàng)目外匯風(fēng)險(xiǎn)管控存在的問(wèn)題

（一）風(fēng)險(xiǎn)防范措施不力

首先，許多企業(yè)缺乏對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施的深入理解和實(shí)施經(jīng)驗(yàn)。例如，外匯期權(quán)、期貨、掉期等金融工具可以用于對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)，但這些工具的運(yùn)用需要深厚的金融知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，這是許多企業(yè)尤其是中小企業(yè)所缺乏的。其次，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范措施的選擇和執(zhí)行常常受到限制。例如，企業(yè)可能因?yàn)橘Y金、人力等資源的限制，無(wú)法全面實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)防范措施。再次，在選擇風(fēng)險(xiǎn)防范措施時(shí)，企業(yè)可能會(huì)受到風(fēng)險(xiǎn)偏好、市場(chǎng)條件等因素的影響，這些因素可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)做出過(guò)于保守或過(guò)于冒進(jìn)的決策。最后，企業(yè)在實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)防范措施時(shí)，可能面臨監(jiān)管、法律等環(huán)境的挑戰(zhàn)。例如，不同國(guó)家的外匯管制政策、金融市場(chǎng)的開(kāi)放度等因素，可能限制企業(yè)使用某些風(fēng)險(xiǎn)防范措施。企業(yè)也需要遵守相關(guān)的會(huì)計(jì)、稅務(wù)規(guī)定，這可能會(huì)進(jìn)一步增加企業(yè)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)防范措施的復(fù)雜性。

（二）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)快速反應(yīng)能力不強(qiáng)

首先，企業(yè)在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)延誤。由于外匯市場(chǎng)的復(fù)雜性，企業(yè)需要通過(guò)收集和分析大量數(shù)據(jù)來(lái)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，這可能會(huì)花費(fèi)大量的時(shí)間。由于市場(chǎng)信息的不對(duì)稱，企業(yè)可能無(wú)法及時(shí)獲得關(guān)于市場(chǎng)變化的信息，可能導(dǎo)致企業(yè)在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)時(shí)出現(xiàn)延誤。其次，企業(yè)在做出決策時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)延誤。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略的選擇和實(shí)施需要經(jīng)過(guò)深思熟慮，包括評(píng)估各種策略的成本和效果，考慮企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)環(huán)境等因素都需要時(shí)間，這可能導(dǎo)致企業(yè)在做出決策時(shí)出現(xiàn)延誤。再次，企業(yè)在執(zhí)行決策時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)延誤。例如，企業(yè)可能需要與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行談判，申請(qǐng)相關(guān)的金融產(chǎn)品或服務(wù)，這都可能花費(fèi)大量的時(shí)間。最后，企業(yè)也需要按照相關(guān)的法規(guī)和規(guī)定，完成一系列的程序和文件，這也可能導(dǎo)致企業(yè)在執(zhí)行決策時(shí)出現(xiàn)延誤[3]。

三、海外工程項(xiàng)目外匯風(fēng)險(xiǎn)的管控策略

（一）建立精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型

在海外工程項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制，建立精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型是一種重要的管控策略。第一，通過(guò)建立精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型來(lái)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制。這種模型可以基于歷史數(shù)據(jù)和市場(chǎng)信息，使用統(tǒng)計(jì)和經(jīng)濟(jì)學(xué)方法來(lái)預(yù)測(cè)外匯市場(chǎng)的波動(dòng)。例如，企業(yè)可以使用時(shí)間序列模型、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型或者機(jī)器學(xué)習(xí)模型來(lái)預(yù)測(cè)外匯市場(chǎng)的波動(dòng)。這些模型可以幫助企業(yè)更準(zhǔn)確地識(shí)別外匯風(fēng)險(xiǎn)，從而使企業(yè)能夠更好地應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)。第二，通過(guò)引入更多的信息來(lái)源優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制。例如，企業(yè)可以通過(guò)引入市場(chǎng)專家的觀點(diǎn)、使用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)來(lái)獲取和處理更多的市場(chǎng)信息，這些信息可以幫助企業(yè)更全面地了解市場(chǎng)的變化，從而使企業(yè)能夠更好地識(shí)別外匯風(fēng)險(xiǎn)。第三，通過(guò)提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的頻率優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制。由于外匯市場(chǎng)的波動(dòng)性，企業(yè)需要頻繁地識(shí)別和度量外匯風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過(guò)建立實(shí)時(shí)或者高頻的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)，幫助企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（二）引入先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工具

在海外工程項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，引入先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工具是重要的管控策略。第一，引入先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工具來(lái)提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力。這些工具可以包括統(tǒng)計(jì)和經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，如風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）模型、條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（CVaR）模型、蒙特卡洛模擬等，這些模型能夠幫助企業(yè)量化外匯風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估可能的損失，從而為風(fēng)險(xiǎn)管理決策提供依據(jù)。第二，引入人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)來(lái)提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力。企業(yè)可以使用深度學(xué)習(xí)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)來(lái)建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，這些模型能夠提供更準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，幫助企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)。第三，通過(guò)引入外部專業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力。這些專業(yè)機(jī)構(gòu)有豐富的經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)，可以提供精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估服務(wù)，企業(yè)可以通過(guò)與這些機(jī)構(gòu)合作，獲取外部的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估支持，從而提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的精度和效率[4]。

（三）構(gòu)建全方位的風(fēng)險(xiǎn)防控體系

在海外工程項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，制定全面的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，構(gòu)建全方位的風(fēng)險(xiǎn)防控體系。第一，制定全面的風(fēng)險(xiǎn)防范政策和流程來(lái)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防控體系。這些政策和程序應(yīng)包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)控和應(yīng)對(duì)等各個(gè)環(huán)節(jié)，確保企業(yè)在遇到外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠快速、有效地應(yīng)對(duì)。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)定期審查和更新這些政策和程序，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境和業(yè)務(wù)需求的變化。第二，建立風(fēng)險(xiǎn)防控文化來(lái)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防控體系。企業(yè)應(yīng)通過(guò)培訓(xùn)和教育，提高員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和能力，鼓勵(lì)員工積極參與風(fēng)險(xiǎn)管理。企業(yè)也可以通過(guò)激勵(lì)機(jī)制提高員工的風(fēng)險(xiǎn)管理積極性。第三，與外部機(jī)構(gòu)合作來(lái)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防控體系。企業(yè)可以與風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢公司、保險(xiǎn)公司、銀行等機(jī)構(gòu)合作，獲取專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)和支持。這些合作可以幫助企業(yè)獲得更多的資源和專業(yè)知識(shí)，從而提高風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。

（四）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的快速反應(yīng)能力

在海外工程項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)速度，確?？焖儆行У娘L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。第一，制定明確的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)流程提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)速度。這些流程應(yīng)包括風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)決策和風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行等環(huán)節(jié)。企業(yè)應(yīng)確保這些流程簡(jiǎn)潔、明了，員工能夠快速理解并執(zhí)行，從而提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的速度。第二，引入先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工具和技術(shù)來(lái)提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)速度。例如，企業(yè)可以使用風(fēng)險(xiǎn)管理軟件、人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)來(lái)提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的效率。這些工具和技術(shù)可以幫助企業(yè)快速識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，快速制定和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略[5]。第三，與外部機(jī)構(gòu)合作來(lái)提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)速度。企業(yè)可以與風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢公司、保險(xiǎn)公司、銀行等機(jī)構(gòu)合作，獲取專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)服務(wù)和支持。這些合作可以幫助企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)迅速獲得專業(yè)的支持和建議，從而提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的速度。

（五）建立風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制

在海外工程項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，建立風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，通過(guò)保險(xiǎn)、期貨、期權(quán)等金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。第一，通過(guò)購(gòu)買外匯保險(xiǎn)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。外匯保險(xiǎn)是一種金融工具，可以幫助企業(yè)抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)外匯風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，保險(xiǎn)公司會(huì)根據(jù)保險(xiǎn)合同進(jìn)行賠付，從而降低企業(yè)因外匯風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失。第二，通過(guò)交易期貨和期權(quán)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。期貨和期權(quán)是金融衍生品，企業(yè)可以通過(guò)交易這些衍生品來(lái)鎖定未來(lái)的外匯價(jià)格，從而抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)外匯價(jià)格變動(dòng)時(shí)，期貨和期權(quán)的價(jià)值會(huì)相應(yīng)變動(dòng)，從而抵消外匯風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的影響。第三，通過(guò)金融工具，如掉期和互換，來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。這些工具可以幫助企業(yè)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到金融市場(chǎng)，從而抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)。使用這些金融工具需要專業(yè)的知識(shí)和技能，但它們可以提供更為全面和精細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)管理[6]。

四、結(jié)語(yǔ)

隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和金融市場(chǎng)的發(fā)展，海外工程項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理將面臨更多的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，企業(yè)需要持續(xù)優(yōu)化和更新風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以應(yīng)對(duì)這些變化。同時(shí)，還需要進(jìn)一步研究和探索新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和方法，以提高的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。最后，呼吁更多的研究者和實(shí)踐者參與到這個(gè)領(lǐng)域的研究和實(shí)踐中來(lái)，共同推動(dòng)海外工程項(xiàng)目外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的高質(zhì)量發(fā)展。通過(guò)共同努力，使企業(yè)可以有效地管控外匯風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)企業(yè)利益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。