劉 方 梁 晨

（1.常州大學(xué)，江蘇 常州213164；2.深圳大學(xué)，廣東 深圳 518060）

一、引言與文獻(xiàn)綜述

面對(duì)環(huán)境污染對(duì)可持續(xù)發(fā)展能力的挑戰(zhàn)，世界各國(guó)都在努力推動(dòng)環(huán)境保護(hù)。2015 年12 月 12 日，195 個(gè)國(guó)家通過了《巴黎協(xié)定》，在第26 次締約方大會(huì)上，與會(huì)各方最終敲定了《巴黎協(xié)定》的實(shí)施細(xì)則，從概念和政策走向?qū)嵤?。作為該協(xié)定的締約方之一，中國(guó)在2020 年提出了“雙碳”目標(biāo)。與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不同，我國(guó)要實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，絕大部分企業(yè)不僅面臨技術(shù)和產(chǎn)品“綠色集中度”的劣勢(shì)，還需要快速跨越發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的漸進(jìn)式發(fā)展過程。短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，必須以科技創(chuàng)新為先導(dǎo)。綠色技術(shù)創(chuàng)新是解決環(huán)境污染、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的有效途徑。然而，企業(yè)參與綠色創(chuàng)新的動(dòng)力較弱[1]。因此，確定影響綠色創(chuàng)新的因素以及這些因素如何影響綠色創(chuàng)新能力的提升對(duì)于可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

綠色技術(shù)創(chuàng)新在解決環(huán)境污染和實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期綠色發(fā)展中起著關(guān)鍵作用，但與一般創(chuàng)新相比，風(fēng)險(xiǎn)更大、資本密集度更高、難度更大，外部性更強(qiáng)。近年來，數(shù)字技術(shù)的興起引起了學(xué)者對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的研究興趣，但基于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的研究無法衡量微觀企業(yè)數(shù)字化水平的差異，從而難以有效識(shí)別企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)。目前使用企業(yè)級(jí)微觀數(shù)據(jù)研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新影響的文獻(xiàn)還十分有限，且研究?jī)H限于數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的存在性檢驗(yàn)，缺乏了解這一現(xiàn)象的內(nèi)在機(jī)制。本文從創(chuàng)新資源投入和債務(wù)融資成本兩方面分析數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的具體路徑和機(jī)制。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以激發(fā)綠色創(chuàng)新的活力和動(dòng)力[2]，促進(jìn)創(chuàng)新資源的投入，從而提升綠色創(chuàng)新水平。根據(jù)資源基礎(chǔ)理論，數(shù)字技術(shù)和數(shù)據(jù)元素能夠?yàn)槠髽I(yè)提供可持續(xù)發(fā)展能力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。用于創(chuàng)新的財(cái)政資源和技術(shù)資源等因素會(huì)影響綠色創(chuàng)新。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為影響綠色創(chuàng)新的積極因素，通過數(shù)字技術(shù)資源與其他資源的結(jié)合，驅(qū)動(dòng)綠色創(chuàng)新、創(chuàng)造差異化價(jià)值。從創(chuàng)新過程來看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型激發(fā)了企業(yè)綠色創(chuàng)新的活力，加大了創(chuàng)新資源的投入，從而提高了綠色創(chuàng)新水平。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型增強(qiáng)了綠色創(chuàng)新動(dòng)力，企業(yè)可以通過數(shù)字技術(shù)獲得關(guān)鍵信息，包括宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)需求、技術(shù)前沿和綠色發(fā)展新機(jī)遇等。這有助于企業(yè)找到綠色技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新的新方向，構(gòu)建新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新的主動(dòng)性，打造以綠色創(chuàng)新為導(dǎo)向的引擎。此外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型還可以幫助企業(yè)利用數(shù)據(jù)要素驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新范式轉(zhuǎn)變，提升自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)協(xié)同開放創(chuàng)新，并激發(fā)綠色創(chuàng)新活力。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以提升企業(yè)的自主創(chuàng)新能力[3]，通過數(shù)字技術(shù)對(duì)大量創(chuàng)新相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行模式分析，從而優(yōu)化創(chuàng)新流程，提高創(chuàng)新效率，降低創(chuàng)新成本和風(fēng)險(xiǎn)，加快綠色關(guān)鍵技術(shù)的探索和研發(fā)進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)綠色創(chuàng)新效率和水平的提升。數(shù)字化轉(zhuǎn)型也為研發(fā)創(chuàng)新提供了新的理念、工具和方法，推動(dòng)了創(chuàng)新機(jī)制的轉(zhuǎn)變并加速了綠色創(chuàng)新產(chǎn)出。數(shù)字化轉(zhuǎn)型催生了網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，通過創(chuàng)建數(shù)字化研發(fā)平臺(tái)促進(jìn)開放式創(chuàng)新。這些平臺(tái)能夠更好地匯聚、整合、連接和配置數(shù)據(jù)、技術(shù)、人才和資本等創(chuàng)新要素和資源，激發(fā)創(chuàng)新活力，并加強(qiáng)企業(yè)新技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)能力，加快了復(fù)雜綠色關(guān)鍵技術(shù)的突破，實(shí)現(xiàn)了綠色創(chuàng)新水平的提升。

加大對(duì)創(chuàng)新資源的投入是促進(jìn)創(chuàng)新的必要條件[4]。數(shù)字化轉(zhuǎn)型為企業(yè)提供了新的機(jī)遇，改變了創(chuàng)新范式，提高了創(chuàng)新效率。而綠色技術(shù)的探索和研發(fā)需要大量的創(chuàng)新資源投入，以提供技術(shù)基礎(chǔ)和提升創(chuàng)新能力。因此，為了實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展目的和構(gòu)建新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)往往增加對(duì)創(chuàng)新資源的投資。數(shù)字化轉(zhuǎn)型增加了對(duì)創(chuàng)新資源的投入，從而提高了綠色創(chuàng)新水平。

在債務(wù)成本方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可能會(huì)降低債務(wù)融資成本[5]，為綠色創(chuàng)新項(xiàng)目提供有利的資金支持，從而促進(jìn)綠色創(chuàng)新。由于綠色創(chuàng)新項(xiàng)目具有高難度和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，債權(quán)人可能會(huì)提高綠色創(chuàng)新項(xiàng)目的融資成本，這會(huì)抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新的動(dòng)力，阻礙綠色創(chuàng)新活動(dòng)的開展。然而，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展提高了企業(yè)的信息收集和處理能力，緩解了信息不對(duì)稱的問題，并有助于降低債務(wù)融資成本，為綠色創(chuàng)新項(xiàng)目提供有利的資金支持。數(shù)字化轉(zhuǎn)型也促進(jìn)了數(shù)據(jù)價(jià)值的釋放，改變了生產(chǎn)、管理和創(chuàng)新方式，賦能企業(yè)提質(zhì)增效，為企業(yè)提供低成本的資金支持，降低了綠色創(chuàng)新的成本。

二、模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)來源

1.數(shù)據(jù)來源

基于2007—2020 年中國(guó)A 股上市制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)研究，我們按照以下標(biāo)準(zhǔn)篩選數(shù)據(jù)：首先，排除了ST 和*ST 上市公司樣本和財(cái)務(wù)指標(biāo)缺失的樣本。其次，為了減少極值的影響，所有連續(xù)變量都在1%和99%水平上進(jìn)行了縮尾處理。本文中使用的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來自中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融研究數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。綠色創(chuàng)新數(shù)據(jù)來自中國(guó)研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)（CNRDS）。企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)來源于深交所和上交所官方網(wǎng)站。

2.變量定義

（1）被解釋變量

綠色創(chuàng)新（GI）。我們從CNRDS 下載了A 股上市公司的專利分類號(hào)信息。綠色發(fā)明專利和綠色實(shí)用新型專利數(shù)量是根據(jù)世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織（WIPO）2010 年發(fā)布的《國(guó)際專利分類綠色目錄》中的專利分類號(hào)進(jìn)行匹配得到的。我們采用綠色專利申請(qǐng)數(shù)量來衡量企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平[6]。綠色專利包括兩類專利：發(fā)明專利和實(shí)用新型專利。為減少綠色專利數(shù)據(jù)右偏分布的問題，我們使用綠色專利申請(qǐng)數(shù)量的自然對(duì)數(shù)來衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新（GI）水平，即Ln（1+綠色創(chuàng)新應(yīng)用數(shù)量）。

（2）解釋變量

數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DT）。我們使用文本分析來構(gòu)建企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的水平。年度報(bào)告能夠在很大程度上反映上市公司的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和發(fā)展方向[7]，有助于我們把握上市公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和行業(yè)趨勢(shì)的實(shí)質(zhì)。我們使用數(shù)字關(guān)鍵詞總數(shù)的自然對(duì)數(shù)加一來衡量數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DT）水平，即Ln（1+年度報(bào)告中數(shù)字關(guān)鍵詞的出現(xiàn)頻率）。

具體步驟如下：首先，我們?cè)谥醒肴嗣裾凸ば挪烤W(wǎng)站上進(jìn)行了檢索，獲得了30 份國(guó)家級(jí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)重要政策文件，用于提取與企業(yè)數(shù)字化相關(guān)的關(guān)鍵詞。經(jīng)過Python 分詞處理和人工識(shí)別，最終篩選保留了76 個(gè)與企業(yè)數(shù)字化相關(guān)的術(shù)語，構(gòu)成了本文的數(shù)字化術(shù)語詞典。其次，我們從巨潮網(wǎng)下載了所有A 股上市公司年報(bào)，并通過Python 提取了公司年報(bào)正文和管理層討論和分析（MD&A）部分的正文。我們統(tǒng)計(jì)了年報(bào)和MD&A 中數(shù)字關(guān)鍵詞出現(xiàn)的頻率。最后，我們用年報(bào)中數(shù)字關(guān)鍵詞總詞頻的自然對(duì)數(shù)來衡量企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，我們使用MD&A 中數(shù)字關(guān)鍵詞的總詞頻來衡量數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

（3）控制變量

我們選擇了以下變量來控制影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的其他因素：企業(yè)規(guī)模（Cs），用總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)作為代理變量；財(cái)務(wù)杠桿（Fl），用總債務(wù)除以總資產(chǎn)的比值作為代理變量；現(xiàn)金流量（Cf），用指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~除以總資產(chǎn)的比值作為代理變量；總資產(chǎn)回報(bào)率（Roa），用凈利潤(rùn)除以總資產(chǎn)的比值作為代理變量；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Org），用銷售額的增長(zhǎng)率作為代理變量；公司價(jià)值（Cv），用市場(chǎng)價(jià)值除以總資產(chǎn)的比值作為代理變量；第一大股東的所有權(quán)（Top1），最大股東的持股比例作為代理變量；管理層持股（Ms），用管理層的所有權(quán)百分比作為代理變量；員工規(guī)模（Es），用員工人數(shù)的自然對(duì)數(shù)作為代理變量；公司年齡的對(duì)數(shù)（Lca），用企業(yè)成立年份的自然對(duì)數(shù)作為代理變量。為了提高實(shí)證分析結(jié)果的穩(wěn)健性，我們還控制了年度固定效應(yīng)和行業(yè)固定效應(yīng)。

3.實(shí)證模型

為檢驗(yàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的影響，我們?cè)O(shè)定基準(zhǔn)研究模型如下：

其中，因變量GI 為綠色創(chuàng)新水平，自變量DT 為數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平的測(cè)度，control 為控制變量，industry 為行業(yè)固定效應(yīng)的虛擬變量，year 為年度固定效應(yīng)的虛擬變量，εi為誤差項(xiàng)。

三、回歸結(jié)果

1.基準(zhǔn)模型

表1 報(bào)告了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的回歸分析結(jié)果。如表1 第（1）列所示，在不包括相關(guān)控制變量的情況下，DT的估計(jì)系數(shù)在1%的水顯著性水平下顯著為正。表1 第（2）列的結(jié)果表明，在加入控制變量、年度和行業(yè)固定效應(yīng)后，DT 的估計(jì)系數(shù)在1%的顯著性水平下依然為正，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著提升了綠色創(chuàng)新水平。

表1 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的影響

2.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為避免不同變量測(cè)度對(duì)基準(zhǔn)模型的影響，我們選擇了4 種數(shù)字化轉(zhuǎn)型測(cè)度進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

首先，我們使用與數(shù)字相關(guān)的無形資產(chǎn)作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的替代變量?；诤Y選出來的與數(shù)字化相關(guān)的特征詞確定無形資產(chǎn)的數(shù)量，用數(shù)字相關(guān)無形資產(chǎn)金額占企業(yè)無形資產(chǎn)總額的比例（DT1）來衡量數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在表2 第（1）列中，的系數(shù)仍然顯著為正，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升了綠色創(chuàng)新水平，我們的結(jié)果是穩(wěn)健的。

表2 穩(wěn)健型檢驗(yàn)

其次，MD&A 部分是針對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展步驟、發(fā)展規(guī)劃等重要事項(xiàng)進(jìn)行針對(duì)性的討論和分析。MD&A 的信息不太可能包含與業(yè)務(wù)發(fā)展無關(guān)的文本信息，因此其內(nèi)容最有可能反映公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的信息?？紤]到MD&A 段落長(zhǎng)度的差異可能會(huì)影響“數(shù)字化”相關(guān)信息的披露，我們采用數(shù)字化關(guān)鍵詞總詞頻除以MD&A 總字?jǐn)?shù)來衡量數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DT2）。表2 第（2）列的結(jié)果表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著提升了綠色創(chuàng)新。

再次，將數(shù)字化相關(guān)的特征詞的詞集從71 個(gè)擴(kuò)展到141 個(gè)。我們使用MD&A 擴(kuò)展后的數(shù)字化相關(guān)的特征詞的詞頻除以年報(bào)MD&A 中的總詞數(shù)來衡量數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DT3）。表2 第（3）列的結(jié)果表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著改善了綠色創(chuàng)新。

最后，MD&A 的展望部分反映了有關(guān)公司未來發(fā)展方向的信息。因此，我們僅使用回顧部分的文本信息來衡量數(shù)字化轉(zhuǎn)型。我們?cè)贛D&A 的評(píng)論部分用數(shù)字化關(guān)鍵詞詞頻的對(duì)數(shù)來測(cè)量數(shù)字轉(zhuǎn)換（DT4）。在表2 的第（4）列中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著促進(jìn)了綠色創(chuàng)新，這表明我們的結(jié)果是穩(wěn)健的。

3.內(nèi)生性問題

不同地區(qū)的發(fā)展水平因地而異。不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和趨勢(shì)在很大程度上受當(dāng)?shù)氐乩砦恢?、政策環(huán)境和經(jīng)濟(jì)開放度的影響。數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展也遵循“因地而異”的規(guī)律，使得綠色創(chuàng)新水平存在區(qū)域差異。因此，本文的因果推論面臨內(nèi)生性問題的問題。

我們使用1984 年每個(gè)城市的固定電話的數(shù)量作為工具變量來解決內(nèi)生性問題。公司所在地區(qū)的固定電話歷史數(shù)量代表了通信基礎(chǔ)設(shè)施的水平，并且影響后續(xù)的IT 發(fā)展水平；因此，所選的工具變量滿足相關(guān)性要求。同時(shí)，固定電話作為社會(huì)通訊基礎(chǔ)設(shè)施，并不直接影響企業(yè)綠色創(chuàng)新；因此，所選的工具變量滿足外生性要求。

由于1984 年各城市固定電話數(shù)量為橫截面數(shù)據(jù)，不能直接用于面板數(shù)據(jù)的實(shí)證回歸，因此我們引入時(shí)間序列變量構(gòu)建面板工具變量。我們分別使用企業(yè)注冊(cè)地所在城市1984 年上一年全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)與每萬人擁有固定電話數(shù)的乘積作為企業(yè)數(shù)字化水平的工具變量。當(dāng)前期間。表3 報(bào)告了兩階段最小二乘法的回歸結(jié)果。表3 的第（1）列顯示工具變量與數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著正相關(guān)。表3 第（2）欄表明DT 的系數(shù)顯著為正，表明在解決了內(nèi)生性問題后，數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)綠色創(chuàng)新的結(jié)論仍然成立。此外，工具變量檢驗(yàn)的結(jié)果表明工具變量是合理的。

表3 工具變量的回歸結(jié)果

四、潛在機(jī)制分析

我們?cè)谇拔闹型茢鄶?shù)字化轉(zhuǎn)型增加了企業(yè)創(chuàng)新資源投入，降低了企業(yè)的債務(wù)融資成本，從而促進(jìn)了綠色創(chuàng)新。因此，通過實(shí)證研究來檢驗(yàn)創(chuàng)新資源投入和債務(wù)成本這兩個(gè)變量的中介效應(yīng)。創(chuàng)新資源投入包括研發(fā)資金投入和研發(fā)人員投入。我們用研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例來衡量研發(fā)資本投入（RDci），用研發(fā)人員占全體員工的比例來衡量研發(fā)人員投入（RDpi）?；貧w結(jié)果表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)資金投入，并通過R&D 資本投入影響綠色創(chuàng)新。因此，研發(fā)資本投入在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色創(chuàng)新之間起中介作用。

此外，我們對(duì)研發(fā)人員投入和融資成本的中介效應(yīng)回歸結(jié)果表明，研發(fā)人員投入和融資成本在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色創(chuàng)新之間起部分中介作用。

五、進(jìn)一步分析

1.以數(shù)字技術(shù)優(yōu)化為目標(biāo)的綠色創(chuàng)新

（1）綠色創(chuàng)新結(jié)構(gòu)

雖然我們的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果支持?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色創(chuàng)新之間存在因果關(guān)系，但數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)不同類型的綠色創(chuàng)新影響尚不清楚。發(fā)明專利技術(shù)含量較高，難度較大，屬于高水平的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目。發(fā)明專利主要是指研究開發(fā)的技術(shù)含量和創(chuàng)新性最高的新產(chǎn)品，需要進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查，授權(quán)過程中難度最大。實(shí)用新型專利技術(shù)層次較低，難度較小，是面向政府和市場(chǎng)的低層次創(chuàng)新。實(shí)用新型專利是對(duì)產(chǎn)品形狀和結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新和改造，技術(shù)創(chuàng)新含量相對(duì)較低，只需形式審查，授權(quán)率較高。因此，為進(jìn)一步探究綠色創(chuàng)新結(jié)構(gòu)的差異，我們將企業(yè)綠色創(chuàng)新分為兩個(gè)維度：實(shí)質(zhì)性綠色創(chuàng)新（綠色發(fā)明專利）和戰(zhàn)略性綠色創(chuàng)新（綠色實(shí)用新型專利）。

我們用Ln（綠色發(fā)明專利+1）衡量實(shí)質(zhì)性綠色創(chuàng)新（Sub），用Ln（綠色實(shí)用新型專利+1）衡量戰(zhàn)略性綠色創(chuàng)新（Str）。表4 第（1）列結(jié)果顯示，DT 系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)了實(shí)質(zhì)性的綠色創(chuàng)新。表4 第（2）欄的結(jié)果表明DT 系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)了戰(zhàn)略性綠色創(chuàng)新。這些結(jié)果符合數(shù)字技術(shù)的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，也能滿足企業(yè)在我國(guó)開展不同形式的綠色創(chuàng)新獲取更大收益的需求。

表4 綠色創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)

相比當(dāng)期可觀察的綠色專利申請(qǐng)數(shù)量，創(chuàng)新質(zhì)量更能通過市場(chǎng)評(píng)價(jià)的專利引用量來體現(xiàn)。我們用一家公司在當(dāng)年申請(qǐng)的綠色專利的引用次數(shù)來衡量綠色創(chuàng)新的質(zhì)量。綠色創(chuàng)新的質(zhì)量（Qgi）等于Ln（綠色專利引用次數(shù)+1）。表4 第（3）列結(jié)果顯示，DT 系數(shù)在1%水平上顯著為正，說明數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升了綠色創(chuàng)新質(zhì)量。這一結(jié)果表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提升高質(zhì)量的綠色創(chuàng)新，改善企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

（2）綠色創(chuàng)新方向

在治污實(shí)踐中，企業(yè)可以通過多種方式在源頭或末端減少污染物的最終排放。根據(jù)污染治理的手段，我們將綠色創(chuàng)新分為兩類：源頭綠色創(chuàng)新和末端綠色創(chuàng)新。源頭綠色創(chuàng)新與末端綠色創(chuàng)新的主要區(qū)別在于，源頭綠色創(chuàng)新減少了生產(chǎn)過程中的污染物，而末端綠色創(chuàng)新是指不能在生產(chǎn)過程中減少污染物，但可以在生產(chǎn)末端減少污染物排放的創(chuàng)新活動(dòng)。源頭綠色創(chuàng)新主要包括提高傳統(tǒng)化石能源利用效率的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)和其他新能源和可再生能源相關(guān)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。

末端綠色創(chuàng)新主要包括與生產(chǎn)末端廢氣、工業(yè)廢水、工業(yè)固廢處理等“三廢”的消除或減量化相關(guān)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。查看綠色專利的具體內(nèi)容后，我們將廢棄物管理類綠色專利歸類為末端減少污染物排放的綠色專利，其他類別歸類為源頭綠色專利。我們用Ln（源頭綠色發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)+1）衡量源頭綠色創(chuàng)新（Sgi），Ln（末端綠色發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)+1）衡量末端綠色創(chuàng)新（Egi）。

回歸結(jié)果表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)了源頭綠色發(fā)明專利的水平，同時(shí)也促進(jìn)了末期綠色創(chuàng)新水平。這些結(jié)果意味著數(shù)字化轉(zhuǎn)型在企業(yè)環(huán)境管理過程中實(shí)現(xiàn)了“源頭減量”和“末端處理”的綠色技術(shù)創(chuàng)新路徑同步。

2.數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)影響

通過研究綠色創(chuàng)新的一階滯后項(xiàng)和二階滯后項(xiàng)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)系，來確定數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的影響是否具有持續(xù)性?；貧w結(jié)果表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的正向影響隨著時(shí)間的增加仍然顯著，說明數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)具有很強(qiáng)的賦能作用，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的提升作用具有顯著的持續(xù)性。

六、結(jié)論和啟示

當(dāng)前，世界正在進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代。制勝數(shù)字時(shí)代，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)的必選項(xiàng)?；?007—2020 年中國(guó)A 股上市制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)研究，我們發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著促進(jìn)了企業(yè)綠色創(chuàng)新。數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過增加創(chuàng)新資源的投入和降低債務(wù)成本來促進(jìn)綠色創(chuàng)新。進(jìn)一步研究表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著提升了綠色專利的引用次數(shù)，體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)綠色創(chuàng)新“質(zhì)量”的追求。同時(shí)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于“源頭減量”和“末端處理”綠色創(chuàng)新的同步推進(jìn)，體現(xiàn)了企業(yè)源頭和末端處理不同方式的結(jié)合。最后，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以不斷提升綠色創(chuàng)新水平。

本文的研究結(jié)果具有重要的政策啟示。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中，無論是政府還是企業(yè)，都必須努力加快企業(yè)的數(shù)字化發(fā)展。對(duì)企業(yè)來說，要加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，深化科技創(chuàng)新，筑牢綠色發(fā)展基石。數(shù)字技術(shù)發(fā)展和綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新都需要持續(xù)的創(chuàng)新資源投入，企業(yè)應(yīng)加大創(chuàng)新投入，確保業(yè)務(wù)流程中資源要素的合理高效配置，進(jìn)一步激發(fā)綠色發(fā)展活力，挖掘綠色增長(zhǎng)潛力。對(duì)政府來說，要夯實(shí)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)，比如從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、投融資、人才等方面為企業(yè)提供多層次服務(wù)，強(qiáng)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型要素資源保障。