本期股市動(dòng)態(tài)30 指數(shù)收于1371 點(diǎn)，較上期上漲0.34%，同期上證指數(shù)上漲0.07%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.36%。成分股中，國(guó)電電力、中青旅和福耀玻璃等個(gè)股漲幅靠前，比亞迪、北方稀土和京東方A 等漲幅靠后。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)：

比亞迪（002594）： 11 月24 日，比亞迪第600 萬(wàn)輛新能源汽車在鄭州工廠下線，公司成為全球首家達(dá)成600 萬(wàn)輛新能源汽車下線的企業(yè)。三個(gè)月前，比亞迪剛剛下線第500 萬(wàn)輛新能源汽車。比亞迪發(fā)布的最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，10 月，比亞迪新能源車銷售約30.18 萬(wàn)輛，比亞迪汽車王朝、海洋銷售289595 輛，騰勢(shì)汽車銷售11500 輛，乘用車出口30521 輛。2023 年1 月至10 月，比亞迪新能源汽車?yán)塾?jì)銷售約238.15 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)70.36%。按照規(guī)劃，比亞迪計(jì)劃2023 年全年銷量目標(biāo)為300 萬(wàn)輛。

公司是全球新能源車領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，云輦、易四方、CTB、DM 混動(dòng)等技術(shù)充分賦能新車打造。在鞏固國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，公司積極布局海外業(yè)務(wù)，其新能源乘用車現(xiàn)已進(jìn)入日本、德國(guó)、澳大利亞等53 個(gè)市場(chǎng)，元PLUS 車型問(wèn)鼎多國(guó)銷量冠軍，并持續(xù)加強(qiáng)海外本土化供應(yīng)，7月宣布的巴西工廠建成后乘用車年產(chǎn)量將達(dá)15 萬(wàn)輛。同時(shí)，公司發(fā)力高端化市場(chǎng)，推出騰勢(shì)、方程豹、仰望三大品牌，尤其是騰勢(shì)汽車銷量喜人。此外，公司自研智駕算法“天神之眼”，聯(lián)手英偉達(dá)首發(fā)搭載騰勢(shì)N7，2023 年底/2024Q1 有望實(shí)現(xiàn)高速NOA/城市NOA。

比亞迪不僅僅是一家新能源汽車公司，旗下新能源電池、手機(jī)代工等也都是獨(dú)擋一面，與其他造車新勢(shì)力沒有自己生產(chǎn)車不同，比亞迪是一家全產(chǎn)業(yè)鏈的公司，所以可以在其他造車新勢(shì)力還沒有盈利的情況下，比亞迪前三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)200 億以上的利潤(rùn)。汽車行業(yè)的未來(lái)肯定是寡頭的格局，比亞迪則大概率是能剩下來(lái)的寡頭之一。

巴菲特在比亞迪上獲利豐厚，最近一直在減持比亞迪的港股，這成為壓制比亞迪股價(jià)的原因，近期新能源汽車中賽力斯是一馬當(dāng)先，股價(jià)大幅上漲，作為行業(yè)龍頭的比亞迪卻一直在調(diào)整之中，這與公司的持倉(cāng)籌碼結(jié)構(gòu)有關(guān)，一方面是巴菲特在減持，另一方面機(jī)構(gòu)重倉(cāng)，而近期機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股表現(xiàn)均不佳。

國(guó)電電力（600795）：國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于建立煤電容量電價(jià)機(jī)制的通知》?！锻ㄖ访鞔_了政策實(shí)施范圍、容量電價(jià)水平、容量電費(fèi)分?jǐn)倷C(jī)制與容量電費(fèi)考核機(jī)制，自2024 年1 月1 日起實(shí)施。容量電價(jià)機(jī)制適用于合規(guī)在運(yùn)的公用煤電機(jī)組，補(bǔ)償比例按照一定比例的固定成本確定，2024-2025 年多數(shù)省份補(bǔ)償比例30% 左右，部分省份50% 左右；2026 年起各省補(bǔ)償比例不低于50%。

本次煤電容量電價(jià)機(jī)制出臺(tái)，將有助于發(fā)電企業(yè)回收部分或全部固定成本，穩(wěn)定煤電盈利預(yù)期，火電行業(yè)有望迎來(lái)價(jià)值重估。對(duì)于煤電而言，以往僅考慮其電能量?jī)r(jià)值時(shí)，影響業(yè)績(jī)的主要是煤價(jià)、電量電價(jià)、小時(shí)數(shù)這三要素。傳統(tǒng)視角下的煤電資產(chǎn)同時(shí)受市場(chǎng)化程度較高、價(jià)格彈性較大的煤價(jià)，以及市場(chǎng)化程度較低、價(jià)格幾乎無(wú)彈性的管制電價(jià)壓制，成本端波動(dòng)壓力無(wú)法充分疏導(dǎo)至下游。因此，煤電板塊歷史上并沒有體現(xiàn)出公用事業(yè)的穩(wěn)定盈利屬性，而成為典型的逆周期板塊。而市場(chǎng)化改革加速推進(jìn)后，將通過(guò)多元市場(chǎng)對(duì)于輔助服務(wù)、容量?jī)r(jià)值等多元價(jià)值進(jìn)行定價(jià)。容量電價(jià)機(jī)制的正式出臺(tái)，意味著煤電資產(chǎn)將取得一部分穩(wěn)定收益，其資產(chǎn)回報(bào)率的確定性有所提升，抵抗煤價(jià)波動(dòng)的能力也更強(qiáng)。

國(guó)電電力將受益于煤電的容量電價(jià)政策，同時(shí)國(guó)電電力是A 股長(zhǎng)協(xié)覆蓋率最高的火電公司之一，所以在煤炭?jī)r(jià)格高企的時(shí)候，國(guó)電電力成為為數(shù)不多的可以持續(xù)盈利的火電公司，隨著煤電容量電價(jià)的出臺(tái)，公司的周期性將大大降低，成為較穩(wěn)定的公用事業(yè)股，公司的估值重心有望進(jìn)一步抬升。

淮北礦業(yè)（600985）：11 月15 日晚間，公司發(fā)布公告稱，公司所屬亳州煤業(yè)信湖煤礦工作面發(fā)聲出水并逐漸增大，混雜泥沙，為確保安全，礦井被迫臨時(shí)停產(chǎn)。出水發(fā)生后，公司立即啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案，組織井下人員全部安全撤離，未造成人員傷亡。目前公司已組織中煤科工西安研究院等單位研究制定了治理方案。本次受損主要資產(chǎn)已投保了財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，公司已向投保保險(xiǎn)公司報(bào)告。

信湖煤礦為公司全資子公司淮礦股份的控股子公司亳州煤業(yè)下屬分公司，淮礦股份持有亳州煤業(yè)67.85%股權(quán)。信湖煤礦主要產(chǎn)品為焦煤和1/3 焦煤，核定產(chǎn)能300 萬(wàn)噸/年。信湖煤礦2022年產(chǎn)量213.61萬(wàn)噸，凈利潤(rùn)4.52億元，占公司2022年度凈利潤(rùn)的6.43%，2023 年1-9 月份產(chǎn)量133.73萬(wàn)噸，凈利潤(rùn)-2.39 億元。

信湖煤礦的停產(chǎn)對(duì)公司2023年的業(yè)績(jī)影響不大，近期淮北礦業(yè)股價(jià)大漲，主要受焦煤價(jià)格上漲影響。目前公司估值僅5 倍多PE，仍處于低估狀態(tài)。此外陶忽圖礦800萬(wàn)噸6000 卡動(dòng)力煤項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年底建成，年產(chǎn)260 萬(wàn)噸臨渙煤礦已取得采礦許可，渦北煤礦正在積極推進(jìn)探轉(zhuǎn)采，未來(lái)煤炭產(chǎn)能仍有增量。煤化工方面，60 萬(wàn)噸無(wú)水乙醇項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023 年底建成，公司自產(chǎn)甲醇可作為原料，成本較低毛利豐厚有望改善化工板塊利潤(rùn)。

順豐控股（002352）：公司發(fā)布2023 年10 月快遞物流業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)。2023 年10 月，公司速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量9.51 億票，同比增長(zhǎng)15.4%（不含豐網(wǎng)）；單票收入16.26 元，同比微降3.2%（不含豐網(wǎng)）。供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)方面，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.76 億元，同比下降22.3%。

公司鄂州機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心于2023年三季度投產(chǎn)，短期帶來(lái)一定的折舊攤銷及航線切換成本等壓力，未來(lái)航空產(chǎn)能利用率提升有望驅(qū)動(dòng)單位成本下行；此外收入端，軸輻式網(wǎng)絡(luò)搭建完畢且運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定后，航空特快件滲透率有望進(jìn)一步提升、同時(shí)也有望為時(shí)效業(yè)務(wù)進(jìn)一步產(chǎn)品分層夯實(shí)基礎(chǔ)。

順豐控股股價(jià)在疫情初期一路大漲，目前基本回到疫情前的價(jià)格，三年多時(shí)間股價(jià)走了個(gè)過(guò)山車的行情，目前估值基本合理。

華能水電（600025）：公司裝機(jī)容量持續(xù)增長(zhǎng)，2023 年10 月公司現(xiàn)金收購(gòu)華能四川，帶來(lái)新增在運(yùn)裝機(jī)規(guī)模265.1 萬(wàn)千瓦，注入后公司水電裝機(jī)容量增長(zhǎng)10.9%。歷經(jīng)2018-2019年瀾滄江上游云南段電站投產(chǎn)高峰后，公司即將迎來(lái)新增水電機(jī)組投產(chǎn)，包括托巴水電站（140 萬(wàn)千瓦）及華能四川硬梁包水電站（111.6 萬(wàn)千瓦），將于2024-2025 年陸續(xù)投產(chǎn)，兩個(gè)電站投產(chǎn)后公司水電裝機(jī)容量將進(jìn)一步增厚9.3%。同時(shí)公司處于折舊費(fèi)用下行通道，2023-2026 年功果橋、糯扎渡、龍開口三大電站機(jī)組設(shè)備折舊費(fèi)用有望陸續(xù)計(jì)提完成，2023-2026年公司存量電站機(jī)器設(shè)備折舊費(fèi)用有望下降8.9 億元左右，帶來(lái)存量電站盈利能力顯著提升。

華僑城A（000069）：公司11 月21日晚間發(fā)布公告稱，公司于11 月17 日接受了平安養(yǎng)老的特定對(duì)象調(diào)研。在調(diào)研中，華僑城A 透露，公司2023-2024 年度已獲得控股股東華僑城集團(tuán)有限公司400 億元借款額度，截至9 月末股份公司剩余借款額度依舊十分充足。一方面結(jié)合股份公司自身經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，完全有能力應(yīng)對(duì)未來(lái)到期債務(wù)兌付壓力；另一方面如若股份公司存在需求，集團(tuán)公司將履行股東職責(zé)，在合法合規(guī)的前提下向股份公司提供支持。

股市動(dòng)態(tài)30 指數(shù)成分股本期表現(xiàn)