劉增祿

10月17日，#華為中國銷量已超越蘋果#登上微博熱搜，華為手機單周銷量國內(nèi)市占率躍升第一。同日，中國移動擬采購120萬臺華為Mate60權(quán)益版等5款手機產(chǎn)品的消息讓市場關(guān)注度持續(xù)走高。在華為系列手機熱銷同期，華為在汽車行業(yè)也掀起一股巨浪，新款“問界M7”在31天內(nèi)狂收6萬張大定訂單。

雙重利好刺激下，A股市場再次掀起一輪“華為概念股”投資浪潮。截至10月18日，華為概念板塊指數(shù)自8月29日以來從2434.7點上漲至2600點以上，概念股中的一些此前被蘋果產(chǎn)業(yè)鏈剔除的公司，比如立訊精密、歐菲光、歌爾股份等均搖身一變成為華為概念股的“頂流”。

經(jīng)濟學(xué)家郎咸平感慨稱，“華為等于蘋果+思科+高通+星鏈+英偉達+谷歌+微軟，這些公司被華為串聯(lián)在一起，成為一條前所未有的信息產(chǎn)業(yè)鏈?！倍谶@條信息產(chǎn)業(yè)鏈中，以5G和無線網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、芯片設(shè)計、攝像頭技術(shù)等技術(shù)為代表的華為手機產(chǎn)業(yè)鏈和智能駕駛、智能座艙為代表的汽車產(chǎn)業(yè)鏈，在市場中關(guān)注度更高。有采訪對象明確表示，“作為產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)之一，華為技術(shù)的突破將帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化和整合;華為技術(shù)突破也將提高中國產(chǎn)業(yè)鏈在全球市場的地位和影響力。”

據(jù)中信建投證券近日發(fā)布的研報顯示，華為是9月以來增長勢頭最強的手機廠商，在2023年第40周（10月2日～10月8日）內(nèi)，華為手機的銷量份額增長至19.4%，位居市場第一。另根據(jù)相關(guān)媒體報道，華為已將智能手機2024年出貨量目標(biāo)定為6000萬臺至7000萬臺，較2022年3000萬臺的出貨量大幅提升，且華為已上調(diào)了2023年手機整體出貨量目標(biāo)，并將Mate60系列手機下半年目標(biāo)提升超20%。

業(yè)內(nèi)判斷，在今年剩余時間內(nèi)，預(yù)計隨著交付能力的持續(xù)提升，華為手機將在Mate60系列的帶動下保持高增速。隨著華為高端手機穩(wěn)步回歸，以及公司自研芯片的順利突破，供應(yīng)鏈或?qū)⒂瓉硇枨蟾纳啤?/p>

“華為技術(shù)突破這不僅有助于提升華為自身的技術(shù)實力，也將推動中國科技產(chǎn)業(yè)的整體進步?！苯?jīng)濟學(xué)家、新金融專家余豐慧表示，華為技術(shù)突破將使得中國的科技產(chǎn)業(yè)鏈更加完善，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理。

華為Mate60卷土重來被譽為TMT產(chǎn)業(yè)的“文藝復(fù)興”，對于華為來說，5G芯片的落地應(yīng)用意味著華為經(jīng)歷了一個從0到1的突破，麒麟9000S芯片更是具有重要的戰(zhàn)略意義，為華為后續(xù)在手機領(lǐng)域的研發(fā)生產(chǎn)起到強有力的支撐作用，同時也賦能華為生態(tài)其他業(yè)務(wù)模塊。

中國信息協(xié)會常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力表示，華為技術(shù)的突破對中國產(chǎn)業(yè)鏈公司帶來的變革主要體現(xiàn)在三個方面：其一，華為的技術(shù)創(chuàng)新將推動整個產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)升級和迭代，提升整個產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力；其二，華為作為產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)之一，其技術(shù)的突破將帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化和整合；其三，華為的技術(shù)突破也將提高中國產(chǎn)業(yè)鏈在全球市場的地位和影響力?！叭A為產(chǎn)業(yè)鏈有望帶來一波國產(chǎn)替代熱潮，華為產(chǎn)業(yè)鏈有望復(fù)刻蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的輝煌?！?/p>

從二級市場表現(xiàn)來看，在華為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中，消費電子特別是手機端供應(yīng)商以及與華為深度合作的整車制造和零部件廠商是本輪最受熱捧的板塊，此外，此前被蘋果拋棄而被華為納入產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)，也都有著不錯的市場表現(xiàn)，譬如歐菲光就曾連續(xù)多日漲停。

在余豐慧看來，華為手機產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侨A為技術(shù)突破的直接受益者，而華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侨A為產(chǎn)業(yè)布局中一個重量級增長極，且新能源汽車市場一直是市場熱捧的板塊，因此這兩大產(chǎn)業(yè)鏈目前熱度最高?！叭A為作為產(chǎn)業(yè)鏈‘鏈主’，其生態(tài)圈的建設(shè)將帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，短期來看，兩大板塊仍有上漲的機會?！?/p>

“華為的突破就是本土產(chǎn)業(yè)鏈的突破?！毙畔⑾M聯(lián)盟理事長、通信行業(yè)專家項立剛也表示，華為的崛起不僅僅給產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)輸出訂單，同時在品質(zhì)管理、技術(shù)輸出、創(chuàng)新研發(fā)等方面給予企業(yè)支持，像歐菲光、藍思科技等被蘋果擠出產(chǎn)業(yè)鏈的公司，進入華為產(chǎn)業(yè)鏈后均有望帶來業(yè)績增長。

在華為被限制的幾年時間里，通訊業(yè)內(nèi)一直有著“華為跌倒，蘋果吃飽”的說法，全球高端手機市場也一直是蘋果一家獨大。隨著華為手機的“強勢回歸”，無疑將沖擊蘋果的高端機市場份額，國內(nèi)資本市場的風(fēng)向也由“果鏈”轉(zhuǎn)向“華為鏈”。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，華為手機銷量大超市場預(yù)期產(chǎn)生了“蝴蝶效應(yīng)”，帶動整個消費電子行業(yè)集體狂歡。品利基金半導(dǎo)體投資經(jīng)理陳啟表示，華為手機的回歸點燃了整個消費電子行情，打破了華為供應(yīng)鏈過去的悲觀預(yù)期，加之過去兩年消費電子行情一直處于下行通道，因此，此輪華為產(chǎn)業(yè)鏈行情將有望延續(xù)，尤其華為供應(yīng)鏈的核心公司以及半導(dǎo)體板塊等。

從華為手機產(chǎn)業(yè)鏈拆分來看，僅硬件領(lǐng)域就包括面板、連接器、ODM、射頻天線、芯片封裝、濾波器、光學(xué)鏡頭、鋰電池等幾十個細(xì)分領(lǐng)域，這意味著隨著華為手機出貨量的增長，也將帶動產(chǎn)業(yè)鏈中上游一系列公司的復(fù)蘇（見表1）。

數(shù)據(jù)來源：愛集微咨詢，華泰研究

朱克力表示，一般而言，與華為技術(shù)突破直接相關(guān)的環(huán)節(jié)，如芯片、5G射頻、鴻蒙操作系統(tǒng)、星閃技術(shù)、衛(wèi)星通信技術(shù)等產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，可能會最先受益于華為的技術(shù)創(chuàng)新。

而在余豐慧看來，擁有獨立研發(fā)能力和核心技術(shù)的公司更具備競爭力，能夠在行業(yè)變革中保持領(lǐng)先地位。此外，與華為保持深度合作關(guān)系的公司更能夠受益于華為的生態(tài)體系，具備更好的發(fā)展前景。在全球范圍內(nèi)擁有生產(chǎn)基地和銷售渠道的公司更能夠適應(yīng)全球市場的變化，具備更好的投資韌性。

正如上述專家所言，手機產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵核心在于技術(shù)升級。從華為Mate60Pro終端應(yīng)用來看，華為技術(shù)升級亮點主要聚焦在7nmSoC芯片、5G射頻、衛(wèi)星通話、HarmonyOS4操作系統(tǒng)、星閃技術(shù)等。

那么，在這些新技術(shù)的背后又有哪些核心企業(yè)？本刊梳理相關(guān)公告及公開報道發(fā)現(xiàn)，華為5G射頻主要概念股包括唯捷創(chuàng)芯、卓勝微；星閃技術(shù)概念股有創(chuàng)耀科技、泰凌微等；CIS芯片供應(yīng)商韋爾股份、思特威-W；衛(wèi)星通信概念股有華力創(chuàng)通、盟升電子、北斗星通等（見表2）。

數(shù)據(jù)來源：本刊綜合整理

以衛(wèi)星通信領(lǐng)域為例，華為Mate60Pro的“衛(wèi)星通話”功能將衛(wèi)星通信概念在二級市場持續(xù)拉升，最具代表的就是已利用自研天通衛(wèi)星通信基帶芯片研制多款衛(wèi)星電話的華力創(chuàng)通，其在9個交易日內(nèi)（8月29日至9月8日）大漲超160%。從消息面來看，華力創(chuàng)通9月5日公告于2023年與某客戶簽署了《采購主協(xié)議》，公司在連續(xù)十二個月內(nèi)累計收到該客戶采購訂單總金額約為人民幣2.1億元（含稅），超過公司2022年度經(jīng)審計主營業(yè)務(wù)收入的50%。

據(jù)了解，華力創(chuàng)通是國內(nèi)少數(shù)同時掌握“衛(wèi)星通信+衛(wèi)星導(dǎo)航”核心技術(shù)的企業(yè)之一，公司部分終端類產(chǎn)品、系統(tǒng)級產(chǎn)品等相關(guān)產(chǎn)品和解決方案已應(yīng)用于應(yīng)急管理、地災(zāi)監(jiān)測等領(lǐng)域，同時公司曾向地震救援、抗洪救災(zāi)等應(yīng)急現(xiàn)場捐贈天通衛(wèi)星電話，為救援提供助力。

此外，華為“星閃”技術(shù)的橫空出世，也讓創(chuàng)耀科技、九聯(lián)科技等相關(guān)概念股一度受到市場熱捧，而華為鴻蒙5.0發(fā)布在即，讓軟通動力、潤和軟件、拓維信息等鴻蒙概念股也在近期大放異彩。

華為在手機移動端上演“王者歸來”的核心底氣在于芯片，其補足了產(chǎn)業(yè)鏈上的能力短板，盡管官方?jīng)]有披露芯片生產(chǎn)企業(yè)，但不可否認(rèn)的是，華為芯片已經(jīng)實現(xiàn)高度國產(chǎn)化，直接帶活A(yù)股整個半導(dǎo)體市場。

“以華為產(chǎn)業(yè)鏈為核心的科技行情已成為當(dāng)下市場主線?！标悊⒈硎荆酒雽?dǎo)體是手機產(chǎn)業(yè)鏈核心中的核心，一些諸如面板、玻璃蓋板等非核心零部件廠商在市場熱度下，短期內(nèi)會存在繼續(xù)上漲的可能，但以芯片為核心的半導(dǎo)體行業(yè)會進入長時間的上漲周期，接下來半導(dǎo)體復(fù)蘇將是未來市場主線，尤其半導(dǎo)體“國產(chǎn)替代”將成為主線中的主線，可以佐證的是光刻機供應(yīng)商荷蘭巨頭阿斯麥（ASML）二季度對華出貨量猛增，ASML光刻機的市場需求增加意味著半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展進入拐點。

問界新款M7上市是點燃二級市場另一把重要的火。截至10月18日，“最大的贏家”賽力斯股價尾盤報收85.91元，總市值1295億元，一個月漲幅近80%。

在華為合作伙伴賽力斯在資本市場狂歡的同時，華為整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈也成為市場關(guān)注的焦點。堅持不造車的華為，在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的話語權(quán)越來越強。華為聚焦智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)的增量部件，向車企客戶和行業(yè)合作伙伴提供服務(wù)，截至2022年底，已經(jīng)發(fā)貨近200萬套部件，包括智能座艙、智能駕駛、智能電動、智能車云、毫米波雷達、攝像頭、網(wǎng)關(guān)、激光雷達、算力平臺、ARHUD、T-Box等產(chǎn)品與解決方案。

探析華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，繞不開華為在汽車業(yè)務(wù)上制定的商業(yè)模式，華為在國內(nèi)汽車業(yè)務(wù)主要分為標(biāo)準(zhǔn)化的零部件模式、HI模式（HuaweiInside模式）、智選車模式三種商業(yè)模式。

具體來看，HI模式就是華為會為車企提供技術(shù)支持，與車企合作定制開發(fā)一系列功能，如智能駕駛、智能座艙等，但汽車整體設(shè)計仍為主機廠主導(dǎo)。HI模式的代表產(chǎn)品極狐阿爾法SHI版、阿維塔11已相繼批量交付。智選車模式是華為深度參與產(chǎn)品定義和整車設(shè)計，產(chǎn)品進入華為渠道銷售，問界AITO就是賽力斯通過該模式和華為合作推出的品牌。標(biāo)準(zhǔn)化的零部件模式是最基礎(chǔ)的合作模式，華為向廠商供應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)化零部件，充當(dāng)供應(yīng)商角色。

華為智選車業(yè)務(wù)在渠道布局上已初具規(guī)模。華為年報顯示，截至2022年底，用戶中心和體驗中心已經(jīng)超過1000家，覆蓋超過230座城市，為消費者提供一站式服務(wù)體驗。

“汽車產(chǎn)業(yè)作為僅次于房地產(chǎn)的萬億產(chǎn)業(yè)，特別是引入人工智能技術(shù)后，未來市場潛力巨大，主要投資方向還是華為賦能的整車企業(yè)以及核心零部件廠商?！蓖樞履茉葱袠I(yè)研究員吳啟元表示，華為和自主品牌汽車合作，主要的積極影響還是在于合作方，給予相關(guān)公司軟件技術(shù)上的支持，得以彎道超車一些造車新勢力。在智選模式下，華為與車企合作更為緊密，盈利能力更強。對于非合作造車廠商及合作程度較低的廠商而言，華為的入局搶占了他們的市場份額。

問界品牌已然成為華為的智選模式標(biāo)桿產(chǎn)品，這一模式也吸引更多的車企與華為合作。6月9日，華為常務(wù)董事、華為終端BGCEO余承東在中國汽車重慶論壇上透露，未來，華為與奇瑞汽車、江淮汽車、北汽藍谷等車廠進行智選車模式的合作，會發(fā)布不同的車型。

江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔表示，華為智能汽車解決方案里面的HI模式投入成本，推高了整車的售價，削弱了產(chǎn)品的競爭力，而問界已經(jīng)成為智選車業(yè)務(wù)的模板和標(biāo)桿，吸引更多企業(yè)加入，整體來看，華為與主機廠合作目前來看是個互惠互利的局面，二線車企，甚至更非主流的車企希望借華為的品牌知名度、用戶和營銷網(wǎng)絡(luò)來幫助他們提升銷量。不過，越來越多加入華為智選模式的車企，或?qū)柦绲匿N量造成擠壓，分散消費者注意力。

自主傳統(tǒng)車企頻頻向華為拋出橄欖枝的背后，是華為在汽車產(chǎn)業(yè)鏈中積累的智能化核心技術(shù)優(yōu)勢。在智能化方面，華為業(yè)務(wù)板塊包括智能駕駛、智能座艙、智能網(wǎng)聯(lián)、智能車控、智能電動、數(shù)字汽車平臺和智能車云等，圍繞iDVP智能汽車數(shù)字平臺、MDC智能駕駛計算平臺和HarmonyOS智能座艙三大平臺構(gòu)建生態(tài)圈（見表3）。

數(shù)據(jù)來源：東方證券研究所、上市公司公告

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，華為電動智能領(lǐng)域的優(yōu)勢聚焦設(shè)計和軟件，優(yōu)質(zhì)硬件零部件企業(yè)將迎來與華為同步研發(fā)的機遇，有望在新車型、新平臺的生命周期早期介入，上游企業(yè)將迎來合作研發(fā)和代工生產(chǎn)的機會。

據(jù)本刊不完全統(tǒng)計，近期有上海沿浦、聚賽龍、銘科精技、川環(huán)科技、常青股份等近10家公司發(fā)布公告或者互動平臺回復(fù)投資者提問時，表示自己與華為產(chǎn)業(yè)鏈公司建立了合作關(guān)系（見表4）。譬如銘科精技在回答“據(jù)了解智界s7全系幾款車型即將發(fā)布，該車型是華為+奇瑞的合作車型，公司是否有為奇瑞公司提供產(chǎn)品？”的提問時表示，奇瑞汽車是公司的間接客戶，公司主要憑借穩(wěn)定的模具開發(fā)技術(shù)及底盤制造經(jīng)驗，圍繞汽車底盤總成，為其提供副車架、車身結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品交付。

數(shù)據(jù)來源：本刊綜合整理

吳啟元表示，這個對于供給多家整車企業(yè)的龍頭企業(yè)來說，影響相對有限。但是對一些新打入華為合作的整車企業(yè)的零部件廠商來說利好偏多。智能汽車相對于燃油車比較大的變化在于智能軟件系統(tǒng)以及電氣化布局。主要受益企業(yè)包括線控制動、一體化壓制、智能軟件系統(tǒng)等相關(guān)企業(yè)，比如拓普集團、伯特利、三花智控等。

華為是產(chǎn)業(yè)內(nèi)國產(chǎn)化技術(shù)的核心代表，他所推廣的“鯤鵬+昇騰”的服務(wù)器體系，在信創(chuàng)和AI的疊加發(fā)展下，具備很大的成長性。

10月10日～11日，以“將5G-A帶入現(xiàn)實”為主題的2023全球移動寬帶論壇在迪拜舉行，華為輪值董事長胡厚崑在會上發(fā)言表示，技術(shù)發(fā)展日新月異，新的需求層出不窮，移動網(wǎng)絡(luò)能力也需要不斷升級。為此，華為正努力將5G-A（又稱5.5G，全稱5G-Advanced，為進階版5G）帶進現(xiàn)實。會議期間，華為發(fā)布了全球首個全系列5G-A產(chǎn)品解決方案。

“5G-A發(fā)布正當(dāng)其時，支撐新體驗、新聯(lián)接、新業(yè)務(wù)的發(fā)展。華為5G-A全系列產(chǎn)品解決方案使網(wǎng)絡(luò)能力十倍提升，整網(wǎng)譜效、能效和運維效率最優(yōu)，助力運營商向5G-A高效平滑演進?！比A為無線網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品線總裁曹明表示。

當(dāng)前，以大模型為代表的AI應(yīng)用發(fā)展帶來對智能算力的爆發(fā)式需求。到2025年，智能算力需求將達到如今的100倍。要充分釋放這些算力潛能，一方面，需要更大的帶寬、更低的時延；另一方面，網(wǎng)絡(luò)也需要“內(nèi)生智能”，持續(xù)提升自動化、智能化水平。而華為“鯤鵬+昇騰”生態(tài)就是華為瞄準(zhǔn)廣闊的計算產(chǎn)業(yè)市場，在通用計算業(yè)務(wù)和AI計算業(yè)務(wù)上的重要布局。

據(jù)公開資料，鯤鵬、昇騰是華為公司計算產(chǎn)業(yè)的兩大核心芯片族，均是基于ARMV8永久授權(quán)架構(gòu)下的自研芯片族。其中，鯤鵬是數(shù)據(jù)中心高性能處理器，昇騰是商用的AI芯片。華為公司依托“鯤鵬+昇騰”雙底座，已打造出“算、存、傳、管、智”五個子系統(tǒng)的芯片族，實現(xiàn)了計算芯片領(lǐng)域的全面自研。

廣發(fā)證券計算機行業(yè)研究小組首席分析師劉雪峰表示，以鯤鵬920和昇騰910為代表的芯片在行業(yè)內(nèi)性能優(yōu)異，競爭力較強，國產(chǎn)替代的背景下，搭載華為芯片的服務(wù)器產(chǎn)品在各行業(yè)快速滲透?！蚌H鵬920能夠在保證高性能計算的同時降低能源消耗和散熱需求，并具備出色的網(wǎng)絡(luò)帶寬和I/O總帶寬能力，從而提高了整體系統(tǒng)的性能和工作效率?！?/p>

“根據(jù)性能參數(shù)對比，昇騰910與英偉達A100PCIe80GB型號產(chǎn)品的性能相當(dāng)，但距離其最新一代H100仍有一定差距。在國產(chǎn)AI芯片中，昇騰910的商業(yè)化步伐較快，已中標(biāo)多個城市的人工智能計算中心項目?！眲⒀┓迦缡钦f。

今年以來，華為昇騰、華為鯤鵬概念持續(xù)震蕩上行，年內(nèi)板塊整體已分別錄得44.92%、24.19%的漲幅。個股中，拓維信息年內(nèi)大漲181.75%，四川長虹大漲152.86%，同方股份、常山北明、零點有數(shù)等公司，年內(nèi)漲幅也均超過70%。

銀葉投資科技行業(yè)首席分析師崔健在接受本刊采訪時表示，今年是AI大爆發(fā)的一年，主要得益于海外的OpenAI的ChatGPT在突破了千億級參數(shù)以后，帶來了文生文、文生圖，甚至文生視頻的體驗指數(shù)級的提升，將AIGC正式帶入了工作和生活中。當(dāng)前可以看到，海外走在了國內(nèi)的前面，微軟的office、SSAS軟件巨頭salesforce、教育應(yīng)用多鄰國等，都開始融入了ChatGPT，使應(yīng)用更加智能化。國內(nèi)也一樣，百度的文心一言問世后，陸續(xù)數(shù)百款大模型跟進，目前已經(jīng)和一些APP對接。“當(dāng)下的AI水平離我們想象的人工智能還有很大的差距，核心原因就在于算力的瓶頸，也是AI芯片的供給問題。因此，后續(xù)算力的提升依然是AI發(fā)展的一大前提，從現(xiàn)在數(shù)據(jù)的訓(xùn)練到后面邏輯的推理，都需要大量的算力支撐?！?/p>

崔健進一步表示：“國內(nèi)的算力之前需要采購海外英偉達的GPU顯卡，這是核心，但目前因為國際形勢，我們必須要走國產(chǎn)化的自主可控路線，華為是產(chǎn)業(yè)內(nèi)國產(chǎn)化技術(shù)的核心代表，他所推廣的‘鯤鵬+昇騰’的服務(wù)器體系，在信創(chuàng)和AI的疊加發(fā)展下，具備很大的成長性?！?/p>

深圳翼虎投資董事長余定恒也表示，算力基礎(chǔ)建設(shè)是目前工信部大力推進的方向，AI算力的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求是持續(xù)上揚的?！爱?dāng)前美國禁售英偉達A800、H800，華為的昇騰將會取代禁售芯片在國內(nèi)的市場份額，所以這個領(lǐng)域的國產(chǎn)替代是非常確定的?！H鵬+昇騰’主線下，可以關(guān)注菲菱科思、拓維信息、烽火通信、中國軟件國際，與收購了華鯤振宇70%股權(quán)的高新發(fā)展，此類公司所布局的昇騰超算中心、鯤鵬生態(tài)的服務(wù)器、交換機代工業(yè)務(wù)和相關(guān)軟件業(yè)務(wù)，將會直接受益于昇騰和鯤鵬市場份額的提升。”

“我們已經(jīng)把人工智能的定位提升到第四次工業(yè)革命的高度，就像第三次工業(yè)革命（信息化時代），產(chǎn)生了全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭?！笨登f資產(chǎn)基金經(jīng)理裘伯元表示，雖然美國意圖通過手段遏制中國的芯片發(fā)展，但中國已經(jīng)開始建立自主的人工智能軟件產(chǎn)業(yè)體系，圍繞華為“鯤鵬+昇騰”產(chǎn)業(yè)鏈，未來會孵化一系列有競爭力公司。如科大訊飛是中國人工智能應(yīng)用的領(lǐng)先企業(yè)，和華為一起發(fā)布火星一體機，一起打造中國算力底座；恒為科技與華為在網(wǎng)絡(luò)可視化等業(yè)務(wù)有深度合作，也是人工智能算力可視化的重要企業(yè)。同時，拓維信息（昇騰相關(guān)硬件的重要生產(chǎn)商）、神州數(shù)碼（華為第一批人工智能服務(wù)器合作伙伴）、軟通動力（推出昇騰版端云一體化產(chǎn)品）、潤和軟件（已經(jīng)進入昇騰萬里伙伴計劃）、四川長虹（子公司四川虹信打造出基于昇騰的天宮系列人工智能服務(wù)器（AT800等））、海量數(shù)據(jù)（打造數(shù)據(jù)庫vastbaseG1000，引入人工智能特性，關(guān)鍵技術(shù)孵化自昇騰芯片）等華為產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，未來都有望吃到國產(chǎn)替代發(fā)展的紅利。

龍贏富澤資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理童第軼也看好華為的“鯤鵬+昇騰”生態(tài)及其產(chǎn)業(yè)鏈上國產(chǎn)替代企業(yè)的未來發(fā)展前景。他表示，這一領(lǐng)域的空間前景是極為廣闊的，甚至可以說有望成為A股市場未來3～5年最大的投資機遇。

不過，對于“鯤鵬+昇騰”主線，知名財經(jīng)評論家吳國平也提醒投資者：“純粹蹭概念的個股需要警惕?，F(xiàn)在市場已經(jīng)把預(yù)期放得很高，部分炒作已經(jīng)存在一步到位的可能。”

海外限制背景下，華為產(chǎn)業(yè)鏈中上游產(chǎn)業(yè)的芯片半導(dǎo)體、顯示模組、攝像頭等零部件、無線網(wǎng)、傳輸網(wǎng)等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，在國產(chǎn)替代邏輯下無疑將成為最直接的受益者，目前已有部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)一定優(yōu)勢。

崔健表示，經(jīng)過我們國家二、三十年的積累，屬于高端制造行業(yè)的顯示模組、攝像頭零部件、無線網(wǎng)、傳輸網(wǎng)等環(huán)節(jié)已經(jīng)具備較強的技術(shù)和成本優(yōu)勢，目前全球手機產(chǎn)業(yè)鏈中的零部件環(huán)節(jié)對大陸企業(yè)是比較青睞的。芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域是我們國家正在全力攻克的方向，也是國產(chǎn)替代的重心?！澳壳埃贑PU、GPU、通信射頻芯片、基帶芯片、濾波器等領(lǐng)域，我們還存在較大的研發(fā)難度，國產(chǎn)化率相對較低，優(yōu)勢并不明顯，但是部分上市公司正在全力攻克，比如唯捷創(chuàng)芯、卓勝微等。另外在一些工藝制程要求相對低一些，方案簡單的領(lǐng)域，比如CIS、模擬芯片、存儲芯片等，我們國家已經(jīng)實現(xiàn)部分突破，具備一定程度的國產(chǎn)替代能力，這些方向的代表公司有韋爾股份、兆易創(chuàng)新等?！?/p>

“當(dāng)前最能體現(xiàn)國產(chǎn)替代優(yōu)勢的就是主芯片制造環(huán)節(jié)的國產(chǎn)化突破，通過多重曝光和N+1的工藝使得麒麟9000s、昇騰910B等多款先進制程芯片得以大規(guī)模流片?！庇喽ê阏J(rèn)為，華為產(chǎn)業(yè)鏈上的芯片領(lǐng)域除了麒麟主芯片，射頻前端也取得了一定的突破，包括唯捷創(chuàng)芯的L-PAMID模組、卓勝微的SAW濾波器以及賽微電子等正在推進的BAW濾波器研發(fā)。在AI端，光芯片也是國產(chǎn)化亟需突破的方向，如100GEML/VCSEL芯片，產(chǎn)業(yè)鏈上的代表公司有源杰科技、海思光電等。

陳啟也認(rèn)為，中國的國產(chǎn)替代已是2.0時代，不再是低端替代、互相低水平的競爭，而是進入了高端替代、先進替代的時期，這個過程當(dāng)中一定會有公司脫穎而出，用技術(shù)維護自己的護城河。例如國產(chǎn)半導(dǎo)體質(zhì)量控制設(shè)備廠商中科飛測，通過向集成電路前道制程、先進封裝等企業(yè)提供關(guān)鍵質(zhì)量控制設(shè)備實現(xiàn)收入和利潤，打破國外壟斷的格局。

那么，華為產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)公司的業(yè)績未來能否隨產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而得到有效改善呢？崔健表示，因華為之前受到美國政府的限制，整個華為的手機、PC等設(shè)備的銷量受到了很大的影響，產(chǎn)業(yè)鏈上的部分公司在2019年以后業(yè)務(wù)受到較大沖擊。如今隨著華為手機的強力回歸、華為汽車的崛起，整個消費業(yè)務(wù)有望逐步提升?！斑@幾年和華為保持業(yè)務(wù)聯(lián)系的公司，業(yè)績會隨著華為消費業(yè)務(wù)的回升而有較大幅度的改善。最先體現(xiàn)出受益的是華為貢獻占比較高的領(lǐng)域，比如攝像頭、射頻芯片、OLED屏等?！?/p>

童第軼也認(rèn)為華為手機供應(yīng)鏈有望最先受益，包括給華為手機供貨的零部件廠商、上游的半導(dǎo)體廠商和材料及設(shè)備廠商等?！叭A為已經(jīng)從過去的跟隨者轉(zhuǎn)型為新科技周期的引領(lǐng)者，其手機出貨量目標(biāo)大幅提高，通過創(chuàng)新驅(qū)動有望與供應(yīng)鏈公司形成上升螺旋共同演化成長?！?/p>

值得一提的是，就在近日，美國AI芯片出口管制再次升級。美東時間10月17日，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）發(fā)布更新針對人工智能（AI）芯片的出口管制規(guī)定，管制措施將在公示之日起30天后生效。從新規(guī)名稱可以看到，此次限制的核心對象是先進計算半導(dǎo)體、半導(dǎo)體制造設(shè)備和超級計算機項目。新管制措施還將限制英偉達銷售專門為中國市場設(shè)計的芯片A800和H800，AMD和英特爾等預(yù)計也將受到?jīng)_擊。

對于這一新變化，崔健表示，美國近期對人工智能芯片的管制力度比較大，同時也附加了一些制裁的管制，比如國內(nèi)的GPU顯卡創(chuàng)業(yè)公司摩爾線程和璧仞這次也進了美國商務(wù)部的實體清單，這些管制措施極大地改變了國內(nèi)人工智能芯片產(chǎn)業(yè)的生態(tài)。中國政府和企業(yè)客戶會進一步降低對于英偉達等海外GPU的依賴，轉(zhuǎn)而去適配昇騰或鯤鵬的服務(wù)器，這將會使華為的昇騰和鯤鵬的需求快速提升，同時也有利于完善華為的生態(tài)體系，因此美國的AI芯片的管制長期來看是有利于國內(nèi)AI芯片的發(fā)展的?！凹词姑绹匦路砰_芯片的限制，也不會改變我們國產(chǎn)化替代進程，甚至可能會借放松的機會引進美國的新技術(shù)、新設(shè)備、新人才，加速追趕美國最尖端的芯片工藝制程，從而進一步加速國產(chǎn)替代的步伐。”

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦。）