王柄根

節(jié)后首個交易日，華為汽車概念強勢表現(xiàn)，原因還在于銷量突出。據(jù)華為汽車BU董事長余承東透露，自9月12日發(fā)售至10月6日，該車?yán)塾嬘唵纬^5萬臺。此外，在9月25日舉辦的華為秋季全場景新品發(fā)布會上，問界M9確定將于2023年12月正式上市。

與華為手機一樣，市場對于華為汽車本次銷量的突出表現(xiàn)，給予了熱烈追捧，雖然我們并不能僅憑借當(dāng)前一款車型、一個時點的熱度就去定論說華為汽車一定能行，但銷量的增長對于產(chǎn)業(yè)鏈肯定是利好。

新M7成熱款

截至今年8月，問界銷量欠佳，一直在萬輛以下徘徊，如今這種局面出現(xiàn)了顯著的反轉(zhuǎn)。問界新M7于9月12日發(fā)布，該款車型是華為智選車模式下的車型，在智能駕駛、車身硬件、性價比方面均有明顯提升。自發(fā)布以來，問界頻頻公布新M7大定訂單數(shù)量。9月25日，問界新M7上市不到兩周，“大定”超過2萬輛；整個9月“大定”總量達(dá)3萬輛；至10月6日，“大定”超5萬輛，其中10月6日“大定”數(shù)量破7000輛，再創(chuàng)新高。問界新M7終端熱度逐漸提升。

此外，在9月25日舉辦的華為秋季全場景新品發(fā)布會上，問界M9確定將于2023年12月正式上市，華為智選車業(yè)務(wù)首款轎車智界S7也正式亮相，將于2023年11月正式發(fā)布。

問界新M7熱銷背后是華為在新能源汽車行業(yè)戰(zhàn)略布局效果不斷得到驗證的直觀體現(xiàn)，問界新M7在起售價降低的同時迎來鴻蒙座艙3.0、華為ADS2.0、高規(guī)格主被動安全系統(tǒng)等多方面配置升級，產(chǎn)品力及性價比顯著提升。

整車視角看華為“造車”競爭力

東吳證券黃細(xì)里發(fā)布報告表示，堅定看好新一輪產(chǎn)品周期向上，看好華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。

報告首先稱，華為渠道/品牌/產(chǎn)品定義等能力出色。華為在智能化方面秉持平臺+生態(tài)的戰(zhàn)略，建立全棧式智能化解決方案，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，自研深度硬實力將為華為長期領(lǐng)先保駕護航。華為自身渠道+品牌力+營銷等軟實力也同樣領(lǐng)先，多年終端業(yè)務(wù)積累使得華為在消費者洞察、產(chǎn)品定義等方面具有獨特優(yōu)勢，整車視角下華為綜合實力出色。

其次，華為智能化技術(shù)領(lǐng)先，智駕落地進度超預(yù)期。就進度而言，目前華為城市智能駕駛已落地上海、廣州、深圳、重慶、杭州5座城市以及北京部分城區(qū)，首款搭載車型為問界M5智駕版。按照規(guī)劃，華為預(yù)計于2023年12月在全國開放不依賴高精度地圖的城區(qū)NCA（原先規(guī)劃為45城），進展超預(yù)期。華為智能座艙方面持續(xù)迭代，體驗持續(xù)升級：2023年8月華為發(fā)布HarmonyOS4.0，華為智選車業(yè)務(wù)首款純電轎跑將搭載Harmon?yOS4；HUAWEISOUND車載音響系統(tǒng)打造智慧聲場，創(chuàng)造聲場控制技術(shù)和獨立多音區(qū)體驗。HUAWEI車載智慧屏畫質(zhì)+響應(yīng)速度出色；智慧助手小藝已接入AI大模型能力，通過盤古大模型的底層技術(shù)加持提升智能化體驗。

第三，華為組織架構(gòu)—架構(gòu)不斷調(diào)整，逐步走向穩(wěn)定。車BU歷經(jīng)ICT部門管理（徐直軍）→終端BG管理（余承東）→再次獨立于終端BG（余承東）三次調(diào)整；智選業(yè)務(wù)由終端BG（余承東）管理。2019年：5月華為正式成立車BU，隸屬ICT部門管理，最高負(fù)責(zé)人為徐直軍，車BU總裁為王軍，形成智能駕駛、智能座艙、智能網(wǎng)聯(lián)、智能電動、智能車云五大產(chǎn)品部。2020年：車BU劃分至消費者BG，隸屬消費者業(yè)務(wù)管理委員會管理（余承東），車BU總裁仍為王軍。2021年：終端BG（原消費者BG）負(fù)責(zé)智選業(yè)務(wù)，由余承東負(fù)責(zé)。從組織架構(gòu)來看，智選模式與HI模式在華為內(nèi)雙線并行，逐步走向穩(wěn)定。

第四，華為渠道—布局廣泛，店效提升可期。截至2022年底，華為已在全球建立超過60，000家門店和專柜，包含超過5，500家體驗店、2，200余家華為授權(quán)服務(wù)中心。同時華為持續(xù)在全球核心城市建設(shè)支撐高端體驗的大型旗艦店與智能生活館，店內(nèi)提供人、車、家互聯(lián)的沉浸式、全場景體驗，服務(wù)本地社區(qū)。截至2022年底，華為全球旗艦店達(dá)到14家，全球500平米以上的智能生活館超過300家?，F(xiàn)有汽車銷售渠道數(shù)目領(lǐng)先：問界目前渠道種類包括用戶中心、華為授權(quán)體驗店、華為智能生活館、華為旗艦店四類。截至2023年9月27日，問界共有884家門店。其中包括用戶中心214家+華為智能生活館335家+華為旗艦店8家+華為授權(quán)體驗店327家。對比新勢力品牌小鵬/理想/蔚來門店數(shù)目分別為530/346/420家，問界渠道布局廣泛，網(wǎng)點覆蓋城市核心商圈以及眾多長尾城市。渠道管理標(biāo)準(zhǔn)化，店效提升可期：2023年7月賽力斯汽車與華為共同決定成立“AI?TO問界銷服聯(lián)合工作組”，自7月1日起全面負(fù)責(zé)營銷、銷售、交付、服務(wù)、渠道等業(yè)務(wù)的端到端閉環(huán)管理，完善問界銷售、渠道、服務(wù)相關(guān)管理，提升客戶體驗。

第五，華為營銷—用戶基礎(chǔ)廣泛，營銷體系成熟。華為擁有廣泛用戶基礎(chǔ)，在消費者洞察、消費者需求預(yù)測、產(chǎn)品定義、流程管理以及銷售與營銷渠道方面占據(jù)獨特優(yōu)勢。華為C端用戶資源龐大，華為商城包括手機在內(nèi)的豐富的產(chǎn)品線為車型曝光提供最大入口，生態(tài)產(chǎn)品相輔相成。與新勢力品牌APP中所提供周邊產(chǎn)品不同，華為車型加入完善了華為生態(tài)鏈，而非以車型為中心構(gòu)建生態(tài)鏈，華為商城會員體系、積分體系、企業(yè)購、微信小程序、IOSAPP、百度小程序、抖音小程序、銀行合作店鋪等線上配套體系均有多年運營基礎(chǔ)，廣泛用戶基礎(chǔ)下引流功能顯著。

第六，華為整車制造—M9開啟新平臺。問界M9基于全新整車平臺打造，開啟平臺技術(shù)新周期。問界M9定位全景智慧旗艦SUV，搭載全鋁合金底盤，全系標(biāo)配空氣彈簧及CDC減震系統(tǒng)。提供增程、純電兩種版本，將于12月正式發(fā)布。尺寸：長*寬*高=5230*1999*1800，軸距3110mm。內(nèi)部空間：純平地板，三排進出無臺階，更大縱向調(diào)節(jié)空間；布局靈活變化，3/4/5/6座模式可變。外觀：雙反射鏡頭數(shù)字投影大燈、星光數(shù)字矩陣交互系統(tǒng)、ADB/AFS大燈。智能座艙：10屏滿配；搭載HarmonyOS4的鴻蒙座艙；搭載AI大模型，實現(xiàn)車載人工智能情感可視交互。

利好產(chǎn)業(yè)鏈

東吳表示，L3智能化領(lǐng)先+商業(yè)模式創(chuàng)新+新車催化下看好華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，整車合作伙伴優(yōu)選（賽力斯+江淮汽車+長安汽車等），華為-賽力斯產(chǎn)業(yè)鏈（滬光股份+文燦股份+星宇股份+拓普集團等），華為-奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈（瑞鵠模具+新泉股份+保隆科技+星宇股份+立訊精密（關(guān)注））。

申港證券則認(rèn)為，除了問界，華為先后與奇瑞、北汽、江淮等車企建立聯(lián)系。華為與奇瑞聯(lián)合打造的智選車品牌“智界”首款車型“智界S7”即將發(fā)布。華為與北汽極狐的合作已經(jīng)從HI模式升級為智選車模式。江淮與華為也已展開合作，利用其智能化資源，助力電動化轉(zhuǎn)型，打造自有品牌。建議關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個股，在智能化的趨勢下有望充分受益，如賽力斯、江淮汽車、瑞鵠模具、拓普集團、星宇股份、上聲電子、上海沿浦等。