股市動態(tài)分析

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1401點，較上期下跌1.68%，同期上證指數(shù)下跌0.72%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.36%。成分股中，華燦光電、福耀玻璃和工商銀行等個股漲幅靠前。上海機電、中青旅和中國電影等漲幅靠后。

個股點評：

招商蛇口（001979）：公司公告了9月經(jīng)營銷售數(shù)據(jù)，單月實現(xiàn)銷售面積76.97萬平米，同比下降19.16%，實現(xiàn)簽約金額202.43億元，同比下降42.24%，單月數(shù)據(jù)雖然不及預(yù)期，但環(huán)比增長了3.8%，前九個月累計實現(xiàn)簽約面積917.64萬平米，同比增長21.86%，累計簽約金額2263.09億元，同比增長12.25%。相比與碧桂園（前九個月銷售金額同比下降44%）、融創(chuàng)（前九個月累計銷售額同比下降69%），蛇口的這一數(shù)值顯然要好很多。

地產(chǎn)在政策密集加持背景下，9月份銷售額環(huán)比增長了24.8%，行業(yè)略有起色。不過地產(chǎn)的黃金發(fā)展期已成過去，目前地產(chǎn)商的拿地心態(tài)普遍謹慎，有能力拿地的企業(yè)也基本上是頭部幾家地產(chǎn)商。

從前九個月的拿地節(jié)奏看，百強房企拿地總額同比下跌了18%，其中前五名拿地金額均超過500億元，但從第六名萬科起，便大幅拉開距離。蛇口拿地謹慎，9月份拿地8宗，對應(yīng)拿地金額194.55億元，拿地強度尚可，前九個月累計拿地38宗，對應(yīng)總價691億元，同比下降32.5%，且拿地幾乎全部集中在一二線核心城市。

行業(yè)下行周期，謹慎心態(tài)讓公司保持良好的現(xiàn)金流，截止今年上半年末，公司剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負債率為62.9%，凈負債率47%，現(xiàn)金短債比為1.1，均處于“綠檔”。公司現(xiàn)金流充足，上半年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流就高達264億元，超過了去年全年，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物超過千億級別。9月份公司還完成了85億元的定增，經(jīng)營的抗風(fēng)險能力持續(xù)增強。

工商銀行（601398）：公司上半年營收同比下降2.3%，但歸母凈利潤同比增長1.2%，利潤增速回升的主因有兩個方面：第一是成本管控有效，期內(nèi)工行業(yè)務(wù)及管理費同比增長2.4%，增速環(huán)比下降了3.1%；第二是息差改善，二季度單季息差1.62%，環(huán)比下降8%，同比降幅相比一季度則縮小5個基點。

凈利潤上升的同時，公司的資產(chǎn)質(zhì)量也在改善，抗風(fēng)險能力在提升。二季度工行的不良率環(huán)比下降2個基點至1.36%，關(guān)注率和逾期率比年初分別下降了15個基點和5個基點。期末撥備覆蓋率環(huán)比一季度提升了5個基點至219%，撥備水平繼續(xù)提升。

淮北礦業(yè)（600985）：在市場持續(xù)疲軟的9月，公司股價逆勢上漲超20%，上漲的原因：一方面是資金避險需要，煤炭是典型的低估值高分紅行業(yè)，且機構(gòu)普遍不看好未來增長，機構(gòu)籌碼少；另一方面，很快進入冬季，煤炭價格持續(xù)上揚，且9月中共中央辦公廳和國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于進一步加強礦山安全生產(chǎn)的意見》，未來將停建低于90萬噸/年的煤礦，進一步加劇煤炭供給緊張程度，市場煤價預(yù)期會繼續(xù)上行。

剔除短期的市場因素和事件刺激，公司的業(yè)績并不差，估值也非常便宜。今年上半年公司商品煤銷量同比下降6.3%，但煤價同比上漲了7.3%，使得收入同比僅微跌2%，規(guī)模高達373億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為35.9億元，同比增長1%。目前動態(tài)估值僅有4倍出頭，在行業(yè)中墊底。

公司的陶忽圖礦800萬噸動力煤項目將于2025年底投產(chǎn)，年產(chǎn)260萬噸的臨渙煤礦已經(jīng)取得采礦許可，渦北煤礦正積極推進探轉(zhuǎn)采。行業(yè)供給收縮，而公司卻有新產(chǎn)能陸續(xù)開出，未來將進一步拓寬成長空間。

公司近期公告了債轉(zhuǎn)股情況，7月-9月30億的可轉(zhuǎn)債實施轉(zhuǎn)股的金額僅為1000元，主要是目前股價低于轉(zhuǎn)債價格，初始轉(zhuǎn)股價格為15.17元/股，今年分紅實施后，最新轉(zhuǎn)股價格為14.12元。

華能水電（600025）：公司近期公告，以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購華能集團和華能國際合計持有的四川能源公司100%股權(quán)的事宜已經(jīng)完成，交易總價款85.78億元。華能四川公司是控股股東旗下水電資產(chǎn)，華能水電上市時控股股東承諾解決同業(yè)競爭問題，該資產(chǎn)注入只是時間問題，市場早有預(yù)期。

四川公司的盈利能力還是很不錯的，2022年歸母凈利潤4.3億元，截止今年3月底，已經(jīng)投產(chǎn)裝機規(guī)模265.1萬千瓦，在建111.6萬千瓦，未來業(yè)績還有增量。四川公司注入后，公司水電規(guī)模將新增11%。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)

公司還規(guī)劃了瀾滄江上游多個水電站待建。瀾滄江上游西藏段是國內(nèi)尚待開發(fā)的大型水電能源基地之一，梯級補償效益十分明顯，且周邊太陽能資源豐富，可通過水光互補方式建設(shè)大型清潔能源基地。目前西藏段干流規(guī)劃有8個梯級，從上而下依次為側(cè)格（12.9萬千瓦）、約龍（12.9萬千瓦）、卡貢（24萬千瓦）、班達（150萬千瓦）、如美（260萬千瓦）、邦多（72萬千瓦）、古學(xué)（210萬千瓦），古水（220萬千瓦），裝機容量合計961.8萬千瓦。若全部投產(chǎn)，公司裝機規(guī)模將超過3200萬千瓦，新增規(guī)模超40%。

順豐控股（002352）：公司近日公告，將終止順豐產(chǎn)業(yè)園第三號資產(chǎn)支持專項計劃。2020年公司以旗下深圳豐愷等五個公司持有的物流產(chǎn)業(yè)園為標(biāo)的資產(chǎn)設(shè)立資產(chǎn)支持專項計劃，并通過專項計劃發(fā)行資產(chǎn)支持證券募集資金，通俗講，類似于抵押貸款方式借錢。今年9月7日專項計劃到期，公司決定不再延展，資產(chǎn)計劃終止并完成結(jié)算后，五個物流公司重新納入合并報表。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，深圳豐愷2022年凈利潤11.9萬元，深圳潤泰的凈利潤6.83萬元，深圳宇泰是3.11萬元，深圳興泰為3.14萬元，深圳盛泰為4.39萬元。五家公司盈利都很小，對公司業(yè)績不構(gòu)成重要影響。

寶鈦股份（600456）：公司是國內(nèi)最大的鈦及鈦合金企業(yè)，2022年以來公司一直處于下跌當(dāng)中，最大跌幅為61%。

從基本面來看，公司有幾個利好因素：一是蘋果15手機的鈦合金外殼使用，將提升高端鈦材在消費端市場的需求。每臺IPhone15Pro/Promax的鈦材平均使用量在15-20克，根據(jù)Omida預(yù)測，IPhone15全球銷量7500萬部，預(yù)計對鈦合金的需求量將達到800多噸。而且，此次IPhone15是手機首次使用鈦材，將打開消費電子用鈦合金的市場大門，未來其他手機廠的高端機型也有望跟進。

二是近期海綿鈦價格企穩(wěn)，寶鈦華神年產(chǎn)1.2萬噸的海綿鈦擴產(chǎn)項目逐步投產(chǎn)，原料自給率提升有利于公司穩(wěn)定毛利率。

三是公司2021年完成了增發(fā)，新建產(chǎn)能預(yù)計將于今年10月份投入使用，包括宇航級寬幅鈦合金板材、帶箔材項目（新增產(chǎn)能為板材1500噸/年、鈦帶5000噸/年、箔材500噸/年）和高品質(zhì)鈦錠、管材、型材項目（新增產(chǎn)能為鈦錠10000噸/年、管材290噸/年、鈦合金型材100噸/年）；隨著鈦材項目逐步投產(chǎn)，公司鈦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化。

四是當(dāng)前國際局勢有利于鈦行業(yè)的需求及市場認可度。公司股價當(dāng)前調(diào)整到位，探出V型底部后，目前處于整固過程中，利好因素刺激下，后市將迎來波段性升勢。

麗珠集團（000513）：公司近期發(fā)布了《中長期事業(yè)合伙人持股計劃之第三期持股計劃（草案）》，本期持股計劃總?cè)藬?shù)84人，其中董事、監(jiān)事和高級管理人員8人，最終參與人員根據(jù)實際認購情況確定。本期計劃的資金來源為公司計提的專項基金，共計7103.7901萬元。將通過二級市場購買（包括但不限于競價交易、大宗交易等方式）等法律法規(guī)許可的方式購買的標(biāo)的股票。本期及有效的計劃所持有的股票總數(shù)累計不超過目前公司股本總額的10%，單個員工所持本期及有效持股不超過總股本的1%。