張延陶

正值全球酷暑，ChatGPT的流量卻首次遇冷。

“高級聊天機(jī)器人”的調(diào)侃道出了ChatGPT在C端市場的尷尬。B級市場的大客戶，正被認(rèn)定為真正為巨額顯卡買單的金主。

放眼中國，眾多參與企業(yè)當(dāng)中，商湯科技頭頂“亞洲AI龍頭”光環(huán)，備受矚目。從元宇宙元年到AIGC元年，人工智能賦能形態(tài)的加速，推動(dòng)著商湯迅猛進(jìn)化。

然而蛋糕越大，分食者越眾，資金的流向自然此消彼長。深坑當(dāng)中，有金礦、也有陷阱；有勇士、更有烈士。今年以來，AIGC概念股在爆火后集體迎來減持，顯然這是風(fēng)口飛豬之后的“自省”與“冷靜”。百模大戰(zhàn)激戰(zhàn)正酣，大模型公司的價(jià)值重估正與TOB市場的場景賦能加速相向而行。雖有陣痛，但商湯科技領(lǐng)跑的態(tài)勢并未改變。

ChatGPT的火爆點(diǎn)燃了全球相關(guān)概念公司在資本市場的表現(xiàn)。國內(nèi)市場中，商湯科技的股價(jià)更是在上半年演繹了不斷攀升的戲碼。然而6月之后，阿里巴巴的減持再次撥動(dòng)了資本市場的神經(jīng)。截至7月10日，據(jù)港交所披露，阿里巴巴于7月6日在場外出售了約5.574億股商湯科技股票，交易總價(jià)值約10.1億港元。這已經(jīng)是阿里在2023年內(nèi)對商湯進(jìn)行的第四次減持。此次減持后，阿里巴巴對商湯科技的持股比例從5.29%降至3.15%，不再為持股減持行為對商湯科技的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，然而與其連篇累牘的贅述后果，不如探究動(dòng)因究竟為何？

阿里對商湯的減持主要密集發(fā)生在2023年，而值得注意的是，今年以來，阿里巴巴自身的調(diào)整程度可謂近年來之最。

3月28日，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官張勇發(fā)布全員信《唯有自我變革，才能開創(chuàng)未來》，啟動(dòng)新一輪公司治理變革；6月20日，張勇再次宣布1+6+N的全新業(yè)務(wù)集群基本成形，各業(yè)務(wù)集團(tuán)董事會(huì)已開始運(yùn)行，多個(gè)業(yè)務(wù)的上市和融資計(jì)劃也已開展，控股集團(tuán)將主要承擔(dān)創(chuàng)新孵化大本營角色。

無論發(fā)生在阿里巴巴身上的密集戰(zhàn)略調(diào)整是保衛(wèi)戰(zhàn)、攻堅(jiān)戰(zhàn)還是反擊戰(zhàn)，“大炮一響、黃金萬兩”——回籠資金都是必要的，而且旁支分線的修剪也在其他行業(yè)出現(xiàn)。

5月4日晚，光線傳媒（300251）發(fā)布公告稱，其股東杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司于2023年4月13日至2023年4月28日間合計(jì)減持1，247.18萬股，占公司目前總股本的0.43%。在本次減持之前，阿里創(chuàng)投持有光線傳媒約1.71億股，約占總股本的5.86%。減持后阿里創(chuàng)投持股比例約為1.46億股，約占總股本4.99999%，不再是公司持股5%以上的股東。

與此同時(shí)，隨著百模大戰(zhàn)愈演愈烈?！按髲S”紛紛躬身入局競爭。百度、騰訊之后，華為也宣布入局。這無疑對阿里巴巴增加相關(guān)業(yè)務(wù)權(quán)重產(chǎn)生了一定促動(dòng)甚至壓力。畢竟阿里云、達(dá)摩院等業(yè)務(wù)也積攢了成熟的AI產(chǎn)品和技術(shù)。

因此，阿里減持背后，既有結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)行瘦身的考量、也有對AIGC事必躬親的聚焦。

與此同時(shí)，商湯遭遇的減持也并非獨(dú)家案例。無論是社會(huì)公眾還是金融資本，對于AIGC熱度的逐漸冷卻，也令行業(yè)集體陷入“自省”與“冷靜”。

根據(jù)第三方網(wǎng)站SimilarWeb的監(jiān)測數(shù)據(jù)，今年6月ChatGPT的網(wǎng)站與移動(dòng)客戶端的全球流量環(huán)比下降了9.7%，美國地區(qū)的流量環(huán)比下降了10.3%。同時(shí)，ChatGPT的獨(dú)立訪客數(shù)量下降了5.7%，訪客在網(wǎng)站上花費(fèi)的時(shí)間也下降了8.5%。這是自2022年11月30日發(fā)布以來，ChatGPT首次出現(xiàn)流量負(fù)增長。盡管有聲音認(rèn)為，暑假的到來令放假中的學(xué)生減少了對ChatGPT的依賴才是此次流量下滑的“真兇”，但不可否認(rèn)的是，ChatGPT也在刻苦尋求商業(yè)化落地的更多可能。

而反觀AIGC市場，“減持風(fēng)暴”也是近段時(shí)間的行業(yè)主題。

即便是“賣鏟人”英偉達(dá)也在6月之后遭遇了愛德蒙得洛希爾資產(chǎn)管理公司的減持。而國內(nèi)市場當(dāng)中，wind數(shù)據(jù)顯示，2023年以來，24家“AIGC概念股”已經(jīng)合計(jì)遭遇67筆減持。

可見，商湯遭遇阿里減持的同時(shí)，AIGC行業(yè)也在經(jīng)歷一輪自省與冷靜的盤整。但不可否認(rèn)，隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮席卷當(dāng)今經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)，算力的提升沖破摩爾定律的桎梏，大模型所蘊(yùn)含的商業(yè)價(jià)值并不會(huì)匆匆褪色，如何進(jìn)行商業(yè)化落地，正成為包括商湯在內(nèi)，諸多參與企業(yè)亟待解決的課題。

“大模型的突破掀起了人工智能的新一輪技術(shù)革命，隨之而來的是產(chǎn)業(yè)需求呈現(xiàn)爆炸式增長，全新的應(yīng)用場景和應(yīng)用模式正迅速涌現(xiàn)?！鄙虦萍级麻L兼CEO徐立表示。

從“前景”到“錢景”，商湯正加速場景的落地。

國金證券研報(bào)提到，“目前（商湯）大模型已經(jīng)落地金融、醫(yī)療、電網(wǎng)巡檢、城市管理、汽車等多領(lǐng)域；商量SenseChat的問答助手、創(chuàng)作助手等功能，以及秒畫SenseMirage的虛擬相機(jī)、創(chuàng)作工具等功能均支持手機(jī)端側(cè)運(yùn)行，格物SenseThings已上線AppleStore，行業(yè)合作+C端試用有望加速商湯AI生態(tài)構(gòu)建及應(yīng)用落地進(jìn)程。此外，面向汽車領(lǐng)域，商湯通過融合大模型能力，打造車上健康問診、旅游規(guī)劃、兒童伴讀、汽車功能AR說明書等艙內(nèi)功能，進(jìn)一步豐富人車交互體驗(yàn)?！?/p>

可以看到，商湯在業(yè)務(wù)與場景兩條戰(zhàn)線都在擴(kuò)張。

隨著商湯喊出“將AIGC進(jìn)行到底”的口號，商湯智慧生活和智慧汽車業(yè)務(wù)也都迎來了高速增長期，業(yè)務(wù)收入同比分別增長130%和59%。

尤其是智慧生活領(lǐng)域，也是商湯AI相關(guān)業(yè)務(wù)的主要聚集地。其中包含了AI內(nèi)容生成（AIGC）、AI傳感器、AIISP芯片、智慧醫(yī)療四項(xiàng)產(chǎn)品。實(shí)現(xiàn)商業(yè)化突破的同時(shí)，整體收入也實(shí)現(xiàn)了大幅增長。

從元宇宙到AIGC，隨著人工智能賦能形態(tài)的變化，商湯的迭代進(jìn)化也在迅猛發(fā)生。

4月10日，商湯在技術(shù)交流會(huì)上發(fā)布基礎(chǔ)大模型“日日新SenseNova”，依托AI大裝置SenseCore實(shí)現(xiàn)“大模型+大算力”的研發(fā)體系。與之相伴而生的還有對標(biāo)ChatGPT的大語言模型“商量SenseChat”、對標(biāo)Midjourney的AI文生圖創(chuàng)作平臺“秒畫SenseMirage”、AI數(shù)字人視頻生成平臺“如影SenseAvatar。

6月，商湯聯(lián)合上海AI實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合香港中文大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)等又發(fā)布了千億級參數(shù)大語言模型“書生浦語（InternLM）。同時(shí)宣布布局MaaS（ModelasaService，模型即服務(wù)）模式，面向行業(yè)客戶提供涵蓋自動(dòng)化數(shù)據(jù)標(biāo)注、自定義大模型訓(xùn)練、模型增量訓(xùn)練、模型推理部署、開發(fā)效率提升等多種服務(wù)。

如果AIGC是一棟高廈，商湯的SenseCore所提供的算力支撐就是基礎(chǔ)設(shè)施。商湯SenseCoreAI大裝置在年內(nèi)持續(xù)擴(kuò)建，已完成2.7萬塊GPU的部署并實(shí)現(xiàn)了5.0exaFLOPS的算力輸出能力，以AI-as-aService（AIaaS）的模式面向行業(yè)伙伴提供服務(wù)。目前可最多支持20個(gè)千億參數(shù)量大模型（以千卡并行）同時(shí)訓(xùn)練，最高可支持萬億參數(shù)超大模型的訓(xùn)練；而多樣化的應(yīng)用以及MaaS的進(jìn)駐則是對接千行百業(yè)的百貨。商湯基本上是包攬了從底層算法、框架、算力這些基礎(chǔ)設(shè)施層，到智慧城市、智慧商業(yè)、大模型以及下棋機(jī)器人應(yīng)用層，業(yè)務(wù)越來越多，場景越鋪越廣——這即是商湯的“大模型+大裝置”AGI戰(zhàn)略。

不過，值得注意的是，商湯營收主要來源于四大業(yè)務(wù)：智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活和智慧汽車。此前，商湯近90%的營收來源于智慧商業(yè)和智慧城市。

盡管智慧生活和智慧城市業(yè)務(wù)有所增長，業(yè)務(wù)收入占總營收比例有所上漲，但商湯總營收的大頭依然在智慧商業(yè)和智慧城市業(yè)務(wù)上。

2022年，商湯智慧商業(yè)客戶、單客戶收入、業(yè)務(wù)收入紛紛下滑，業(yè)務(wù)收入同比下降25.2%。在智慧城市板塊，盡管服務(wù)客戶數(shù)量同比有15.7%的增長，但這項(xiàng)業(yè)務(wù)收入同比下滑48.8%。

對于商湯而言，將AIGC進(jìn)行到底不僅僅是動(dòng)力，也是客觀壓力。