姜兆華

2023年7月24日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議傳遞了重要信息：加大宏觀政策調(diào)控力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)、社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險(xiǎn)隱患持續(xù)化解，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。會(huì)議提出了涉及宏觀調(diào)控、消費(fèi)、政府投資、民間投資、房地產(chǎn)等方面的具體措施，其中，通過(guò)終端需求帶動(dòng)有效供給、適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策引發(fā)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。上半年出口、投資和消費(fèi)“三駕馬車(chē)”對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的作用如何？下半年宏觀政策著力點(diǎn)和發(fā)力點(diǎn)在哪？擴(kuò)大內(nèi)需和房地產(chǎn)之間關(guān)系如何？本文進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

“三駕馬車(chē)”對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的作用

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1—6月，我國(guó)GDP為593034億元，同比增長(zhǎng)5.5%，經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)。從季度數(shù)據(jù)看，二季度GDP環(huán)比僅增長(zhǎng)0.8%；一季度兩年平均增速4.6%，二季度兩年平均增速僅有3.3%，較一季度下滑1.3個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的動(dòng)能在減弱、速度在放緩。預(yù)計(jì)三季度和四季度增速分別為4.8%和5.1%，全年約為5.2%，實(shí)現(xiàn)保底目標(biāo)仍然存在諸多不確定性。

在俄烏沖突不斷，美聯(lián)儲(chǔ)加息持續(xù)的背景下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)艱難，匯率波動(dòng)加劇，出口形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻。海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年1—6月，全國(guó)貨物進(jìn)出口總值累計(jì)為20.1萬(wàn)億元，在2022年低基數(shù)基礎(chǔ)上僅上漲2.1%，其中，6月進(jìn)出口總額較去年同期下跌6%；服務(wù)出口1.32萬(wàn)億元，同比下降5.9%。經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的投資沖動(dòng)銳減，企業(yè)和居民投資意愿明顯下降。上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資2.43萬(wàn)億元，同比僅增長(zhǎng)3.8%，其中民間固定資產(chǎn)投資1.29萬(wàn)億元，同比下降0.2%。貨物和服務(wù)凈出口向下拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)0.6個(gè)百分點(diǎn)，資本形成總額拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)。與出口、投資形成鮮明對(duì)比的是，全國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)一枝獨(dú)秀，表現(xiàn)亮眼，消費(fèi)“主引擎”作用顯著，內(nèi)需潛力持續(xù)釋放，消費(fèi)總體呈現(xiàn)較快恢復(fù)態(tài)勢(shì)，最終消費(fèi)支出拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.2個(gè)百分點(diǎn)。

基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，中央對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出具有巨大發(fā)展韌性和潛力，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程的基本判斷。從上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，拉動(dòng)全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”（出口、投資和消費(fèi)）差異較大，對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)表現(xiàn)各異。中央政治局會(huì)議同時(shí)指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國(guó)內(nèi)需求不足，一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻。可以預(yù)見(jiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與全球許多經(jīng)濟(jì)體一樣，或?qū)⒚媾R諸多不確定性。

宏觀政策聚焦擴(kuò)大內(nèi)需

中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，通過(guò)增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)，通過(guò)終端需求帶動(dòng)有效供給，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)。要提振汽車(chē)、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)，推動(dòng)體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。

7月31日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家發(fā)展改革委《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，涉及穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、拓展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等方面，預(yù)計(jì)政策對(duì)消費(fèi)的促進(jìn)作用將會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

不難看出，無(wú)論是逆周期調(diào)節(jié)、政策儲(chǔ)備、減稅降費(fèi)的財(cái)稅貨幣政策，還是支持民營(yíng)企業(yè)、科創(chuàng)制造業(yè)、加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行和使用的金融政策，抑或是出臺(tái)促進(jìn)民間投資、活躍資本市場(chǎng)的投資政策，中央宏觀經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)力點(diǎn)更多地聚焦于擴(kuò)大內(nèi)需，意在通過(guò)暢通內(nèi)循環(huán)運(yùn)行機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)、地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。政策多元且聚焦，既沒(méi)新增大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策，也沒(méi)有額外增加財(cái)稅金融政策，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主基調(diào)仍是以穩(wěn)為主，更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性政策，在重要領(lǐng)域、重點(diǎn)方向上加大力度，通過(guò)終端需求帶動(dòng)有效供給，回歸重視需求的管理范式。

房地產(chǎn)可成為擴(kuò)大內(nèi)需的“牛鼻子”

2023年上半年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資58550億元，同比下降7.9%，其中住宅投資44439億元，下降7.3%；商品房銷(xiāo)售面積59515萬(wàn)平方米，同比下降5.3%，其中住宅銷(xiāo)售面積下降2.8%。6月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)探底至94.06，達(dá)到2016年12月以來(lái)最低點(diǎn)。房地產(chǎn)投資下滑成為拖累上半年固定資產(chǎn)投資最主要因素；商品房銷(xiāo)售面積同比回落對(duì)大宗消費(fèi)，尤其是家居消費(fèi)也同樣產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

中央政治局會(huì)議提出要“適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿(mǎn)足居民剛性和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”。這一房地產(chǎn)行業(yè)的重大政策調(diào)整，成為本次會(huì)議的最大看點(diǎn)。近日，住建部表示，將進(jìn)一步落實(shí)好降低購(gòu)買(mǎi)首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購(gòu)稅費(fèi)減免、個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施，顯示調(diào)控政策取向已從防過(guò)熱向防過(guò)冷轉(zhuǎn)變。短期內(nèi)，這將有助于激發(fā)一部分剛需和改善性需求釋放，預(yù)計(jì)全國(guó)各地會(huì)陸續(xù)跟進(jìn)。

無(wú)論從以住房為核心的大宗商品消費(fèi)的“價(jià)值鏈”上說(shuō)，還是從以房地產(chǎn)行業(yè)為中心的上下游“產(chǎn)業(yè)鏈”上講，房地產(chǎn)都可成為擴(kuò)大內(nèi)需的“牛鼻子”。從消費(fèi)端看，房地產(chǎn)是大宗商品消費(fèi)的載體，恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)理應(yīng)包括恢復(fù)和擴(kuò)大商品房的消費(fèi)。從供給端看，房地產(chǎn)通過(guò)投資、消費(fèi)既直接帶動(dòng)與住房有關(guān)的建材、家居、批發(fā)等制造業(yè)部門(mén)，也將明顯拉動(dòng)金融、商務(wù)服務(wù)等上下游產(chǎn)業(yè)，對(duì)擴(kuò)大消費(fèi)的牽引作用突出。

從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，激發(fā)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)活力對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需，提振經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。從某種意義上講，穩(wěn)住房地產(chǎn)投資就穩(wěn)住了固定資產(chǎn)投資的大盤(pán)，穩(wěn)住商品房銷(xiāo)售就穩(wěn)住了大宗消費(fèi)的基礎(chǔ)。擴(kuò)大內(nèi)需，要抓住房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)這個(gè)“牛鼻子”。