翁富

傳統(tǒng)意義上的風(fēng)險(xiǎn)是某一特定危險(xiǎn)情況發(fā)生的可能性和后果的組合。

風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)明確指向：

第一，指危險(xiǎn)情況發(fā)生的可能性（不確定性）

第二，風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后的損害程度（損失）

前者指的是出現(xiàn)危險(xiǎn)的機(jī)率，后者指的是出現(xiàn)危險(xiǎn)后帶來(lái)的結(jié)果。評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)需要從這兩個(gè)角度衡量。

控制風(fēng)險(xiǎn)從兩個(gè)要素入手：

第一，控制出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的比例

第二，控制出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后的損失幅度

單次風(fēng)險(xiǎn)的大小用機(jī)率表達(dá)，批量風(fēng)險(xiǎn)的表達(dá)方式是比例。實(shí)際上平時(shí)所說(shuō)單次風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的機(jī)率，來(lái)源于批量風(fēng)險(xiǎn)中的概率（比例）。就單次風(fēng)險(xiǎn)而言，風(fēng)險(xiǎn)一旦出現(xiàn)，概率就是100%。

股票市場(chǎng)中單次風(fēng)險(xiǎn)原理

股票市場(chǎng)中，理論上操作一個(gè)股票，賺、虧、平的比例各占1/3，而實(shí)際上并非如此。因?yàn)椴僮鬟^(guò)程中如有操作計(jì)劃策略，會(huì)影響這三種結(jié)果的占比。譬如止損策略，在目標(biāo)價(jià)格往下跌幅較大后執(zhí)行止損，那么這個(gè)品種本次就沒(méi)有再實(shí)現(xiàn)賺或平手的機(jī)會(huì)了。

止損策略既不能提高賺錢機(jī)率，也不能提高平手機(jī)率，那為什么實(shí)踐操作仍然需要止損策略呢？因?yàn)橹箵p策略有一條非常重要的作用，那就是既可以控制單次失敗風(fēng)險(xiǎn)的后果損失程度，也可以控制批量失敗風(fēng)險(xiǎn)的平均損失程度。實(shí)際有損賺錢和平手機(jī)率的止損策略，在實(shí)踐中卻起到抵抗風(fēng)險(xiǎn)的作用。

股票市場(chǎng)中批量風(fēng)險(xiǎn)原理

無(wú)論用什么方法分析，單次操作的單次風(fēng)險(xiǎn)只有出現(xiàn)和不出現(xiàn)兩種情況，成功和失敗各有50% 機(jī)率。在實(shí)踐市場(chǎng)中，評(píng)估成功或失敗講究的是批量比例。批量指的是大基數(shù)，數(shù)據(jù)分析必須要以一定基數(shù)為基礎(chǔ)展開，基數(shù)越大越客觀，否則結(jié)果就是坐井觀天。

批量風(fēng)險(xiǎn)占比是指在大基數(shù)批量中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的比例，譬如100 次操作中30 次錄得虧損，那么30% 就是批量風(fēng)險(xiǎn)比例。批量風(fēng)險(xiǎn)比例指的是比例次數(shù)，并非代表批量出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的結(jié)果。批量風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果是批量出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量乘以這些出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)品種的平均虧損幅度。在有止損策略的前提下，單次操作出現(xiàn)單次風(fēng)險(xiǎn)的損失其實(shí)已經(jīng)不值一提，決定勝敗的是批量風(fēng)險(xiǎn)的損失程度。如果能理解這一點(diǎn)，操作者斷然不會(huì)在實(shí)踐中對(duì)單次風(fēng)險(xiǎn)虧損耿耿于懷。

控制出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的比例

單次操作的單次風(fēng)險(xiǎn)可以在虧損幅度上進(jìn)行控制。出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)跌幅達(dá)到一定的幅度就止損，將風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后的損失幅度控制在一定范圍。另一種方法是控制單次操作單個(gè)目標(biāo)倉(cāng)位占總資產(chǎn)的比例，也即是單次風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后對(duì)總資產(chǎn)造成的損失幅度。譬如單次操作單次出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)損失幅度-10%，如果本次單品占總倉(cāng)位比例10%，那么本次單品對(duì)于總資產(chǎn)造成的損失幅度就是-1%。如果本次單品占總倉(cāng)位比例30%，那么對(duì)于總資產(chǎn)造成的損失幅度就是-3%。這就是單品占總倉(cāng)位比例控制對(duì)總資產(chǎn)造成損失的影響結(jié)果。

控制批量風(fēng)險(xiǎn)，也就是控制批量操作中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的比例數(shù)量，這是通過(guò)選股來(lái)實(shí)現(xiàn)的，提高選股正確率從而控制批量操作出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的比例?？刂婆匡L(fēng)險(xiǎn)比例的方法與控制單次操作單次風(fēng)險(xiǎn)的控制方法完全不同。批量操作風(fēng)險(xiǎn)比例體現(xiàn)出的是個(gè)人的綜合選股水平，單次操作單次風(fēng)險(xiǎn)控制體現(xiàn)的是操作者的綜合操作水平。