王瀟

據(jù)東方財富Choice 數(shù)據(jù)顯示，2023年9月14日至2023年9月27日，南向資金波動維穩(wěn)，從成交額來看，滬港股通合計成交105.39億元，深港股通合計成交86.24億元。

港股通前十大活躍成交股包括美團-W（03690）、騰訊控股（00700）、中國移動（00941）、小鵬汽車-W（09868）、信達生物（01801）、建設銀行（00939）、中國平安（02318）、工商銀行（01398）、藥明生物（02269）、友聯(lián)國際教育租賃（01563）。

資金買入最多的個股是美團-W（03690），買入金額達22.74億元。資金看好其原因或是二季度業(yè)績上漲，各業(yè)務向好。

2023 年二季度，美團實現(xiàn)收入680 億元，同比增33.4%；即時配送交易筆數(shù)達54.0億單，同比增31.6%；經(jīng)調(diào)整EBITDA 77 億元，截至2023 年6月30 日，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物270億元。

公司餐飲外賣業(yè)務迎來強勁增長。二季度新入駐商家數(shù)量同比增長一倍以上，致力于改善騎手的福利及工作經(jīng)驗：①加強供應、優(yōu)化補貼：強調(diào)高客單價及高品質(zhì)帶補貼，滿足消費者多樣化需求。②擴大商家基數(shù)：升級“神券節(jié)”、“神搶手”等營銷活動，商家通過限時秒殺、直播及短視頻等渠道優(yōu)化供應，交易量、新客量顯著增長。③為優(yōu)質(zhì)商家引流：在更多高線城市發(fā)布餐飲外賣“ 必點榜”，幫助上榜商家吸引用戶流量，提供遠距離配送服務，擴大消費者群體。

公司到店酒旅業(yè)務交易額同比增長超120%，年活躍商家及年交易用戶數(shù)創(chuàng)新高。①消費者端：低折扣&“必吃榜”內(nèi)容優(yōu)化，提升爆品打造能力的同時滿足消費者需求，為消費者提供優(yōu)質(zhì)低價產(chǎn)品并鞏固消費者心智；創(chuàng)新場景主題活動鼓勵聚餐消費，與地方政府合作激發(fā)本地消費。②商家端：降低訂閱類服務門檻，加強內(nèi)容生產(chǎn)能力，優(yōu)化“特價團購”和直播，豐富商家推廣渠道，惠及中小型商戶。

美團閃購業(yè)務上，二季度日訂單量峰值再次突破1100 萬，受交易用戶數(shù)及交易頻次雙增長驅(qū)動。2Q23年活躍商家數(shù)同比增長30%，在節(jié)假日促銷期間，各品類均顯著增長。公司通過多種方式鞏固消費者對美團閃購的認知：①節(jié)假日促銷：電子及家電產(chǎn)品在低線城市加速線上化滲透，日用、美妝個護及母嬰產(chǎn)品增長亮眼。②商家激勵：持續(xù)協(xié)助線上運營，為商家提供流量、補貼及各種營銷工具；③醫(yī)藥診療搭建：“24 小時藥店”擴展至全國，聯(lián)動藥店藥企推出“小黃燈健康守護聯(lián)盟”，為更多低線市場提供醫(yī)療資源及24 小時診療服務。

南向資金凈流向圖（2023年8月28日-9月27日）

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

港股資金面有望趨于好轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲持續(xù)加息導致外資流出，隨著加息進程走向終結(jié)，港股資金壓力有望緩解。由于美元持續(xù)升值、外資大額流出，目前香港基礎貨幣總結(jié)余規(guī)模已經(jīng)縮小至歷史最低水平。展望未來，美國通脹處于下降通道，美聯(lián)儲或?qū)⑼Ｖ辜酉?，外資流出壓力最大的時候可能已經(jīng)過去。

2022 年南向資金開始逆勢加倉港股，從買入標的看，今年以來南向資金布局港股的思路是“杠鈴策略”，即加倉以美團、快手、騰訊代表的互聯(lián)網(wǎng)公司，以及以中海油、中移動、中石化為代表的高股息標的。南向資金持續(xù)大幅流入港股，未來有望持續(xù)成為港股的支撐力量。

中國經(jīng)濟和港股基本面預期改善是近期港股強于A 股的主要原因。6月以來10年期中債利率已經(jīng)開始筑底，反映對經(jīng)濟的悲觀預期開始逐步轉(zhuǎn)向，在此期間恒生科技/滬深300與10年期中債利率逐步趨于正相關(guān)。同時，根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，恒生指數(shù)的一致預期EPS自7 月以來已經(jīng)觸底，恒生科技指數(shù)的一致預期EPS更是開始上修，相比之下，A 股滬深300 指數(shù)的一致預期EPS 依然在持續(xù)下修，可見近期港股的盈利預期改善支撐著港股的較優(yōu)表現(xiàn)。