劉穎

（天津宸潁工程咨詢(xún)有限公司，天津 300000）

1 引言

市政道路作為現(xiàn)代化社會(huì)發(fā)展與交通運(yùn)輸體系的重要基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)提高物流運(yùn)輸效率、保障人民生活水平、促進(jìn)區(qū)域交通經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有直接影響。 市政道路的建設(shè)經(jīng)營(yíng)需要不斷地對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，發(fā)揮項(xiàng)目存量資產(chǎn)效益。 在建設(shè)過(guò)程中，市政道路具有投資周期長(zhǎng)、投資技術(shù)難度較高、投資風(fēng)險(xiǎn)因素較多的特點(diǎn)。 現(xiàn)階段，我國(guó)在市政道路項(xiàng)目投資方面的研究日益成熟， 有效地推進(jìn)了市政道路項(xiàng)目企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展。 然而，受到施工技術(shù)、自然災(zāi)害、市場(chǎng)、政策等不確定因素的影響，市政道路投資中仍然存在不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。 傳統(tǒng)的投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法分析精度較低， 不能對(duì)投資項(xiàng)目概算與決算的實(shí)際情況做出合理分析， 無(wú)法為后續(xù)投資風(fēng)險(xiǎn)控制方案制訂提供有力支持。 層次分析法能夠改善上述問(wèn)題，通過(guò)定性與定量分析的決策方法， 將投資風(fēng)險(xiǎn)元素分解為多個(gè)不同的目標(biāo)層次，提高分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。

基于此， 本文在傳統(tǒng)市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法的基礎(chǔ)上，引入層次分析法，提出了一種全新的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，為市政道路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理提供保障。

2 市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法設(shè)計(jì)

2.1 分解市政道路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)

本文設(shè)計(jì)的市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法中， 首先對(duì)項(xiàng)目準(zhǔn)備階段、 施工階段與運(yùn)營(yíng)階段中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別與分解，獲取項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。 本文分解的市政道路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)包括目標(biāo)層、標(biāo)準(zhǔn)層與指標(biāo)層，結(jié)構(gòu)如圖1 所示。

圖1 市政道路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分解結(jié)構(gòu)

如圖1 所示，各個(gè)市政道路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)層對(duì)應(yīng)的指標(biāo)不同， 其中對(duì)應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素也存在一定的差異[1]。在此基礎(chǔ)上，建立初步的投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素體系，為后續(xù)投資風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別提供基礎(chǔ)。

2.2 建立市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)矩陣

基于上述市政道路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)分解結(jié)束后， 獲取投資風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)層及指標(biāo)層。 在此基礎(chǔ)上建立市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)矩陣，全方位衡量風(fēng)險(xiǎn)的重要性級(jí)別。

基于投資風(fēng)險(xiǎn)的特征與表示方法識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)， 并評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，對(duì)其進(jìn)行解釋說(shuō)明[2]。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率及對(duì)應(yīng)的說(shuō)明如下：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率在0%～10%，表示基本不可能發(fā)生投資風(fēng)險(xiǎn)；在11%～40%，表示有較小可能發(fā)生投資風(fēng)險(xiǎn)； 在41%～60%， 表示有可能發(fā)生投資風(fēng)險(xiǎn)；在61%～90%，表示有較大可能發(fā)生投資風(fēng)險(xiǎn)；在91%～100%，表示極有可能發(fā)生投資風(fēng)險(xiǎn)[3]。 結(jié)合投資風(fēng)險(xiǎn)的不同影響程度，將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率評(píng)估數(shù)值輸入風(fēng)險(xiǎn)矩陣中，利用高、中、低表示投資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，形成市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)矩陣[4]。 如表1所示。

表1 市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)矩陣

如表1 所示，為本文建立的市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)矩陣。其中，各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)影響程度代表的意義不同：“可忽略”表示投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，基本對(duì)市政道路項(xiàng)目不產(chǎn)生影響；“較小”表示投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，可能導(dǎo)致市政道路項(xiàng)目費(fèi)用增加或項(xiàng)目周期延長(zhǎng)，但仍然滿(mǎn)足項(xiàng)目指標(biāo)，影響較?。弧耙话恪北硎就顿Y風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，增加項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與周期，仍然滿(mǎn)足項(xiàng)目需求；“嚴(yán)重”表示投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，可能無(wú)法滿(mǎn)足當(dāng)前項(xiàng)目建設(shè)的需求；“關(guān)鍵”表示投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，導(dǎo)致市政道路項(xiàng)目失敗[5]。 建立市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖，更加直觀地獲取市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失，投資風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖，如圖2 所示。

圖2 市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖

如圖2 所示，C、R、L 分別表示高、中、低3 個(gè)等級(jí)。 通過(guò)投資風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖，快速獲取市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)具體損失程度。

2.3 基于層次分析法計(jì)算投資風(fēng)險(xiǎn)因素序值

在上述市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)矩陣建立完畢后，接下來(lái)，采用層次分析法計(jì)算投資風(fēng)險(xiǎn)因素等級(jí)量化序值， 進(jìn)而根據(jù)量化序值結(jié)果，分析市政道路項(xiàng)目建設(shè)可能存在的投資風(fēng)險(xiǎn)。

首先，建立市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)層次結(jié)構(gòu)模型，在模型中輸入投資風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)層、 標(biāo)準(zhǔn)層與指標(biāo)層的相關(guān)信息及風(fēng)險(xiǎn)影響因素。 將風(fēng)險(xiǎn)影響因素分組處理，使每一個(gè)因素分組作為一個(gè)層次，形成構(gòu)造層次分析的投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)模型[6]。 基于模型中各個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)層次之間的支配關(guān)系， 判斷市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素的重要性。 在此基礎(chǔ)上，將上述構(gòu)建的市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)矩陣與層次結(jié)構(gòu)模型融合， 利用層次分析法計(jì)算出市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)因素的量化序值， 分析并評(píng)估項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。 量化序值計(jì)算結(jié)束后，將序值按照從大到小的順序進(jìn)行排列，并將排序結(jié)果輸入投資風(fēng)險(xiǎn)層次結(jié)構(gòu)模型中，經(jīng)過(guò)模型的不斷迭代訓(xùn)練， 評(píng)估各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)于市政道路投資影響的重要性，分析出潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3 實(shí)例分析

為了進(jìn)一步驗(yàn)證本文設(shè)計(jì)分析方法的可行性， 本文結(jié)合實(shí)例應(yīng)用進(jìn)行分析。 選取某地區(qū)S 市政道路項(xiàng)目為本次研究對(duì)象，屬于城市一級(jí)主干道。 S 市政道路周?chē)馏w回彈模量不小于30 MPa，路基填方邊坡為1∶1.5，路基挖方邊坡為1∶1。 S市政道路的招標(biāo)范圍為項(xiàng)目主體工程先行段的施工與路面缺陷修復(fù)。 由于該道路項(xiàng)目中包括較多的子項(xiàng)目，不同子項(xiàng)目之間的建設(shè)方式存在一定的差異， 在一定程度上增加了項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。 在獲取S 市政道路項(xiàng)目相關(guān)信息后，將本文設(shè)計(jì)的基于層次分析法的投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法應(yīng)用到該道路項(xiàng)目中，深入分析其投資過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

為了更加直觀地驗(yàn)證本文設(shè)計(jì)的投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法的有效性，采用對(duì)比分析的實(shí)驗(yàn)方法，將本文設(shè)計(jì)的基于層次分析法的投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法，與文獻(xiàn)[2]提出的基于模糊指數(shù)平滑法的風(fēng)險(xiǎn)分析方法、文獻(xiàn)[3]提出的基于總風(fēng)險(xiǎn)上限的投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法進(jìn)行對(duì)比。 首先，采用專(zhuān)家打分的指標(biāo)賦值方法確定市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)水平。 市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)分值如表2 所示。

表2 市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)分值分

如表2 所示，通過(guò)專(zhuān)家打分的方法，獲取各項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的分值，在此基礎(chǔ)上，建立投資風(fēng)險(xiǎn)矩陣，設(shè)定不同風(fēng)險(xiǎn)維度下，投資風(fēng)險(xiǎn)量化值，反映投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。 采用有限元分析軟件，獲取增益市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)分析輸出。 根據(jù)表2 中的市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)分值劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，采用灰色聚類(lèi)方法， 結(jié)合專(zhuān)家打分結(jié)果， 確定投資風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)灰類(lèi)、良灰類(lèi)、中灰類(lèi)與差灰類(lèi)。 分析4 個(gè)灰類(lèi)對(duì)應(yīng)的白化權(quán)函數(shù)，獲取3 種投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法應(yīng)用后，各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的白化權(quán)灰色聚類(lèi)權(quán)重變化，并對(duì)比，結(jié)果如圖3 所示。

圖3 3 種方法投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)比

根據(jù)圖3 的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)白化權(quán)灰色聚類(lèi)權(quán)重對(duì)比結(jié)果可知，在3 種市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法中，本文設(shè)計(jì)的基于層次分析法的投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法，其投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重值較高，均在0.4 以上，較另外兩種分析方法優(yōu)勢(shì)顯著。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述， 為了改善傳統(tǒng)市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法分析精度較低，應(yīng)用范圍有限的問(wèn)題，在傳統(tǒng)投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法的基礎(chǔ)上，引入層次分析法的相關(guān)理念，設(shè)計(jì)了一種全新的投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法。 通過(guò)本文的研究，有效地提高了市政道路投資風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果的精度，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)防控的難度，綜合考慮多方投資利潤(rùn)效益，采用定量分析的方法，使投資風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果得到了優(yōu)化，具有重要研究意義。