本期股市動態(tài)30 指數(shù)收于1442 點，較上期下跌0.18%，同期上證指數(shù)下跌0.5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.64%。成分股中，中國神華、淮北礦業(yè)和國電電力等個股漲幅靠前。招商蛇口、廣州酒家和中國外運等漲幅靠后。

個股點評：

國電電力（600795）：近期公司交出了一份令人滿意的中報答卷。上半年實現(xiàn)收入883 億元，同比下滑3.1%，但得益于煤價下行，火電盈利顯著提升，使得凈利潤同比增長28.2% 至29.88 億元，其中二季度營收430 億元，同比下滑3.1%，凈利潤20.23 億元，同比大增58.9%。公司擬每10 股派發(fā)5 毛錢，派息率為29.85%，成為火電行業(yè)首家中期派息的企業(yè)，市場對公司的分紅方案十分認(rèn)可，公告出來后股價已累計反彈超過10%。

從經(jīng)營層面看，上半年公司火電盈利強悍，煤電板塊凈利潤為35.83 億元，同比增長了114%，對應(yīng)煤電度電凈利潤高達(dá)2.3 分。整體上網(wǎng)電量1963.97 億千瓦時，同比下降4.08%，主要是上年出售了寧夏火電資產(chǎn)，若剔除該影響，同比增長4.03%。期內(nèi)上網(wǎng)電價為455.82 元/兆瓦時，其中二季度上網(wǎng)電價環(huán)比下降了1.5% 至448.91 元/兆瓦時。

新能源方面，上半年風(fēng)光電的凈利潤為16.81 億元，同比增長12%，水電凈利潤6.7 億元。期內(nèi)投產(chǎn)新能源裝機173.32 萬千瓦，其中風(fēng)電21.36 萬千瓦，光伏151.96 萬千瓦。截止6 月末，風(fēng)光累計投運裝機量達(dá)1232.26 萬千瓦，累計獲取新能源資源量達(dá)1500 萬千瓦。從報表維度看，前期及基建投資高達(dá)186.6 億元，同比增長46.9%，預(yù)計下半年新能源投產(chǎn)量有望加速。

工商銀行（601398）：上半年，工行的營收同比下降了2.3%，凈利潤則同比增長1.2%，增速環(huán)比回升1.2%。業(yè)績增速回升的原因：一是成本管控有效，上半年業(yè)務(wù)及管理費用同比增長了2.4%，增速環(huán)比下降了3.1%；二是二季度單季息差為1.62%，環(huán)比下降了8 個基點，息差同比降幅較一季度縮小了5 個基點。

公司資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)全面改善。上半年不良貸款率為1.36%，環(huán)比一季度下降了2 個基點，不良余額環(huán)比一季度略增1.8%，關(guān)注貸款占比1.79%，較去年末下降了16 個基點，逾期貸款占比1.18%，較去年末下降4 個基點，其中90 天內(nèi)逾期貸款較去年末上升14.9%，增速收窄。中期政策貸款遷徙率1.2%，同比下降20 個基點。不良前瞻指標(biāo)整體改善，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)重向好。

京東方A（000725）：受行業(yè)控產(chǎn)的影響，上半年LCD 價格出現(xiàn)不同程度的上漲，帶動公司業(yè)績修復(fù)。上半年京東方錄得收入801 億元，同比增長12.5%，歸母凈利潤7.36億元，同比下滑88%，但二季度凈利潤4.88 億元，環(huán)比大增97.57%，扣非后0.83 億元，環(huán)比實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。

展望三季度，根據(jù)第三方咨詢機構(gòu)數(shù)據(jù)，LCD TV 產(chǎn)品方面，產(chǎn)品價格持續(xù)上漲；LCD IT 產(chǎn)品方面，從7 月份開始，MNT 類部分產(chǎn)品價格有小幅上漲，NB 類中低端產(chǎn)品價格有小幅上漲，高端類產(chǎn)品價格保持穩(wěn)定；OLED 方面，上半年柔性AMOLED 出貨量突破5000 萬片，下半年受終端品牌新機集中發(fā)布等影響，柔性AMOLED 需求環(huán)比預(yù)計保持增長，全年1.2 億片出貨量目標(biāo)也將穩(wěn)定達(dá)成。

長期看，據(jù)公司公告，福州B102024 年上半年分階折舊到期，合肥B9 將于2025 年上半年開始分階段折舊到期，成都B7 將于2025 年下半年開始分階段折舊到期，公司的盈利能力未來幾年有望進(jìn)一步提升。

招商銀行（600036）：自從換了行長后，我們曾擔(dān)憂招商銀行的成長性發(fā)生變化，故而股價跌跌不休，從上半年的業(yè)績來看，表現(xiàn)平平。期內(nèi)招銀錄得營業(yè)收入1784億元，同比基本持平，錄得凈利潤757.52 億元，同比增長9.12%，增速環(huán)比提升了1.3%。但凈利息收入放緩至1.21%，非利息收入減少2.71%，業(yè)績的增長其實來自于撥備反哺。

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳導(dǎo)致的信貸需求不足及LPR 利率持續(xù)下行，公司凈息差繼續(xù)承壓，上半年招行的凈息差僅有2.23%，同比下降21 個基點，其中生息資產(chǎn)年化平均收益率為3.83%，同比下降9 個基點。

唯一可喜的是，上半年招行加強了對個人住房貸款、消費信貸業(yè)務(wù)等重點領(lǐng)域的風(fēng)險管控，截止6月末，招行不良貸款率為0.95%，較上年同期下降了0.01%，撥備覆蓋率為447.63%，較上年末下降3.16%，整體抗風(fēng)險能力依舊強健。

中國神華（601088）：神華的股價晃晃悠悠一年多，又創(chuàng)出08 年以來的新高。推動股價上漲的因素有多個，其一是煤炭供給側(cè)進(jìn)一步收縮，9 月第一周高層發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強礦山安全生產(chǎn)工作的意見》，《意見》指出要嚴(yán)格礦山安全生產(chǎn)準(zhǔn)入，停止新建產(chǎn)能低于90 萬噸/年的煤礦。中小煤礦產(chǎn)能將受到較大壓制，同時新建產(chǎn)能也將有所放緩。

其二是煤價淡季不淡，截止9月10 日，秦皇島煤價已經(jīng)連續(xù)上漲至870 元/噸。8 月本是淡季，煤價能上漲的主因：一方面地方政府對煤價嚴(yán)格管控，一旦煤價跌至770元的長協(xié)上限附近，地方政府會通過查環(huán)保、查安監(jiān)等方式來限制產(chǎn)量達(dá)到挺價效果，不管是在民營還是國企煤礦中；另一方面，港口庫存大幅下降、9-10 月開始供暖需求預(yù)期上升，疊加大秦線檢修等因素，導(dǎo)致供需緊張。

其三是交易層面需求，市場持續(xù)弱勢，高分紅低估值的標(biāo)的成為避險港。煤炭企業(yè)籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)勢明顯，且基本面良好，煤價處于歷史高位，盈利狀況良好可持續(xù)，分紅意愿強烈，具有高分紅低估值屬性，成為資金避險的主要方向。

不考慮這些短期影響，公司自身的質(zhì)地也非常優(yōu)異。今年上半年，神華的營收為1694.42 億元，同比增長2.3%，凈利潤有332.79 億元，同比下滑19.2%。

分板塊來看，以前大家都認(rèn)為神華只是一家煤炭企業(yè)，周期性很強，但這些年神華的電力板塊起到了逆周期調(diào)節(jié)的作用，平滑了業(yè)績的波動。

上半年煤炭板塊受自產(chǎn)煤成本增加、外購煤銷量及采購成本增長影響，期內(nèi)成本增加了6.3%，導(dǎo)致煤炭板塊利潤總額同比下降了16.6% 至317.93 億元。但電力板塊實現(xiàn)發(fā)電量1002億千瓦時，同比增長18.2%，實現(xiàn)總售電量942.6 億千瓦時，同比增長18.4%，而且，由于燃煤采購價格的下降，單位售電成本同比下降了3.4%，使得整個電力板塊上半年實現(xiàn)了58 億元的利潤總額，同比大增47%。

廣州酒家（603043）：公司上半年實現(xiàn)營收17.3 億元，同比增長21.8%，歸母凈利潤0.8 億元，同比增長47%，其中單季度收入8.14 億元，同比增長20.3%，歸母凈利潤0.1 億元，同比增長455.2%。

分業(yè)務(wù)來看，上半年餐飲業(yè)務(wù)收入較佳，同比增長59.7% 至63 億元，營收占比提升了8.6%，其中二季度收入2.91億元，同比增長65.3%，營收占比提升9.7%，顯示出今年消費回暖后，公司餐飲業(yè)務(wù)在逐步回歸正軌。截止二季度末，公司擁有餐飲直營門店39 家，廣州酒家和陶陶居相比年初各新增2 家和1家門店，其中廣州酒家首次開在上海，有助于提升品牌在華東區(qū)域知名度。

食品業(yè)務(wù)則表現(xiàn)中規(guī)中矩，同比增長8.1% 至10.6%。分產(chǎn)品看，速凍食品、其他產(chǎn)品及商品分別實現(xiàn)收入5.4億元和5.1 億元，同比增長2.8% 和18.4%，其中二季度速凍食品銷售同比下降了7.5%，占營收比重下降了8.9%，公司正大力培育和優(yōu)化速凍食品等非季節(jié)性產(chǎn)品，增加新的利潤增長點，平滑季節(jié)性經(jīng)營帶來的波動風(fēng)險。

月餅由于季節(jié)性強，期內(nèi)實現(xiàn)收入僅有0.3 億元，同比下滑33.8%，其中二季度月餅系列產(chǎn)品收入0.19 億元，同比減少50%，占營收比重同比減少3.3%。2023 年國內(nèi)消費回暖，中秋和國慶假期相連，有望迎來“月餅大年”，公司加強研發(fā)，推出了十余款月餅新品，三季度中秋節(jié)前的銷售值得期待。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)