楊千

根據(jù)國泰君安發(fā)布的2023年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入183.32億元，同比減少6.25%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司所有者的凈利潤57.41億元，同比減少9.89%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.75%，同比下降0.64個(gè)百分點(diǎn)。

令人頗感意外的是，在行業(yè)半年業(yè)績普遍增長的背景下，國泰君安營收、凈利潤雙降。

營收凈利雙降背后

對業(yè)績同比下降的原因，國泰君安表示，上半年，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入、投資收益等有所增長。但受市場因素等影響，公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入、投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入以及利息凈收入等有所減少。

從投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，在上半年撤否項(xiàng)目中，國泰君安共涉及11單，撤否項(xiàng)目中擬上市板塊分別為深證主板1單、上證主板和創(chuàng)業(yè)板分別3單及科創(chuàng)板4單。其中，8個(gè)項(xiàng)目狀態(tài)為撤回材料并終止，另有三單狀態(tài)為審核不通過并終止、終止注冊和終止審查。

國泰君安2022年報(bào)顯示，投資銀行業(yè)務(wù)營業(yè)收入占公司總營收比重為11.48%，營業(yè)利潤占比13.02%。

此外，對于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入減少的情況，從一季報(bào)來看，國泰君安一季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)為15.08億元，較上年同期的17.89億元下降約15%；此外，一季報(bào)顯示，利息凈收入同比下降41.41%，國泰君安表示，主要是付息負(fù)債增加導(dǎo)致利息支出有所增長，同時(shí)利息收入有所下降。

從已披露中報(bào)業(yè)績的券商來看，受資本市場回暖及政策利好影響，市場交投活躍度提升，行業(yè)自營收入普增。除國泰君安之外，僅華林證券一家業(yè)績出現(xiàn)下滑。

受市場因素等影響，國泰君安經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入、投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入以及利息凈收入等有所減少。

整體來看，上半年，國泰君安資管業(yè)務(wù)凈收入、投資收益（含公允價(jià)值變動）占比出現(xiàn)提高，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、利息、其他收入占比出現(xiàn)下降。代理股票交易量市占率穩(wěn)中有升，母公司代買凈收入份額略有下降，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比下降10.29%。

上半年，國泰君安股權(quán)融資規(guī)模同比出現(xiàn)一定幅度的下滑，債權(quán)融資規(guī)模同比保持穩(wěn)定，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比下降25.36%。券商資管規(guī)模持續(xù)增長，華安基金納入合并范圍，資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比增長255.88%。權(quán)益自營相對收益策略表現(xiàn)穩(wěn)健，固收自營實(shí)現(xiàn)較好投資回報(bào)，投資收益（含公允價(jià)值變動）同比增長35.89%。

上半年，國泰君安兩融規(guī)模小幅增長，質(zhì)押規(guī)模保持穩(wěn)定，利息凈收入同比下降39%。不過，境外交易及投資業(yè)務(wù)扭虧為盈，利息收入增幅明顯，國際業(yè)務(wù)收入同比增長27.76%。

報(bào)告期內(nèi)，國泰君安經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和股權(quán)融資業(yè)務(wù)受市場環(huán)境影響有所下滑；資管業(yè)務(wù)受華安基金并表影響手續(xù)費(fèi)凈收入同比大增；權(quán)益自營表現(xiàn)穩(wěn)健、固收自營收益較好，堅(jiān)定向低風(fēng)險(xiǎn)、非方向性轉(zhuǎn)型，投資收益（含公允價(jià)值變動）明顯改善。從上半年整體業(yè)績來看，公司歸母凈利潤雖有小幅回落，但整體表現(xiàn)依然穩(wěn)健。