劉吉洪

8月28日早盤，在降低印花稅等一系列利好政策刺激下，A股高開5%，絕大多數(shù)股票都以上漲開盤，但其中，科沃斯（603486）特立獨行，低開后很快低走，并最終封死跌停板。

究其原因，還是科沃斯的半年報不好，利潤同比下降超3成。另外，從半年報中可以看到，不僅營業(yè)成本上升9.02%，明顯高于營收增長，科沃斯的掃地機器人及洗地機業(yè)務(wù)均面臨不同程度的壓力，價格競爭激烈，而公司也不得不在銷售端加大力度，使得銷售費用上升近24%。

利潤下滑超三成

8月25日周五盤后，科沃斯發(fā)布上半年財報，報告顯示，公司上半年營收71.44億元，同比增長4.72%；凈利潤5.84億元，同比下降33.40%；扣非后凈利潤5.06億元，同比下降39.90%。

科沃斯是全球家用服務(wù)機器人和智能生活電器行業(yè)的引領(lǐng)者，旗下科沃斯品牌服務(wù)機器人及添可品牌智能生活電器產(chǎn)品在國內(nèi)外市場均取得不俗的消費者口碑和業(yè)績表現(xiàn)，成功構(gòu)建了科沃斯加添可雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式。此外，公司還積極投入商用服務(wù)機器人的研發(fā)和拓展，力爭通過機器人技術(shù)賦能行業(yè)用戶，協(xié)助用戶降低成本、提升效率及獲取全新的數(shù)字化能力。

科沃斯品牌服務(wù)機器人方面，公司引領(lǐng)開發(fā)了包括掃地機器人、擦窗機器人和空氣凈化機器人等在內(nèi)的多款針對家庭地面清潔與環(huán)境健康的服務(wù)機器人，以及針對庭院護理場景的割草機器人。通過自主建圖、移動導(dǎo)航、三維避障、AI環(huán)境語義識別等先進智能技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用，疊加持續(xù)的功能創(chuàng)新，讓機器人代替人力，為消費者擺脫家務(wù)困擾，提供更加整潔美好的居住環(huán)境。公司以“讓機器人服務(wù)每個人”為使命，在鞏固國內(nèi)市場龍頭地位的同時，成功進入并拓展美、歐、日等主流海外市場，成為全球性的家庭服務(wù)機器人品牌。

同時，公司亦將機器人技術(shù)應(yīng)用于商業(yè)場景，開發(fā)針對商用場景的機器人解決方案，致力于研發(fā)面向公共領(lǐng)域的“AI+服務(wù)機器人”產(chǎn)品，為寫字樓、酒店、商業(yè)綜合體、小型商業(yè)體、學(xué)校、醫(yī)院、金融、政務(wù)等行業(yè)垂直業(yè)務(wù)場景提供以商用清潔機器人、交互服務(wù)機器人為載體的智能化解決方案，賦能業(yè)務(wù)場景全面升級，助力客戶降本增效。

添可品牌智能生活電器方面，自2019年首次推出后，公司添可高端智能生活電器品牌業(yè)務(wù)依托公司深厚的技術(shù)積累和對市場需求的敏銳洞察，通過品類創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代取得了快速的發(fā)展。旗下芙萬品牌洗地機綜合公司在數(shù)字無刷電機、傳感器和微控制等多方面的技術(shù)儲備，創(chuàng)造性地在傳統(tǒng)手持無線推桿吸塵器基礎(chǔ)上實現(xiàn)掃吸拖一體及自動清潔功能，重新定義了手持地面清潔電器，一經(jīng)推出即獲得國內(nèi)外用戶的一致好評，推動了添可品牌業(yè)務(wù)的高速成長，為公司在服務(wù)機器人業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上打造了全新的增長引擎。秉承“以智能科技創(chuàng)造夢想生活”的品牌使命，添可品牌將圍繞人與環(huán)境、人與健康、人與美食等方向持續(xù)進行品類創(chuàng)新，通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為全球用戶構(gòu)建潔凈、健康、舒適的家居生活。

根據(jù)報告，上半年科沃斯品牌服務(wù)機器人占公司的營收達49.05%，添可品牌智能生活電器占營收的比例達45.91%，服務(wù)機器人ODM、清潔類電器OEM/ODM及其他業(yè)務(wù)收入占比分別為0.70%、3.20%、1.14%。

競爭激烈

根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，報告期內(nèi)，按零售額統(tǒng)計，中國線上市場前四大品牌的市場占有率合計達86.0%?？莆炙蛊放茠叩貦C器人（含一點品牌）在中國市場線上零售額份額為40.3%，線下零售額份額為80.0%。但掃地機器人這個行業(yè)上半年整體都面臨壓力。

科沃斯在半年報中提及，根據(jù)GfK、中怡康、NPD和Stackline數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年上半年，全球掃地機器人市場規(guī)模27.6億美元，同比下降4.9%。在國內(nèi)市場，中怡康零售推總數(shù)據(jù)顯示，中國掃地機器人市場規(guī)模63.6億元人民幣，同比下降0.6%。

隨著基站產(chǎn)品比重的提升，掃地機器人整體市場均價有所上行，但基站產(chǎn)品內(nèi)部均價已明顯下探。2023年上半年，基站產(chǎn)品線上零售均價為3788元，較上年同期下降8.4%；線下零售均價為4457元，較上年同期下降15.7%。其中全能型產(chǎn)品價格調(diào)整最為顯著，線上零售均價為4097元，較上年同期下降20.6%；線下零售均價為4534元，較上年同期下降22.4%。

圖：科沃斯三年多來股價走勢（2020.4.20-2023.8.28）

來源：Choice 數(shù)據(jù)

科沃斯添可品牌洗地機業(yè)務(wù)也面臨價格壓力，科沃斯半年報稱，為加速洗地機市場需求有效釋放，頭部品牌采取主動價格調(diào)整策略，下探產(chǎn)品售價。

奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，洗地機線上零售均價為2436元，較上年同期下降536元；線下零售均價為3413元，較上年同期下降69元。洗地機產(chǎn)品主銷價格段為2000-3000元，零售額占比達50.7%，同比提升22.3個百分點。

從競爭格局維度，奧維云網(wǎng)（AVC）線上監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，前三品牌占據(jù)洗地機市場66.5%的零售額份額。2023年上半年，添可品牌洗地機產(chǎn)品在中國市場線上零售額份額為41.8%，線下零售額份額為60.9%。

雖然科沃斯品牌掃地機器人和添可品牌洗地機國內(nèi)市占率排行均為第一，但行業(yè)競爭激烈。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月26日至2023年8月20日，科沃斯品牌在掃地機器人領(lǐng)域線上、線下市占率分別為36.35%、80.01%，市占率同比下降1.75%、4.92%；添可在洗地機領(lǐng)域線上、線下市占率分別為47.32%、61.18%，其中線下市占率小幅提升，線上市占率同比下降8.09%。在添可洗地機線上市占率下滑同時，洗地機品牌追覓、美的、石頭、小米、海爾、米博、德爾瑪?shù)木€上市占率均同比提升，縮小與添可的距離。

此外，科沃斯半年報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年其營業(yè)成本提升9.02%，銷售費用提升23.66%，研發(fā)費用提升10.86%，其中銷售費用變動主要是因社交電商及站外渠道投入加大導(dǎo)致市場營銷推廣費用增加，以及達人直播收入比重增加導(dǎo)致平臺服務(wù)費及傭金增加所致。

科沃斯此前隨著清潔類電器升溫，股價于2021年年終登上高峰，每股價格曾到達247.11元，有“掃地茅”之稱，如今只剩巔峰期的四分之一。