豆粕是大豆提取豆油后得到的一種副產(chǎn)品，主要是做牲畜及家禽飼料的原料，大豆價格及豆粕需求量的變化均可影響其價格變化。大豆受生長季節(jié)性特點影響，在不同月份的供給和消費情況差異較大，從而使得大豆價格具有隨季節(jié)性變動的特征。大約85%的豆粕被用作禽畜飼料，其中生豬養(yǎng)殖對豆粕的需求量最大，因此生豬的養(yǎng)殖周期影響著豆粕的價格變化。

豆粕價格波動有明顯的季節(jié)性規(guī)律

研究表明，豆粕價格的變化有著明顯的季節(jié)性規(guī)律。一般情況下，豆粕價格在每年的3—8月容易上漲，9—11月容易下跌，價格頂部常出現(xiàn)在8月，3月和11月容易形成價格底部。

每年的1—2月，國內(nèi)受元旦及春節(jié)等假日因素影響，終端飼料廠商的總體備貨節(jié)奏放緩，豆粕價格多為震蕩態(tài)勢。3—4月，南美大豆進入收獲季；4月底至5月初，美國大豆開始播種。國外的大豆價格變化影響著國內(nèi)豆粕價格的變化。8—9月，國內(nèi)正值生豬養(yǎng)殖補欄季節(jié)，此時豆粕需求量大，豆粕現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上漲態(tài)勢。9—10月，美國大豆進入收獲季，9月美國大豆產(chǎn)量確定之后，市場供應(yīng)量增加，使得國內(nèi)豆粕價格回調(diào)。10—12月，進入新一季南美大豆種植期，大豆價格會受到天氣因素的影響而產(chǎn)生波動，此時價格上漲的概率相對較高，但臨近年底出于執(zhí)行合同的需要，國內(nèi)油廠普遍開機率較高，因而豆粕庫存處于緩慢增加狀態(tài)，此期雖然豆粕有一定的上漲空間，但漲幅有限。

豆粕現(xiàn)貨價格漲跌時間

豆粕價格在每年的11—12月，往往出現(xiàn)季節(jié)性的低點，在每年的2—3月會出現(xiàn)第二個低點。此外，豆粕現(xiàn)貨價格漲跌的時間較期貨推遲了1～2個月。豆粕價格在4—10月是上漲態(tài)勢，在11月至次年3月是下跌態(tài)勢。豆粕期貨價格可視為現(xiàn)貨價格的領(lǐng)先指標。

需要注意的是，首先，豆粕庫存對于現(xiàn)貨價格在2—5月有較強的負相關(guān)性，其他月份則無明顯的負相關(guān)性，豆粕庫存并非影響價格的主要因素。其次，豆粕基差在1—5月有明顯的下跌，在6—11月有明顯的上升。下游飼料廠可以在5月、6月基差低點時與油廠簽訂基差合同，鎖定基差，而在下半年豆粕期貨價格處于低位時進行點價，以此優(yōu)化成本。