費小霞，李 乾，張鵬超，郝陽玲，程文杰

（1. 河南省水利勘測設計研究有限公司，河南 鄭州 450000； 2. 華北水利水電大學水利學院，河南 鄭州 450046；3. 三峽大學水庫移民研究中心，湖北 宜昌 443000； 4. 重慶工商大學長江上游經濟研究中心，重慶 4000673；5. 林州市水利局，河南 林州 456550）

0 引 言

自改革開放以來，中國的人口持續(xù)增長，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進程加快，對水資源的消耗量也逐漸增加。伴隨著全球氣候變暖以及工業(yè)發(fā)展對水資源的污染，中國區(qū)域性供水不足的問題日益突出，已經成為中國可持續(xù)發(fā)展的重要制約因素［1］。在此情況下，節(jié)水管理作為緩解水資源不足的重要手段需要被廣泛應用。2014 年3 月，習近平總書記提出了“節(jié)水優(yōu)先、空間均衡、系統(tǒng)治理、兩手發(fā)力”的新時期水利工作方針，將節(jié)水擺在治水興水的首位［2，3］；隨后，在2016 年12 月，國家發(fā)展改革委員會、水利部、住房和城鄉(xiāng)建設部聯(lián)合印發(fā)了《水利改革發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，強調以全面提升水安全保障能力為主線［4］。同年，國家發(fā)展改革委員會、水利部、國家稅務總局聯(lián)合印發(fā)《關于推行合同節(jié)水管理促進節(jié)水服務產業(yè)發(fā)展的意見》，將合同節(jié)水項目作為節(jié)水和提高用水效率的重要方式［5］。我國的合同節(jié)水項目目前尚處于推廣階段，其面臨諸多不確定的風險，在此背景下進行合同節(jié)水項目的風險評價具有十分重要的理論及現(xiàn)實意義。

合同節(jié)水管理是指節(jié)水服務運營商通過合同管理的方式，為用水戶募集社會資本、集成運用先進適用的節(jié)水技術，對特定項目提供節(jié)水改造和管理等服務，以分享節(jié)水效益的方式收回投資、獲取收益的新型市場化節(jié)水商業(yè)模式。與傳統(tǒng)節(jié)水模式相比，該模式不僅可以實現(xiàn)節(jié)水減排的社會效益，同時還滿足合同雙方分享節(jié)水收益的經濟效益。合同節(jié)水項目（WSC）本質上是國際能源績效合同（EPC）項目的一種，其經過水利部結合水資源管理的特點之后被提出［6］。在EPC項目風險評估的研究中，MILLS 等人確定了EPC 項目固有的風險，并將其分為五類，即經濟、環(huán)境、技術、操作和測量與驗證風險［7］。HU 和ZHOU對EPC項目的風險提出了另一種分類，即政治法律風險、市場風險、技術風險、管理風險、財務風險、項目質量風險以及客戶風險［8］。SORRELL 認為節(jié)能服務運營商在EPC 項目中承擔大部分風險，包括設備性能風險、能源價格風險和信用風險［9］。吳志炯等采用改進的層次分析法（AHP）確定了EPC項目各項風險的權重，并利用模糊綜合評價方法建立了風險評價模型［10］。黃志燁等結合了AHP與灰色評價理論，構建了EPC項目風險的灰色多層評價模型，并通過案例研究確定了模型中影響項目風險的最重要因素［11］。曾鳴等從EPC 項目生命周期的角度分析了項目各階段的風險因素，并對EPC 項目的風險進行了綜合評價［12］。

EPC 項目的風險研究為合同節(jié)水項目的風險評估提供了有效的分析框架和研究方法。其與合同能源項目不同，合同節(jié)水項目具有一次性投資大、項目周期長、投資回報相對較低、變現(xiàn)能力弱的特點，可能會導致合同節(jié)水項目的風險水平在項目全生命周期的過程中發(fā)生較大的變化［13］。同時，由于WSC項目在中國還處于起步階段，風險水平也容易受到國家發(fā)展戰(zhàn)略、整體經濟水平、管理技術和市場資源配置等因素的影響而發(fā)生變化。因此，單純地分析風險水平已經不能滿足WSC項目風險評估的需要，在目前對EPC 項目風險的研究中幾乎沒有考慮風險的變化趨勢，故需要選擇一種合適的分析方法對WSC項目風險的高低和變化趨勢進行研究。集對分析（SPA）在處理系統(tǒng)確定性與不確定性相互作用的問題中具有很強的適應性［14］。CUI等建立了一套評價模型，通過SPA 來定量評估和診斷不確定條件下區(qū)域水資源的承載能力［15］。WANG 等運用SPA 進行突水風險評估，結合評價指標和風險等級標準建立集對研究巖溶隧道突水的不確定性［16］。GAO 等提出了基于SPA 的信息風險評估模型。該模型不僅可以劃分信息風險的程度，而且可以描述信息風險的趨勢［17］。ZHENG 等采用SPA 對我國某尾礦壩的安全等級進行評價，并分析了尾礦壩安全風險的發(fā)展趨勢［18］?；谝陨涎芯?，本文擬采用文獻分析法識別合同節(jié)水項目全生命周期中的潛在風險，并采用多元聯(lián)系數(shù)集對分析法對合同節(jié)水項目全生命周期的風險進行評價，分析風險的傾向，確定風險的變化趨勢。最后，基于各類風險的特點提出建議來控制和降低這些風險。

1 材料與方法

1.1 合同節(jié)水項目的風險識別

通過借鑒段小萍等提出的EPC 全生命周期將合同節(jié)水項目的全生命周期劃分為4 個階段：項目前期評估與合同簽署階段、項目投資階段、項目實施階段和節(jié)水效益評估與分享階段［19］，并結合李如月［20］和汪倫焰［21］的研究對EPC全生命周期各階段的風險指標進行修改，使其更加適應合同節(jié)水項目風險的實際情況，合同節(jié)水項目全生命周期風險評價指標體系如表1所示。

表1 合同節(jié)水項目風險指標體系Tab.1 Risk indicator system of water-saving contract projects

（1）前期評估及合同簽署階段。項目前期評估與合同簽署階段包括用水審計、可行性研究、簽訂合同等過程。在用水量審計過程中，若節(jié)水雙方所掌握的信息不對等，則會導致合同雙方其中一方不合理利潤的產生，另一方虧損［22］。若節(jié)水服務運營商所掌握的節(jié)水技術不能達到預期效果，則會造成經濟損失和資源浪費［23］。由于合同節(jié)水項目在中國尚處于起步階段，還沒有形成成熟的市場化管理機制，因此市場很容易被壟斷［24］。故將前期評估與合同簽署階段的風險評價指標確定為：信息風險、技術風險和市場競爭風險。

（2）投資階段。項目順利實施需要可持續(xù)的資金來源。在項目進入投資階段后，節(jié)水服務運營商依據(jù)合同約定，可通過多種融資方式和渠道對項目進行融資，多元和有效的融資渠道是保證節(jié)水服務運營商現(xiàn)金流的基礎。當節(jié)水服務運營商難以融資時，融資風險提高，其會直接阻礙項目的順利開展［25］。由于一般的合同節(jié)水項目周期較長，銀行的利率在項目周期中可能會提高，從而會影響公司融資的成本，并造成節(jié)水服務運營商最終獲利減少，因此在合同節(jié)水項目中銀行的利率風險不容忽視［7］。故將項目投資階段的風險指標確定為：融資風險和銀行利率風險。

（3）實施運營階段。項目的實施階段包括工程施工、設備采購和安裝調試等工作。在項目實施的過程中，施工安全直接影響到合同節(jié)水項目的進程和建設周期［26］。此外，一些外部的因素也增加了項目實施階段的風險，如：政策變動［30］、不可抗力［27］、通貨膨脹［28］。如果政策變得不利于節(jié)水服務運營商，則會降低節(jié)水服務運營商的積極性，同時可能影響項目最終的質量。任何工程項目都面臨著不可抗力的風險，該風險將直接導致項目終止。通貨膨脹和銀行利率提高一樣，會減少項目最終的利潤。故將項目實施階段的風險指標確定為：項目施工風險、政策變動風險、不可抗力風險、通貨膨脹風險。

（4）效益評估與分享階段。效益評估與分享階段從節(jié)水項目運營開始到項目移交結束。在這個階段，節(jié)水服務運營商負責項目的運行維護，并承擔相應的運維費用。通過分享節(jié)水效益收回投資成本并獲得合理利潤。運行維護的成本與設備的折舊有關，因此要對節(jié)水設備進行嚴格的維護和保養(yǎng)，以降低設備的折舊風險［20］。若用水戶自身信用意識淡薄，不按照合同約定按時支付節(jié)水費用，則會影響項目的正常運行。同時如果客戶由于自身的經濟原因不能達到預定用水量，則會導致節(jié)水項目投資收回期拉長［26］。水價的實際波動會影響到節(jié)水效益的實現(xiàn)水平及分享結果［29］。故將項目運營與分享階段的風險指標確定為：設施折舊風險、客戶違約風險和水價變動風險。

1.2 多元聯(lián)系數(shù)集對分析

1.2.1 集對分析基礎理論

集對分析可以有效分析集合的確定性與不確定性［30］。集對分析的聯(lián)系度通常表示為：

式中：u為聯(lián)系度；a表示為同一度；b為差異度；c為對立度；a+b+c= 1；?a，b，c∈[0，1]；i為差異度系數(shù)，i∈[-1，1]；j為對立度系數(shù)，j= -1。

1.2.2 多元聯(lián)系數(shù)與偏聯(lián)系數(shù)

式（1）中，b為介于a和c之間部分的度量，具有明顯的中介不確定性［14］。因此將該項進行拓展為n元聯(lián)系數(shù)：

式 中 ：a+b1+b2+ … +bn-2+c= 1；?a，b1，b2，…，bn-2，c∈[0，1]；?i1，i2，…，in-2∈[-1，1]；j= -1。

多元聯(lián)系數(shù)的偏聯(lián)系數(shù)函數(shù)可用來描述系統(tǒng)確定性和不確定性的變化趨勢［31］。其一階和二階偏聯(lián)系數(shù)分別表示為：

（1）一階偏聯(lián)系數(shù)：

（2）二階偏聯(lián)系數(shù)：

當n= 5時，式（2）表示為：

式（5）稱為五元聯(lián)系數(shù)，通常記作：

式中：a+b+c+d+e= 1；?a，b，c，d，e∈[0，1]；a的系數(shù)為1；b的系數(shù)i∈[0，1]；cj為中間項；i＞j＞k；d的系數(shù)k∈[-1，0]；e的系數(shù)l= -1。

1.2.3 集對勢

多元聯(lián)系數(shù)的集對勢表示為：

當a＞c時為集對同勢，當a=c時為集對均勢，當a＜c時為集對反勢。在集對分析中，a與c的比較能夠表現(xiàn)出集對的趨勢。但此趨勢是否為集對的主要趨勢，需要結合b的大小來確定。五元聯(lián)系數(shù)可以看作是式（1）將bi項拓展而得出，因此其態(tài)勢分析更為復雜。五元聯(lián)系數(shù)的同勢態(tài)勢排序表如表2 所示。均勢態(tài)勢排序表與同勢排序表類似，主要區(qū)別在于a=e，本文不再贅述。

表2 五元聯(lián)系數(shù)同勢態(tài)勢排序表Tab.2 Ranking table of five- element connection number with same potential

1.3 基于多元聯(lián)系數(shù)的合同節(jié)水管理風險評估模型

1.3.1 熵權法計算指標權重

合同節(jié)水項目全生命周期長，涉及主體廣泛，其風險因素的復雜性程度高，本文采用熵權法計算指標權重，從而消除專家對各風險指標評價的主觀性。

指標權重的計算步驟如下：

（1）構造判斷矩陣B，即：

式中：n為需要評價指標個數(shù)；m為專家的人數(shù)。

（2）第j個指標熵的確定，即：

式中：Hj(0 ≤Hj≤1)為第j項指標的熵值，其中：

（3）計算各評價指標的權重，即：

式中：wj為各評價指標的權重，且0 ≤wj≤1，

1.3.2 同異反評估模型構建及趨勢分析

由于各指標的評價值不同，各指標所處的等級也會不同。因此，本文結合五元聯(lián)系數(shù)的特點，將合同節(jié)水管理風險評價的評語集定義為“低”、“較低”、“中級”、“較高”、“高”五級，即

結合以上評語集，通過公式Rij=Nij/N(i= 1，2，…，n；j=1，2，…，5)，評估得出各風險指標發(fā)生的概率。其中，Nij為將評價指標i確定為風險等級Lj的專家人數(shù)，N為總的專家人數(shù)。利用式（13）得出合同節(jié)水管理風險的同異反評估模型：

式中：u*為集對聯(lián)系度；ET為五元聯(lián)系數(shù)的系數(shù)矩陣；a=為同一度分量，用以測量風險評價指標屬于“低風險”的程度；為對立度分量，用以測量指標屬于“高風險”的程度；均為差異度分量，分別測量“較低風險”、“中級風險”、“較高風險”的程度。

結合五元聯(lián)系數(shù)態(tài)勢排序表，最終將風險水平定為5 個等級：高風險水平（反勢1～26級）、較高風險水平（反勢27～52級）、中等風險水平（均勢、反勢53～65 級、同勢53～65 級）、較低風險水平（同勢27～52 級）、低風險水平（同勢1～26 級）。同時，用一階偏聯(lián)系數(shù)與二階偏聯(lián)系數(shù)的集對勢分析風險的變化趨勢，具體可分為6 種：“加速下降型”、“減速下降型”、“減速上升型”、“加速上升型”、“勻速下降型”和“勻速上升型”。

1.4 數(shù)據(jù)收集

采用熵權法確定指標權重，為了得到式（8）中的xij，即第i個專家對第j個風險指標風險等級的評價，本文采用區(qū)間分類法，邀請5 名專家對其進行打分。風險等級及其區(qū)間如表3所示。

表3 風險等級的區(qū)間分類Tab.3 Interval classification of risk level

在采用多元聯(lián)系數(shù)集對分析法分析合同節(jié)水項目全生命周期的風險時，需要得到（13）中各個風險指標的發(fā)生概率矩陣R。采用Likert 五點量表法設計問卷，令（12）中的L1= 1，L2= 2，L3= 3，L4= 4，L5= 5。然后，對來自16 個合同節(jié)水項目試點的節(jié)水服務企業(yè)管理人員（包括技術管理、財務管理、采購管理和項目管理）發(fā)放問卷，對表1中各個風險進行評價。本次共發(fā)放了330份問卷，最終獲得有效調查問卷276份。

2 結果與分析

合同節(jié)水項目各個風險的權重和五元聯(lián)系數(shù)，如表4所示。

表4 五元聯(lián)系數(shù)計算表Tab.4 Calculation table of five- element connection number

前期評估與合同簽署階段的五元聯(lián)系數(shù)為0.168 6+0.204 2i+0.225 0j+0.230 6k+0.170 3l，Shi(H)=0.990 0＜1，其處于反勢47 級，即前期評估與合同簽署階段處于較高風險水平。其中，信息風險為反勢9 級，處于高風險水平；技術風險為同勢25 級，處于低風險水平；市場競爭風險為反勢61 級，處于中等風險水平。因此，在前期評估與合同簽署階段應該加強控制信息風險。

投資階段的五元聯(lián)系數(shù)為0.239 3+0.216 4i+0.181 2j+0.166 1k+0.195 7l，Shi(H)=1.227＞1，其處于同勢3 級，即投資階段處于低風險水平。其中，融資風險為反勢25 級，處于高風險水平；銀行利率風險為同勢25級，處于低風險水平。因此，在投資階段應該加強控制融資風險。

實施運營階段的五元聯(lián)系數(shù)為0.290 7+0.182 4i+0.190 2j+0.191 7k+0.144 9l，Shi(H)=2.006 2＞1，其處于同勢25 級，即實施運營階段處于低風險水平。其中，項目施工風險為同勢7級，處于低風險水平；政策變動風險為同勢21 級，處于較低的風險水平；不可抗力風險為同勢19級，處于低風險水平；通貨膨脹風險為同勢25 級，處于低風險水平。由此可見，實施運營階段的風險為低風險。

效益評估分享階段的五元聯(lián)系數(shù)為0.234 3+0.169 5i+0.201 5j+0.173 6k+0.221 0l，Shi(H)=1.060 1＞1，其處于同勢21級，即效益評估分享階段處于低風險水平。其中，設施折舊風險為同勢21 級，處于低風險水平；客戶風險為反勢9 級，處于高風險水平；水價變動風險為同勢19級，處于低風險水平。因此，在效益評估分享階段應該加強控制客戶風險。

整個合同節(jié)水項目的五元聯(lián)系數(shù)為0.226 5+0.198 2i+0.202 7j+0.193 1k+0.183 9l，Shi(H)=1.231 6＞1，其處于同勢19級，即合同節(jié)水項目總體風險水平較低。因此合同節(jié)水項目很適合在中國推廣。

從合同節(jié)水項目的各個階段來看，前期評估與合同簽署階段處于較高風險水平；投資階段、實施運營階段和效益評估分享階段處于低風險水平。因此在控制風險時要重點關注前期評估與合同簽署階段?？傮w來看，信息風險、融資風險和客戶風險處于高風險水平，在風險控制中要首先關注。市場競爭風險處于中等風險水平，是風險控制中次要關注的風險。技術風險、銀行利率風險、項目施工風險、政策變動風險、通貨膨脹風險、設施折舊風險和水價變動風險處于低風險水平，但這并不意味著可以忽略這些風險，因為這些風險在項目的全生命周期中可能發(fā)生變化，且其變化的趨勢將直接影響項目的風險水平。因此需要對各風險的一階偏聯(lián)系數(shù)和二階偏聯(lián)系數(shù)進行分析。

合同節(jié)水項目各風險指標的一階偏聯(lián)系數(shù)和二階偏聯(lián)系數(shù)如表5。

表5 偏聯(lián)系數(shù)計算及趨勢分析Tab.5 Calculation of partial contact number and trend analysis

前期評估與合同簽署階段的一階偏聯(lián)系數(shù)呈反勢，二階偏聯(lián)系數(shù)呈現(xiàn)同勢，風險呈現(xiàn)減速上升的趨勢。其中，信息風險和市場競爭風險呈加速上升的趨勢，技術風險呈加速下降的趨勢。因此，在風險控制時要著重觀察信息風險和市場競爭風險。

投資階段的一階偏聯(lián)系數(shù)呈同勢，二階偏聯(lián)系數(shù)呈現(xiàn)同勢，風險呈現(xiàn)減速下降的趨勢。其中，融資風險呈加速上升的趨勢，銀行利率風險呈加速下降的趨勢。因此，在風險控制時要著重觀察融資風險。

實施運營階段的一階偏聯(lián)系數(shù)呈同勢，二階偏聯(lián)系數(shù)呈現(xiàn)同勢，風險呈現(xiàn)加速下降的趨勢。其中，項目施工風險、政策變動風險、不可抗力風險均呈現(xiàn)加速下降的趨勢，而通貨膨脹風險呈現(xiàn)減速上升的趨勢。因此，在風險控制時要著重觀察通貨膨脹風險。

效益評估分享階段的一階偏聯(lián)系數(shù)呈同勢，二階偏聯(lián)系數(shù)呈現(xiàn)同勢，風險呈現(xiàn)加速下降的趨勢。其中，設施折舊風險和水價變動風險呈加速下降的趨勢，客戶風險呈減速下降型的趨勢。由此可見，效益評估分享階段的風險均為下降的趨勢。

整個合同節(jié)水項目的一階偏聯(lián)系數(shù)呈反勢，二階偏聯(lián)系數(shù)呈現(xiàn)同勢，風險呈現(xiàn)減速上升的趨勢。由此可見，盡管合同節(jié)水項目總體風險水平較低，但其風險卻有上升的趨勢，且這種趨勢會慢慢減緩。這說明中國的合同節(jié)水項目中存在著一些潛在的高風險因素。

從合同節(jié)水項目的各個階段來看，前期評估與合同簽署階段潛在風險較高，風險都呈現(xiàn)減速上升的趨勢；投資階段的潛在風險較低，其風險呈現(xiàn)減速下降的趨勢；實施運營階段和效益評估分享階段的潛在風險很低，且其風險均呈現(xiàn)加速下降的趨勢。值得注意的是信息風險和融資風險不僅處于高風險水平且有加速上升的趨勢，因此需要重點控制。此外，盡管市場競爭風險處于中等風險水平，但有加速上升的趨勢，因此需要將其視為高風險來對待。我們還發(fā)現(xiàn)盡管客戶風險處于高風險水平，但呈現(xiàn)出減速下降的趨勢；通貨膨脹風險處于低風險水平，但卻呈現(xiàn)出減速上升的趨勢。對于這兩種風險，基于保守的原則，前者還是應該視為高風險來對待，后者需要將視為中等風險來對待。其余風險均處于低風險水平，且有加速下降的趨勢，因此通常情況下可以忽略他們的影響。

3 討 論

在本部分重點分析造成合同節(jié)水項目各類風險高低和變化趨勢的原因，并針對一些高風險因素提出相應的政策建議。

信息風險和融資風險處于高風險水平且有加速上升的趨勢，因此需要得到重點控制。受訪的節(jié)水服務企業(yè)管理人員普遍認為，合同節(jié)水項目的信息風險處于高風險水平的原因，是由于節(jié)水服務運營商無法準確獲得用水戶在未來的實際用水量而造成。一方面，對于城市常住居民而言，節(jié)水改造從長遠來看能夠為其節(jié)省成本，因此這些用水戶會為了讓節(jié)水服務運營商對其供水設施進行改造而故意多報自己的用水量，從而導致節(jié)水服務運營商的投資回收期變長；另一方面，對于需要農業(yè)灌溉的農村用水戶而言，受氣候、環(huán)境和市場需求的影響，其用水量很難得到準確的評估，從而導致節(jié)水服務運營商的投資回收期無法確定。信息風險直接影響節(jié)水服務運營商的投資回收期，且投資回收期越長，企業(yè)的債務負擔越重，其他風險發(fā)生的概率也會增大，因此信息風險有加速上升的趨勢。在融資風險方面，中國的合同節(jié)水項目在金融系統(tǒng)尚未建立信譽、抵押和貸款機制是融資風險處于高風險水平的主要原因［32］。李如月等指出中國的節(jié)水服務運營商一般為中小企業(yè)，與國有企業(yè)不同，由于優(yōu)惠政策力度不夠，這些企業(yè)融資困難。此外，商業(yè)銀行傾向于貸款給周期短、回報高的項目［20］。因此，大多數(shù)節(jié)水服務運營商將陷入貸款難的惡性循環(huán)，導致融資風險呈現(xiàn)加速上升趨勢。

市場競爭風險處于中等風險水平，但有加速上升的趨勢，因此應該同樣視為高風險水平。目前中國的市場競爭風險主要來源于市場壟斷。一方面，由于合同節(jié)水項目尚未建立明確的行業(yè)準入標準，缺乏節(jié)水效益和服務水平公允權威的評價標準，導致一些地方性節(jié)水服務運營商的經營不規(guī)范和市場壟斷；另一方面，國企借助其特有的資源稟賦（如：先進的技術、規(guī)范的管理和較高的信度）承攬了大部分的合同節(jié)水項目。這種情況下，其他節(jié)水服務運營商越來越難獲得項目，從而導致市場風險加速上升。

客戶風險處于高風險水平，但其呈現(xiàn)出減速下降的趨勢；通貨膨脹風險處于低風險水平，但其卻呈現(xiàn)出減速上升的趨勢。通過對節(jié)水服務企業(yè)管理人員的訪談，我們發(fā)現(xiàn)造成客戶風險較高的原因是客戶違約和客戶的經營問題。其中，客戶的經營問題是指客戶由于經濟、需求和搬遷而造成用水量不能達到預計的水平?？蛻麸L險歸根結底還是由于監(jiān)督和管理系統(tǒng)不夠完善所導致的，然而隨著中國區(qū)塊鏈技術和大數(shù)據(jù)分析技術的運用與推廣，客戶風險有逐漸下降的趨勢［33］。在通貨膨脹風險方面，YADAV 等人對比了中國、美國和印度的通貨膨脹率，他們的研究表明中國和美國的通貨膨脹率基本一致，且處于較低的水平，而印度的通貨膨脹率遠高于中國和美國［34］。這可以用來解釋中國節(jié)水合同的通貨膨脹風險處于低風險水平。盡管通貨膨脹風險很小，但有平穩(wěn)上升的趨勢，中國近幾年的通貨膨脹率也證明了這一趨勢，如圖1所示。

圖1 中國通貨膨脹率（2014-2019）Fig.1 China's inflation rate （2014-2019）

其余風險均處于低風險水平，且有加速下降的趨勢，因此通常情況下可以忽略他們的影響。在這些風險中，技術風險、項目施工風險和設施折舊風險均屬于技術和管理類風險，這類風險會隨著項目經驗的積累和節(jié)水技術的發(fā)展而減小。而且伴隨著技術和管理水平的迅速發(fā)展，這類風險會呈現(xiàn)出加速下降的趨勢。銀行利率風險、政策變動風險、不可抗力風險和水價變動風險屬于技術和管理以外的風險，其受到外部環(huán)境波動的影響較大。近幾年，中國為了促進經濟的發(fā)展而持續(xù)降息，央行的貸款基準利率從2014 年11 月22 至2015 年10 月24 日呈現(xiàn)持續(xù)大規(guī)模下降的趨勢（下降了1.25%），并于2015年10月24日以后保持穩(wěn)定，如圖2所示。因此，銀行利率風險有加速下降的趨勢。在一般情況下，我國政策的改變僅對改變后的項目生效，因此政策變動風險較小，且基本不影響之前的項目，隨著我國對合同節(jié)水項目的大力支持，政策也會越來越向其傾斜。因此，政策變動風險有加速下降的趨勢。不可抗力風險作為小概率事件，其風險水平較低，且隨著項目進程的推進也會越來越小。我國的水價受到政府的宏觀調控一直處于較低的水平［34］，且從2014年以來全國的水價整體呈現(xiàn)下降的趨勢。因此，水價變動風險有加速下降的趨勢。

圖2 中國央行貸款基準利率（2014-2020）Fig.2 The benchmark lending rate of the People's Bank of China （2014-2020）

綜上所述，在控制合同節(jié)水項目風險時要重點關注信息風險、融資風險、市場競爭風險、客戶風險和通貨膨脹風險。由于通貨膨脹風險只能通過金融分析來避免，而不可控，因此針對信息風險、融資風險、市場競爭風險和客戶風險提出以下建議：

（1）信息風險、客戶風險。信息風險和客戶風險可以通過有效的第三方管理機制來降低。因此，需要培育一批有資質的第三方節(jié)水項目監(jiān)督管理機構。該機構主要負責節(jié)能效果的檢測，確保節(jié)能數(shù)據(jù)的公正性和客觀性。同時監(jiān)督雙方履行合約并協(xié)調和仲裁雙方的矛盾。

（2）市場競爭風險。在經濟全球化的今天，我國應該加大國際合作，借鑒和學習其他國家在合同能源管理中比較成熟的經驗和模式，積極營造良好的市場化競爭環(huán)境，這樣才能保證合同節(jié)水項目的高質量和可持續(xù)發(fā)展。

（3）融資風險。中小企業(yè)的資金短缺和缺乏融資能力是一個普遍性的問題，不單是在合同節(jié)水項目中存在，要完全解決此問題難度較大。合同節(jié)水項目中，可以考慮在銀行系統(tǒng)建立合同節(jié)水項目的專項基金；其次，為了解決貸款的擔保問題，可以允許節(jié)水服務運營商將項目執(zhí)行過程中投資的設備或改進的技術作為抵押；最后，可以考慮在合同節(jié)水項目中引入保險機制，將保險金作為一種融資手段。

4 結 論

通過文獻分析法確定合同節(jié)水項目全生命周期中存在的潛在風險，并采用多元聯(lián)系數(shù)集對分析法對合同節(jié)水項目全生命周期的風險進行評價，得到如下結論。

（1）我國的合同節(jié)水項目總體風險水平較低，因此很適合推廣，但總體風險卻有緩慢上升的趨勢，且這種趨勢會慢慢減緩，這說明我國的合同節(jié)水項目中存在著一些潛在的高風險因素。

（2）信息風險、融資風險和客戶風險處于高風險水平；市場競爭風險處于中等風險水平；技術風險、銀行利率風險、項目施工風險、政策變動風險、通貨膨脹風險、設施折舊風險和水價變動風險處于低風險水平。

（3）信息風險、融資風險和市場競爭風險有加速上升的趨勢；客戶風險呈現(xiàn)出減速下降的趨勢；通貨膨脹風險呈現(xiàn)出減速上升的趨勢，而其余風險均處于加速下降的趨勢。