沐恩

有投資者依舊很關(guān)心醫(yī)藥，你再順著上周的文章說說！

上周說過醫(yī)藥板塊的觀點(diǎn)，不能單純地說是看好還是不看好，也不能簡單地說是機(jī)會還是風(fēng)險(xiǎn)，分化是必然，關(guān)鍵還是要找到其中潛在的機(jī)會，而不是停留在過去的模式和思維中。在過去的模式下，誕生一批醫(yī)藥白馬，但在集采和反腐后，不能還抱著固有思想，覺得過去好，跌下來就是機(jī)會。

要按照上周文章分析的，現(xiàn)階段要以創(chuàng)新藥械為主，跟蹤產(chǎn)品的進(jìn)展。而傳統(tǒng)藥企轉(zhuǎn)型需要一個(gè)過程，重點(diǎn)跟蹤幾家龍頭企業(yè)的進(jìn)展，因?yàn)橹挥兴鼈兙邆溲邪l(fā)、資本、出海等能力。此外，對于產(chǎn)品線單一且同質(zhì)化嚴(yán)重的公司，確實(shí)沒有中期跟蹤的必要。因?yàn)楹玫幕蛘哂袧摿Φ亩即嬖诓淮_定性，那又何必在不好的上面浪費(fèi)時(shí)間和精力。

對創(chuàng)新藥企該如何跟蹤？

客觀說，目前這類企業(yè)雖然占比較小，但家數(shù)也不算少，至于如何跟蹤，或者有人想知道某家企業(yè)未來是不是一定能成功，說實(shí)話，現(xiàn)階段沒有人能有準(zhǔn)確答案，不管是普通投資者還是專業(yè)投資者，甚至是資深業(yè)內(nèi)或者企業(yè)人員，也不敢說一定就怎樣。

所以這類企業(yè)肯定是有跟蹤難度的，因?yàn)橐恢痹谘邪l(fā)投入中，產(chǎn)品也貢獻(xiàn)不了收入，大幅、連年虧損都是常態(tài)，在看不到業(yè)績的情況下，更多也只能選擇信任公司管理層，這就是目前跟蹤純正創(chuàng)新藥企的現(xiàn)狀。如果不能掌握這些，更簡單的只能跟隨資金的腳步，以技術(shù)應(yīng)對為主。

當(dāng)然，有難度并不代表沒機(jī)會，要相信在現(xiàn)有制度下，創(chuàng)新只會越來越重要，可能會有某些企業(yè)在這個(gè)過程中掉隊(duì)，但方向肯定不會變。比如在集采過后，越來越多的企業(yè)認(rèn)識到研發(fā)的重要性，這才是惟一的出路，現(xiàn)在這個(gè)趨勢繼續(xù)被強(qiáng)化。

雖然搞創(chuàng)新藥的研發(fā)比較難，技術(shù)和資金都必須到位才可以，但相較半導(dǎo)體，國產(chǎn)替代肯定會更快，因?yàn)榭ú弊拥沫h(huán)節(jié)沒有半導(dǎo)體那么難。人口基數(shù)大意味著有更多的數(shù)據(jù)支撐，而工程師的勤奮和能力也是獨(dú)特優(yōu)勢。此外，之前虧損的創(chuàng)新藥企只能去海外和港股上市，現(xiàn)在科創(chuàng)板也能解決這個(gè)問題。這些意味著在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，中長期都應(yīng)該有信心，未來依舊會誕生一批大市值的企業(yè)。

本周3130點(diǎn)的缺口回補(bǔ)了，這意味著什么？

在7月25日上漲的時(shí)候就說過，技術(shù)上并不完美，補(bǔ)了3130點(diǎn)的缺口技術(shù)上更合適，但由于當(dāng)時(shí)有政策催化，是技術(shù)解決不了的。后來也說過，近期主要是政策催化的反彈，核心只看量，在量能不能有效放大的情況下，性質(zhì)沒有改變。所以不放量又跌回來不要覺得奇怪，不走尋常路是A股的特點(diǎn)，逆向思維很重要。

本周完成了對3130點(diǎn)缺口的回補(bǔ)，技術(shù)上相對滿足了，但這不是說補(bǔ)了缺口就會馬上反彈，短期的信號有兩種：一是技術(shù)為主，在完成補(bǔ)缺后，經(jīng)歷兩周以上的縮量震蕩后，逐步放量上漲，關(guān)鍵是縮量、橫盤、放量上漲，這種時(shí)間會慢一些。二是政策催化，直接出現(xiàn)放量的大陽線，之后持續(xù)放量，這個(gè)前提一定是有超預(yù)期的政策，這種信號出現(xiàn)后盤面的氛圍會更好，但哪天出現(xiàn)不確定。總之，二者都是等信號做跟隨，在此之前，多數(shù)人都應(yīng)該以等待為主。

現(xiàn)在是底部區(qū)域沒有懸念，但別妄想抄在最低點(diǎn)，尤其是短期底部也不是那么容易出來的，這需要一個(gè)過程或者契機(jī)，核心都是放量。中期則要積極起來，越是抱怨聲、恐慌情緒和罵聲多的時(shí)候，才要堅(jiān)定信心。一旦放量市場情緒轉(zhuǎn)好，邏輯好的都會漲，無非力度、先后的區(qū)別，跟著資金做跟隨更靠譜。每次階段性底部出現(xiàn)后，在“滾雪球”中都會梳理最新的方向，這次也不例外！

短期可以按照超跌反彈看待，在縮量狀態(tài)下不會有什么特別強(qiáng)的方向，部分券商和部分科技會成相對弱勢的蹺蹺板，注意節(jié)奏。小券商為首的金融科技最理想的走勢是前期龍頭不大跌，不斷有低位的輪動(dòng)，之后再等待新的契機(jī)催化，具體需要結(jié)合盤面，一旦龍頭倒下，短期也難免會進(jìn)入休整狀態(tài)，沒能力的可以放棄。后面滬指反彈也需要大金融和白酒等權(quán)重表態(tài)，這與匯率、外資等有關(guān)，分清預(yù)期。