王瀟

據(jù)東方財富Choice 數(shù)據(jù)顯示，2023年7月20日至2023年8月2日，南向資金波動微升，從成交額來看，滬港股通合計成交160.5 億元，深港股通合計成交147.6億元。

港股通前十大活躍成交股包括快手-W（01024）、美團-W（03690）、香港交易所（00388）、中國電信（00728）、海底撈（06862）、商湯-W（00020）、恒生中國企業(yè)（02828）、吉利汽車（00175）、工商銀行（01398）、中國儒意（00136）。

快手-W（01024）是資金凈買入最多的企業(yè)，買入金額達14.1 億元。資金關(guān)注的原因或與其二季度業(yè)績超預(yù)期有關(guān)。

7 月31 日，快手-W 發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2023年上半年公司預(yù)計實現(xiàn)的凈利潤不低于5.6 億元，去年同期凈虧損約94.3億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

公司凈利潤轉(zhuǎn)正，業(yè)績超預(yù)期。季度來看，二季度公司預(yù)計實現(xiàn)的凈利潤不低于14.4億元，去年同期凈虧損31.8億元，上一季度凈虧損為-8.8億元，同比環(huán)比均有大幅改善。主要得益于：平臺用戶規(guī)模的增長以及社區(qū)生態(tài)的繁榮；商業(yè)化取得突破，帶動公司收入規(guī)模大幅增長，以及營運效率不斷改善。

公司深耕內(nèi)容生態(tài)，平臺用戶規(guī)模穩(wěn)中有升?？焓直３衷隗w育、短劇、明星娛樂、傳統(tǒng)文化等垂類的優(yōu)勢，圍繞活動、政策、流量為創(chuàng)作者賦能，打造更具活力的內(nèi)容社區(qū)，同時平臺加快探索新的流量增長場景，2023 年將在快聘業(yè)務(wù)投入1000億流量扶持，助力招聘行業(yè)數(shù)字化；展望下半年，快手已獲得杭州亞運會轉(zhuǎn)播權(quán)，并將針對節(jié)假日推出更為豐富的內(nèi)容和互動玩法，推動用戶規(guī)模增長。

公司電商及廣告業(yè)務(wù)增長前景良好。直播電商步入常態(tài)化發(fā)展階段，快手對信任電商戰(zhàn)略進行相應(yīng)升級，推出川流計劃優(yōu)化商家和達人的流量支持，向消費者提供低價好物，預(yù)計快手今年實現(xiàn)GMV同比增速將達到32%。廣告業(yè)務(wù)既得益于內(nèi)循環(huán)電商廣告增長，另外，外循環(huán)廣告也將受益于整體廣告大盤修復(fù)，收入增長提速，據(jù)QuestMobile，下半年市場規(guī)模有望同比增長9.5%至4091億元，預(yù)計快手今年廣告業(yè)務(wù)收入將同比增長23%。

港股在7月表現(xiàn)回勇，市場風(fēng)格從防御性板塊向高BETA 板塊傾斜。7月以來政策密集推出，政治局會議的政策基調(diào)相對積極，加上海外美國通脹逐漸回落，預(yù)計美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，內(nèi)外利好因素疊加造成投資者情緒反轉(zhuǎn)，港股出現(xiàn)估值修復(fù)。

南向資金凈流向圖（2023年7月3日-8月2日）

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

內(nèi)資、外資逐步回流港股，增加港股上升動力。首先，港股通于20天累計凈流入金額已回升至173.3億港元，大幅扭轉(zhuǎn)了此前累計凈流出的趨勢。其次，反映外資的北向資金自互聯(lián)互通開通以來累計凈流量創(chuàng)出歷史新高。第三，周期性及成長性較強及外資持股占比較多的信息科技、可選消費及醫(yī)療保健行業(yè)表現(xiàn)較強，而恒生科技指數(shù)率先向上突破，市場風(fēng)格明顯轉(zhuǎn)向。第四，美元指數(shù)自7月18日的低點持續(xù)反彈，同期離岸人民幣不跌反漲，疊加港匯自今年5 月以來逐漸擺脫7.85 的弱方兌換保證水平，顯示外資有回流中國資產(chǎn)的傾向。

由于盈利及流動性預(yù)期出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，預(yù)計港股波動中樞會逐漸上移，而上行動力亦會增強，但短期中國經(jīng)濟的內(nèi)生復(fù)蘇動能仍較反復(fù)，資金大舉回流仍然需要等待實際政策落地情況及經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)改善，而美國可能對中國提出新一輪的產(chǎn)業(yè)制限會對港股的升勢帶來局部擾動。結(jié)合政治局會議的思路及美聯(lián)儲的利率周期，成長及周期股會有較佳彈性，策略上逢低做多。關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、休閑出行等可選消費、醫(yī)療服務(wù)、生物醫(yī)藥、家電、新能源車、新能源、燃氣、黃金股、石油、保險等投資機會。