東方電氣2023Q1 合計(jì)新簽訂單226 億元,同比+26%。作為我國燃煤機(jī)組主要設(shè)備廠商之一,公司受益于新增煤電設(shè)備需求高增,2023Q1 清潔高效能源裝備業(yè)務(wù)新簽訂單85 億元,較2022Q4 環(huán)比+101%。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入144.3 億元,同比+4%,環(huán)比-0.6%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.2 億元,同比+10%,環(huán)比+187%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤9.5 億元,同比+44%,環(huán)比+286%。
火電EPC 景氣度旺盛,設(shè)備企業(yè)有望同步受益。2023 年1-5 月,全國新增火電裝機(jī)22GW,同比+125%,火電行業(yè)開局良好;東方電氣煤電設(shè)備產(chǎn)銷兩旺,一方面產(chǎn)品定價(jià)能力增強(qiáng),另一方面受益于原材料價(jià)格下降,盈利能力有望逐步提升。2025 年后,抽水蓄能行業(yè)進(jìn)入設(shè)備密集交付期,公司作為抽蓄設(shè)備供應(yīng)商雙寡頭之一,有望打開盈利成長空間。?國信證券
公司2023Q2 營業(yè)收入為3.77 億元,同比增長27.93%,歸母凈利潤為1.42 億元,同比大幅增長56.89%,并創(chuàng)歷史新高。凈利率為37.67%,同比提升6.96pct,環(huán)比提升5.57pct,盈利能力大幅提升。上半年,公司利潤增速明顯高于營收增速,一方面是由于公司舍棄低毛利率的業(yè)務(wù),公司整體凈利率有明顯提升;另一方面匯率波動(dòng)和財(cái)務(wù)利息對(duì)利潤有正向推動(dòng)的影響。800G 光引擎作為公司近年來重要的產(chǎn)品,業(yè)績貢獻(xiàn)持續(xù)提升,同時(shí),傳統(tǒng)無源器件的增速也不容忽視,因?yàn)檫@塊業(yè)務(wù)也受益AIGC 及800G 發(fā)展,且體量更大,毛利率更高,同時(shí)公司給全球主要高速光模塊公司提供800G 等高速率光模塊中的無源器件,將充分受益。
中信建投
公司發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)23Q2 歸母凈利0.77-0.98 億,同增245%-341%;扣非后0.58-0.73 億,同增298%-403%;預(yù)計(jì)23H1 歸母凈利1.60-1.82 億,同增50%-70%;扣非后1.28-1.44 億,同增58%-77%。業(yè)績預(yù)增主要系上半年國內(nèi)消費(fèi)市場逐步恢復(fù),公司聚焦優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品,線上線下銷售均實(shí)現(xiàn)同比增長,產(chǎn)品銷售毛利率較上年同期有所增長,公司盈利能力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升。
公司已形成以經(jīng)銷商、直營渠道和網(wǎng)絡(luò)銷售渠道為主,國際貿(mào)易、團(tuán)購為輔的規(guī)?;N售網(wǎng)絡(luò)。公司具備高度專業(yè)化的電商業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì),積極應(yīng)對(duì)線上渠道快速變化,具有極強(qiáng)的開拓能力和適應(yīng)能力,積累了豐富的電商業(yè)務(wù)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。基于大數(shù)據(jù)分析的整體業(yè)務(wù)規(guī)劃,公司網(wǎng)絡(luò)銷售規(guī)模持續(xù)增長,取得網(wǎng)絡(luò)銷售領(lǐng)域行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的業(yè)績。
天風(fēng)證券
公司主業(yè)為箱板瓦楞紙,2022 年8 月,公司與陜西科技大學(xué)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系,保證公司芳綸紙技術(shù)處于市場領(lǐng)先地位。目前全球市場芳綸紙名義產(chǎn)能達(dá)到20000 噸,其中美國杜邦占全球總產(chǎn)能的60%,隨著國產(chǎn)芳綸紙技術(shù)逐漸進(jìn)步,芳綸紙國產(chǎn)化替代進(jìn)程開啟。
2022 年公司原紙營收21.56 億元,紙箱2.88 億元,蒸汽1.09 億元,占總營收比例為84.12%,11.24%,4.25%,毛利率分別為5.45%,11.96%,40.24%,近5年,紙制品為核心業(yè)績來源。23Q1 公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.41 億元,同比下滑11.16%,歸母凈利潤0.82 億元,同比增加1.90%,公司盈利能力逐漸恢復(fù)。截止2022Q3,公司造紙產(chǎn)能60 萬噸,預(yù)計(jì)未來有130 萬噸新增產(chǎn)能及5 億平智能包裝項(xiàng)目,公司主業(yè)有望逐季向上,芳綸紙帶來二次成長曲線。
招商證券
據(jù)業(yè)績快報(bào),受益下游光伏高景氣,公司23H1 訂單和產(chǎn)銷同比大幅增長,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.25-2.65 億元/同比+52.12%-79.17%,扣非歸母凈利2.25-2.65億元/同比+55.47%-83.10%,業(yè)績超預(yù)期。截至22 年末,公司光伏板塊在手訂單54.44 億元(含稅),合同負(fù)債16.44 億元/+24%;23 年以來已公告大客戶過億訂單超20 億元(含稅),其中信實(shí)(印度) 2.82 億元、晶澳3.09 億元、通威13.08億元和晶科4.44 億元,23Q1 合同負(fù)債25.14 億元/+88%/環(huán)比+53%。考慮到公司光伏訂單高增,22 年以及23Q1存貨逐季增加(22年末發(fā)出商品占比近70%),以及約8-10月的發(fā)貨驗(yàn)收周期,我們判斷下半年有望延續(xù)上半年強(qiáng)勁勢(shì)頭,下半年業(yè)績或好于上半年。
國泰君安
公司發(fā)布2023 年半年度業(yè)績預(yù)告,公司預(yù)計(jì)2023H1實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤4.46億元~5.46億元,同比下降64.65%~71.08%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.41億元~4.17億元,同比下降70.39%~75.78%。公司預(yù)計(jì)2023年Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.36 億元~4.36 億元,環(huán)比上升205.45%~296.36%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.85億元~3.61億元,環(huán)比上升408.93%~544.64%。2023Q2 單季度凈利潤環(huán)比大幅提高,主要系下游需求有所回暖,公司產(chǎn)能利用率回升。
公司的產(chǎn)能擴(kuò)充面向高性能、先進(jìn)封裝領(lǐng)域及加速XDFOI技術(shù)量產(chǎn),先進(jìn)封裝占比超過80%;下游應(yīng)用則主要面向需求持續(xù)成長的高性能計(jì)算、存儲(chǔ)、汽車及工業(yè)電子,相關(guān)領(lǐng)域占比超過2/3。隨著公司持續(xù)推進(jìn)供應(yīng)鏈多元化、屬地化,依靠海外產(chǎn)能及客戶優(yōu)勢(shì),公司業(yè)績有望穩(wěn)步提高。
安信證券
空調(diào)行業(yè)持續(xù)高景氣,原材料價(jià)格回落疊加美元升值利好因素,家電零部件公司成本紅利得以釋放。新能源車政策暖風(fēng)頻吹與下游旺盛需求有望推動(dòng)公司熱管理業(yè)務(wù)快速放量,儲(chǔ)能及AI 數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)也將提供增長新動(dòng)能,疊加結(jié)構(gòu)優(yōu)化與原材料成本紅利,公司后續(xù)業(yè)績表現(xiàn)仍將存在驚喜。公司近期產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化顯著,電子膨脹閥占比顯著提升與原材料成本下行共促公司盈利改善,疊加控費(fèi)效果顯現(xiàn)與海內(nèi)外物流成本下降,公司在2023Q1 便顯示出盈利的高彈性,銷售凈利率達(dá)6.59%,同比+2.06pcts。在“需求滯后+熱夏效應(yīng)+高端化”多重利好因素的共振之下,空調(diào)大年已成市場共識(shí),建議持續(xù)關(guān)注公司主業(yè)盈利改善以及相關(guān)業(yè)務(wù)的持續(xù)放量。
中信證券
公司火電業(yè)務(wù)在電力供需偏緊和電力市場化改革背景下有望迎來量價(jià)齊升,截至7 月16 日秦皇島煤價(jià)較22 年10 月初下跌43%,煤價(jià)下行釋放火電利潤空間;公司參股核電,21-22 年平均核電投資收益達(dá)13.9 億元,擁有穩(wěn)定持續(xù)的投資收益;公司控股中來股份,切入分布式光伏,布局新能源賽道,未來有望利用自身平臺(tái)優(yōu)勢(shì),形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。
公司作為浙江省內(nèi)電力龍頭,總裝機(jī)容量達(dá)3311 萬千瓦,煤機(jī)利用小時(shí)數(shù)達(dá)5410 小時(shí),浙江省內(nèi)煤機(jī)裝機(jī)容量為2419 萬千瓦,占比73%;在電力供需偏緊和電力市場化改革背景下,22年公司發(fā)電量、電價(jià)同比+3%/+18%,23Q1 公司毛利率較22Q4 提升了17pp,在煤價(jià)下行周期火電業(yè)務(wù)有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升,利潤空間待釋放。
西南證券