吳慧敏

東方電熱（300217）近期發(fā)布了2023年半年報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.66億元-2.06億元，同比增長13.06%-40.50%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.54億元-1.94億元，同比增長15%-45%。業(yè)績預(yù)告發(fā)布后公司也與市場投資者、研究機(jī)構(gòu)等進(jìn)行了有關(guān)交流。

各板塊經(jīng)營情況

公司已披露了2023年半年度業(yè)績預(yù)告，公司首先被問到各板塊具體經(jīng)營情況怎樣。

東方電熱表示，公司上半年經(jīng)營情況基本符合預(yù)期。具體如下：

1、新能源裝備制造業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績的貢獻(xiàn)占比最高。具體來看，去年已簽訂單方面，今年到目前為止，總體都是按照合同訂單執(zhí)行，目前還沒有出現(xiàn)要求延期交付的情況；今年5月及6月的交貨相對(duì)集中，這方面的收入要到第三季度及第四季度才能確認(rèn)。今年新簽訂單方面，進(jìn)度符合公司預(yù)期。

2、家用電器元器件業(yè)務(wù)及光通信業(yè)務(wù)總體保持平穩(wěn)運(yùn)行，其中家用電器元器件業(yè)績與去年相比，基本持平，略有下降；光通信業(yè)務(wù)業(yè)績與去年相比，略低于預(yù)期，有所下降。由于光通信業(yè)務(wù)業(yè)績占公司整體業(yè)績的比重較小，對(duì)公司整體影響不大。另外中移動(dòng)上半年的集采招標(biāo)已完成，希望光通信業(yè)務(wù)下半年業(yè)績有所改善。

3、新能源汽車PTC業(yè)務(wù)方面，由于去年基數(shù)較低，同比增速較快。另外，上半年新能源汽車PTC出貨量相對(duì)少一些，下半年多一些的可能性較大。

4、預(yù)鍍鎳鋰電池材料方面，目前仍以客戶推廣及驗(yàn)證為主，今年對(duì)公司整體業(yè)績的貢獻(xiàn)應(yīng)該影響很小。消費(fèi)電子領(lǐng)域的客戶驗(yàn)證進(jìn)展較快，部分客戶有希望在第三季度開始逐步切換并有所放量。募投項(xiàng)目中的連續(xù)退火線目前正在抓緊設(shè)備安裝，計(jì)劃9月底前投入使用。

對(duì)于公司的業(yè)績預(yù)告，信達(dá)證券發(fā)布報(bào)告點(diǎn)評(píng)稱，公司新能源板塊持續(xù)發(fā)力，訂單儲(chǔ)備進(jìn)一步增加。新能源裝備方面，公司持續(xù)收獲新訂單，6月公司預(yù)中標(biāo)了內(nèi)蒙古通威硅能源有限公司的還原爐設(shè)備訂單，預(yù)中標(biāo)金額達(dá)2.67億元；新能源車PTC方面，公司去年新增的新能源車企定點(diǎn)客戶于4月開始陸續(xù)進(jìn)入批量供貨階段。總體來看，上半年公司新能源裝備業(yè)務(wù)及新能源汽車用PTC電加熱器銷售的增長是公司業(yè)績提升的主要原因。

而在本次調(diào)研交流中，東方電熱也被問到新能源汽車PTC電加熱器上半年如何及業(yè)務(wù)前景如何。

根據(jù)公司回應(yīng)，公司去年完成了多家新能源汽車PTC電加熱器項(xiàng)目定點(diǎn)，今年上半年逐步開始小批量出貨，下半年有望逐漸放量，呈現(xiàn)先低后高的狀態(tài)。預(yù)計(jì)下半年新能源汽車PTC電加熱器的銷售和凈利潤比上半年要多一些。另外，年初的燃油車及特斯拉電動(dòng)車集中降價(jià)，也對(duì)公司成熟產(chǎn)品有一定的降價(jià)壓力，但對(duì)新定點(diǎn)的產(chǎn)品不存在降價(jià)壓力。公司新定點(diǎn)的產(chǎn)品基本都是成套的、帶控制系統(tǒng)的，價(jià)格相對(duì)好一些，這也有利于穩(wěn)定新能源汽車PTC電加熱器整體毛利。此外，長遠(yuǎn)來看，該行業(yè)受益于政策和市場的雙重驅(qū)動(dòng)，持續(xù)增長的可能性很高。

信達(dá)證券還在研報(bào)中點(diǎn)評(píng)稱，公司預(yù)鍍鎳電池材料客戶驗(yàn)證穩(wěn)步推進(jìn)。公司預(yù)鍍鎳工序于2 月一次性試車成功，預(yù)計(jì)9月底前完成“年產(chǎn)2萬噸預(yù)鍍鎳鋰電池鋼基帶”項(xiàng)目連續(xù)退火線的建設(shè)。目前樣品已陸續(xù)完成國內(nèi)多家客戶的二次驗(yàn)證，信達(dá)證券預(yù)計(jì)下半年有望實(shí)現(xiàn)大訂單突破。

關(guān)于家用PTC 及光通信業(yè)務(wù)反面，信達(dá)證券點(diǎn)評(píng)稱，該業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長。二季度以來國內(nèi)空調(diào)銷售情況向好，信達(dá)證券預(yù)計(jì)公司家用PTC 訂單數(shù)量有望受益于空調(diào)銷售的提升，但受整機(jī)廠商零部件年降等因素影響，收入端或略有下降。

新能源裝備業(yè)務(wù)展望

多晶硅行業(yè)是周期性行業(yè)，公司也被問到如何展望新能源裝備制造業(yè)務(wù)。

公司回應(yīng)稱，多晶硅行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，投資高峰期過后，會(huì)有一段相對(duì)平穩(wěn)的投資期。未來如果不考慮新增項(xiàng)目投資，只考慮已有產(chǎn)能的壽命到期更新?lián)Q代，按照10年的壽命周期，每年按10%更新，每年大約為20萬噸產(chǎn)能、約200億的投資額，其中多晶硅還原爐和冷氫化電加熱器的設(shè)備投資約為20億，市場不算小。

另外，公司在新的業(yè)務(wù)方面也早已布局。其中：公司在熔鹽儲(chǔ)能方面布局較早，與西安熱工院合作的示范性項(xiàng)目效果也非常好。今年熔鹽儲(chǔ)能市場已開始逐漸起量，部分項(xiàng)目公司正在積極對(duì)接中。高爐煉鋼用電加熱器正在進(jìn)行客戶項(xiàng)目驗(yàn)證。

綜上，多晶硅行業(yè)的市場波動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致公司新能源裝備制造業(yè)務(wù)銷售收入在短期內(nèi)有所波動(dòng)，但是公司預(yù)計(jì)，兩到三年之內(nèi)，新能源裝備制造業(yè)務(wù)業(yè)績會(huì)趨于穩(wěn)定，同時(shí)隨著新布局產(chǎn)品的市場推廣應(yīng)用，公司這個(gè)板塊的業(yè)務(wù)收入有希望逐步上升。

有關(guān)預(yù)鍍鎳材料前景

整體的市場節(jié)奏要從消費(fèi)電池和動(dòng)力電池兩個(gè)領(lǐng)域來看。

消費(fèi)電池領(lǐng)域，從去年第三季度開始到目前為止，整個(gè)市場都是以消化庫存為主，沒有太大的銷量。從公司最新了解的信息來看，目前為止，大部分國內(nèi)消費(fèi)電池領(lǐng)域的客戶庫存已經(jīng)基本消化完畢。消費(fèi)電池領(lǐng)域客戶驗(yàn)證速度很快，公司預(yù)計(jì)從第三季度開始部分客戶開始切換并會(huì)逐步放量。

動(dòng)力電池領(lǐng)域，公司預(yù)鍍鎳鋰電池鋼基帶連續(xù)退火線計(jì)劃到九月份才能建成投產(chǎn)，國內(nèi)大部分潛在客戶都在等公司的連續(xù)退火線建成投產(chǎn)，主要是對(duì)標(biāo)國外工廠的生產(chǎn)工藝路線。部分企業(yè)用于動(dòng)力電池領(lǐng)域的2170電池驗(yàn)證節(jié)奏在加快，公司預(yù)計(jì)動(dòng)力電池領(lǐng)域第四季度會(huì)有相對(duì)大一點(diǎn)的批量訂單。

關(guān)于公司針對(duì)消費(fèi)類電池和動(dòng)力類電池的產(chǎn)能規(guī)劃問題，公司表示：

1、公司沒有單獨(dú)區(qū)分產(chǎn)能，公司生產(chǎn)的產(chǎn)品工藝都是一樣的。也就是說，公司的產(chǎn)能既可以用在消費(fèi)電池領(lǐng)域，也可以用在動(dòng)力電池領(lǐng)域。

2、公司報(bào)價(jià)方式是成本加成，對(duì)標(biāo)進(jìn)口材料在國內(nèi)的報(bào)價(jià)并保持一定的價(jià)格優(yōu)惠。

3、目前為止，國內(nèi)使用的預(yù)鍍鎳材料大部分都是依賴進(jìn)口。公司使用國產(chǎn)基材生產(chǎn)的預(yù)鍍鎳材料客戶驗(yàn)證速度很快。