尹星

躺贏策略可適當(dāng)微調(diào)

主持人：泛舟有沒(méi)有感覺(jué)到，現(xiàn)在的指數(shù)運(yùn)行軌跡很有意思。6 月底看著要下了，給你拉回來(lái)。眼瞅著要突破了，再給你壓下去。當(dāng)你不抱期待了，再抽起來(lái)。來(lái)來(lái)回回折磨人。

泛舟：還行，這些波動(dòng)都是可以理解的，也都在預(yù)期內(nèi)。大家別太介意指數(shù)的短期波動(dòng)，沒(méi)啥意義。

主持人：怎么會(huì)沒(méi)意義呢？如果每次都在指數(shù)高點(diǎn)買(mǎi)了票，不得套死？指數(shù)下去幅度在10% 以?xún)?nèi)，有的個(gè)股至少二十個(gè)點(diǎn)沒(méi)了。

泛舟：超短的勝率和指數(shù)短期波動(dòng)相關(guān)性很小，主要還是選票及操作的能力。與指數(shù)相關(guān)的就是衍生品，比如期權(quán)、期指之類(lèi)?；蛘哚槍?duì)指數(shù)及板塊指數(shù)做逆向布局的投資者。

主持人：也有人選好了幾個(gè)標(biāo)的，針對(duì)指數(shù)波動(dòng)做交易的。

泛舟：會(huì)有這類(lèi)人，但大多數(shù)投資者都是以個(gè)股為主的。當(dāng)前的背景就是牛之初，這個(gè)背景決定了大部分指數(shù)波動(dòng)幅度有限，趨勢(shì)則以震蕩緩慢上行為主。當(dāng)前的波動(dòng)幅度撐死也就4% 以?xún)?nèi)。

主持人：但上去4%，再下來(lái)去下軌不就要9% 了？買(mǎi)錯(cuò)票的話傷大了。

泛舟：所以當(dāng)前的指數(shù)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)就是下去要敢買(mǎi)，上去不要追。

其他時(shí)間段做好個(gè)股即可。大伙聽(tīng)我一句，別在指數(shù)上花太多時(shí)間，意義不大。觀察周期太短容易把自己搞浮躁了，周期太長(zhǎng)也沒(méi)啥意思。趁著全年指數(shù)穩(wěn)中有升把個(gè)股做好，近期超短有信號(hào)的勝率都很高，隔天溢價(jià)也不低。做好這些就夠了。

主持人：對(duì)了，本周部分躺贏品種再次出現(xiàn)十個(gè)點(diǎn)以上的收益率，這都來(lái)回兩次了。有什么建議？

泛舟：我能明白大家的心情，賺了想兌現(xiàn)，但走了又怕大漲。我說(shuō)下個(gè)人的想法，倉(cāng)位一定要有，但今年是結(jié)構(gòu)性行情，很難有大標(biāo)的會(huì)出現(xiàn)去年這般50% 以上的升幅，這種升幅反而是異?，F(xiàn)象。所以如果你覺(jué)得一直持有坐電梯難受。你可以設(shè)置一個(gè)部分倉(cāng)位止盈的策略，比如十個(gè)點(diǎn)了。你可以止一小部分倉(cāng)位。等回到了一定幅度，再去考慮接回來(lái)。這樣你可能就會(huì)覺(jué)得好受很多。不同的環(huán)境，別說(shuō)標(biāo)的了，就是策略確實(shí)也可以進(jìn)行微調(diào)。沒(méi)事，大伙根據(jù)自己的時(shí)機(jī)情況因人而異地來(lái)，本周末交流會(huì)我也會(huì)詳細(xì)說(shuō)下這事兒的。

指數(shù)環(huán)境轉(zhuǎn)暖

主持人：上周蕭蕭談到，中報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期會(huì)出現(xiàn)成長(zhǎng)屬性證偽和低位的消費(fèi)醫(yī)藥板塊的估值修復(fù)，市場(chǎng)這種高低位板塊的切換主導(dǎo)了本周的行情。

海風(fēng)若雨蕭蕭：上半年熱炒的AI板塊到了見(jiàn)“真章”的時(shí)候大多數(shù)就慫了，這點(diǎn)是與2013 年創(chuàng)業(yè)板行情最大的區(qū)別。10年前的創(chuàng)業(yè)板行情主打傳媒網(wǎng)游，從一季報(bào)開(kāi)始連續(xù)驗(yàn)證高增長(zhǎng)趨勢(shì)，特點(diǎn)是需求端產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)爆發(fā)。而時(shí)下的AI 行情更類(lèi)似“iPhone”行情，是供應(yīng)端的升級(jí)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，我們國(guó)內(nèi)目前處于傾力追趕的階段，技術(shù)實(shí)力決定了產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)兌現(xiàn)能力弱，這也是5 月底的線上交流會(huì)我明確表示不看好服務(wù)器行業(yè)利潤(rùn)兌現(xiàn)的主因。但是TMT 板塊涉及到計(jì)算機(jī)、電子、傳媒和通訊四大方向，板塊容量較大，其內(nèi)部高低位切換和產(chǎn)業(yè)邏輯趨勢(shì)擴(kuò)散的特點(diǎn)較為明顯。

主持人：本周存儲(chǔ)板塊大出風(fēng)頭。

海風(fēng)若雨蕭蕭：今年3月其實(shí)有過(guò)一輪炒作，但是一季報(bào)不佳又被打回原形，炒作的邏輯是存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)周期回暖。當(dāng)然，這依然是炒作預(yù)期，中報(bào)就能兌現(xiàn)的概率不大。本周低位的板塊可以用“此起彼伏”來(lái)形容，新能源（電車(chē)）、消費(fèi)白酒等都有輪動(dòng)表現(xiàn)。新能源明顯受深改委的電力體制改革相關(guān)文件政策推動(dòng)作用，而消費(fèi)板塊包括金融板塊的轉(zhuǎn)強(qiáng)則明顯與人民幣匯率見(jiàn)底回升趨勢(shì)有關(guān)。6 月30日我們就探討過(guò)，人民幣貶值到7.26，接近貶值周期的底部。本周公布的美通脹數(shù)據(jù)下降趨勢(shì)明顯，刺激美元跌穿100 整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)6 個(gè)月以來(lái)新低，美元弱人民幣就強(qiáng)，人民幣已漲回7.14。自5 月初以來(lái)持續(xù)壓低市場(chǎng)情緒的人民幣貶值壓力緩解，明顯有利于市場(chǎng)指數(shù)環(huán)境的轉(zhuǎn)暖。3144 點(diǎn)這個(gè)指數(shù)底應(yīng)該是穩(wěn)了，市場(chǎng)進(jìn)一步去挑戰(zhàn)3400 點(diǎn)也有可能，從市場(chǎng)內(nèi)外部環(huán)境變化情況去分析，TMT 板塊獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷可能性不大，高低位板塊輪動(dòng)特點(diǎn)會(huì)越發(fā)明顯。

資金重新開(kāi)始進(jìn)入低位的AI

主持人：本周一度讓人懷疑市場(chǎng)又要不行了，結(jié)果周四五直接拉回，驕陽(yáng)怎么看待后續(xù)發(fā)展？

驕陽(yáng)：其實(shí)這個(gè)位置過(guò)度的關(guān)心指數(shù)沒(méi)啥太大意義，這個(gè)位置就算指數(shù)跌到3100 點(diǎn)。很多個(gè)股一樣會(huì)獨(dú)立走出自己的行情，就算指數(shù)漲到3400點(diǎn)，同樣很多個(gè)股該跌還是會(huì)跌。我們要明白，我們目前指數(shù)處于的這個(gè)位置是底部階段就好了。過(guò)分恐慌是不可取的，同理，過(guò)分的樂(lè)觀也不能有。光模塊等人工智能高位票繼續(xù)高位震蕩，還是不讓人放心，但好的一點(diǎn)是，資金已經(jīng)重新開(kāi)始進(jìn)入低位調(diào)整到位的AI 了，比如運(yùn)營(yíng)商、傳媒、數(shù)據(jù)中心、網(wǎng)絡(luò)安全等。只要向下發(fā)散，那么AI 的機(jī)會(huì)又重新來(lái)了，關(guān)鍵這些細(xì)分不少都跌回到啟動(dòng)點(diǎn)了，重新來(lái)一波也不會(huì)太難。

主持人：CCER 周五整體性爆發(fā)，不少品種創(chuàng)出新高，再給詳細(xì)說(shuō)說(shuō)這塊？

驕陽(yáng)：周六美國(guó)氣候特使不是要來(lái)嘛，市場(chǎng)預(yù)期就發(fā)揮了效果。后面還有CCER 重啟的預(yù)期，可能每到周末市場(chǎng)都會(huì)有人賭消息。所以或許后面每周后半周CCER 都會(huì)有表現(xiàn)。前面說(shuō)過(guò)，這個(gè)板塊的賠率還是很高的，想要板塊個(gè)股出現(xiàn)大跌，很難。從彈性角度來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)肯定會(huì)選擇3 字頭市值小的，畢竟這種爆發(fā)力才更好。

主持人：周五率先探底的傳媒開(kāi)始有動(dòng)作了？

驕陽(yáng)：本身傳媒受益AI 是明顯的，很多個(gè)股跌回到年初的位置，再讓人家跌好像有點(diǎn)不人道了吧。傳媒本身明確受益AI，現(xiàn)金流又很穩(wěn)定的品種，資金會(huì)反復(fù)找機(jī)會(huì)炒作。

主持人：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)這塊怎么看？

驕陽(yáng)：下半年衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的消息應(yīng)該會(huì)更加密集的出來(lái)，所以板塊應(yīng)該會(huì)走趨勢(shì)。短線而言，本周上半周漲幅較大，下半周逆勢(shì)調(diào)整，但從基本面趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該是剛剛啟動(dòng)。下周應(yīng)該重新走好。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）