劉桂珍

當前城市化發(fā)展進程加快，城投企業(yè)在城市化發(fā)展過程中具有重要作用，降低投資風險是保證城投企業(yè)合理運行的前提。本文按照城投企業(yè)作用、城投企業(yè)投資風險類型及有效應對措施的邏輯線，對城投企業(yè)投資風險進行分析。

投資風險類型主要有市場風險、財務風險、技術風險及政策風險。了解城投企業(yè)投資項目的風險類型，可以幫助投資者更加全面地評估項目的可行性和風險；有助于城投企業(yè)優(yōu)化投資決策、降低風險，提高項目的成功率和投資回報率；為政府制定相關政策和規(guī)劃提供參考和支持，促進城市化進程和經濟發(fā)展的可持續(xù)性。

一、研究背景與意義

隨著城市化的加快和經濟的快速發(fā)展，城市基礎設施建設和公共服務需求不斷增加。城投企業(yè)作為政府推動城市發(fā)展和提高民生水平的主要力量，承擔著重要的投資和建設任務。然而，在投資項目中，城投企業(yè)也會面臨投資風險。這些風險一旦發(fā)生，不僅會對企業(yè)的經營和發(fā)展造成不利影響，還會對社會和國家的經濟發(fā)展帶來負面影響。因此，研究城投企業(yè)投資風險具有重要意義。

（一）研究城投企業(yè)投資風險有助于增強企業(yè)的風險意識和風險管理能力。在市場競爭日益激烈的背景下，城投企業(yè)需要不斷提高自身的競爭力和風險管理能力，才能在市場中立于不敗之地。通過研究投資風險，企業(yè)能夠更加全面地了解投資風險的本質、來源以及應對策略，從而制定更加科學合理的風險管理策略，提高風險管理能力。

（二）研究城投企業(yè)投資風險有助于促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。投資風險是企業(yè)發(fā)展過程中必須面對的問題，只有有效管理和控制風險，才能夠確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展和可持續(xù)性。通過研究投資風險，企業(yè)能夠更加及時地發(fā)現和解決潛在的風險問題，保障企業(yè)的發(fā)展和利益，同時也為社會和國家的發(fā)展做出貢獻。

（三）研究城投企業(yè)投資風險有助于推動市場化改革和優(yōu)化投資環(huán)境。城投企業(yè)是市場化經濟中的新興投資主體，其發(fā)展和壯大需要政策和環(huán)境的支持和保障。通過研究投資風險，政府能夠更加全面地了解城投企業(yè)的投資現狀和風險問題，有針對性地制定政策，優(yōu)化投資環(huán)境，推動市場化改革，提高市場效率和競爭力。

（四）研究城投企業(yè)投資風險有助于加強社會監(jiān)督和公眾參與。城投企業(yè)的投資活動涉及公共利益和社會責任，需要接受社會和公眾的監(jiān)督和參與。通過研究投資風險，能夠更加全面地了解城投企業(yè)的投資活動和風險問題，提高公眾對企業(yè)的認知和理解，促進社會和企業(yè)的和諧發(fā)展。

綜上所述，研究城投企業(yè)投資風險對于增強企業(yè)的風險意識和風險管理能力、促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展、推動市場化改革和優(yōu)化投資環(huán)境以及加強社會監(jiān)督和公眾參與都具有重要意義。

二、城投企業(yè)的作用

中國城投企業(yè)是指由地方政府或政府控制下的企業(yè)，專門從事城市基礎設施建設、公共服務和城市管理等方面的投資和運營。這些企業(yè)通常以城市發(fā)展為使命，致力于提高城市的基礎設施和公共服務水平，促進城市經濟和社會的可持續(xù)發(fā)展。中國城投企業(yè)在中國的城市化進程中發(fā)揮著重要作用。近年來，隨著中國城市化進程的加速，中國城投企業(yè)在國內的發(fā)展也日益迅速。

城投企業(yè)作為政府出資的企業(yè)，承擔著推動城市發(fā)展和提高民生水平的重要任務。其作用主要體現在以下幾個方面：

（一）推動城市基礎設施建設。城投企業(yè)投資建設了大量的城市基礎設施，如供水、供電、供氣、污水處理、城市燃氣、公路建設等，為城市的發(fā)展和居民的生活提供了重要的支持。

（二）提高公共服務水平。城投企業(yè)在城市公共服務領域的投資也非常重要，如公共交通、環(huán)衛(wèi)設施、文化設施、醫(yī)療衛(wèi)生等，為居民提供了更加便捷和高效的服務，提高了城市的整體水平。

（三）促進城市經濟發(fā)展。城投企業(yè)的投資建設也為城市經濟發(fā)展提供了強大的支持，增加了城市的產業(yè)基礎和經濟活力，為城市的經濟發(fā)展和產業(yè)升級創(chuàng)造了有利條件。

（四）改善城市環(huán)境和居住條件。城投企業(yè)的投資建設可以改善城市的環(huán)境和居住條件，提高人民群眾的生活質量和幸福感，是政府實現城市可持續(xù)發(fā)展的重要手段。

三、城投企業(yè)面臨投資風險現狀、類型及原因

（一）城投企業(yè)投資風險現狀

城投企業(yè)在投資過程中也面臨著一系列的風險，主要包括以下幾個方面。

1.資金來源不穩(wěn)定。城投企業(yè)通常依賴政府財政出資，資金來源不夠穩(wěn)定，可能會導致資金短缺和項目無法實施的風險。

2.項目建設風險。城投企業(yè)在投資建設項目的過程中，可能會遇到工期延誤、成本超預算、質量問題等建設風險，這些風險可能會導致項目無法按時完成或產生額外的投資成本。

3.市場風險。城投企業(yè)的投資項目可能受到市場因素的影響，如需求變化、競爭加劇等，這些因素可能導致項目收益降低或無法達到預期的收益水平。

4.政策風險。城投企業(yè)的投資項目可能受到政策因素的影響，如政策調整、政策變化等，這些因素可能會對投資項目的收益產生不利影響。

5.環(huán)境風險。城投企業(yè)的投資項目通常涉及環(huán)境問題，如污染治理、環(huán)境保護等，這些問題可能會引起社會公眾的關注和反對，對項目的實施和收益產生負面影響。

（二）城投企業(yè)投資風險類型

城投企業(yè)作為重要的投資主體和融資平臺，在城市基礎設施和公共服務設施建設中扮演著重要角色。然而，城投企業(yè)在投資過程中面臨著各種風險，如市場風險、財務風險、技術風險等，這些風險不僅會對企業(yè)的經營和發(fā)展造成不利影響，還會對社會和國家的經濟發(fā)展帶來負面影響。本文將從多個角度分析中國城投企業(yè)投資風險面臨的類型。

1.市場風險

市場風險是城投企業(yè)在投資過程中最常見的一種風險。隨著城市化進程的加速，城投企業(yè)的投資項目越來越多，市場競爭也越來越激烈，市場風險也隨之增加。市場風險主要包括市場需求不足、行業(yè)競爭加劇、市場價格波動等。中國城投企業(yè)在投資市場風險方面存在以下問題。

（1）投資項目選擇不當。由于城投企業(yè)在投資項目選擇方面缺乏科學性和系統性，導致很多投資項目的市場需求不足，投資回報率低，造成了巨大的投資損失。

（2）市場信息不對稱。城投企業(yè)在面對市場風險時，缺乏市場信息的透明度和及時性，導致企業(yè)難以準確把握市場變化，從而影響制定科學合理的投資計劃。

（3）市場競爭加劇。隨著城投企業(yè)的不斷增加，市場競爭也日益激烈，企業(yè)需要在市場方面做出巨大的努力，才能在激烈的競爭中立于不敗之地。

2.財務風險

財務風險是城投企業(yè)在投資過程中另一個重要的風險。財務風險主要包括資金流動性不足、資金利用效率低、財務管理不規(guī)范等。中國城投企業(yè)在投資財務風險方面存在以下問題。

（1）資金流動性不足。由于城投企業(yè)的投資項目規(guī)模龐大，需要大量的資金支持，但由于資金來源受到限制，導致資金流動性不足，影響企業(yè)的正常運營和發(fā)展。

（2）資金利用效率低。城投企業(yè)在投資過程中往往存在資金利用效率低的問題，資金的使用效果不佳，導致企業(yè)的投資回報率降低。

（3）財務管理不規(guī)范。城投企業(yè)在財務管理方面存在不規(guī)范的現象，財務管理體系不健全，財務數據不準確，導致企業(yè)無法及時掌握財務狀況，從而影響企業(yè)的經營和發(fā)展。

3.技術風險

技術風險是城投企業(yè)在投資過程中另一個需要關注的風險。隨著城市基礎設施和公共服務設施的不斷升級，城投企業(yè)需要不斷引進和應用新技術，但同時也面臨著技術風險。技術風險主要包括技術創(chuàng)新不足、技術應用不成熟、技術成本過高等問題。中國城投企業(yè)在技術風險方面存在以下問題。

（1）技術創(chuàng)新不足。城投企業(yè)在技術創(chuàng)新方面缺乏足夠的投入和支持，導致技術創(chuàng)新水平不高，難以滿足市場需求和提高企業(yè)核心競爭力。

（2）技術應用不成熟。城投企業(yè)在技術應用方面存在不成熟的現象，技術應用不夠廣泛，難以實現規(guī)模效應和降低成本。

（3）技術成本過高。城投企業(yè)在引進新技術方面往往需要投入大量的資金和人力，技術成本過高，難以實現良好的經濟效益。

4.政策風險

政策風險是城投企業(yè)在投資過程中需要注意的另一個風險。政策風險主要包括政策變化、政策不確定性等問題。中國城投企業(yè)在政策風險方面存在以下問題。

（1）政策環(huán)境不穩(wěn)定。城投企業(yè)在投資過程中需要面對政策環(huán)境的不穩(wěn)定性，政策變化頻繁，政策執(zhí)行力度不夠，企業(yè)難以準確把握政策變化，從而影響企業(yè)的投資決策和運營。

（2）政策不確定性。城投企業(yè)在投資過程中需要面對政策不確定性的問題，政策的制定和執(zhí)行不夠明確，企業(yè)難以預測政策變化對企業(yè)的影響，從而影響企業(yè)的投資計劃和運營。

以上是中國城投企業(yè)在投資過程中面臨的主要風險。

（三）城投企業(yè)投資風險形成原因

城投企業(yè)投資風險的形成原因主要有以下幾個方面。

1.政府干預過多。政府對城投企業(yè)的管理和干預過多，可能導致企業(yè)的投資決策受到政府意志的影響，增加企業(yè)的投資風險。

2.信息不對稱。城投企業(yè)在投資項目前，可能缺乏充分的信息和市場調研，導致投資決策的不準確性和風險的增加。

3.管理不規(guī)范。城投企業(yè)在投資過程中，可能存在管理不規(guī)范或缺乏專業(yè)人才等問題，這些問題可能導致項目建設和運營中的風險增加。

4.政策風險和市場風險。政策風險和市場風險也是城投企業(yè)投資風險形成的重要原因，這些風險可能會導致企業(yè)投資項目的收益降低或無法達到預期的收益水平。

四、城投企業(yè)應對投資風險的策略

本文將從財務風險、市場競爭風險、政策風險、技術風險和管理風險等方面，提出應對措施。

（一）財務風險

1.債務風險

為了規(guī)避債務風險，城投企業(yè)應該控制債務規(guī)模，嚴格控制債務的使用和借款期限。同時，企業(yè)應該加強與金融機構的合作，建立健全的融資渠道，確保融資成本合理。

2.資金風險

為了規(guī)避資金風險，城投企業(yè)應該建立健全的資金管理制度，控制資金流動性風險。企業(yè)應該優(yōu)化資金結構，降低融資成本，增加自有資金的占比。此外，企業(yè)還應該加強與供應商的合作，建立長期穩(wěn)定的合作關系，確保供應鏈資金的流暢。

3.利潤風險

為了規(guī)避利潤風險，城投企業(yè)應該加強市場調研，了解市場需求，優(yōu)化產品或服務，提高市場競爭力。企業(yè)還應該加強成本控制，降低生產成本，提高產品或服務的附加值。此外，企業(yè)還應該加強研發(fā)創(chuàng)新，不斷推出新產品或服務，滿足市場需求。

（二）市場競爭風險

1.市場需求不足

為了規(guī)避市場需求不足的風險，城投企業(yè)應該加強市場調研，了解市場需求和趨勢，優(yōu)化產品或服務，提高市場競爭力。企業(yè)還應該加強品牌建設，提高品牌知名度，提高產品或服務的美譽度和市場占有率。

2.市場份額下降

為了規(guī)避市場份額下降的風險，城投企業(yè)應該加強市場營銷，提高市場推廣效率，拓展新的市場渠道。企業(yè)還應該加強研發(fā)創(chuàng)新，推出新產品或服務，提高產品或服務的競爭力。

3.價格戰(zhàn)

為了規(guī)避價格戰(zhàn)的風險，城投企業(yè)應該加強成本控制，降低生產成本，提高產品或服務的附加值。企業(yè)還應該加強品牌建設，提高品牌知名度，提高產品或服務的美譽度和市場占有率。此外，企業(yè)還應該加強與供應商的合作，降低采購成本，提高供應鏈的效率。

（三）政策風險

1.宏觀政策風險

為了規(guī)避宏觀政策風險，城投企業(yè)應該加強政策研究，了解政策變化對企業(yè)的影響。企業(yè)還應該加強與政府的合作，建立健全的溝通機制，及時了解政策變化，減少政策風險的影響。

2.行業(yè)監(jiān)管風險

為了規(guī)避行業(yè)監(jiān)管風險，城投企業(yè)應該加強對行業(yè)法規(guī)的了解和遵守，確保企業(yè)的經營活動符合相關法規(guī)和標準。企業(yè)還應該加強與相關監(jiān)管機構的溝通和合作，及時了解監(jiān)管政策和要求，避免因違規(guī)行為而引發(fā)的風險。

（四）技術風險

1.技術更新速度慢

為了規(guī)避技術更新速度慢的風險，城投企業(yè)應該加強研發(fā)創(chuàng)新，不斷推出新技術、新產品或新服務，提高技術含量和附加值。企業(yè)還應該加強技術合作，與高科技企業(yè)建立合作關系，引進新技術、新產品或新服務。

2. 技術不穩(wěn)定性

為了規(guī)避技術不穩(wěn)定性的風險，城投企業(yè)應該加強技術研發(fā)和測試，確保技術的穩(wěn)定性和可靠性。企業(yè)還應該加強技術人才的引進和培養(yǎng)，提高技術團隊的整體水平，增強技術支撐能力。

3.技術侵權

為了規(guī)避技術侵權的風險，城投企業(yè)應該加強知識產權保護，確保企業(yè)的技術和知識產權得到合法保護。企業(yè)還應該加強對技術供應商的審核和管理，避免采購侵權技術的產品或服務。

（五）管理風險

1.組織架構不合理

為了規(guī)避組織架構不合理的風險，城投企業(yè)應該優(yōu)化組織架構，建立科學合理的管理體系。企業(yè)還應該加強人才管理，優(yōu)化人員結構，提高員工素質和管理水平。

2.領導層失誤

為了規(guī)避領導層失誤的風險，城投企業(yè)應該建立健全的決策機制，確保決策的科學合理和可行性。企業(yè)還應該加強領導層的管理和監(jiān)督，提高領導層的責任心和管理水平。

3.內部控制不嚴

為了規(guī)避內部控制不嚴的風險，城投企業(yè)應該建立健全的內部控制制度，加強內部審計和監(jiān)督，確保企業(yè)運營的規(guī)范和合法。企業(yè)還應該加強員工教育和培訓，增強員工的內部控制意識和執(zhí)行力。

此外，為了降低城投企業(yè)的投資風險，還需要采取以下措施。

（1）加強信息收集和市場調研。城投企業(yè)在投資項目前，應加強信息收集和市場調研，了解項目的市場需求和潛在風險，為投資決策提供準確的信息支持。

（2）規(guī)范企業(yè)管理。城投企業(yè)應加強企業(yè)管理，建立健全的內部管理制度和風險管理體系，提高企業(yè)的管理水平和風險控制能力。

（3）加強政策研究和風險評估。城投企業(yè)應加強政策研究和風險評估，及時了解和應對政策和市場變化對企業(yè)投資項目的影響，降低政策風險和市場風險的影響。

（4）多元化投資。城投企業(yè)應采取多元化投資策略，避免過度依賴單一投資項目，降低投資風險。

（5）加強社會溝通和公眾參與。城投企業(yè)在投資項目前，應加強社會溝通和公眾參與，充分聽取社會公眾的意見和建議，增強項目的社會接受度和可持續(xù)性。

綜上所述，城投企業(yè)在投資過程中面臨著多種風險，需要采取相應的應對措施。這些措施包括控制債務規(guī)模、加強市場競爭力、了解政策變化、加強技術創(chuàng)新和優(yōu)化組織架構等。只有通過科學合理的風險管理，才能保障城投企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

（作者單位：濰坊經濟區(qū)城市建設投資發(fā)展集團有限公司）