周心鈺

伴隨上半年ChatGPT的火爆，有不少AI 概念股聲稱，公司從無(wú)到有開(kāi)發(fā)AI大模型，隨之股價(jià)大漲，減持、離婚公告頻發(fā)。6 月20 日，素有AI 概念龍頭之稱的昆侖萬(wàn)維發(fā)布公告稱，因個(gè)人資金安排，昆侖萬(wàn)維公司持股5% 股東李瓊擬減持不超過(guò)3586.86 萬(wàn)股股票；同時(shí)，李瓊同意將減持股份稅后所得的50% 以上的金額出借給昆侖萬(wàn)維，借款年利率2.5%，借款期限3 年。而當(dāng)日昆侖萬(wàn)維收盤(pán)價(jià)62.93 元，距年初股價(jià)漲幅3 倍多，擬減持股票市值當(dāng)日逾22 億元。

公告一出，引發(fā)投資者對(duì)于“假離婚真減持”的疑慮，6 月21 日昆侖萬(wàn)維“20厘米”跌停，帶崩AI板塊，端午小長(zhǎng)假后，6 月26 日昆侖萬(wàn)維收盤(pán)再跌12.77%。截至6 月29 日，短短5 個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)跌幅逾30%。在筆者看來(lái)，與其疑慮“假離婚真減持”，不如細(xì)究其減持是否合法合規(guī)？

日前，深交所已向昆侖萬(wàn)維下發(fā)關(guān)注函，問(wèn)詢是否存在借助市場(chǎng)熱點(diǎn)操縱股價(jià)配合李瓊減持的情形。6 月26 日，昆侖萬(wàn)維發(fā)布《關(guān)于對(duì)深圳證券交易所關(guān)注函回復(fù)的公告》稱，股東李瓊減持公司股份不存在利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易的情形；也不存在借助市場(chǎng)熱點(diǎn)操縱股價(jià)、配合李瓊減持的情形，亦不存在其他違規(guī)買(mǎi)賣(mài)公司股票的情形，部分回答了市場(chǎng)質(zhì)疑。

市場(chǎng)對(duì)“假離婚真減持”的行為早已怨聲載道，該行為的本質(zhì)就是規(guī)避對(duì)大股東、一致行動(dòng)人、實(shí)際控制人以及高管層股票減持的限制，在證券市場(chǎng)玩弄內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)的邊緣游戲。而昆侖萬(wàn)維股東在優(yōu)雅扮演“好前妻”擬高位套現(xiàn)的同時(shí)，還能有大局觀“反哺”上市公司，實(shí)在令人驚奇。

筆者認(rèn)為，可從兩個(gè)維度透析AI概念龍頭“好前妻”擬減持的合法合規(guī)性，而上市公司及其持股5%股東李瓊也應(yīng)公開(kāi)回答投資者疑問(wèn)。

關(guān)聯(lián)交易涉巨額借款 為何沒(méi)有提交股東大會(huì)審議？

昆侖萬(wàn)維公告表示公司于2023年6 月20 日召開(kāi)了第四屆董事會(huì)第四十六次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于持股5%以上股東向公司提供借款暨關(guān)聯(lián)交易的議案》。

6月20日當(dāng)日，昆侖萬(wàn)維最低股價(jià)報(bào)60.94 元/股，收盤(pán)價(jià)為62.93 元，假設(shè)李瓊能以當(dāng)日最低價(jià)減持（不考慮其它因素影響），其減持所得或不超過(guò)16.43億元（稅后）。根據(jù)昆侖萬(wàn)維今年4月公布的經(jīng)審計(jì)的2022年財(cái)報(bào)，公司凈資產(chǎn)絕對(duì)值為145.43億元，大股東李瓊?cè)魧⑵?0%以上的減持資金出借給公司，起碼也有8.2 億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于5%（7.27 億元）的凈資產(chǎn)絕對(duì)值。

根據(jù)《公司章程》關(guān)聯(lián)交易批準(zhǔn)權(quán)限的有關(guān)規(guī)定，該巨額借款關(guān)聯(lián)交易顯然應(yīng)該再提交股東大會(huì)審批后方可實(shí)施。

昆侖萬(wàn)維《公司章程》第一百一十條規(guī)定“應(yīng)由董事會(huì)批準(zhǔn)的關(guān)聯(lián)交易如下：（一）公司與關(guān)聯(lián)自然人發(fā)生的交易金額在人民幣30萬(wàn)元以上的關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)……公司與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易（公司獲贈(zèng)現(xiàn)金資產(chǎn)和提供擔(dān)保除外）金額在人民幣3000萬(wàn)元以上，且占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值5%以上的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)提交股東大會(huì)批準(zhǔn)后方可實(shí)施?！?/p>

而且《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2023 年修訂）》7.2.8 亦規(guī)定“上市公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生的交易（提供擔(dān)保除外）金額超過(guò)3000萬(wàn)元，且占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值5%以上的，應(yīng)當(dāng)提交股東大會(huì)審議……?！?/p>

按照公司章程及深交所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則最新修訂之規(guī)定，如此巨額借款關(guān)聯(lián)交易“應(yīng)提交給股東大會(huì)批準(zhǔn)后方可實(shí)施”。那么，昆侖萬(wàn)維董事會(huì)為何沒(méi)有提交公司股東大會(huì)審議呢？

筆者分析其可能引用了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2023年修訂）》的有關(guān)“可以豁免”之規(guī)定。

《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2023年修訂）》7.2.17規(guī)定“上市公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生的下列交易，可以豁免按照第7.2.8條的規(guī)定提交股東大會(huì)審議：（一）上市公司參與面向不特定對(duì)象的公開(kāi)招標(biāo)、公開(kāi)拍賣(mài)的（不含邀標(biāo)等受限方式）；（二）上市公司單方面獲得利益的交易，包括受贈(zèng)現(xiàn)金資產(chǎn)、獲得債務(wù)減免、接受擔(dān)保和資助等；（三）關(guān)聯(lián)交易定價(jià)為國(guó)家規(guī)定的；（四）關(guān)聯(lián)人向上市公司提供資金，利率不高于中國(guó)人民銀行規(guī)定的同期貸款利率標(biāo)準(zhǔn)；（五）上市公司按與非關(guān)聯(lián)人同等交易條件，向董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員提供產(chǎn)品和服務(wù)的?！?/p>

筆者認(rèn)為，既然是“可以豁免”，那么，根據(jù)意思自治的原則，公司章程是公司的憲法，公司從保護(hù)中小股東的角度就應(yīng)該根據(jù)公司章程將巨額關(guān)聯(lián)交易提交給股東大會(huì)審批，這樣更為謹(jǐn)慎、公平、透明，至少也要在公告里說(shuō)明，避免程序瑕疵、信批違規(guī)。

不可否認(rèn)，大股東給公司提供低利息的長(zhǎng)期借款，對(duì)上市公司也許是個(gè)好事情。而且“獨(dú)立董事一致同意持股5%以上的股東李瓊女士為公司提供借款”。但程序上，作為獨(dú)立董事，有否提醒該關(guān)聯(lián)交易提交給股東大會(huì)審議呢？

公司獨(dú)立董事在6 月20 日發(fā)布的《關(guān)于第四屆董事會(huì)第四十六次會(huì)議相關(guān)事項(xiàng)之獨(dú)立意見(jiàn)》中，不厭其煩地宣稱“根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》《中華人民共和國(guó)證券法》《上市公司治理準(zhǔn)則》《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》及《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》《上市公司自律監(jiān)管指引第2 號(hào)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作》《昆侖萬(wàn)維科技股份有限公司獨(dú)立董事工作制度》等相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件規(guī)定……并發(fā)表如下獨(dú)立意見(jiàn)”。在這里面，惟獨(dú)不提獨(dú)立董事賴以存在的《公司章程》，看來(lái)，這似乎不是巧合。作為監(jiān)督上市公司治理的重要專(zhuān)業(yè)人士，昆侖萬(wàn)維的獨(dú)立董事也該回應(yīng)并說(shuō)明。

大股東減持計(jì)劃或涉嫌內(nèi)幕交易 公司是否提前知悉？

眾所周知，大股東減持計(jì)劃涉及內(nèi)幕信息，那么公司對(duì)于大股東減持計(jì)劃是否提前知悉呢？筆者抽絲剝繭，一探幽微。

1.董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議通知有端倪？

董事會(huì)會(huì)議決議公告稱公司“第四屆董事會(huì)第四十六次會(huì)議通知于2023 年6 月15 日采取通訊方式通知了全體董事、監(jiān)事?！薄肮镜谒膶枚聲?huì)第四十六次會(huì)議于2023年6月20日以通訊方式召開(kāi)?！?/p>

根據(jù)公司章程，會(huì)議通知應(yīng)該包括哪些內(nèi)容？

《公司章程》第一百一十六條規(guī)定“董事會(huì)召開(kāi)臨時(shí)董事會(huì)會(huì)議的通知方式為：專(zhuān)人、郵件、特快專(zhuān)遞、電子郵件、傳真或其他經(jīng)董事會(huì)認(rèn)可方式送出；通知時(shí)限為：會(huì)議召開(kāi)前5日。需要盡快召開(kāi)董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議的，可以隨時(shí)通過(guò)電話或者其他口頭方式發(fā)出會(huì)議通知……”第一百一十七條規(guī)定“董事會(huì)會(huì)議通知包括以下內(nèi)容：（一）會(huì)議日期和地點(diǎn)；（二）會(huì)議期限；（三）事由及議題；（四）發(fā)出通知的日期；（五）會(huì)議聯(lián)系人及其聯(lián)系方式”。

由此可知，6月15日董事會(huì)確定臨時(shí)會(huì)議“事由及議題”并發(fā)出通知時(shí)，即知悉大股東李瓊將巨額資金出借給公司。因?yàn)楸窘灰咨婕熬揞~資金關(guān)聯(lián)交易，否則會(huì)議通知怎么發(fā)出？

但疑問(wèn)的是，董事會(huì)什么時(shí)候知悉出借資金金額是多少？什么時(shí)候知悉李瓊女士出借的資金來(lái)源是將本次減持股份稅后所得的50%以上的資金？更為直接的是，李瓊擬減持近20億元，并計(jì)劃將稅后減持資金的50% 以上借給上市公司，該計(jì)劃是否與實(shí)際控制人及其管理當(dāng)局正式溝通？

2“. 同意”借款有玄機(jī)？

再細(xì)看董事會(huì)6月20日發(fā)布的“減持預(yù)披露”公告，公告稱“公司于近期收到持股5%以上股東李瓊的減持計(jì)劃告知函，李瓊女士計(jì)劃減持不超過(guò)公司總股本3%的股份，同時(shí)，為支持公司AGI和AIGC 業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展，李瓊女士同意將本次減持股份稅后所得的50% 以上的金額出借給公司，借款年利率2.5%，借款期限3年?！?/p>

公告里的關(guān)鍵詞是減持，借款。

北京市天元律師事務(wù)所在“關(guān)于深圳證券交易所《關(guān)于對(duì)昆侖萬(wàn)維科技股份有限公司的關(guān)注函》相關(guān)問(wèn)題的專(zhuān)項(xiàng)法律意見(jiàn)”中提及“2023年6月19日，上市公司收到李瓊發(fā)出的《股份減持計(jì)劃告知函》……2023 年6 月20 日，上市公司與李瓊簽訂《借款協(xié)議》?！?/p>

資金如此之巨，且借款時(shí)間之長(zhǎng)、利率之低的《借款合同》，就在“不知不覺(jué)”的一天之間、上市公司與大股東之間和和美美地完美敲定。莫非大股東支持公司的創(chuàng)新發(fā)展，已經(jīng)“急不可耐”？

還是在上述公告中，有個(gè)重要的關(guān)鍵詞是“李瓊同意”。

那么請(qǐng)問(wèn)，李瓊女士“同意”出借巨額資金給公司，公司在什么時(shí)候發(fā)出邀約拆借資金的？是在董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議通知時(shí)嗎？抑或之前？

誰(shuí)邀約的？既然是李瓊女士“同意”，就不可能是李瓊女士了。那么是上市公司高管層還是財(cái)務(wù)部具體辦事人員？中間有無(wú)借款合同核心條款的商業(yè)議價(jià)過(guò)程？比如，借款規(guī)模？借款期限？借款利率？是什么優(yōu)厚的條件使其一夜之間做出了如此的“資金安排”？這也需詳細(xì)回應(yīng)。

值得關(guān)注的是，6 月27 日，同為AI概念熱門(mén)股的三七互娛公告稱公司、公司實(shí)控人兼董事長(zhǎng)及公司副董事長(zhǎng)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，原因是涉嫌信息披露違法違規(guī)。

（文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表《紅周刊》立場(chǎng)。文中所提個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）