申寧

摘要：在國(guó)內(nèi)軌道交通投資建設(shè)水平快速提升的過(guò)程中，軌道交通企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)與開發(fā)多種業(yè)務(wù)規(guī)?；_展的階段，業(yè)務(wù)數(shù)量多、項(xiàng)目類型繁雜給企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。為了提高軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，文章在分析軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式的基礎(chǔ)上結(jié)合其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理狀況研究其中存在的問(wèn)題并相應(yīng)地提出應(yīng)對(duì)之策。研究結(jié)果顯示，軌道交通企業(yè)面臨籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)和資金回收風(fēng)險(xiǎn)，存在投融資活動(dòng)與正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)脫節(jié)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制缺乏、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息化管理實(shí)踐不足等實(shí)際問(wèn)題，需要通過(guò)創(chuàng)新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度、建設(shè)科學(xué)化風(fēng)險(xiǎn)防控方法并提升信息化管理水平，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平提升。

關(guān)鍵詞：軌道交通企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理

伴隨著我國(guó)城市化進(jìn)程加速和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，軌道交通對(duì)于促進(jìn)區(qū)域交通往來(lái)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用，軌道交通企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，截至2021年，全國(guó)城市軌道交通客運(yùn)量達(dá)到270億人次，預(yù)計(jì)2026年這一數(shù)據(jù)將接近380億人次。全國(guó)累計(jì)有50余座城市開通運(yùn)營(yíng)軌道交通，其中地鐵占比達(dá)79%，市域快軌列車占比10%，現(xiàn)代有軌電車占比6.1%，輕軌占比2.73%，此外還有磁懸交通、城市單軌等軌道交通形式不斷充實(shí)軌道交通市場(chǎng)。與軌道交通規(guī)模增大相匹配的是城市軌道交通投資規(guī)模的持續(xù)上漲，2021年全國(guó)共有約4000家軌道交通投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)企業(yè)，當(dāng)年完成軌道交通投資5958億元，達(dá)到歷史新高。軌道交通企業(yè)作為軌道交通建設(shè)運(yùn)營(yíng)的核心，是包括軌道交通開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)的主體力量，具有投資規(guī)模大、業(yè)務(wù)條線復(fù)雜的基本特點(diǎn)，由此也導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理承壓，特別是由于軌道交通建設(shè)運(yùn)營(yíng)受到政府管理職能協(xié)助，企業(yè)運(yùn)作過(guò)程的商業(yè)原則通常較為淡化，以致軌道交通企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更加重視施工風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)安全風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)企業(yè)可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺乏相應(yīng)的關(guān)注和妥善的管理，由此也導(dǎo)致了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，給企業(yè)的高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)不利影響。

需要明確的是，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者最為關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)之一，一般而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是與企業(yè)負(fù)債融資有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，而隨著現(xiàn)代企業(yè)融資模式的豐富，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也被認(rèn)為是來(lái)自金融市場(chǎng)與財(cái)務(wù)活動(dòng)不確定性所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。已有學(xué)者指出，關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知要結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程展開，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中受到各種無(wú)法預(yù)料和控制的因素影響而導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益和預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)收益發(fā)生偏離而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的直觀體現(xiàn)。對(duì)于現(xiàn)代軌道交通企業(yè)而言，如何強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是保證經(jīng)營(yíng)發(fā)展的關(guān)鍵。在市場(chǎng)化環(huán)境下，軌道交通企業(yè)做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是實(shí)現(xiàn)自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提升的關(guān)鍵，基于軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際情況，結(jié)合企業(yè)在新時(shí)期可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，本文重點(diǎn)梳理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題并提出相應(yīng)對(duì)策，為軌道交通企業(yè)豐富財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐提供有益幫助。

一、軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理現(xiàn)狀

（一）軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

1. 籌資風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵組成部分，現(xiàn)有研究?jī)A向于將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)解釋為是與企業(yè)籌資行為相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，通常的影響是企業(yè)償債能力的變化或收益的萎縮。Tinsley所做的研究認(rèn)為“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)進(jìn)行外部籌資所導(dǎo)致的違約甚至破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)”。軌道交通企業(yè)的經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張離不開外部籌資，籌資可分為外部籌資和內(nèi)部籌資兩種途徑，對(duì)外發(fā)行股票、進(jìn)行銀行借款是當(dāng)前軌道交通企業(yè)常用的外部籌資方法，而在內(nèi)部籌資方面則通過(guò)企業(yè)員工集資或股東追加投資的方式進(jìn)行。

當(dāng)前軌道交通企業(yè)較常使用外部籌資方法，特別是銀行借款往往是核心籌資方式，大多數(shù)企業(yè)使用債務(wù)融資的方式籌措資金，受到資產(chǎn)負(fù)債情況變化的影響而有可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)需要保證其投資大于資金成本否則會(huì)出現(xiàn)收不抵支的情況，隨著虧損的積累，企業(yè)使用資產(chǎn)償還債務(wù)的能力也不斷下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。軌道交通企業(yè)所使用的銀行借款在到期后需要進(jìn)行還本付息，假如在債務(wù)到期后未能如期償還將會(huì)導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)倒閉。此外，企業(yè)通過(guò)大量增加債務(wù)導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，由于無(wú)法按時(shí)還本付息導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)也會(huì)對(duì)企業(yè)的再籌資能力造成沖擊，有可能導(dǎo)致資金鏈斷裂引發(fā)連續(xù)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后，軌道交通企業(yè)往往具有資金占用量大的特點(diǎn)，一定時(shí)間內(nèi)持續(xù)負(fù)債經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致需要償付的利息增加，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本擴(kuò)大，特別是當(dāng)籌集的資金還款期限較為集中時(shí)，短期內(nèi)要求企業(yè)籌集大量資金還債會(huì)對(duì)企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)和使用產(chǎn)生負(fù)面影響。

對(duì)于上市的軌道交通企業(yè)而言，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)發(fā)行股票籌資是一種成本較低且可持續(xù)性良好的方式，但就我國(guó)資本市場(chǎng)的建設(shè)現(xiàn)狀而言，股票價(jià)格還不能完全地體現(xiàn)出一個(gè)企業(yè)的真實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況，多數(shù)條件下投資者認(rèn)購(gòu)企業(yè)股票具有盲目性和跟風(fēng)操作的情況，周而復(fù)始將導(dǎo)致投資者對(duì)企業(yè)股票投資失去信心，導(dǎo)致企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)增加。我國(guó)上市經(jīng)營(yíng)的軌道交通企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加，當(dāng)上市后，企業(yè)財(cái)務(wù)信息與經(jīng)營(yíng)信息變得更加透明，這也使得企業(yè)存在被其他更有實(shí)力的企業(yè)收購(gòu)的情況，這也將導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。

2. 投資風(fēng)險(xiǎn)

軌道交通企業(yè)以軌道交通工程投資為核心，經(jīng)由投資過(guò)程產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)主要指的是企業(yè)內(nèi)部或外部原因影響導(dǎo)致難以預(yù)測(cè)或控制的因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的運(yùn)行造成的影響。軌道交通企業(yè)投資表現(xiàn)在財(cái)務(wù)活動(dòng)運(yùn)營(yíng)中主要有兩個(gè)方面，其一是投資效益，其二是投資的財(cái)務(wù)狀況，即企業(yè)的償債、營(yíng)運(yùn)及獲利情況。與此相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)則主要體現(xiàn)在利率方面和購(gòu)買力方面。

首先，軌道交通企業(yè)投資的項(xiàng)目能否在期限內(nèi)交付使用并獲利，或者在交付使用后出現(xiàn)虧損導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力下降導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。就目前情況而言，大多數(shù)城市的軌道交通項(xiàng)目在剔除財(cái)政補(bǔ)貼后均未實(shí)現(xiàn)盈利，以地鐵為例，受到中國(guó)地鐵為踐行公益性而采取的低票價(jià)的影響，地鐵公司的營(yíng)業(yè)收入總是小于營(yíng)業(yè)成本，因此在投資項(xiàng)目中成功實(shí)現(xiàn)獲利主要依靠地方財(cái)政補(bǔ)貼，由于補(bǔ)貼金額及政策的差異性，軌道交通企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

其次，作為一項(xiàng)復(fù)雜的綜合性工程，軌道交通企業(yè)的項(xiàng)目投資受到多種復(fù)雜因素的制約和影響，諸如設(shè)計(jì)規(guī)劃、線路方案、施工方法、周邊環(huán)境、物料價(jià)格、建設(shè)工期、動(dòng)遷成本等。以上諸項(xiàng)在規(guī)劃和預(yù)算階段往往難以預(yù)料不確定性變化，因而可能導(dǎo)致企業(yè)在投資過(guò)程中遭遇損失。部分項(xiàng)目投資獲得收益后總體收益率較低甚至低于銀行存款利率，相比企業(yè)其他渠道的資金收益率而言，經(jīng)過(guò)此種類型的投資將無(wú)法保證企業(yè)財(cái)務(wù)資金高效運(yùn)作甚至由于資金占用而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。

3. 現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)金流是企業(yè)的“血液”，正常的現(xiàn)金流可以保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，因此增加現(xiàn)金流量與進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造密不可分，籌資及投資活動(dòng)現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流構(gòu)成了企業(yè)主要的現(xiàn)金流體系?，F(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)則突出地體現(xiàn)在現(xiàn)金使用管理、現(xiàn)金預(yù)算及現(xiàn)金流的日常控制等環(huán)節(jié)。

軌道交通企業(yè)在投資建設(shè)規(guī)模增加、客流持續(xù)增長(zhǎng)的過(guò)程中可能會(huì)因運(yùn)營(yíng)成本增加等導(dǎo)致出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金收支不平衡的風(fēng)險(xiǎn)，一方面，軌道交通企業(yè)運(yùn)營(yíng)軌道交通線網(wǎng)豐富和客流增長(zhǎng)過(guò)程中換乘點(diǎn)增加且以最短里程計(jì)算票價(jià)，在方便乘客出行的同時(shí)降低乘客的實(shí)際承擔(dān)票價(jià)，但導(dǎo)致企業(yè)在票務(wù)收入增長(zhǎng)低于客流量增長(zhǎng)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流短缺。另一方面，軌道交通企業(yè)若干年的經(jīng)營(yíng)使得人力成本和行政成本不斷增加，特別是隨著設(shè)備大修和更新改造項(xiàng)目的增加導(dǎo)致資金缺口加大，同樣是加重現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

4. 資金回收風(fēng)險(xiǎn)

軌道交通企業(yè)結(jié)算資金轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金的過(guò)程中存在諸多不確定性而導(dǎo)致資產(chǎn)無(wú)法得到有效的回收給企業(yè)帶來(lái)的損失便是資金回收風(fēng)險(xiǎn)。在軌道交通企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，因客戶原因或企業(yè)內(nèi)部原因所致資金回收風(fēng)險(xiǎn)十分常見。比如因供應(yīng)商或合作客戶的財(cái)務(wù)狀況、信用狀況發(fā)生變化導(dǎo)致本企業(yè)賬款回收效率下降甚至產(chǎn)生壞賬增加企業(yè)財(cái)務(wù)成本。而在發(fā)生壞賬或應(yīng)收賬款回收不良的情況時(shí)，軌道交通企業(yè)也往往傾向于增加財(cái)務(wù)成本投入避免壞賬率上升，由此可能對(duì)企業(yè)正常項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)和運(yùn)作的資金產(chǎn)生影響，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理狀況

1. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度是企業(yè)管理制度的分支與延伸，是在企業(yè)管理基本模式與制度下設(shè)定的?，F(xiàn)階段企業(yè)大都依照《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》的基本要求設(shè)置財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度框架，同時(shí)結(jié)合國(guó)際通用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理框架明確制度細(xì)則。主要制度應(yīng)圍繞組織體系、風(fēng)評(píng)和風(fēng)控清單管理進(jìn)行，全面實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的制度化、戰(zhàn)略化，將財(cái)務(wù)風(fēng)控制度細(xì)化落實(shí)。

風(fēng)險(xiǎn)管理組織制度明確了企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的組織目標(biāo)和職責(zé)，建立由企業(yè)管理層、執(zhí)行層和監(jiān)督管理部門組成的全面風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)，如包括風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)導(dǎo)小組、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦公室、財(cái)務(wù)審計(jì)工作小組、各業(yè)務(wù)部門及分支機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理部門等。

科學(xué)地進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理離不開專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度便是將風(fēng)險(xiǎn)關(guān)節(jié)點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)事件和風(fēng)險(xiǎn)影響納入考量，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成與發(fā)展的路徑執(zhí)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估手段，比如深入企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)和項(xiàng)目投資運(yùn)作的實(shí)際識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)類型并對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)描述。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度還通過(guò)設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作方法等強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估質(zhì)量。

軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)多樣，企業(yè)還通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)清單制度對(duì)已識(shí)別和評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)歸集分類，建立包括風(fēng)險(xiǎn)名稱、風(fēng)險(xiǎn)描述、風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)施、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等具體信息在內(nèi)的清單檔案，提高風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范性。

2. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法

軌道交通企業(yè)沿用傳統(tǒng)的集中式風(fēng)險(xiǎn)管理方法，通過(guò)將資金收支進(jìn)行統(tǒng)籌安排，通過(guò)統(tǒng)一投資、統(tǒng)一內(nèi)部結(jié)算、統(tǒng)一收付核算等方式將資金管理權(quán)限集中于財(cái)務(wù)部門，在財(cái)務(wù)部門內(nèi)部運(yùn)用全面預(yù)算管理、資金收支雙線制、月度財(cái)務(wù)收支和現(xiàn)金流量計(jì)劃、應(yīng)收賬款管理以及資金結(jié)算預(yù)審、資金跟蹤稽查和監(jiān)督管理等具體方法強(qiáng)化資金運(yùn)用管理，基于預(yù)算指標(biāo)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和資金控制力指標(biāo)等定量評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證資金運(yùn)作效率的同時(shí)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，具有一定的管理效能。

3. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施不僅要體現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)板塊的特性，同時(shí)還要兼顧財(cái)務(wù)管理跨部門協(xié)調(diào)的基本職能，在實(shí)施過(guò)程中，主要分為如下步驟。

第一，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施以企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織重構(gòu)為先導(dǎo)。目前已通過(guò)建立由決策層、管理層、執(zhí)行層和監(jiān)督層為一體的現(xiàn)代化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施體系，在很大程度上使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)代化水平提升。

第二，確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及管理基礎(chǔ)。在確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理路徑、方法和制度的基礎(chǔ)上對(duì)可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的部門、項(xiàng)目和工作環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別并制作風(fēng)險(xiǎn)清單，明確關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，繼而落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理。

第三，開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及風(fēng)險(xiǎn)控制工作。明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理流程后開展財(cái)務(wù)領(lǐng)域具體業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，整理匯總財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)控缺陷，提出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和管理方法，提出內(nèi)控優(yōu)化方案為完善內(nèi)部控制系統(tǒng)提供幫助。

二、軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理存在的問(wèn)題

（一）財(cái)務(wù)制度集中，投融資活動(dòng)與正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)脫節(jié)

軌道交通企業(yè)基于價(jià)值最大化考量，形成了集中式財(cái)務(wù)制度，即企業(yè)財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)所有財(cái)務(wù)收支的管理調(diào)配，通過(guò)全面預(yù)算管理、應(yīng)收賬款管理等具體管理制度實(shí)現(xiàn)資金集中管理，投融資活動(dòng)也通過(guò)統(tǒng)一融資、統(tǒng)一投資模式以增強(qiáng)整體信用度，由此導(dǎo)致投融資活動(dòng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)信息不對(duì)稱，因資金統(tǒng)籌和運(yùn)用導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)頻頻出現(xiàn)。比如在實(shí)際經(jīng)營(yíng)建設(shè)過(guò)程中，財(cái)務(wù)部門與工程部門、市場(chǎng)部門存在職能分割導(dǎo)致的信息“黑洞”，信息共享和聯(lián)系機(jī)制缺乏，財(cái)務(wù)部門只關(guān)注資金收支活動(dòng)而忽略了企業(yè)內(nèi)部其他部門的業(yè)務(wù)活動(dòng)同樣存在資金流動(dòng)和資金信息變化的情況。在投融資決策制定過(guò)程中企業(yè)財(cái)務(wù)制度未能準(zhǔn)確反映企業(yè)價(jià)值活動(dòng)的全過(guò)程，投融資活動(dòng)無(wú)法客觀反映外部市場(chǎng)環(huán)境的變化和企業(yè)階段性經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的創(chuàng)新，因此出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理粗放，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)代化不足的問(wèn)題。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理方法陳舊，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制缺乏

軌道交通企業(yè)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法側(cè)重于集中式、事后型管理，雖然能夠?qū)崿F(xiàn)資金收支統(tǒng)一管理，但往往受到資金運(yùn)用和會(huì)計(jì)核算狀態(tài)的影響，因而只能在財(cái)務(wù)核算后基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析管理，具有風(fēng)險(xiǎn)管理滯后性?，F(xiàn)代軌道交通企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，財(cái)務(wù)體系同樣復(fù)雜，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源愈發(fā)廣泛且具有隱蔽性、突發(fā)性特征。而企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面仍缺乏系統(tǒng)性、規(guī)范性，比如尚未建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)警示和臨界報(bào)警機(jī)制，導(dǎo)致對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析無(wú)法及時(shí)地為提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理效能服務(wù)。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息化管理實(shí)踐不足

軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源多樣、成分復(fù)雜，傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法主要依靠人工操作，基于財(cái)務(wù)指標(biāo)分析進(jìn)行綜合研判，在時(shí)效性和價(jià)值層面呈現(xiàn)出較大的問(wèn)題。應(yīng)用數(shù)字化財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行動(dòng)態(tài)識(shí)別、智能分析和管理是現(xiàn)代軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要技術(shù)實(shí)踐。但在信息化建設(shè)方面仍存在諸多不足之處，比如財(cái)務(wù)系統(tǒng)不能適應(yīng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)際要求，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息的交融和共享方面仍存在不足；一些軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策系統(tǒng)尚不健全，未能將數(shù)字化OA系統(tǒng)、ERP系統(tǒng)全面應(yīng)用到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策環(huán)節(jié)中，導(dǎo)致企業(yè)決策層對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息的分析和利用不足，無(wú)法滿足高水平財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要。

三、加強(qiáng)軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理控制對(duì)策

（一）創(chuàng)新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度是保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量的關(guān)鍵，基于軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施現(xiàn)狀，創(chuàng)新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度需從如下環(huán)節(jié)入手。

第一，建立可執(zhí)行性強(qiáng)的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度體系。公司應(yīng)在完善內(nèi)控組織結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上依據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因完善財(cái)務(wù)內(nèi)控制度。成立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作小組，以籌資、投資和經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人為第一領(lǐng)導(dǎo)，統(tǒng)籌總會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)部會(huì)計(jì)、行政部和后勤部統(tǒng)一協(xié)作的內(nèi)控工作體系。重點(diǎn)針對(duì)軌道交通項(xiàng)目投融資和運(yùn)營(yíng)所涉各風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)位進(jìn)行管理，細(xì)化企業(yè)當(dāng)前籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的具體構(gòu)成，在各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中加強(qiáng)全面管理。

第二，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理流程。以科學(xué)的方法強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理流程意味著明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和變化，針對(duì)目標(biāo)戰(zhàn)略計(jì)劃和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀定向調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程。需要定向搜集各項(xiàng)目數(shù)據(jù)，比如根據(jù)銀行借款額、供應(yīng)商中標(biāo)價(jià)格、資金投入規(guī)模和項(xiàng)目所在地的物價(jià)、供應(yīng)商信用等評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，在執(zhí)行中遵照“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行—財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理流程調(diào)整—財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)反饋”的基本流程，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理細(xì)化到項(xiàng)目實(shí)踐中，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估的信息反饋，繼而指導(dǎo)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平提升。

（二）建設(shè)科學(xué)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控方法

科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控方法需要正確認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及類型并根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體形式加以管理，提高管理質(zhì)量。為此，需要從以下層面進(jìn)行實(shí)踐。

第一，分散法控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。軌道交通企業(yè)可通過(guò)跨企業(yè)協(xié)同、多種經(jīng)營(yíng)和投融資方式多元化分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目可與同類型企業(yè)合作投資實(shí)現(xiàn)利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，有效降低風(fēng)險(xiǎn)。另外，軌道交通項(xiàng)目建設(shè)具有不確定性，企業(yè)需要兼顧長(zhǎng)期與短期投資，合理優(yōu)化比例以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在融資方面，運(yùn)用債券組合投資的方式從源頭上弱化非系統(tǒng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能，有效提高企業(yè)的資產(chǎn)利用效率。

第二，轉(zhuǎn)移法控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在某一時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加的背景下，軌道交通企業(yè)可通過(guò)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移以做到本企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可感可控，在實(shí)踐中，諸如擴(kuò)大財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)投保額和投保層次，或通過(guò)包銷方式進(jìn)行股票籌資，成功實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。將既有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)向第三方轉(zhuǎn)移以降低本企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體量，對(duì)于全面實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化具有重要的意義。

（三）提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息化水平

現(xiàn)代軌道交通企業(yè)完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理必須要進(jìn)行信息化變革，提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息化水平可從如下方面入手。

第一，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理信息化集成能力。通過(guò)增加信息化財(cái)務(wù)管理軟件的應(yīng)用，創(chuàng)新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理邏輯，通過(guò)建設(shè)業(yè)財(cái)融合的財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)規(guī)?；占c集約化分析能力。

第二，健全信息化組織，提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定量處理能力?；谪?cái)務(wù)大數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)云改變財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理邏輯，依照決策層、運(yùn)營(yíng)層和操作層對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分級(jí)管理。比如在投資過(guò)程中，按照對(duì)項(xiàng)目影響的大小賦予財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要素以優(yōu)先級(jí)，在此基礎(chǔ)上定量分析構(gòu)成各風(fēng)險(xiǎn)的資金損失貨幣金額，完成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)字化建模，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過(guò)程被量化，企業(yè)組織在實(shí)踐中根據(jù)具體的情況，運(yùn)用信息技術(shù)選擇定性或定量的分析方法落實(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，形成完備的體系。

四、結(jié)語(yǔ)

現(xiàn)代軌道交通企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中少不了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的參與，本文重點(diǎn)分析了軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理現(xiàn)狀，就其如何進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的制度、方法和實(shí)施過(guò)程進(jìn)行研究，指明軌道交通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題并提出相應(yīng)的提升性對(duì)策。為軌道交通企業(yè)完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、提高資金的利用率提供了有益參考。

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（作者單位：中車廣東軌道交通車輛有限公司）