周琦

智能語音AI企業(yè)思必馳，迎來科創(chuàng)板上會大考。

成績欠佳。5月9日，上交所官網(wǎng)顯示，思必馳上市審議未通過。

公司本身，亮點不少。

緊跟科大訊飛、阿里云和百度智能云等大廠，思必馳在智能語音市場份額，名列第四。

創(chuàng)始團隊，人均學霸。思必馳CEO高始興、首席科學家俞凱和聯(lián)合創(chuàng)始人林遠東，均畢業(yè)于英國劍橋大學。

商業(yè)化進程順利。公司客戶包含海信、美的、OPPO、上汽、理想汽車等。

天眼查顯示，思必馳已獲10輪融資，累計金額超10億元，投資人名單中，阿里、深創(chuàng)投等明星機構赫然在列。

但賺錢難——思必馳三年內虧7個多億。上市委會議問詢即包括，結合公司持續(xù)虧損等，說明經(jīng)營能力的可持續(xù)性。

如今ChatGPT概念正熱，或為這家蘇州獨角獸企業(yè)，帶來轉機。

風口之上

今年以來，以ChatGPT為代表的基于通用語言大模型的生成式AI（AIGC），受到市場前所未有的關注。

“GPT是人工智能發(fā)展的一個集中式突破，包括對話智能技術、深度學習大模型技術、工程化能力以及大數(shù)據(jù)的整體突破。”思必馳首席科學家俞凱認為。

這恰是思必馳多年耕耘的領域。

公司的核心技術分為三部分：對話為核心的全鏈路語音語言交互技術，軟硬一體化人機對話系統(tǒng)構建能力，大規(guī)模自動化人工智能技術定制能力。

“公司是國內外極少數(shù)擁有（上述三項技術）的公司之一?！彼急伛Y在招股書中表示。

“現(xiàn)在的ChatGPT是以文本機器人的形式出現(xiàn)，未來一定會往語音對話機器人進階。”俞凱預判。

思必馳已有布局。

俞凱表示，在人機對話技術領域，公司已形成涵蓋信號處理、智能語音識別與合成、自然語言理解與處理等完整技術鏈條。

尤其在聽覺感知方面：

思必馳產(chǎn)品的語音轉文字、聲音播報能力，可解決人機交互中的遠距離、多噪音干擾、多說話人判斷、方言外語識別等問題；新發(fā)布的“全雙工對話架構”，聲紋驗證、語音分離等指標有所提升。

最新的招股書中，加入“ChatGPT”相關表述。

“在語言計算相關的生成式AI方面，尤其是對話式AI方面已完成通用基礎模型相關的大量技術和語料積累，以及十億級參數(shù)大模型的構建和應用經(jīng)驗。”

當前，思必馳千塊GPU卡量級的超算資源正在升級，把億級參數(shù)模型擴展到百億以上量級。

ChatGTP將顛覆創(chuàng)作型、剛需AIGC的場景，甚至一切與搜索引擎相關的產(chǎn)業(yè)。

是機遇，也是挑戰(zhàn)。

俞凱直言，大模型的訓練很昂貴，目前只有巨頭能負擔起。

思必馳上市擬募資10.33億元，將用于全鏈路對話式AI平臺建設及行業(yè)應用解決方案項目、物聯(lián)網(wǎng)智能終端項目、研發(fā)中心建設等。

“受限于研發(fā)投入，短期內仍會以場景化的中等規(guī)模大模型為主?！彼急伛Y招股書披露。

賺錢不易

為思必馳貢獻營收大頭的對話式人工智能技術服務，收入從2020年的1.4億元，增長至2022年的2.1億元。

報告期內，此項業(yè)務占比則減少近9個百分點。

智能人機交互軟件產(chǎn)品收入顯著提升，從2019年的2.95%迅速增至去年的19.92%。

兩部分業(yè)務讓思必馳攬獲重要客戶，比如智能汽車領域的上汽、小鵬、理想等，以及OPPO、小天才等智能穿戴頭部企業(yè)。

貢獻三成營收的軟硬一體化人工智能產(chǎn)品，進一步做大高端客戶群。

小小智能語音芯片，有何不同？

思必馳針對AI算法和模型特點，設計專屬芯片架構，自研神經(jīng)網(wǎng)絡計算指令，大幅提升算法的處理性能。

在智能汽車領域，思必馳自研的AI語音芯片，主要運用在行車記錄儀上的。

其具備集成前端信號處理、語音喚醒、通話降噪等算法技術，能讓硬件終端低延時、高效率。

例如，思必馳的智能收放機整機方案即被五菱宏光MINI采用，作為新型中控臺，支持完全語音控制，滿足車主導航、音樂、通訊等日常需求。

定制智能化的硬件整機，主要在智能家居領域發(fā)揮作用。

針對不同IoT終端，思必馳推出了三大芯片系列——TH、YT、AD。

TH運用于黑白電、投影儀、廚電、燈控面板等；YT系列主要支持需要離線交互的智能白電和小家電；AD圍繞電視遙控器、投影遙控器、機頂盒子遙控器等做深度定制。

技術定制兵分多路，思必馳手握海信、華為、美的等優(yōu)質客戶。

硬件類收入持續(xù)增加，盈利空間相對其他兩大業(yè)務，狀況很一般。原因在于，前者主要依賴代工，采購硬件等支出攤薄利潤空間。

報告期內，硬件一體化產(chǎn)品毛利率，從24.74%跌至22.07%。

消費電子的錢不好掙，一定程度拖累了整體毛利率。

2022年，思必馳的綜合毛利率57.91%，2019年則高達72.17%。

公司持續(xù)虧損。

2020-2022年，凈虧損分別為1.8億、2.98億和2.64億元，三年累虧損超7個億。

砸錢研發(fā)

近三年，思必馳營收逐年增加，分別為2.37億、3.07億、4.23億元，復合增長率逼近55%。

這筆錢，大部分投進研發(fā)。

2021年投入2.87億元，占當年總營收的九成以上。去年研發(fā)開支3.13億元，研發(fā)費用率稍有回落，約74%。

研發(fā)人員數(shù)量達663人，占總員工的七成。他們大都來自國內外知名的高校和研究院所，如劍橋、清華、北大、上海交大等。

核心團隊含金量亮眼。除了劍橋大學博士后俞凱，還有西安電子科大博士周偉達、清華博士樊帥、中國科學技術大學博士薛少飛、中國科學院自動化所博士繆慶亮。

上述五人都直接或間接持有公司股權。

大手筆投入換來高技術壁壘。截至2022年底，思必馳有657項專利，其中發(fā)明專利477項。

“我遭遇過無數(shù)冷眼和無視，但任何困難都未動搖過我的信心。”CEO高始興，曾三度抵押房產(chǎn)創(chuàng)業(yè)。

他在劍橋大學讀研期間，認識了同校工程系做語音研究的俞凱。2007年，二人在劍橋科技園成立思必馳，次年，高始興回國開拓市場。

俞凱則成為上海交大教授，以學校基礎研究支撐公司科研，幫助思必馳實現(xiàn)商業(yè)化變現(xiàn)。

為找錢做研發(fā)，思必馳2012年開始接觸資本。

IPO前，公司累計完成10輪融資，聯(lián)想、阿里、富士康、聯(lián)發(fā)科、深創(chuàng)投、美的、中信證券等機構，均在投資者之列。

阿里持股13.22%%，為思必馳最大的機構股東。

高始興、俞凱分別持股11.53%、7.96%，并與達孜積慧（員工持股平臺）、聯(lián)合創(chuàng)始人林遠東簽訂一致行動協(xié)議，高、俞為公司實控人，合計控股36.77%。

胡潤研究院發(fā)布的《2023全球獨角獸榜》中，思必馳估值達100億元。據(jù)此計算，高始興和俞凱二人總身家，已近20個億。

據(jù)德勤的預測，2030年中國智能語音市場規(guī)模將達1452億元。

站在風口上，尋求更大盈利空間，劍橋學霸勇氣不減。