殷曉紅，吳禹霏

(遼寧工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，遼寧 錦州 121001)

中國(guó)與東南亞國(guó)家都是極具市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Φ男屡d國(guó)家。張友誼[1]分析了中國(guó)對(duì)東盟直接投資的動(dòng)因和產(chǎn)生影響的原因，研究表明，探究雙方的投資與貿(mào)易效應(yīng)，一方面有助于雙方全面發(fā)展友好合作關(guān)系，維護(hù)我國(guó)與東南亞地區(qū)的和平與穩(wěn)定，進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)同東南亞國(guó)家的區(qū)域合作；另一方面也有利于加快雙方經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程，擴(kuò)大雙方貿(mào)易投資的規(guī)模，使雙方獲得更多的“貿(mào)易創(chuàng)造”效益，對(duì)推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)也起了重要作用。本文從發(fā)展中國(guó)家之間的投資與貿(mào)易關(guān)系出發(fā)，研究中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家OFDI 出口貿(mào)易效應(yīng)。

一、中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家OFDI 的現(xiàn)狀分析

表1 展示了2010—2020 年中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家的OFDI 流量與存量規(guī)模的變化情況。王淑曄[2]也對(duì)中國(guó)對(duì)上述國(guó)家及地區(qū)OFDI 的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了總結(jié)?？傮w來(lái)說(shuō)，無(wú)論是流量還是存量，中國(guó)在2010—2020 年間對(duì)東南亞國(guó)家的對(duì)外直接投資是不斷增長(zhǎng)的。我國(guó)對(duì)該地區(qū)的整體投資都呈上升趨勢(shì)，2018 年存量第一次突破千億美元。

表1 2010—2020 年中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家OFDI 規(guī)模

二、OFDI 對(duì)東南亞國(guó)家的出口貿(mào)易效應(yīng)分析

由2006 年發(fā)布的《世界投資報(bào)告》可知，OFDI的動(dòng)因共有四種，即資源、市場(chǎng)、效率以及技術(shù)導(dǎo)向型。中國(guó)是目前世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，而東南亞國(guó)家發(fā)展情況與我國(guó)類似[3]。因此，結(jié)合我國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家OFDI 的實(shí)際投資情況，本文將選取市場(chǎng)導(dǎo)向型OFDI 和效率導(dǎo)向型OFDI 進(jìn)行闡述。

（一）市場(chǎng)導(dǎo)向型OFDI 對(duì)出口具有替代效應(yīng)

根據(jù)1977 年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯?威爾斯提出的“小規(guī)模技術(shù)理論”可知，發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，不僅產(chǎn)品質(zhì)量好，而且生產(chǎn)成本也較低，發(fā)展中國(guó)家便把這些優(yōu)勢(shì)作為擴(kuò)大市場(chǎng)份額的重要策略，以此來(lái)發(fā)展市場(chǎng)導(dǎo)向型OFDI。中國(guó)跨國(guó)公司所制造生產(chǎn)的產(chǎn)品物美價(jià)廉，通過(guò)自身的成本優(yōu)勢(shì)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)能夠在東南亞國(guó)家搶占市場(chǎng)份額。同時(shí)，由于歷史上中國(guó)人曾多次移居?xùn)|南亞，因此東南亞國(guó)家深受中國(guó)文化的影響?？梢哉f(shuō)，中國(guó)對(duì)東南亞的經(jīng)濟(jì)文化和社會(huì)穩(wěn)定起到了重要的作用，這種民族關(guān)聯(lián)能夠促進(jìn)中國(guó)企業(yè)更快地適應(yīng)東南亞的市場(chǎng)環(huán)境，這也是我國(guó)企業(yè)能在東南亞國(guó)家快速發(fā)展的原因與優(yōu)勢(shì)。隨著全球經(jīng)濟(jì)的下行以及受新冠疫情的影響，歐美等多地市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退，但東南亞國(guó)家這類新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，國(guó)內(nèi)需求旺盛。中國(guó)抓住機(jī)遇，積極開(kāi)發(fā)東南亞市場(chǎng)，通過(guò)在當(dāng)?shù)亟⒎种C(jī)構(gòu)或者子公司的方式，直接生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品。這不僅減少了我國(guó)原本出口規(guī)模，對(duì)出口也具有了替代性。

綜上，本文提出假設(shè)1：市場(chǎng)導(dǎo)向型OFDI 對(duì)我國(guó)的出口貿(mào)易具有替代效應(yīng)。

（二）效率導(dǎo)向型OFDI 對(duì)出口具有替代效應(yīng)

1978 年日本學(xué)者小島清提出了邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，即通過(guò)效率導(dǎo)向型OFDI，將邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，減少了母國(guó)制成品的出口，帶動(dòng)了母國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高了效率，同時(shí)也提高了被投資東道國(guó)的技術(shù)水平，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。東南亞大部分國(guó)家的發(fā)展水平較低，工業(yè)化進(jìn)程緩慢。我國(guó)工業(yè)化程度相對(duì)較高，勞動(dòng)力成本也不斷上漲，一些成熟的產(chǎn)業(yè)需要尋求新的市場(chǎng)。通過(guò)對(duì)東南亞這些國(guó)家的直接投資，可以將我國(guó)比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到東南亞國(guó)家進(jìn)行生產(chǎn)和銷售，使我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，并降低我國(guó)的生產(chǎn)成本，提高經(jīng)營(yíng)效率，增加盈利機(jī)會(huì)。由于我國(guó)企業(yè)直接利用東南亞國(guó)家的人力和自然資源進(jìn)行生產(chǎn)與銷售，這減少了我國(guó)對(duì)當(dāng)?shù)刭Y源的進(jìn)口以及產(chǎn)品的出口，具有出口替代性。

綜上，本文提出假設(shè)2：效率導(dǎo)向型OFDI 對(duì)我國(guó)的出口貿(mào)易具有替代效應(yīng)。

三、對(duì)東南亞國(guó)家OFDI 出口貿(mào)易效應(yīng)的實(shí)證分析

（一）模型設(shè)定與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取了我國(guó)2010—2020 年共11 年的投資貿(mào)易數(shù)據(jù)，并將這些數(shù)據(jù)按照相關(guān)文獻(xiàn)[4]進(jìn)行整理和計(jì)算，基于雙向投資貿(mào)易引力模型，建立面板數(shù)據(jù)，對(duì)提出的假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)，從而得出中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家OFDI 的出口貿(mào)易效應(yīng)結(jié)果。

1.模型設(shè)定

1962 年，Tinbergen 首次將引力模型用于國(guó)家貿(mào)易的研究中，得到了貿(mào)易引力模型。后來(lái)貿(mào)易引力模型也不斷得到廣泛運(yùn)用，研究者按照各自研究的重點(diǎn)來(lái)選取解釋變量，分析各因素的影響方向和影響程度。本文基于上述研究，在貿(mào)易引力模型的基礎(chǔ)上，根據(jù)變量構(gòu)建了雙向投資貿(mào)易引力模型，根據(jù)所研究的重點(diǎn)將模型設(shè)定為以下形式：

在式（1）中，α0為常數(shù)項(xiàng)，α1、α2、α3分別表示各解釋變量的回歸系數(shù)，ε為隨機(jī)干擾項(xiàng)。EX為中國(guó)對(duì)東南亞各國(guó)當(dāng)年的出口貿(mào)易額，GDP為東南亞各國(guó)當(dāng)年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，ZGDP為中國(guó)當(dāng)年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，SOFDI為中國(guó)對(duì)東南亞各國(guó)的對(duì)外直接投資存量。

2.數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的回歸樣本為與中國(guó)投資貿(mào)易往來(lái)密切的東南亞國(guó)家，由于東帝汶暫未加入東盟，數(shù)據(jù)缺失較多，因此未將該國(guó)納入樣本范圍。本文選取了2010—2020 年間中國(guó)和東南亞地區(qū)的十個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù)。其中，中國(guó)對(duì)東南亞各國(guó)的出口貿(mào)易額數(shù)據(jù)來(lái)源于各年度的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。中國(guó)與東南亞各國(guó)的GDP數(shù)據(jù)來(lái)源于世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)。中國(guó)對(duì)東南亞各國(guó)的OFDI 存量數(shù)據(jù)來(lái)源于各年度的《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

（二）出口貿(mào)易效應(yīng)檢驗(yàn)

1.模型選取

首先，本文用隨機(jī)效應(yīng)模型（REM）、固定效應(yīng)模型（FEM）以及混合估計(jì)模型（POLS）對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果見(jiàn)表2。

表2 中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家OFDI的出口貿(mào)易效應(yīng)模型檢驗(yàn)回歸

表2 的回歸結(jié)果顯示，在混合估計(jì)模型（POLS)中，Adjusted R-squared 是0.859 720，并且表中所有解釋變量的系數(shù)都表現(xiàn)為顯著，說(shuō)明混合估計(jì)模型的解釋能力較強(qiáng)。但還存在一個(gè)問(wèn)題，混合估計(jì)模型（POLS）對(duì)模型進(jìn)行回歸時(shí)沒(méi)有考慮到誤差項(xiàng)是否符合OLS 的估計(jì)假設(shè)。所以要進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)和F 檢驗(yàn)來(lái)確定最終模型。

2.F 檢驗(yàn)

F 檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表3。由表3 可知，Prob.的值為0.000 0，應(yīng)建立個(gè)體固定效應(yīng)模型，拒絕建立混合估計(jì)模型。

表3 F 檢驗(yàn)

3.Hausman 檢驗(yàn)

為確定變量間的個(gè)體效應(yīng)是隨機(jī)的還是固定的，需對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行Hausman 檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表4。

表4 Hausman 檢驗(yàn)

由表4 可知，Prob.的值為1.000 0，應(yīng)建立隨機(jī)效應(yīng)模型，接受原假設(shè)。

4.估計(jì)結(jié)果及分析

根據(jù)以上檢驗(yàn)，最終選擇隨機(jī)效應(yīng)模型來(lái)對(duì)中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家OFDI的出口貿(mào)易效應(yīng)進(jìn)行研究。模型檢驗(yàn)回歸結(jié)果見(jiàn)表5。

表5 中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家OFDI 的出口貿(mào)易效應(yīng)模型檢驗(yàn)回歸結(jié)果

總體來(lái)看，中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家OFDI 出口貿(mào)易具有顯著的促進(jìn)作用，R-squared 的值為0.810 973，說(shuō)明模型擬合較好。其中，GDP和ZGDP兩者都與我國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家的出口貿(mào)易額呈正相關(guān)，說(shuō)明我國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家的出口也在增加，即中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家的出口量與雙方的經(jīng)濟(jì)總量成正比。

表5 中，SOFDI數(shù)據(jù)的回歸系數(shù)值為負(fù)，表明我國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家的OFDI 存量與出口貿(mào)易額呈負(fù)相關(guān)，即對(duì)出口貿(mào)易具有替代性。這說(shuō)明我國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家的OFDI 一定程度上會(huì)替代我國(guó)的出口貿(mào)易規(guī)模。模型中的隨機(jī)效應(yīng)截距項(xiàng)表明，我國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家內(nèi)部的出口貿(mào)易效應(yīng)也有所不同，按照影響從高到低排列為：越南、柬埔寨、新加坡、緬甸、馬來(lái)西亞、老撾、泰國(guó)、菲律賓、印度尼西亞、文萊。

通過(guò)實(shí)證分析可知，中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家OFDI具有出口替代效應(yīng)。出口的減少意味著我國(guó)跨國(guó)企業(yè)的實(shí)力增強(qiáng)，能夠在當(dāng)?shù)赝顿Y設(shè)廠，這在一定程度上減少了成本。同時(shí)也說(shuō)明，中國(guó)在自身經(jīng)濟(jì)水平不斷發(fā)展的同時(shí)，也兼顧了對(duì)外直接投資，在促進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，充分發(fā)揮了東南亞國(guó)家的比較優(yōu)勢(shì)，這對(duì)中國(guó)同東南亞國(guó)家經(jīng)貿(mào)關(guān)系的健康發(fā)展起著重要的作用。

四、相關(guān)政策建議

本文通過(guò)理論分析與實(shí)證研究得出，中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家OFDI 的出口貿(mào)易具有一定的促進(jìn)作用，但產(chǎn)生的效果仍然有限。為更好地維護(hù)中國(guó)與東南亞國(guó)家的友好經(jīng)貿(mào)往來(lái)，推動(dòng)中國(guó)對(duì)東南亞直接投資與貿(mào)易的加速發(fā)展，提出以下對(duì)策建議。

（一）增加投資貿(mào)易力度

政府可通過(guò)制定激勵(lì)政策推動(dòng)企業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)，同時(shí)還可以減少企業(yè)投資與貿(mào)易的限制，增加跨國(guó)投資企業(yè)的融資途徑、調(diào)整投資門檻等，以此來(lái)減少或者避免企業(yè)在對(duì)外直接投資貿(mào)易過(guò)程中面臨的阻礙。政府在提高自身政治和經(jīng)濟(jì)地位的同時(shí)，還要加強(qiáng)與貿(mào)易伙伴國(guó)的聯(lián)系與溝通，加快區(qū)域一體化進(jìn)程，發(fā)揮自由貿(mào)易區(qū)的最大作用，為跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資營(yíng)造良好環(huán)境。當(dāng)然，企業(yè)也要嚴(yán)格遵守國(guó)內(nèi)以及貿(mào)易國(guó)的法律法規(guī)，誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大投資貿(mào)易規(guī)模，促進(jìn)投資貿(mào)易的發(fā)展。

（二）因地制宜地選擇投資方向

就東南亞地區(qū)來(lái)看，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該繼續(xù)增加對(duì)東南亞國(guó)家資源、市場(chǎng)及效率導(dǎo)向型的直接投資。這是因?yàn)闁|南亞國(guó)家有著豐富的自然資源，不僅是傳統(tǒng)能源，還有許多新能源有待開(kāi)發(fā)。但由于該地區(qū)技術(shù)水平有限，不能有效開(kāi)采利用資源。通過(guò)我國(guó)對(duì)外直接投資和技術(shù)輸出，不僅滿足了我國(guó)對(duì)資源的需求，還提高了當(dāng)?shù)刭Y源的利用率，同時(shí)推動(dòng)了東南亞國(guó)家的發(fā)展。東南亞國(guó)家市場(chǎng)廣闊，投資潛力大，對(duì)于我國(guó)這種需要擴(kuò)大市場(chǎng)份額、轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)、提高勞動(dòng)效率的國(guó)家來(lái)說(shuō)，是不錯(cuò)的選擇。因此，中國(guó)應(yīng)繼續(xù)對(duì)東南亞國(guó)家的制造業(yè)和租賃服務(wù)業(yè)進(jìn)行投資，在滿足當(dāng)?shù)匦枨蟮耐瑫r(shí)，還能充分利用當(dāng)?shù)氐牧畠r(jià)勞動(dòng)力，降低我國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)成本，擴(kuò)大銷售市場(chǎng)。

中國(guó)對(duì)東南亞地區(qū)進(jìn)行直接投資時(shí)，也需要實(shí)施差異化的投資戰(zhàn)略。例如對(duì)于越南、柬埔寨等經(jīng)濟(jì)較落后且勞動(dòng)力低廉的國(guó)家，可以將我國(guó)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)等邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移投資至這些國(guó)家，以此來(lái)降低生產(chǎn)成本。

（三）增強(qiáng)跨國(guó)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

東南亞地區(qū)分布著多個(gè)國(guó)家，各國(guó)國(guó)情也較為復(fù)雜。因此，我國(guó)企業(yè)應(yīng)在充分了解當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境后再進(jìn)行直接投資。首先，跨國(guó)企業(yè)可以專門設(shè)立市場(chǎng)調(diào)查部門，對(duì)目標(biāo)投資市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)研、匯報(bào)，避免不必要的損失。其次，跨國(guó)投資企業(yè)應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)防控系統(tǒng)和應(yīng)對(duì)機(jī)制，對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)管控，定期對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審查，一旦出現(xiàn)異常，立即采取措施，最大程度地減少損失。最后，企業(yè)管理者要學(xué)習(xí)先進(jìn)的投資管理知識(shí)，儲(chǔ)備相關(guān)防控經(jīng)驗(yàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防控進(jìn)行高效管理。