林蔓

最近，市場(chǎng)議論，基金產(chǎn)品不好發(fā)。的確，近期股市震蕩調(diào)整，市場(chǎng)缺少賺錢(qián)效應(yīng)，基金不好發(fā)也在情理之中。不過(guò)，當(dāng)前公募基金全行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)超過(guò)26萬(wàn)億元，非貨幣非理財(cái)類(lèi)的基金資產(chǎn)凈值也超過(guò)了15萬(wàn)億元。如此巨量的資產(chǎn)由不到200家公募機(jī)構(gòu)管理，應(yīng)當(dāng)說(shuō)公募機(jī)構(gòu)的日子還是比較好過(guò)的。

公募基金的位次也時(shí)常會(huì)發(fā)生一些變化，但整體來(lái)看，大的格局基本穩(wěn)定。起步較早的老牌公募基金、銀行系基金和一些具備明顯特色的基金公司基本在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。而成立時(shí)間不是太晚、中規(guī)中矩的基金公司經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的積淀，雖然難以躋身頭部機(jī)構(gòu)，但也會(huì)沉淀一定的資產(chǎn)管理規(guī)模，過(guò)點(diǎn)舒服的小日子還是可以的。但我們也注意到，還是有一些成立時(shí)間較長(zhǎng)的基金公司卻始終沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，在市場(chǎng)中處于邊緣地位。是什么原因造成了這些公司的掉隊(duì)呢？

益民基金：股東變更導(dǎo)致高管頻繁變更

成立于2005年的益民基金應(yīng)當(dāng)說(shuō)是一家成立時(shí)間比較早的基金管理公司了，完整的經(jīng)歷了2006-2007、2014-2015兩輪超級(jí)牛市。然而，益民基金的資產(chǎn)管理規(guī)模卻著實(shí)令人辛酸。截至今年一季度末，這家老牌基金公司資產(chǎn)凈值不過(guò)10.96億元，在全部基金公司中排名170位。公司經(jīng)歷了18年的成長(zhǎng)，目前旗下僅管理6只基金產(chǎn)品。

這樣的規(guī)模，無(wú)疑會(huì)是連年虧損的狀態(tài)。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，這和公司高管頻頻變動(dòng)不無(wú)關(guān)系。5月6日，益民基金發(fā)布關(guān)于高級(jí)管理人員變更的公告稱(chēng)，公司新任副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李靜，任職日期為5月5日。此前，益民基金還發(fā)生了董事長(zhǎng)變更。公告顯示，公司董事長(zhǎng)黨均章因退休于2023年4月27日離任，總經(jīng)理王明德代任董事長(zhǎng)。

近六年來(lái)益民基金高管層一直處于頻繁變動(dòng)狀態(tài)。這與公司股東變化也有關(guān)聯(lián)。在原董事長(zhǎng)翁振杰于2018年9月12日離任后，益民基金董事長(zhǎng)在四年時(shí)間里兩度變更人選?？偨?jīng)理人選方面，2016年以來(lái)，益民基金也先后經(jīng)歷了3次總經(jīng)理人選的變更。

近日，益民基金再度公告，暫停上海天天基金銷(xiāo)售有限公司、螞蟻（杭州）基金銷(xiāo)售有限公司辦理旗下部分基金相關(guān)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。對(duì)于暫停原因，公司并未解釋?zhuān)瑑H僅說(shuō)是協(xié)商一致。

坦率的講，這家民營(yíng)公募基金想要翻身，恐怕短時(shí)間內(nèi)看不到希望。

天治基金：股東背景不強(qiáng)、團(tuán)隊(duì)進(jìn)取心不足

位在上海的天治基金成立于2003年5月，也是一家老牌公募基金。截至今年一季度末，天治基金資產(chǎn)管理凈值規(guī)模為55.49億元，然而全效資產(chǎn)僅為12.55億元。

所謂的全效資產(chǎn)，指的是把基金公司所管理的公募類(lèi)基金資產(chǎn)全部按照1.50％的管理費(fèi)率進(jìn)行折算，將其作為衡量基金公司基本收入情況的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)尺度，并由此延展成為考察基金公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力狀況的一個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)。

也就是說(shuō)，從基金公司的收入角度來(lái)看，天治基金也就是相當(dāng)于管理了12個(gè)多億的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，比起益民基金好不到哪去。

和上海諸多的明星基金公司不同，天治基金的股東背景不強(qiáng)，為吉林省信托有限責(zé)任公司、中國(guó)吉林森林工業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司，出資比例分別為61.25％、38.75％。大股東作為一家北方的區(qū)域性信托公司，對(duì)于公司的支持力度有限。而公司的管理團(tuán)隊(duì)也沒(méi)有表現(xiàn)出很強(qiáng)的進(jìn)取心，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

2022年9月新上任的董事長(zhǎng)馬鐵剛名字雖然很霸氣，但此前履歷為長(zhǎng)春農(nóng)村商業(yè)銀行監(jiān)事長(zhǎng)、黨委副書(shū)記、行長(zhǎng)、董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記，吉林省農(nóng)村信用社聯(lián)合社主任助理、首席信息官，并無(wú)公募基金操盤(pán)經(jīng)驗(yàn)，能否帶領(lǐng)天治基金擺脫困局，實(shí)在難以讓人抱有太高期待。

紅塔紅土基金：股東堅(jiān)守11年準(zhǔn)備放棄

成立于2012年的紅塔紅土基金至今也已經(jīng)走過(guò)了11年的步伐。

紅塔紅土基金總部位于深圳，注冊(cè)資本為4.96億元人民幣，由3家股東單位出資設(shè)立，其中，紅塔證券股份有限公司出資比例為59.27%，北京市華遠(yuǎn)集團(tuán)有限公司出資比例為30.24%，深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司出資比例為10.49%。在公募基金里，近5億元的注冊(cè)資本其實(shí)并不算少。

然而，近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露了紅塔紅土基金30.24%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的公告，紅塔紅土基金股東北京市華遠(yuǎn)集團(tuán)有限公司擬采取面議價(jià)格方式出售所持的全部股權(quán)。堅(jiān)守了11年，最終二股東還是選擇放棄。

的確，走過(guò)了11年的路，截至今年一季度末，紅塔紅土基金資產(chǎn)管理凈值僅為56.72億元，全效資產(chǎn)更是僅有14.58億元。在公募基金中排名倒數(shù)，甚至低于2019年成立的同泰基金、2020年成立的百嘉基金。

數(shù)據(jù)顯示，紅塔紅土基金2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3665.98萬(wàn)元，同比下降78.23%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損5039.6萬(wàn)元。

其實(shí)，不僅二股東想要放棄，三股東深創(chuàng)投也過(guò)有類(lèi)似的想法。早在2022年12月，公開(kāi)信息顯示，深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)持有的紅塔紅土基金10.48%股權(quán)在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑨炫平痤~為1.28億元。不過(guò)，該項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目已于2023年1月13日掛牌期滿(mǎn)，且轉(zhuǎn)讓無(wú)公開(kāi)結(jié)果。

作為創(chuàng)投行業(yè)的大佬，深創(chuàng)投的這筆投資并不理想?；蛟S，創(chuàng)投和二級(jí)市場(chǎng)本身就難以真正的走到一起吧。

上述三家公司僅僅是公募基金行業(yè)兩極分化的一個(gè)縮影。三家公司的頹勢(shì)與股東的關(guān)系都比較大。想要入局公募市場(chǎng)的玩家，還是要掂量一下自己的斤兩。此外，投研和市場(chǎng)仍是基金公司生存和發(fā)展的兩個(gè)重要支柱。要么投研能力突出，要么市場(chǎng)銷(xiāo)售能力偏強(qiáng)。否則，雖然公募基金市場(chǎng)有著幾十萬(wàn)億的大蛋糕，但虧損出局者依然存在。