張威　唐郡　康愷

2023年3月3日，中國人民銀行行長易綱出席在國新辦舉行的“權(quán)威部門話開局”系列主題新聞發(fā)布會。圖／澎湃影像

連任中國人民銀行（下稱“央行”）行長的易綱，將面對獲任央行行長以來的二度金融監(jiān)管改革。

3月12日上午，據(jù)新華社消息，經(jīng)十四屆全國人大一次會議第五次全體會議投票表決，決定易綱為中國人民銀行行長。

出生于1958年的易綱，在今年全國兩會召開之際迎來了65歲生日。3月10日，易綱被選舉為政協(xié)第十四屆全國委員會常務委員。

3月13日，新華社發(fā)布中國人民政治協(xié)商會議第十四屆全國委員會各專門委員會主任、副主任名單。名單顯示，易綱己任十四屆全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任。

簡歷顯示，易綱，1958年生于北京，中共黨員，經(jīng)濟學博士，教授。先后在北京大學經(jīng)濟系、美國哈姆林大學工商管理專業(yè)、伊利諾大學經(jīng)濟學專業(yè)學習，獲經(jīng)濟學博士學位。現(xiàn)任第十四屆全國政協(xié)常委，中國人民銀行黨委副書記、行長。

3月3日，國務院新聞辦“權(quán)威部門話開局”系列主題新聞發(fā)布會上，這位還未到古稀之年的央行行長已滿頭銀發(fā)?！伴L期以來，媒體的各位朋友都非常關心和支持金融事業(yè)和人民銀行工作。在此，我代表人民銀行向各位記者朋友，向各家媒體表示衷心的感謝?！?/p>

頗為簡短、禮貌的幾句問候用語盡顯易綱的低調(diào)儒雅特質(zhì)，在央行一些人士看來，易綱的另外一個特質(zhì)是堅韌。

2018年3月19日，全國兩會期間，央行原副行長易綱接替周小川，被任命為新一任央行行長。

同年，在中國運行長達15年的“一行三會”金融分業(yè)監(jiān)管模式走向終結(jié)，取而代之的是金融穩(wěn)定委員會轄下的“一行兩會”新架構(gòu)，即央行、中國證監(jiān)會（下稱“證監(jiān)會”）、中國銀保監(jiān)會（下稱“銀保監(jiān)會”）。

2023年3月10日，據(jù)新華社消息，國務院機構(gòu)改革方案獲十四屆全國人大一次會議表決通過。根據(jù)方案，中國金融監(jiān)管體制將形成新的“一行一局一會”結(jié)構(gòu)：央行、國家金融監(jiān)督管理總局（下稱“金監(jiān)局”）、證監(jiān)會。

調(diào)整后，一邊是審慎監(jiān)管，加強風險管理和防范處置；一邊是市場行為監(jiān)管，規(guī)范金融機構(gòu)行為以實現(xiàn)消費者保護，經(jīng)過幾輪機構(gòu)改革沉淀，具有中國特色的“內(nèi)雙峰監(jiān)管”模式初具。

業(yè)內(nèi)人士認為，此番機構(gòu)改革強化了央行貨幣政策、金融穩(wěn)定和金融服務的職能，更加側(cè)重宏觀審慎管理。

過去五年，中國央行堅持了正常的貨幣政策，總量夠、結(jié)構(gòu)準，保持了幣值穩(wěn)定，匯率基本穩(wěn)定，實現(xiàn)了低通脹、穩(wěn)增長的最優(yōu)組合?！胺旁谌蚍秶鷥?nèi)看，跟大國央行比，都是非常卓越的?！币晃唤咏胄械臋?quán)威學者向《財經(jīng)》記者表示。

市場頗為關注，在新的金融監(jiān)管格局之下，歷經(jīng)二度金融監(jiān)管改革的易綱及其執(zhí)掌下的央行在接下來將如何落實新的改革細化動作。

歷經(jīng)兩次改革

作為中國第一位就任央行行長的海歸經(jīng)濟學博士，易綱不僅僅成就了學以致用的典范，且即將在其央行行長任上經(jīng)歷二度金融監(jiān)管改革。

2018年3月，易綱出任央行行長第一年，原銀監(jiān)會、保監(jiān)會合并為銀保監(jiān)會，中國的金融監(jiān)管體系形成了金融穩(wěn)定委員會轄下的“一行兩會”的監(jiān)管局面。

央行負責貨幣政策、宏觀審慎、相關政策的制定，銀保監(jiān)會主要負責行為監(jiān)管，證監(jiān)會相對獨立。為此，央行的重要性進一步凸顯。此前在“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管架構(gòu)下，央行一直扮演牽頭增強各監(jiān)管機構(gòu)間協(xié)調(diào)效率的角色。

彼時改革方案落地，央行職能則不限于貨幣政策、宏觀審慎，更是扛鼎金融系統(tǒng)穩(wěn)定、負責重要行業(yè)立法、統(tǒng)籌跨行業(yè)監(jiān)管協(xié)調(diào)等。

2018年3月25日，剛剛出任央行行長的易綱在中國發(fā)展高層論壇2018年會上，曾用三句話概括彼時中國金融方面的主要工作：實施好穩(wěn)健的貨幣政策；推動金融業(yè)的改革和開放；打好防范和化解重大風險的攻堅戰(zhàn)，保持金融業(yè)整體穩(wěn)定。

后經(jīng)多位學者回憶，當時的中國金融監(jiān)管改革源于混業(yè)經(jīng)營，當控股公司成為金融公司主要的存在形式，監(jiān)管重疊和監(jiān)管真空以及監(jiān)管套利相繼出現(xiàn)時，分業(yè)監(jiān)管已經(jīng)不再適應當時的金融業(yè)發(fā)展。

易綱曾表示，中國面臨的一些潛在金融風險主要體現(xiàn)為三大方面：一是宏觀上仍然存在高杠桿風險；二是部分領域和地區(qū)金融“三亂”問題仍然突出，如影子銀行存量龐大等；三是少數(shù)野蠻生長的金融控股集團存在風險。

與前任周小川相比，易綱行事更為低調(diào)內(nèi)斂，公開曝光率相對較低。一位金融學者表示，“不過，在維持幣值穩(wěn)定、貨幣政策‘以我為主、匯率市場化等方面，易綱的風格與周小川可謂一脈相承?！?/p>

在新“一行兩會”監(jiān)管下的五年，注重求真務實的易綱在新的監(jiān)管模式下，其執(zhí)掌的央行也貢獻頗多，其中包括金融系統(tǒng)穩(wěn)定、保持物價基本穩(wěn)定、助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤、深化金融改革開放等。

2023年3月12日上午，據(jù)新華社消息，經(jīng)十四屆全國人大一次會議第五次全體會議投票表決，決定易綱為央行行長。

掌舵五年，易綱再次留任央行行長。

與之并行的是，時隔五年，中國金融監(jiān)管格局亦再度迎來調(diào)整?！耙恍袃蓵弊?yōu)樾碌摹耙恍幸痪忠粫苯Y(jié)構(gòu)：央行、金監(jiān)局、證監(jiān)會，中國特色的“內(nèi)雙峰監(jiān)管”模式也初見端倪。

調(diào)整后，一邊是審慎監(jiān)管，加強風險管理和防范處置；一邊是市場行為監(jiān)管，規(guī)范金融機構(gòu)行為以實現(xiàn)消費者保護。

根據(jù)方案，央行對金融控股公司等金融集團的日常監(jiān)管職責、有關金融消費者保護職責，證監(jiān)會的投資者保護職責劃入金監(jiān)局，不再保留銀保監(jiān)會。金監(jiān)局作為國務院直屬機構(gòu)。

對于本次改革的背景和考量，上海新金融研究院副院長劉曉春表示，合并了保監(jiān)會和銀監(jiān)會之后，有些問題實際上也沒有徹底解決，例如一些新金融依然面臨監(jiān)管問題，包括新型的金控公司應該按照什么標準進行監(jiān)管等，這些都沒有完整的答案。央行接了很多監(jiān)管的工作，這與其宏觀調(diào)控工作實則形成一定的沖突。

值得注意的是，兩次金融監(jiān)管改革的背景、環(huán)境也已經(jīng)發(fā)生了些許變化。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，上一輪金融監(jiān)管體制改革時，宏觀經(jīng)濟還處于一個比較正常的發(fā)展態(tài)勢，經(jīng)濟保持較快增長。所以那輪改革重點是通過完善金融監(jiān)管體制，特別是加強金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)，更好地防范化解金融風險。而在本輪改革中，宏觀經(jīng)濟進入下行周期，社會總需求存在不足。當下的改革既要有助于加強金融監(jiān)管，防范金融風險，也需推動金融業(yè)更好服務實體經(jīng)濟，促進經(jīng)濟增長，激發(fā)有效需求。

“這一輪的改革的目標更加多元，需要金融監(jiān)管部門在防風險、穩(wěn)增長、促發(fā)展、調(diào)結(jié)構(gòu)等多重目標中尋找一個動態(tài)的平衡?！倍ｍ嫡f。

“一行兩會”五年

易綱任職央行行長的五年間，相比國際主要央行，中國央行一直保持了“獨行”的貨幣政策。在一位接近央行的權(quán)威人士看來，近五年間，中國央行采用的貨幣政策以及產(chǎn)生的效果，放在全球范圍內(nèi)看，跟大國央行比，都是非常卓越的。

“中國央行堅持了正常的貨幣政策，總量夠、結(jié)構(gòu)準，保持了幣值穩(wěn)定，匯率基本穩(wěn)定，實現(xiàn)了低通脹、穩(wěn)增長的最優(yōu)組合?！鄙鲜鼋咏胄腥耸垦a充。

2022年全球主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)歷了40年以來高通脹，全球平均通脹水平超過8%。而對比全球，2022年中國CPI（消費者物價指數(shù)）上漲2%，過去五年年均漲幅為2.1%，物價水平持續(xù)保持穩(wěn)定，居民通脹預期保持平穩(wěn)。

“不能讓老百姓手中的票子變‘毛了，不值錢了?！?019年12月，易綱以《堅守幣值穩(wěn)定目標實施穩(wěn)健貨幣政策》為題發(fā)表文章。

在易綱看來，評判和衡量貨幣政策，根本上是要看其是否有利于最廣大人民群眾的利益。守護好老百姓手里的錢，保持幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長，是貨幣政策的使命。

一位宏觀經(jīng)濟學家向《財經(jīng)》記者表示，上述文章為后續(xù)疫情下中國獨行的貨幣政策提供了重要的參考理論基礎。為此，2020年初，全球暴發(fā)疫情，全球央行大放水，但中國央行堅持實施正常的貨幣政策。

央行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成向《財經(jīng)》記者表示，面對復雜嚴峻的國內(nèi)外形勢，中國始終堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，維持正常的貨幣政策空間，堅持不搞“大水漫灌”、不超發(fā)貨幣，為中長期國內(nèi)物價穩(wěn)定奠定了基礎?！霸谌蛲洿蟊尘跋卤Ｕ狭藥胖捣€(wěn)定，維護了央行威信，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤營造了適宜的貨幣金融環(huán)境?！?/p>

現(xiàn)實中，中國經(jīng)濟則面臨著一系列前所未見的挑戰(zhàn)，要維持正常的貨幣政策并非易事。

一位貨幣政策研究學者對《財經(jīng)》記者表示，過去五年，中國經(jīng)濟至少面臨三大方面的挑戰(zhàn)，一是國內(nèi)經(jīng)濟增速總體下行，面臨經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增長動能轉(zhuǎn)換；二是外部環(huán)境不確定性增強，包括中美貿(mào)易摩擦、烏克蘭危機、全球高通脹等；三是新冠肺炎疫情對經(jīng)濟的沖擊。

“在這樣一個異常復雜的環(huán)境里，中國央行既要支持長期的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，又要應對短期內(nèi)各項不確定因素的沖擊，還需針對疫情對不同實體經(jīng)濟部門產(chǎn)生的非對稱沖擊紓困，這讓央行貨幣政策必須在多目標中尋求平衡?！鼻笆鰧W者表示。

“過去五年，央行對貨幣政策工具的使用非常謹慎，一方面要保持正常的貨幣政策空間，另一方面要用好正常的貨幣政策空間。”中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤對《財經(jīng)》記者表示。

在防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)推進過程中，央行通過管好貨幣總閘門、抓實化解地方政府隱性債務風險、持續(xù)推動企業(yè)去杠桿等方式，遏制了宏觀杠桿率快速上升勢頭。

數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年，企業(yè)部門杠桿率穩(wěn)中有降，居民和政府部門杠桿率增速放緩，宏觀杠桿率總體穩(wěn)定在250%左右，為后續(xù)應對疫情加大逆周期調(diào)節(jié)贏得了空間。

此外，央行聯(lián)合銀保監(jiān)會等部門共同推出《關于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，截至2022年，壓縮“類信貸”高風險影子銀行規(guī)模大約30萬億元；近5000家P2P網(wǎng)貸機構(gòu)全部停業(yè)；累計立案查處非法集資案件大約2.5萬件。

多位學者認為，過去五年，央行在持續(xù)深化利率匯率市場化改革方面亦穩(wěn)步推進。

2019年8月，央行推進貸款市場報價利率（LPR）改革，改革后的LPR由報價行綜合考慮市場利率走勢并在參考中期借貸便利（MLF）利率的基礎上市場化報價形成，由此LPR替代了貸款基準利率，存量貸款也完成了定價基準轉(zhuǎn)換。

易綱簡歷

男，1958年出生，經(jīng)濟學博士

1978年至1980年，在北京大學經(jīng)濟系學習

1980年至1986年，分別在美國哈姆林大學工商管理專業(yè)、伊利諾大學經(jīng)濟學專業(yè)學習，獲經(jīng)濟學博士學位

1986年至1994年，在美國印第安那大學經(jīng)濟系先后擔任助理教授、副教授，1992年獲終身教職

1994年回國，共同發(fā)起組建北京大學中國經(jīng)濟研究中心，任教授、副主任、博士生導師

1997年至2002年，任中國人民銀行貨幣政策委員會副秘書長

2002年至2003年，任中國人民銀行貨幣政策委員會秘書長（正司局級）兼貨幣政策司副司長

2003年10月，任中國人民銀行貨幣政策司司長

2004年7月，任中國人民銀行黨委委員、行長助理（期間：2006年9月-2007年10月兼任中國人民銀行營業(yè)管理部黨委書記、主任、國家外匯管理局北京外匯管理部主任）

2007年12月，任中國人民銀行黨委委員、副行長

2009年7月，任中國人民銀行黨委委員、副行長，國家外匯管理局局長、黨組書記

2015年12月，任中國人民銀行黨委委員、副行長

2016年3月，任中國人民銀行黨委副書記、副行長

（2013年7月至2018年3月兼任中央財經(jīng)領導小組辦公室副主任）

2018年3月，任中國人民銀行行長、黨委副書記

中共十八大、十九大代表，十九屆中央候補委員：十二屆全國政協(xié)委員

匯率方面，2018年-2022年，人民幣對美元匯率年化波動率平均為4.5%，較2013年-2017年均值2.4%明顯提高。面對波動加劇的匯率走勢，央行引導企業(yè)樹立“風險中性”理念，企業(yè)對匯率波動的適應性明顯增強，企業(yè)外匯套保比率從2018年的16.8上升到2022年的24%。

兩率改革之外，過去五年，央行著力深化金融改革開放，有序推進人民幣國際化。2019年，“滬倫通”正式落地。同年，合格境外機構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）額度限制全面取消。2021年至2022年間，“跨境理財通”業(yè)務試點、中國內(nèi)地與香港的“互換通”相繼啟動等。

2022年，國際貨幣基金組織完成了五年一次的特別提款權(quán)（SDR）定值審查，將人民幣權(quán)重調(diào)升1.36個百分點至12.28。

央行的雙重挑戰(zhàn)

歷經(jīng)中國央行26年的多重歷練，以及五年的央行行長經(jīng)歷，易綱應當說熟悉央行的一切。多位金融界權(quán)威人士向《財經(jīng)》記者表示，隨著金融監(jiān)管改革深化以及中國經(jīng)濟復蘇，中國央行本身及貨幣政策無疑面臨諸多挑戰(zhàn)，對于留任行長易綱來說，未來的工作顯然也并不輕松。

上一輪金融監(jiān)管改革（“一行兩會”金融監(jiān)管格局），銀保監(jiān)會主席、黨委書記郭樹清同時兼任央行黨委書記、副行長，被外界視為是中國金融混業(yè)監(jiān)管進一步協(xié)調(diào)的特殊安排。

那么，新的“一行一局一會”金融監(jiān)管格局下，業(yè)界頗為關注新的協(xié)調(diào)安排。

3月16日，新華社消息，中共中央、國務院印發(fā)了《黨和國家機構(gòu)改革方案》。根據(jù)該方案，將組建中央金融委員會（下稱“中央金融委”），同時設立中央金融委辦公室，作為中央金融委辦事機構(gòu)。不再保留國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（下稱“國務院金融委”）及其辦事機構(gòu)，國務院金融委辦公室職責劃入中央金融委辦公室。

中央金融委將加強黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領導，負責金融穩(wěn)定和發(fā)展的頂層設計、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、整體推進、督促落實，研究審議金融領域重大政策、重大問題等，作為黨中央決策議事協(xié)調(diào)機構(gòu)。

對于央行而言，面臨的一項要務是即將落地的金融監(jiān)管體制改革。

根據(jù)改革方案，中國金融監(jiān)管體制將形成新的“一行一局一會”結(jié)構(gòu)：央行、金監(jiān)局、證監(jiān)會。在新格局下，金融監(jiān)管的職能劃分、部門融合、人事調(diào)整將是改革落地重點。

改革方案中涉及央行的內(nèi)容有三項：把央行對金融控股公司等金融集團的日常監(jiān)管職責、有關金融消費者保護職責劃入金監(jiān)局；統(tǒng)籌推進分支機構(gòu)改革，大區(qū)分行體制調(diào)整為按照行政區(qū)設立分支機構(gòu)，不再保留縣（市）支行；分支機構(gòu)工作人員均使用行政編制，納入國家公務員統(tǒng)—規(guī)范管理。

—位接近央行人士對《財經(jīng)》記者表示，改革方案強化了央行貨幣政策、金融穩(wěn)定和金融服務的職能，更加側(cè)重宏觀審慎管理，其中金融穩(wěn)定相關職能將由金融穩(wěn)定法來定位。而此前分支機構(gòu)跨地區(qū)設置與行政管理體制順暢度有提升空間，因此也作出調(diào)整。

近期，關于不再保留縣（市）支行和工作人員執(zhí)行國家公務員工資待遇標準等改革方向引起各方熱議。一方面，央行此前披露的數(shù)據(jù)中有1761個縣（市）支行，涉及職工4.36萬人；此前央行分支機構(gòu)采用行員制度，執(zhí)行國家公務員工資待遇標準后會如何？一切仍有待進一步明晰。

多位受訪學者向《財經(jīng)》記者表示，央行面臨另一項挑戰(zhàn)是支持經(jīng)濟復蘇。

過去五年，中國經(jīng)濟經(jīng)受了世界變局加快演變、新冠肺炎疫情沖擊、國內(nèi)經(jīng)濟下行等多重考驗。

2022年中央經(jīng)濟工作會議指出，當前中國經(jīng)濟恢復的基礎尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，外部環(huán)境動蕩不安，給中國經(jīng)濟帶來的影響加深。

2023年政府工作報告提出，今年的工作重點，首先是著力擴大國內(nèi)需求。把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入。穩(wěn)定大宗消費，推動生活服務消費恢復。

據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，2月CPI同比上漲1%，漲幅超預期下行，其中剔除食品項的核心CPI增速為0.6%。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認為，核心通脹下跌趨勢扭轉(zhuǎn)，但回升幅度較慢，現(xiàn)階段的經(jīng)濟處于復蘇初期，需求相對不足仍是主要矛盾。

2月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，居民部門中長期貸款增加863億元，同比多增1322億元。中金公司研究認為，剔除春節(jié)錯位擾動后，居民中長期貸款增量位于近幾年新低，反映地產(chǎn)銷售回暖仍需時間的積累和實體信心的重建。

此外，通脹亦被認為是央行未來或?qū)⒚媾R的挑戰(zhàn)之一。

一位銀行業(yè)分析人士對《財經(jīng)》記者表示，疫情期間，住宿餐飲等領域主體大量減少，供給能力存在制約，消費恢復正常后，通脹有望回升?！爱斍懊缆?lián)儲政策越來越難以有效影響通脹預期，輸入性通脹可能令國內(nèi)PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）抬升，進而推升CPI?！?/p>

3月3日，央行副行長劉國強表示，我們非常重視物價問題，我們判斷，2023年中國通脹水平總體保持溫和是主基調(diào)?！皬母L的時間看，外部環(huán)境還有很多難以預料的事情，需求還在逐步恢復，雖然通脹的概率不大，但是不等于沒有，我們要樹立底線思維，對通脹保持警惕?！?/p>