宋嘉吉 黃瀚 邵帥

進(jìn)入2023年以來(lái)，運(yùn)營(yíng)商在國(guó)資云估值重構(gòu)的主線下，企業(yè)價(jià)值被市場(chǎng)持續(xù)發(fā)掘。三大運(yùn)營(yíng)商作為我國(guó)的核心優(yōu)質(zhì)中央企業(yè)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有望持續(xù)提升。同時(shí)，我們認(rèn)為，在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)擴(kuò)張的大周期中，將給下游產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)相應(yīng)的行業(yè)景氣度提升，其中接入網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)可視化、數(shù)字化落地等行業(yè)均有望享受運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)拓張帶來(lái)的市場(chǎng)規(guī)模提升。

核心推薦：三大運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)移動(dòng)（600941）、中國(guó)電信（601728）、中國(guó)聯(lián)通（600050）；線纜龍頭：亨通光電（600487）。

資料來(lái)源：IDC 中國(guó)，云頭條，國(guó)盛證券研究所

運(yùn)營(yíng)商擴(kuò)張大周期

進(jìn)入2023年以來(lái)，運(yùn)營(yíng)商在國(guó)資云估值重構(gòu)的主線下，企業(yè)價(jià)值被市場(chǎng)持續(xù)發(fā)掘。根據(jù)IDC發(fā)布的《中國(guó)專屬云服務(wù)市場(chǎng)（2022上半年）跟蹤報(bào)告》顯示，中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通占據(jù)了市占率第一、第三、第五，顯示出運(yùn)營(yíng)商在云業(yè)務(wù)方面加速成長(zhǎng)。同時(shí)，國(guó)資委強(qiáng)調(diào)中央企業(yè)“一利五率”目標(biāo)為“一增一穩(wěn)四提升”。三大運(yùn)營(yíng)商作為我國(guó)的核心優(yōu)質(zhì)中央企業(yè)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有望持續(xù)提升。同時(shí)，我們認(rèn)為，在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)擴(kuò)張的大周期中，將給下游產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)相應(yīng)的行業(yè)景氣度提升，其中接入網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)可視化、數(shù)字化落地等行業(yè)均有望享受運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)拓張帶來(lái)的市場(chǎng)規(guī)模提升。

IDC：2022上半年中國(guó)IT服務(wù)市場(chǎng)整體規(guī)模達(dá)176.6億美元，同比增長(zhǎng)4.5%。據(jù)C114訊，根據(jù)IDC最新發(fā)布的《中國(guó)IT服務(wù)市場(chǎng)（2022上半年）跟蹤》報(bào)告顯示，2022上半年中國(guó)IT服務(wù)市場(chǎng)整體規(guī)模達(dá)到176.6億美元（約合1141.1億元人民幣），同比增長(zhǎng)略低于上期預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，實(shí)為4.5%。其中項(xiàng)目類服務(wù)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)4.5%，管理類服務(wù)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)6.8%，支持類服務(wù)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)1.9%。

2022年中國(guó)AI公有云服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)74.6億，未來(lái)3-5年仍有發(fā)展空間。據(jù)C114訊，據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2022年中國(guó)AI公有云服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)74.6億元人民幣，占AI軟件整體市場(chǎng)的16.5%，較2021年呈上升趨勢(shì)。從年度增速的角度來(lái)看，基于云計(jì)算的AI能力逐漸得到驗(yàn)證、企業(yè)上云率和云原生企業(yè)占比逐漸提高、混合云技術(shù)日益成熟和普及等驅(qū)動(dòng)AI公有云部署方式快速增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)超AI軟件整體市場(chǎng)增速。但由于中國(guó)市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)安全、個(gè)人隱私保護(hù)等有一定的要求，私有化部署在未來(lái)幾年仍將是主流。

2023將是光網(wǎng)絡(luò)大年

C114訊，LightReading指出，在2023年，幾乎所有值得追逐的技術(shù)趨勢(shì)都將取決于快速連接，而光網(wǎng)絡(luò)將在其中占有一席之地。

光纖比任何其他介質(zhì)都能提供更大的帶寬、安全性和可靠性，但在整個(gè)光網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，有很多移動(dòng)的部分。以下是一些分析師表示他們將在2023年關(guān)注的一些光網(wǎng)絡(luò)趨勢(shì)：可插拔光器件：HeavyReading的光網(wǎng)絡(luò)分析師Ster?lingPerrin認(rèn)為，“無(wú)處不在的可插拔光學(xué)”是一個(gè)主導(dǎo)主題。他在給LightReading的一份報(bào)告中寫道：“這包括400ZR和ZR+的持續(xù)演進(jìn)，但也非常關(guān)注下沉到小型相干100G可插拔設(shè)備、跨5GXHaul網(wǎng)絡(luò)的可插拔設(shè)備以及PON的可插拔設(shè)備?！?/p>

數(shù)據(jù)中心傳輸：Omdia負(fù)責(zé)光網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的高級(jí)首席分析師LisaHuff將密切關(guān)注800G和1.6T傳輸是否會(huì)在數(shù)據(jù)中心出現(xiàn)。她寫道：“Omdia預(yù)計(jì)2023年將開始在數(shù)據(jù)中心內(nèi)部署2x400G和8x100G解決方案，但直到2025年左右DR4和FR4成熟，400G開始放緩時(shí)，才會(huì)看到大規(guī)模部署?！?.6T的部署可能在2026年開始，但LisaHuff表示，可能要到2027年或更晚。

下一代DSP：經(jīng)濟(jì)衰退通常會(huì)影響光傳輸系統(tǒng)的銷量，但Dell'Oro副總裁JimmyYu表示，在如此多的供應(yīng)鏈問題下，2023年可能會(huì)有所不同。“2023年，Dell'Oro相信供應(yīng)短缺將得到緩解，使制造商有更多的出貨量和更高的收入?！盝immyYu寫道。

JimmyYu預(yù)計(jì)Ciena和Infinera將公布他們的下一代相干數(shù)字信號(hào)處理（DSP）計(jì)劃?！八伎埔呀?jīng)宣布將在2023年推出1.2Tbit/s相干DSP。但目前仍然沒有Ciena和In?finera的消息?！盝immyYu寫道。

相干路由：最后，Omdia高級(jí)首席分析師TimothyMunks表示，隨著數(shù)據(jù)流量在網(wǎng)絡(luò)邊緣的增長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商正在尋找更好的解決方案，以收集并將其轉(zhuǎn)移到城域網(wǎng)和核心網(wǎng)中。

他寫道：“IP和光的融合，或相干路由，為不同的流量流提供了具有成本效益的聚合和傳輸，并為網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商提供了一個(gè)純粹的按需增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)模式，以增加容量?！?/p>

可以看到，光網(wǎng)絡(luò)在其相對(duì)較短的歷史中已經(jīng)走過了漫長(zhǎng)的道路，現(xiàn)在已成為許多大型網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分。隨著5G等趨勢(shì)的成熟，光網(wǎng)絡(luò)似乎有望繼續(xù)在日益數(shù)字化的世界中發(fā)揮重要作用。

2023年物聯(lián)網(wǎng)的前景如何？

C114訊，物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在2023年增長(zhǎng)18%，達(dá)到超過144億個(gè)活躍連接。據(jù)物聯(lián)網(wǎng)分析公司（IoTAna?lytics）預(yù)測(cè)，到2025年，預(yù)計(jì)將有超過270億臺(tái)聯(lián)網(wǎng)設(shè)備。隨著預(yù)期的增長(zhǎng)和不斷變化的市場(chǎng)條件，預(yù)計(jì)物聯(lián)網(wǎng)將繼續(xù)創(chuàng)新。

除了宏觀經(jīng)濟(jì)條件，全球互聯(lián)互通也面臨著一些挑戰(zhàn)。永久漫游曾經(jīng)使物聯(lián)網(wǎng)部署很容易跨越國(guó)界，但是，巴西和加拿大等國(guó)家的法規(guī)已經(jīng)開始使這變得更加困難。這些新法規(guī)將繼續(xù)推動(dòng)連接解決方案部署的發(fā)展，并加速對(duì)直接訪問網(wǎng)絡(luò)的需求。

在消費(fèi)者方面，蘋果最近宣布iPhone14將只使用eS?IMs，改變了sim的利用方式。在物聯(lián)網(wǎng)中，eUICCSIM卡允許空中更新，并提供更改網(wǎng)絡(luò)的能力。這允許全球冗余，從單個(gè)SIM卡實(shí)現(xiàn)全球連接。隨著法規(guī)的不斷變化和遠(yuǎn)程管理連接的能力，eUICC技術(shù)將繼續(xù)成為未來(lái)的發(fā)展方向。

總之，物聯(lián)網(wǎng)在各行業(yè)數(shù)字化變革中的賦能作用已非常明顯，得益于外部動(dòng)力和內(nèi)生動(dòng)力的不斷豐富，物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景迎來(lái)大范圍拓展，智慧政務(wù)、智慧產(chǎn)業(yè)、智慧家庭、個(gè)人信息化等方面產(chǎn)生大量創(chuàng)新性應(yīng)用方案，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和方案在各行業(yè)滲透率不斷加速。