公司為集運(yùn)動(dòng)與交互于一體的汽車智能化龍頭企業(yè),公司業(yè)務(wù)涵蓋智能座艙(82%)、智能駕駛(15%)、網(wǎng)聯(lián)服務(wù)及其他(3%)。公司身處智能駕駛和智能座艙高景氣賽道,配套客戶從自主-合資-頭部自主、新勢力和合資品牌,量價(jià)雙升支撐公司業(yè)績高增速,2021年?duì)I收96億元,同比增加41%,歸母凈利潤8億元,同比增加61%。公司財(cái)務(wù)上呈現(xiàn)“輕資產(chǎn)、低負(fù)債、高周轉(zhuǎn)、高ROE”等特征,比內(nèi)資強(qiáng)于研發(fā)(研發(fā)費(fèi)用率、研發(fā)人數(shù)占比以及研發(fā)人員邊際產(chǎn)值均處行業(yè)前列)與先發(fā)優(yōu)勢,比外資強(qiáng)于響應(yīng)速度,具備全球汽車電子龍頭潛質(zhì)。持續(xù)看好公司智能化核心布局,第二代智能座艙域控制器已規(guī)?;慨a(chǎn),后續(xù)豐富訂單量產(chǎn),有望持續(xù)超越行業(yè)。
國信證券
公司專業(yè)從事功率半導(dǎo)體芯片和封裝器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售,主營產(chǎn)品包括晶閘管、防護(hù)器件、二極管、MOSFET、IGBT系列等。目前公司MOS以在外代工流片為主,但公司積極擴(kuò)建MOSIDM產(chǎn)能?!案叨斯β拾雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)化建設(shè)”項(xiàng)目一期九月下旬已進(jìn)入試生產(chǎn)階段,二期正逐步投入設(shè)備;功率半導(dǎo)體“車規(guī)級”封測產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已經(jīng)開工建設(shè),預(yù)計(jì)23年建設(shè)完成。公司晶閘管市占率全球第三、國內(nèi)第一,21年7月公司公告投資5.1億擴(kuò)產(chǎn),達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可形成6英寸晶圓100萬片/年的產(chǎn)能。晶閘管和防護(hù)器件下游家電和工控為主,今年隨著下游工控和家電行業(yè)的復(fù)蘇,公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也有望迎來反轉(zhuǎn)。
中信建投
公司主營業(yè)務(wù)為研制、生產(chǎn)和銷售應(yīng)變式傳感器、儀表等元器件,提供系統(tǒng)集成及干粉砂漿第三方系統(tǒng)服務(wù)、不停車檢測系統(tǒng)、無人值守一卡通智能稱重系統(tǒng)、制造業(yè)人工智能系統(tǒng)、物流分揀系統(tǒng)等,并加快起重物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的推進(jìn)。應(yīng)變式傳感器是公司的核心產(chǎn)品。2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.31億元,同比增長23.44%,主要系系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)及應(yīng)變式傳感器業(yè)務(wù)同比分別增長68.88%、12.35%所致;2022Q1-Q3公司銷售毛利率為40.63%,銷售凈利率為25.93%。
公司作為國內(nèi)應(yīng)變式傳感器龍頭企業(yè),同時(shí)積極布局物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈,有望受益于行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)開拓,長期成長空間可觀。
金卡智能是我國智慧燃?xì)庀到y(tǒng)龍頭。全國首臺(tái)IC卡預(yù)付費(fèi)燃?xì)獗?、國?nèi)首臺(tái)2G物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)獗?、全球首臺(tái)5GNBIoT智能燃?xì)獗怼⑷珖讉€(gè)燃?xì)饩C合數(shù)字可視化平臺(tái)均由金卡智能推出,在燃?xì)夤芾硐到y(tǒng)智能化的過程中,金卡智能始終扮演著引領(lǐng)者的角色,預(yù)計(jì)智慧燃?xì)庑袠I(yè)市場規(guī)模和金卡智能的市占率都將持續(xù)提升。未來金卡智能的發(fā)展將受益于四個(gè)方面:(1)在城鎮(zhèn)化率、燃?xì)馄占奥?、ASP都逐步提升的背景下,智慧燃?xì)庀到y(tǒng)的市場規(guī)模將持續(xù)增長;(2)行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升,公司市占率進(jìn)一步提升;(3)智慧水務(wù)、氫能計(jì)量等新業(yè)務(wù)的快速成長;(4)內(nèi)部管理的持續(xù)優(yōu)化。
招商證券
電池片盈利已迎邊際改善,公司業(yè)績具備向上彈性。預(yù)計(jì)公司Q3實(shí)現(xiàn)出貨約9GW,單瓦盈利大幅提升至約8分/w,環(huán)比提升近4分/w;Q3經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量達(dá)32億元,業(yè)績持續(xù)改善。公司單瓦盈利大幅提升,主要系:1)售價(jià)方面,電池片環(huán)節(jié)供需持續(xù)緊張,超額傳導(dǎo)上游漲價(jià);2)成本端,公司6月末完成大尺寸改造,Q3產(chǎn)能持續(xù)滿產(chǎn),非硅成本顯著下降,此外硅片薄片化亦帶來成本下降。公司總產(chǎn)能已達(dá)38GW,大尺寸產(chǎn)能占比提升至95%以上。公司新一代ABC電池產(chǎn)品,采用無銀化技術(shù),平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率達(dá)25.5%,組件轉(zhuǎn)換效率高達(dá)23.5%,公司亦基于新型ABC電池組件,創(chuàng)新推出賽能綜合解決方案,布局分布式應(yīng)用場景,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
國泰君安
公司發(fā)布2022年年度業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.20-1.43億元,同比增長46.29%-74.23%;扣非歸母凈利潤0.90-1.12億元,同比增長20.92%-49.89%。其中2022Q4當(dāng)季預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.33-0.56億元,同比增長19.79%-103.41%;扣后歸母凈利潤0.24-0.46億元,同比增長14.28%-116.44%。面對22年疫情反復(fù)擾動(dòng),公司業(yè)績逆勢實(shí)現(xiàn)靚麗增速,主要由于:1)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動(dòng)鏡片業(yè)務(wù)盈利改善。2)疫情影響下海外原料供給緊張,國內(nèi)同行采購原料業(yè)務(wù)增加,促使原料業(yè)務(wù)收入大幅提升。3)公司有序調(diào)控銷售費(fèi)用的支出節(jié)奏,精益化管理成效顯著,4)理財(cái)收益實(shí)現(xiàn)同比增長。伴隨疫情管控放開,前期積累的線下配鏡需求有望集中釋放,公司持續(xù)多維度發(fā)力高潛新品輕松控,未來有望加速貢獻(xiàn)增量。
安信證券
公司作為環(huán)境調(diào)控設(shè)備專家,產(chǎn)品矩陣豐富,定制化能力突出,業(yè)務(wù)場景可延展性強(qiáng)。公司數(shù)據(jù)服務(wù)空調(diào)背靠華為大客戶,積極拓展客戶圈,持續(xù)受益于數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模及資本開支投入的增長。公司自主品牌占比較高,且議價(jià)能力較強(qiáng),產(chǎn)品單價(jià)較高,有效帶動(dòng)數(shù)據(jù)服務(wù)空調(diào)產(chǎn)品均價(jià)及毛利率穩(wěn)步提升。儲(chǔ)能領(lǐng)域,公司主要提供溫控設(shè)備,聚焦高效節(jié)能產(chǎn)品及液冷產(chǎn)品開發(fā),根據(jù)公司公告,目前已與南都電源、ABB電力、亞泰新能源、萬物富能等客戶簽訂正式商業(yè)合同并開始穩(wěn)定合作,同時(shí)積極拓展行業(yè)頭部廠商,截止2022年9月20日,儲(chǔ)能相關(guān)在手訂單金額為4,699萬元。公司有望憑借液冷溫控等創(chuàng)新領(lǐng)域技術(shù)的積累打開增長空間。
中信證券
公司發(fā)布2022年年度業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.18億元,同比增長54.45%,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.00億元,同比增長50.17%。預(yù)計(jì)2022年Q4單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6848.57萬元,同比增長38.68%。公司按計(jì)劃順利完成交付,業(yè)績預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)高增長。
公司為核工業(yè)智能裝備領(lǐng)軍者,核工業(yè)裝備要求具有高可靠性、高安全性和高穩(wěn)定性的特點(diǎn),公司通過多年的連續(xù)攻關(guān),已形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的系列核級裝備產(chǎn)品,在電隨動(dòng)機(jī)械手、分析用取樣機(jī)器人等細(xì)分產(chǎn)品方面,公司體現(xiàn)出明顯的產(chǎn)品優(yōu)勢。2022年公司投資2.42億元建設(shè)高端智能裝備及機(jī)器人制造基地項(xiàng)目,預(yù)計(jì)2022年下半年啟動(dòng)建設(shè),2024年投入使用,項(xiàng)目建成后將進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能和市場競爭力。
西南證券