楊陽

據(jù)深交所披露信息顯示，成都瑞迪智驅(qū)科技股份有限公司（以下簡稱“瑞迪智驅(qū)”）IPO上會獲得通過，準備登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。瑞迪智驅(qū)成立于2009年2月，是一家致力于自動化設備傳動與制動系統(tǒng)關(guān)鍵零部件研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

瑞迪智驅(qū)此次IPO擬申請公開發(fā)行不超過1378萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，計劃募集資金3.57億元，其中3.067億元用于電磁制動器擴能項目，5050.26萬元用于研發(fā)中心建設項目。

立足核心技術(shù)，奠定先發(fā)優(yōu)勢

瑞迪智驅(qū)是國內(nèi)自動化設備傳動與制動系統(tǒng)零部件領(lǐng)域的知名企業(yè)，其所研發(fā)生產(chǎn)的傳動與制動產(chǎn)品主要應用于自動化設備，是保證設備安全、精準、高效運行的關(guān)鍵零部件之一。公司產(chǎn)品在自動化設備的應用領(lǐng)域非常廣泛，既包括高速、高精度要求的數(shù)控機床、工業(yè)機器人等，也包括傳遞重型負荷的重型機械、風力發(fā)電、包裝機械、印刷機械等。

近年來，國家陸續(xù)推出了鼓勵先進制造業(yè)的政策，為工業(yè)自動化行業(yè)的發(fā)展提供了有力的政策支持，行業(yè)發(fā)展取得明顯進步，國產(chǎn)替代進程加速。數(shù)據(jù)顯示，2020年中國工業(yè)自動化行業(yè)市場規(guī)模達到1，895億元，預計2022年將進一步達到2，087億元，未來行業(yè)市場前景十分廣闊，而市場規(guī)模的擴大也必將帶動傳動與制動系統(tǒng)產(chǎn)品的市場需求。

瑞迪智驅(qū)作為行業(yè)中少有的同時擁有產(chǎn)品設計、制造與測試驗證為一體的精密傳動件、電磁制動器和諧波減速機生產(chǎn)商，立足于中高端定位，擁有的核心技術(shù)均為自主研發(fā)。其中，機器人用超薄伺服制動器在服務機器人、協(xié)作機器人等精密小空間的自動控制領(lǐng)域中得以廣泛應用；應用于電梯的電磁制動器已通過UL認證、CE認證、RoHS認證和國家電梯質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心NETEC特種設備型式試驗，并憑借低噪音技術(shù)獲得國家發(fā)明專利，成為國外電梯曳引機公司在中國使用的主流制動器品牌之一。

截至目前，瑞迪智驅(qū)共承擔省市科研項目14 項，其中，省級科研項目11 個，市級科研項目3 個，并先后與重慶大學機械傳動國家重點實驗室合作開發(fā)航空航天諧波減速機，與中廣核旗下中科華核電技術(shù)研究院合作開發(fā)民用核電站設備國產(chǎn)化，與電子科技大學組建聯(lián)合實驗室和人才培訓基地，在新產(chǎn)品的研制與科研課題的承擔方面擁有明顯的優(yōu)勢。

盈利能力持續(xù)增強，業(yè)績高成長性凸顯

招股書顯示，2019年至2022年上半年，瑞迪智驅(qū)報告期內(nèi)營業(yè)收入分別為37，184.22萬元、40，975.26萬元、56，680.54萬元和30，065.83萬元，2020年度和2021年度增幅分別為10.20%和38.33%；凈利潤分別為3，138.10萬元、5，670.60萬元、7，940.62元、4，393.82萬元，2020年度和2021年度增幅分別為80.70%和40.03%。報告期內(nèi)，公司業(yè)務規(guī)模不斷擴大、盈利能力持續(xù)增強，營業(yè)收入和凈利潤增長均十分亮眼。公司已具備技術(shù)成果有效轉(zhuǎn)化為經(jīng)營成果的條件，依靠核心技術(shù)形成了較強的成長性。

瑞迪智驅(qū)主營業(yè)務收入以內(nèi)銷為主，占比超過60%，內(nèi)外銷分布比例較為穩(wěn)定。從營收構(gòu)成上來看，公司營收主要來源于電磁制動器和精密傳動件，在2021 年主營業(yè)務收入中的占比分別為60.27%、35.69%，整體呈快速增長趨勢。報告期內(nèi)，諧波減速機產(chǎn)品處于從驗證測試階段逐漸實現(xiàn)小批量生產(chǎn)過程中，因此客戶數(shù)量和收入較少，隨著下游客戶驗證測試通過，該項產(chǎn)品收入有望保持持續(xù)增長。

經(jīng)過多年發(fā)展，瑞迪智驅(qū)憑借過硬的技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢，得到國內(nèi)外多個行業(yè)標桿客戶的認可。公司主要客戶均為下游領(lǐng)域的全球或國內(nèi)知名企業(yè)，包括國內(nèi)工業(yè)自動化龍頭匯川技術(shù)，全球電梯著名生產(chǎn)商日立電梯、奧的斯電梯和東芝電梯，國際知名傳動件企業(yè)德國靈飛達、日本椿本機械及美國芬納傳動等。在我國工業(yè)自動化行業(yè)快速發(fā)展、全球機械制造產(chǎn)業(yè)鏈整合的大背景下，公司下游客戶發(fā)展勢頭良好，公司產(chǎn)品對于客戶有一定的剛性和粘性，截至2022 年9 月30 日，瑞迪智驅(qū)在手訂單16，077.17 萬元，盈利能力具有持續(xù)性。

另一方面，公司也在參與國際化競爭的過程中不斷積累和提升生產(chǎn)、技術(shù)與管理經(jīng)驗，相繼開發(fā)出以“瑞迪”為自主品牌的電磁制動器和諧波減速機產(chǎn)品，進入國外廠商長期壟斷的市場。報告期內(nèi)，公司自主品牌銷售占比不斷提升，從2019 年的65.02% 提高到2021 年的73.70%，品牌優(yōu)勢較為明顯。

擴充一體化產(chǎn)業(yè)鏈，長期發(fā)展前景廣闊

此次IPO，瑞迪智驅(qū)擬募集資金3.57億元用于電磁制動器擴能及研發(fā)中心建設。電磁制動器產(chǎn)品細分種類較多，公司募投項目選擇近年下游應用領(lǐng)域需求量快速增長的伺服電機等領(lǐng)域。伺服電機行業(yè)高效率化，更新?lián)Q代快，在輪轂、機器人、AGV等領(lǐng)域的運用成為新的趨勢；隨著風電機組的智能化發(fā)展，要求對變槳和偏航驅(qū)動進行精準控制以提高發(fā)電效率，公司應用于風電的電磁制動器也將迎來巨大的市場機會。

2021 年度，瑞迪智驅(qū)整體產(chǎn)能利用情況已達到99.92%，募投項目的實施有利于公司擴大產(chǎn)能，滿足下游市場需求，提高公司各類制動器的產(chǎn)品質(zhì)量，提升生產(chǎn)效率，增強公司行業(yè)競爭力。項目建設也將進一步拓展電磁制動器在其他領(lǐng)域的應用，有助于公司結(jié)合電磁技術(shù)向智能一體化結(jié)構(gòu)不斷發(fā)展，豐富產(chǎn)品線，擴大銷售范圍，從而提高公司盈利能力。項目建成達產(chǎn)后，預計將使公司的營業(yè)收入增加62，079.00萬元，當年凈利潤增加10，368.40萬元。

未來，瑞迪智驅(qū)將憑借高效定制化設計的技術(shù)優(yōu)勢與產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢，繼續(xù)鎖定業(yè)內(nèi)龍頭優(yōu)質(zhì)客戶；立足“兩翼平穩(wěn)+核心升級”的經(jīng)營戰(zhàn)略，將精密傳動件和電磁制動器產(chǎn)品作為公司平穩(wěn)發(fā)展的兩翼，在現(xiàn)有應用領(lǐng)域?qū)Ξa(chǎn)品進行優(yōu)化升級，同時不斷開發(fā)新產(chǎn)品，穩(wěn)步提升國內(nèi)外的市場份額；將諧波減速機作為未來產(chǎn)業(yè)升級的核心，加快自主研發(fā)的過程，盡快完成業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶的認證，進行批量化生產(chǎn)，實現(xiàn)產(chǎn)品和利潤的重大提升。

隨著自動化設備應用需求的不斷增長以及中高端領(lǐng)域國產(chǎn)化替代的不斷加速，電磁制動器等自動化設備零部件產(chǎn)品在數(shù)控機床、機器人、電梯、風電等多個行業(yè)的應用面持續(xù)擴大，這也將繼續(xù)為瑞迪智驅(qū)帶來重大發(fā)展機遇，未來的上升空間值得看好。

表：瑞迪智驅(qū)業(yè)績情況（單位：萬元）