稀缺是人類(lèi)社會(huì)的基本特征，所以資金約束永遠(yuǎn)是我們最大的敵人之一。

但資金約束不是指“時(shí)刻被資金約束”，而是指在某些關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)可能會(huì)面臨巨大的資金缺口，比如，個(gè)人結(jié)婚、買(mǎi)房、生病、出國(guó)留學(xué)時(shí)，或者企業(yè)創(chuàng)業(yè)、研發(fā)投入、項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)……在這些節(jié)骨眼上，我們需要擁有迅速籌集大筆資金的能力。

毋庸置疑，資金集聚能力是個(gè)人和企業(yè)成長(zhǎng)最重要的助力。那戰(zhàn)爭(zhēng)勝負(fù)等更宏大的事情，是否也需要資金集聚能力的支持呢？

在南北戰(zhàn)爭(zhēng)中，北方取得了壓倒性勝利，廢除了黑奴制度，徹底地改變了美國(guó)的命運(yùn)。但你可能沒(méi)有想到的是，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的背后其實(shí)是金融的較量。

戰(zhàn)爭(zhēng)初期，北方軍隊(duì)節(jié)節(jié)失利，戰(zhàn)爭(zhēng)資金告急。北方政府必須在短時(shí)間內(nèi)籌集一大筆資金，否則軍隊(duì)開(kāi)支無(wú)以為繼。財(cái)政部決定發(fā)行5億美元的國(guó)債。但是理想豐滿(mǎn)現(xiàn)實(shí)骨感，軍事上的節(jié)節(jié)失利讓北方政府的信用大打折扣，沒(méi)有銀行家愿意認(rèn)購(gòu)國(guó)債。幾個(gè)月過(guò)去了，5億美元的債券才認(rèn)購(gòu)了28%，軍隊(duì)連軍餉都發(fā)不出來(lái)，士氣更是十分低落。

這時(shí)，一位叫杰伊·庫(kù)克的銀行家挺身而出。他設(shè)計(jì)了一套融資方案，改變向富人籌資的傳統(tǒng)思路，轉(zhuǎn)而向普通的美國(guó)家庭兜售債券。這個(gè)方案包括以下內(nèi)容：

降低投資門(mén)檻。為了適應(yīng)普通家庭的購(gòu)買(mǎi)力，債券發(fā)行面額降到50美元，保證普通人也能參與。

地毯式宣傳。庫(kù)克深諳營(yíng)銷(xiāo)的重要性，他雇用了大量的金融中間商，深入美國(guó)中部、西部的各個(gè)農(nóng)村，進(jìn)行大力宣傳。

理念塑造。媒體和傳單都傳達(dá)了一個(gè)清晰的信息——買(mǎi)債券是一個(gè)“愛(ài)國(guó)+投資”的雙贏舉動(dòng)。一方面，投資人可以享受?chē)?guó)債6%的利息，而且利息是免稅的；另一方面，只要北方政府取得勝利，債券就會(huì)瘋狂漲價(jià)，投資人相當(dāng)于以少量資金分享國(guó)家的勝利果實(shí)。

這個(gè)日后被奉為圭臬的融資方案大獲成功，庫(kù)克一年之內(nèi)就為北方政府籌集了4億美元的資金，這些資金迅速被轉(zhuǎn)換成糧食、軍備和醫(yī)藥，源源不斷地送到了戰(zhàn)場(chǎng)上。

與此同時(shí)，曠日持久的戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致南方的資金開(kāi)始告急，軍隊(duì)的補(bǔ)給跟不上，戰(zhàn)斗力下降?！秮y世佳人》里對(duì)此有一段特別傳神的描述：大批衣不蔽體、食不果腹的南方士兵在戰(zhàn)場(chǎng)上受傷潰敗，流浪到斯嘉麗家的塔拉莊園討生活。

南方軍隊(duì)的慘狀是南方財(cái)政的一面鏡子，戰(zhàn)場(chǎng)上的失利又使政府的籌資能力變得更弱。為了解決資金問(wèn)題，南方政府在一年內(nèi)印刷發(fā)行了17億美元鈔票。這種飲鴆止渴的方案雖然短期內(nèi)讓南方政府看上去有了錢(qián)，但是這些鈔票一下子涌入南方市場(chǎng)，導(dǎo)致物價(jià)飛漲、民不聊生，整個(gè)南方的經(jīng)濟(jì)迅速崩潰。經(jīng)濟(jì)的崩潰加重了軍事危機(jī)，南方軍隊(duì)節(jié)節(jié)敗退，一直退到弗吉尼亞的阿波馬托克斯。最后，同盟軍統(tǒng)帥羅伯特·李不得不決定投降。

回看歷史深處的細(xì)節(jié)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，資金集聚的效率決定了軍事力量的對(duì)抗結(jié)果。戰(zhàn)爭(zhēng)勝負(fù)背后其實(shí)是金融的較量。難怪有位南方的將軍不無(wú)悲情地說(shuō)：“我們不是輸給了北方的士兵，而是輸給了北方的金融?！?/p>

一言以蔽之，不管是銀行，還是債券、股票，金融工具的核心功能都是類(lèi)似的：幫助人類(lèi)將散落的、點(diǎn)狀的資金累積起來(lái)，突破時(shí)間、地域的限制，進(jìn)行更快速有效和規(guī)?；馁Y金集聚，從而實(shí)現(xiàn)更宏偉的目標(biāo)。

（摘自《香帥金融學(xué)講義》）