甄 偉

（中國平煤神馬集團(tuán)信息融合共享運(yùn)營中心，河南 平頂山 467099）

融資，是市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，資本市場上企業(yè)的一種理財(cái)行為，是企業(yè)在做好預(yù)測和決策工作的基礎(chǔ)之上，通過采用一定的方式和從一定的渠道進(jìn)行籌集資金、以滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)需要的一種理財(cái)行為。融資，在資本市場上，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中常常都是在以“常態(tài)化”的方式存在著的。這是一種“借雞下蛋”“借船出?！鄙虡I(yè)運(yùn)作方式，這種商業(yè)運(yùn)作方式，有利于企業(yè)在市場競爭中獲得更大的經(jīng)濟(jì)收益，更好地推動(dòng)生產(chǎn)力的發(fā)展。但是，企業(yè)以融資這種運(yùn)作方式獲得更大經(jīng)濟(jì)收益和推動(dòng)自身生產(chǎn)力發(fā)展的前提條件是，必須做好對融資成本的管理工作，否則的話，企業(yè)的融資行為就極有可能會(huì)以失敗告終，甚至還會(huì)為此蒙受經(jīng)濟(jì)損失，結(jié)果是“借雞”不成反蝕把米，“出?！辈怀煞醋屔檀瑪R淺。因此，企業(yè)要取得融資活動(dòng)的成功，就必然要加強(qiáng)對融資成本的管理，比如通過分析融資環(huán)境、拓展融資渠道、創(chuàng)新融資模式、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和做好對不同階段的融資成本管理以及堅(jiān)守融資原則不逾越等措施，來為融資工作保駕護(hù)航。

一、企業(yè)融資面臨的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境

從我國當(dāng)前的金融市場來看，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)正在呈現(xiàn)出一種多元化和動(dòng)態(tài)化的態(tài)勢，這就要求企業(yè)在對融資成本進(jìn)行管理時(shí)，必須結(jié)合多元化和動(dòng)態(tài)化的態(tài)勢進(jìn)行綜合評(píng)判，以減少和防止在融資成本管理中出現(xiàn)的諸如遺漏和低估等問題。認(rèn)真分析、研究最近幾年來我國金融監(jiān)管有關(guān)部門所做的融資統(tǒng)計(jì)得出的結(jié)果，可以看出，當(dāng)下的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)大體上可以將其概括為銀行貸款、非標(biāo)業(yè)務(wù)和直接融資等三個(gè)大的種類，其中，銀行貸款包括人民幣貸款和外幣貸款兩種、非標(biāo)業(yè)務(wù)包括委托業(yè)務(wù)、信用托管業(yè)務(wù)，以及未貼現(xiàn)承兌業(yè)務(wù)等，而直接融資則包括所持有的企業(yè)債券、政府債券和股票等，當(dāng)然，這也僅只是一種概括性的看法，真實(shí)情況或許并非只有這樣三種，或者還會(huì)有其他新的融資方式的出現(xiàn)。這樣認(rèn)識(shí)的理由在于，最近幾年我國資本市場上融資形勢的持續(xù)穩(wěn)健向好，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)在此影響下也必然要跟著發(fā)生一些對應(yīng)的變化，比如具有一定代表性的融資結(jié)構(gòu)上的變化，表外融資正在朝著表內(nèi)化的方向運(yùn)動(dòng)、直接融資的意愿更加突出以及直接融資在額度上的繼續(xù)增大等。此間，企業(yè)之所以要將表外融資轉(zhuǎn)向表內(nèi)化，主要還是為了規(guī)避資金管理方面的新的規(guī)定和政府層面對融資規(guī)范性的監(jiān)管，這就對企業(yè)之所以會(huì)發(fā)生表外融資規(guī)模下降和表內(nèi)銀行貸款上升等有關(guān)問題給出了合理性的解釋。以此前的2017 年為例，在這一年里，我國在金融領(lǐng)域開啟了以去杠桿為主要目標(biāo)的專項(xiàng)整治工作，國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融領(lǐng)域存在的融資亂象以“組合拳”的方式進(jìn)行了嚴(yán)厲的整治，由中央銀行出面牽頭對金融單位宏觀評(píng)估展開了嚴(yán)格管理，表外理財(cái)被歸入了廣義信貸管理的范圍，并提出了嚴(yán)防“三違反”（違反金融法律、違反監(jiān)管規(guī)則、違反內(nèi)部規(guī)章）、“三套利”（監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利）和“四不當(dāng)”（不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵(lì)、不當(dāng)收費(fèi)）。翌年，即2018 年，還正式印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（資管新規(guī)），對金融風(fēng)險(xiǎn)的防范力度空前加大?？陀^地說，國家層面出手的金融整治工作收到了顯著成效，整治取得的直接成果就是在融資加大方面，比如非金融企業(yè)股票融資、企業(yè)債券、政府債券等占比都表現(xiàn)出來了穩(wěn)步上升的跡象。這也說明，我國政府已經(jīng)開始加大了對于企業(yè)進(jìn)行直接融資的扶持工作。2019 年，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊。2020 年，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊。2022 年，把“完善民營企業(yè)債券融資支持機(jī)制，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制”寫進(jìn)了政府工作報(bào)告中。政府及有關(guān)部門的這些舉措，為進(jìn)行商業(yè)融資創(chuàng)造了有利條件，企業(yè)融資出現(xiàn)了明顯地?cái)U(kuò)大趨勢。與此同時(shí)，我國銀保監(jiān)會(huì)還在聯(lián)合國家五部委的基礎(chǔ)上，發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范信貸融資收費(fèi) 降低企業(yè)融資綜合成本的通知》，嚴(yán)令融資部門取消不合理收費(fèi)，取締不合理?xiàng)l件，這些舉措為保護(hù)企業(yè)融資熱情和對融資成本進(jìn)行科學(xué)管理提供了有力保障。

二、加強(qiáng)企業(yè)融資成本管理的理由

顯然，如果一個(gè)企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，想要實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的長期穩(wěn)定運(yùn)行，那么這個(gè)企業(yè)就必須得到可靠的資金支持，但是，在企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的過程中，由于種種原因，出現(xiàn)資金短缺問題有時(shí)是不可避免的，每當(dāng)這個(gè)時(shí)候，資金緊缺的企業(yè)就往往會(huì)采用融資行為來解決眼前的困難，以維持企業(yè)的正常經(jīng)營或擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。但是融資是有成本的，所以，為了保證融資目的實(shí)現(xiàn)，就必須做好對融資成本的管理工作。一方面，可以規(guī)范企業(yè)在融資過程中的行為。比如，在對接銀行等金融機(jī)構(gòu)的過程中，減少不合理的費(fèi)用支出，提高融資工作的產(chǎn)出比，取得理想的融資效果。另一方面，也可以規(guī)范企業(yè)的融資管理制度，減少和堵塞融資工作中的失誤和遺漏，防止融資工作中出現(xiàn)徇私舞弊的行為，加強(qiáng)對融資風(fēng)險(xiǎn)的防范，進(jìn)而加強(qiáng)對融資過程和資金使用過程的監(jiān)管，提高對資金的使用效率。融資有風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需謹(jǐn)慎。之所以強(qiáng)調(diào)企業(yè)要加強(qiáng)對融資成本的管理工作，其理由如下。

1.融資成本管理意識(shí)存在缺失

成本本身是一種價(jià)值犧牲，是“為達(dá)到一種經(jīng)濟(jì)目的而放棄另一種經(jīng)濟(jì)目的所付出的價(jià)值犧牲”。成功的融資活動(dòng)，其衡量條件是“讓犧牲的價(jià)值價(jià)有所值”。就目前我國企業(yè)的融資管理來看，在對融資成本的管控方面，普遍存在意識(shí)缺失的問題。導(dǎo)致這一問題的原因，一方面，有些企業(yè)（比如國有企業(yè)），會(huì)認(rèn)為因融資行為而發(fā)生的成本問題，上級(jí)主管部門會(huì)給予一定的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償或出面幫忙爭取一定的利益補(bǔ)償，在這種思想支配下確定的融資方案，明顯沒有對融資成本問題給予充分考量。另一方面，那些已經(jīng)獲得了所需資金的企業(yè)，并沒有按照融資時(shí)的約定或作出的承諾使用資金，將自己挪作他用并不罕見，將大量資金閑置起來也很常見。出現(xiàn)這種情況造成的危害在拉高了融資成本的同時(shí)，也讓企業(yè)為此付出了機(jī)會(huì)成本提高的代價(jià)，更何況，融資成本管理意識(shí)的缺失，還非常容易滋生在資金使用過程中浪費(fèi)、內(nèi)耗大、超預(yù)算資金支出等問題的出現(xiàn)。

2.融資渠道的單一

融資渠道，即企業(yè)所采取的融資方式，亦即幫助企業(yè)獲得所需資金的來源。一個(gè)企業(yè)的融資渠道通?？煞譃橹苯雍烷g接兩種，兩者之間的區(qū)別在于間前者直接從市場或投資方獲得資金，而或者則是從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金。融資渠道單一的問題，對我國企業(yè)由來已久，導(dǎo)致這一問題的原因：一方面，很多企業(yè)在通常情況下都會(huì)將銀行借款作為進(jìn)行資金融通的主要方式，以期通過這種方式在較短的時(shí)間里融得大量資金，但是這種方式也同時(shí)要承擔(dān)更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，然而對于資金需求量大的企業(yè)而言，盡管風(fēng)險(xiǎn)更大，融資規(guī)模也更大，因而企業(yè)還是愿意選擇這種方式進(jìn)行融資。另一方面，在于債券融資。站在效益角度而言，由于債券融資的成本通常都比較低，因而也是比較理想的，但是，債券融資也有其不足之處，就是金融監(jiān)管政策會(huì)對發(fā)行債券行為進(jìn)行比較嚴(yán)厲的約束，會(huì)對企業(yè)發(fā)行主體及其資產(chǎn)的質(zhì)量、擔(dān)保人，以及發(fā)行的方式和評(píng)估等給予全面而嚴(yán)厲的審核，這就導(dǎo)致了企業(yè)一般情況下是不愿意選擇這種方式的。此外一個(gè)原因，就是內(nèi)源性融資。內(nèi)源性融資雖然具有自主性高、低成本和抗風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)越性，但是內(nèi)源性融資因?yàn)闀?huì)受到企業(yè)盈利能力的影響，因而融資的規(guī)模有限，無法進(jìn)行大規(guī)模的融資，因而也不愿意為企業(yè)所選擇，這就是企業(yè)融資渠道單一的現(xiàn)狀。

3.融資規(guī)劃缺乏合理性

所謂“融資規(guī)劃”，是指企業(yè)為了讓融資目標(biāo)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)而實(shí)施的一項(xiàng)全面且長久的資金管理和使用計(jì)劃，是企業(yè)對未來對資金的使用和管理所作出的整體性、規(guī)范性和戰(zhàn)略性的構(gòu)想和安排，是企業(yè)對未來在資金使用和管理上作出的一種合理設(shè)計(jì)。一個(gè)合理的融資規(guī)劃的形成，需要融合多種要素，需要征求多部門的意見和建議。在金融市場上，有些企業(yè)之所以征信不好，且負(fù)債過高，比如，進(jìn)行融資的結(jié)果非但沒有解決問題，反而增多了原本的負(fù)債，其中一個(gè)根本因由就出在了融資規(guī)劃的不合理上，以至于導(dǎo)致融資方式和產(chǎn)出產(chǎn)品的不對稱，進(jìn)而導(dǎo)致負(fù)債的不降反增，拉高了融資的成本。良好的融資規(guī)劃，是選擇良好的融資方式的重要前提條件，是對融資成本進(jìn)行合理控制一個(gè)很關(guān)鍵的要素。很多企業(yè)融資規(guī)劃不合理的問題的原因，一方面，企業(yè)在融資規(guī)劃能力上存在一定程度的欠缺，這需要引入專業(yè)且高端的人才才能解決。比如，如果企業(yè)存在公司治理結(jié)構(gòu)不合理的問題，那么企業(yè)在進(jìn)行融資決策時(shí)就會(huì)出現(xiàn)不重視、不遵守融資論證程序和論證結(jié)果的問題，就會(huì)出現(xiàn)“拍腦門”作出決策的現(xiàn)象。另一方面，有些融資評(píng)估方案專業(yè)性的欠缺，如在對融資方案進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，只單一地從成本的絕對值角度出發(fā)，而對融資成本和收益之間的比例關(guān)系沒有給予全面的權(quán)衡。此外，企業(yè)對于進(jìn)行資金融通的時(shí)機(jī)、規(guī)模、結(jié)構(gòu)等，在沒有形成成熟的規(guī)劃和方案的情況下就倉促“舉債”。比如，企業(yè)的融資規(guī)模與實(shí)際需求不符、在融資時(shí)機(jī)選擇上過早或過晚、在融資結(jié)構(gòu)上比較單一，以及因?qū)鹑谑袌霏h(huán)境判斷的不準(zhǔn)而選擇了高利率的融資方式，或者是企業(yè)在進(jìn)行融資規(guī)劃時(shí)遺漏了對風(fēng)險(xiǎn)的防范，等等，都造成了對融資成本管理難道的加大。

4.融資工作缺乏創(chuàng)新性

融資創(chuàng)新大勢所趨，勢在必行，這是資本市場的要求，也是時(shí)代賦予的職責(zé)所系，唯有創(chuàng)新，才能讓金融市場變得更加規(guī)范，才能讓企業(yè)融資渠道變得更加豐富，才能讓企業(yè)融資過程變得更加順暢。為了鼓勵(lì)融資創(chuàng)新，2018 年，銀保監(jiān)會(huì)辦公廳出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步做好信貸工作提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的通知》，指出在合理保障融資平臺(tái)公司正常融資需求方面：要求金融機(jī)構(gòu)不得盲目抽貸、壓貸或停貸，防范存量隱性債務(wù)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，按照一般企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對退出類融資平臺(tái)公司審核放貸，在不增加地方政府隱性債務(wù)規(guī)模的前提下，對存量隱性債務(wù)難以償還的，允許融資平臺(tái)協(xié)商展期、債務(wù)重組等方式維持資金周轉(zhuǎn)，支持轉(zhuǎn)型中的融資平臺(tái)和轉(zhuǎn)型后市場化運(yùn)作的國有企業(yè)，依法合規(guī)承接政府公益性項(xiàng)目。在我國，企業(yè)的融資渠道還較為傳統(tǒng)，對創(chuàng)新的積極性不高，之所以如此，一方面，地方政府對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管較嚴(yán)，新融資方式受到的制約較多；另一方面，有些融資平臺(tái)（比如國有銀行）還存在嚴(yán)重的行政化傾向，創(chuàng)新需要得到上級(jí)主管部門的認(rèn)可才行，所以積極性不高。此外，企業(yè)自身融資人員缺乏對融資環(huán)境、融資模式等的深入研究，不僅缺乏創(chuàng)新意識(shí)，更缺乏創(chuàng)新能力，所以，傳統(tǒng)融通方式仍然得以在金融市場大行其道。

三、加強(qiáng)企業(yè)融資成本管理的路徑

企業(yè)要加強(qiáng)融資成本管理，其重要性在于：一方面，加強(qiáng)融資成本管理，可以反映出企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間傳導(dǎo)性的順暢與否，是判斷和評(píng)價(jià)資金供需平衡與否的依據(jù)；另一方面，加強(qiáng)融資成本管理，也是加強(qiáng)企業(yè)總體經(jīng)營成本管理的重要組成部分，與企業(yè)盈利水平以及投融資決策正確與否等有著密不可分的聯(lián)系。借助有效的融資管理，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)對融資成本在質(zhì)和量上的控制，例如，在質(zhì)量上，運(yùn)用科學(xué)的成本管理思想、組織、方法和手段，使之規(guī)范化，在數(shù)量上，設(shè)立明確的目標(biāo)，并設(shè)法將目標(biāo)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，使之滿足企業(yè)的融資需要。不言而喻，資金是企業(yè)的血液，融資是緩解資金短缺的手段。首先，通過加強(qiáng)融資成本管理，可以強(qiáng)化對資金使用的監(jiān)督力度，避免資金在使用過程中的浪費(fèi)或流失，有利于企業(yè)資金使用效率的提升。其次，通過加強(qiáng)融資成本管理，可以促進(jìn)生產(chǎn)耗費(fèi)與補(bǔ)償?shù)慕y(tǒng)一，促進(jìn)生產(chǎn)要素合理的流動(dòng)，有利于企業(yè)生產(chǎn)要素營運(yùn)效果的提升；并且，在當(dāng)前資本市場上業(yè)財(cái)深度融合的背景下，通過加強(qiáng)融資成本管理，企業(yè)還可以從成本效益最大化角度對融資行為進(jìn)行理性分析，從而確定最優(yōu)融資方案，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，提升融資的安全性。最后，通過加強(qiáng)融資成本管理，還可以為會(huì)計(jì)信息使用者獲得真實(shí)、有用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提供保障，使會(huì)計(jì)信息使用者準(zhǔn)確了解融資成本的支出情況，方便會(huì)計(jì)信息使用者對披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，因而也為防止對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的粉飾舞弊提供了保障。融資有風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需謹(jǐn)慎。在當(dāng)前資本市場上，加強(qiáng)企業(yè)融資成本管理的路徑，可以概括如下。

1.企業(yè)要提高對融資成本的管理意識(shí)

意識(shí)對行為具有支配功能，有什么樣的意識(shí)支配，就會(huì)表現(xiàn)為產(chǎn)生了什么樣的具體實(shí)踐。所以，對于企業(yè)管理者來講，要有效控制融資成本，必須先從意識(shí)領(lǐng)域入手。一方面，企業(yè)管理層要與時(shí)俱進(jìn)，不斷學(xué)習(xí)新形勢下的金融知識(shí)，養(yǎng)成終身關(guān)注金融政策的良好習(xí)慣，對國家下發(fā)的各種有關(guān)融資管理方面規(guī)章制度、對于銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)的各種有關(guān)融資管理方面的文件等，要認(rèn)真領(lǐng)會(huì)，全面掌握，抓住關(guān)鍵，巧妙運(yùn)用，以為加強(qiáng)融資成本管理服務(wù)。另一方面，與融資有關(guān)的企業(yè)工作人員，務(wù)必要人人都樹立融資成本管理責(zé)任感，積極學(xué)習(xí)融資及其成本管理方面的理解知識(shí)和應(yīng)用技術(shù)，積極探索籌劃融資成本管理方案，以為加強(qiáng)對融資成本的有效管理，打好堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和技術(shù)基礎(chǔ)。

2.企業(yè)要探尋多元化的融資渠道

無論做任何事情，最忌諱的都是“單打一”，最容易招致失敗的都是缺乏策應(yīng)和呼應(yīng)。商場如戰(zhàn)場。在資本市場上，企業(yè)唯有積極探尋多元化的融資渠道，不把雞蛋放在同一個(gè)籃子里，當(dāng)一條融資道路被亮起紅燈時(shí)，還有另一臺(tái)融資道路的綠燈是開著的。只有這樣，融資企業(yè)才有機(jī)會(huì)在不同融資成本之間進(jìn)行權(quán)衡和比較，從中選取最適合自己的融資方案，提高融資收益與融資成本之間的對稱性。一方面，企業(yè)要?jiǎng)?wù)必?cái)[脫對單一金融機(jī)構(gòu)的依賴，要同多家金融機(jī)構(gòu)建立良好的互信關(guān)系，通過對融資渠道的多元化開拓，來突破單一融資成本的限制，來發(fā)現(xiàn)性價(jià)比最適合自己的融資成本；另一方面，企業(yè)還有必要依據(jù)不同的資金使用需要，選擇差異化的融資方式，比如，企業(yè)可以根據(jù)資金使用需要分別選擇股東投資、關(guān)聯(lián)方借款的融資方式或期限長、規(guī)模大、成本低的債務(wù)融資方式或向商業(yè)銀行借款的融資方式或資產(chǎn)證券化的融資方式或者是對各種融資方式綜合運(yùn)用等，從而方便對融資成本的科學(xué)管理，使融資成本趨于最低化。

3.企業(yè)要加強(qiáng)對融資規(guī)劃能力的提升

在資本市場上，之所以有些企業(yè)會(huì)出現(xiàn)征信不好、負(fù)債過高等問題，其中一個(gè)主要的原因就是融資方式和融資產(chǎn)品不對等，結(jié)果是非但沒能有效解決資金短缺問題，反而增加了融資成本。所以，要較好地解決資金短缺和融資成本問題，企業(yè)就必須做好融資規(guī)劃工作，也就是企業(yè)要根據(jù)收入情況、支出情況、經(jīng)營情況、回款情況、風(fēng)險(xiǎn)情況等，從多維度的層面來對融資方案進(jìn)行甄選，從工商、稅務(wù)、金融機(jī)構(gòu)、市場反饋、已有經(jīng)營數(shù)據(jù)等多維度對融資方案進(jìn)行評(píng)判，從而資金融通及其成本支出不溢出企業(yè)的計(jì)劃和預(yù)期。一方面，在融資方案的選擇方面，企業(yè)務(wù)必要嚴(yán)格貫徹民主決策程序，加強(qiáng)對融資方案資料的搜集與整理，選擇科學(xué)的方法對融資成本進(jìn)行測算，保證對融資方案成本及其收益評(píng)估的科學(xué)性。另一方面，企業(yè)務(wù)必還要加強(qiáng)對融資預(yù)算工作的健全與完善，采取科學(xué)方法預(yù)算融資成本，及時(shí)更新資金使用過程中的成本支出數(shù)據(jù)，提前掌握溢出預(yù)期成本問題的發(fā)生原因，保證融資工作的規(guī)范及其費(fèi)用支出的合理。

4.企業(yè)要保持對融資風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確識(shí)別

融資有風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需謹(jǐn)慎。造成企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的因素是多方面的，有內(nèi)因風(fēng)險(xiǎn)，也有外因風(fēng)險(xiǎn)，其中，內(nèi)因風(fēng)險(xiǎn)因素如負(fù)債的規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債的利息率風(fēng)險(xiǎn)以及負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等，外因風(fēng)險(xiǎn)如經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期現(xiàn)金流入量風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及金融市場風(fēng)險(xiǎn)，等等，企業(yè)面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)類型也是多種多樣的，常見的如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)以及環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)等，企業(yè)要保證對融資成本的有效管理，就必然要加強(qiáng)對融資風(fēng)險(xiǎn)的有效防范，要加強(qiáng)對融資風(fēng)險(xiǎn)的有效防范，企業(yè)就必須時(shí)刻保持對融資風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別。一方面，企業(yè)務(wù)必加強(qiáng)對融資潛伏期風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別。通常，融資潛伏期風(fēng)險(xiǎn)都是有警兆的，即建立在大量資料分析基礎(chǔ)上的、能夠?qū)θ谫Y風(fēng)險(xiǎn)的大小以及是否帶來財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行反映的先兆。潛伏期融資風(fēng)險(xiǎn)主要反映的是企業(yè)是否可以融到資金和是否可以做到正確融資，要加強(qiáng)對融資潛伏期風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別，一是企業(yè)要加強(qiáng)對內(nèi)部經(jīng)營管理的有效信息。二是要加強(qiáng)對企業(yè)外部市場所處行業(yè)信息的關(guān)注，以為加強(qiáng)對融資成本的有效管理做好充分準(zhǔn)備。另一方面，企業(yè)務(wù)必加強(qiáng)對融資發(fā)作期風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別。要加強(qiáng)對融資發(fā)作期風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，以下要素非常關(guān)鍵，比如：企業(yè)的融資活動(dòng)受到阻，則表明企業(yè)可能無法獲得外部資金的支持；產(chǎn)品競爭力下降，則表明企業(yè)盈利能力的不足；管理混亂，則表明企業(yè)經(jīng)營不景氣，難以為外界認(rèn)可。如果能夠?qū)ι鲜鲆乇３指叨鹊淖R(shí)別度，那么對企業(yè)加強(qiáng)融資成本管理是很有幫助的。與此同時(shí)，企業(yè)還務(wù)必加強(qiáng)對融資風(fēng)險(xiǎn)惡化期的有效識(shí)別，當(dāng)融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)作期的警兆未能得到有效響應(yīng)時(shí)，則預(yù)示著融資風(fēng)險(xiǎn)的惡化期將要到來了，并極有可能進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。關(guān)于融資風(fēng)險(xiǎn)惡化期的表現(xiàn)，比如，企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)了嚴(yán)重惡化、企業(yè)已經(jīng)不具備償債能力，以及企業(yè)出現(xiàn)非季節(jié)性異常的停工、停產(chǎn)等現(xiàn)象，對融資風(fēng)險(xiǎn)惡化期的識(shí)別，是最后的迫不得已而為之的做法，如果有可能、如果條件允許，企業(yè)正確的做法還是應(yīng)該抓住時(shí)機(jī)通過加強(qiáng)對潛伏期風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)作期風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，來把風(fēng)險(xiǎn)消滅于未然、扼殺在萌芽狀態(tài)，來遏制風(fēng)險(xiǎn)惡化期的到來，來保證對融資及其成本的有效管理。

5.企業(yè)要不斷提高融資管理的創(chuàng)新性

創(chuàng)新是推動(dòng)生產(chǎn)力進(jìn)步的原動(dòng)力。唯有創(chuàng)新，企業(yè)才會(huì)有出路，唯有創(chuàng)新，企業(yè)才會(huì)在資本市場上立于不敗之地。對于企業(yè)來講，融資創(chuàng)新的意義絕不只是有利于企業(yè)拓寬融資渠道，提高融入資金的充裕性，更為重要的是，融資創(chuàng)新還有利于企業(yè)提高融資的質(zhì)量和效率，改善融資的來源和結(jié)構(gòu)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對融資成本管理的最優(yōu)化。